अर्थशास्त्रियों ने कहा कि नवंबर की मुद्रास्फीति रिपोर्ट अविश्वसनीय थी क्योंकि शटडाउन ने वास्तविक डेटा संग्रह को अवरुद्ध कर दिया

सुबह की कॉफी से पहले ही, वॉल स्ट्रीट के अर्थशास्त्री कह रहे थे कि उन्हें आज जारी नवंबर की उपभोक्ता मुद्रास्फीति रिपोर्ट पर भरोसा नहीं है।

ऐसा कथित तौर पर इसलिए है क्योंकि यह कमजोर आधार पर बनाई गई थी, क्योंकि सरकारी शटडाउन ने लगातार छह सप्ताह तक वास्तविक डेटा संग्रह को अवरुद्ध कर दिया, जिससे ब्यूरो ऑफ लेबर स्टैटिस्टिक्स को उपभोक्ता मूल्य सूचकांक के बड़े हिस्सों में अनुमान लगाने के लिए मजबूर होना पड़ा।

क्रिप्टोपॉलिटन ने बताया कि मुख्य संख्या 2.7% पर आई, जो 3.1% के पूर्वानुमान से काफी नीचे है और सितंबर की 3% वृद्धि से भी कम है। मूल मुद्रास्फीति 2.6% बढ़ी, जो अपेक्षित 3% से भी कमजोर है, जिससे इस बात पर बहस शुरू हो गई कि क्या ये संख्याएं वास्तविक अर्थव्यवस्था को दर्शाती हैं या केवल सांख्यिकीय पैच जॉब के परिणाम हैं।

अर्थशास्त्रियों ने बताया कि BLS के पास अक्टूबर की रिपोर्ट को पूरी तरह से खारिज करने के अलावा कोई विकल्प नहीं था क्योंकि इसमें लगभग कोई उपयोगी सर्वेक्षण डेटा नहीं था, जिससे एजेंसी को कई कीमतों को "इम्प्यूट" करना पड़ा।

यह प्रक्रिया लापता सर्वेक्षण परिणामों को अनुमानों से बदल देती है, और यह नवंबर की रिपोर्ट में हावी रही। BLS ने कहा कि उसने सूचकांक के कुछ हिस्सों के लिए गैर-सर्वेक्षण डेटा का भी उपयोग किया।

हाल के महीनों में, एजेंसी बजट कटौती के कारण अधिक बार इम्प्यूट कर रही थी जिसने इसके फील्ड ऑपरेशन को नुकसान पहुंचाया। सितंबर में, इम्प्यूटेड मूल्यों ने CPI इनपुट्स का 40% हिस्सा बनाया। एजेंसी ने नवंबर के हिस्से का खुलासा नहीं किया।

शटडाउन के बाद अर्थशास्त्रियों ने डेटा पर सवाल उठाए क्योंकि वास्तविक संग्रह सीमित था

JPMorgan के माइकल हैनसन ने कहा कि नरम रीडिंग "सुझाव देती हैं कि BLS ने अक्टूबर में कई कीमतों को स्थिर रखा होगा जिन्हें वह एकत्र नहीं कर सका, जिसका मतलब संभवतः वर्तमान संख्याओं में एक महत्वपूर्ण नीचे की ओर पूर्वाग्रह है जो आने वाले महीनों में उलट जाएगा जब पूर्ण मूल्य संग्रह फिर से शुरू होगा।"

KPMG US की डायने स्वोंक ने चेतावनी दी कि "क्योंकि यह एक छोटा सर्वेक्षण महीना था, आपको इसे थोड़ी सावधानी से लेना होगा।" उन्होंने कहा, "जो चीजें ऊपर जा रही होनी चाहिए वे नीचे जा रही हैं, और जो चीजें नीचे जा रही होनी चाहिए वे ऊपर जा रही हैं। तो यह भ्रमित करने वाला है, और यह उन कीमतों से मेल नहीं खाता जो हमने देखी हैं।"

बाजारों ने अपने सामान्य मूड स्विंग के साथ प्रतिक्रिया दी। रिपोर्ट के बाद अल्पकालिक सरकारी ऋण पर यील्ड गिर गई, जिसने कीमतों को अधिक धकेल दिया, लेकिन यह कदम तेजी से फीका पड़ गया। दो साल की ट्रेजरी यील्ड वापस आने से पहले 3.43% के दो महीने के निचले स्तर को छू गई।

दूसरी ओर, शेयरों ने मजबूती से शुरुआत की। S&P 500 में 0.9% की वृद्धि हुई और Nasdaq में 2.4% की छलांग लगी। लेकिन व्यापारियों ने संख्याओं पर पूरी तरह से भरोसा नहीं किया। Barclays के जॉन हिल ने कहा, "बाजार परवाह नहीं करते क्योंकि डेटा स्मेल टेस्ट पास नहीं करता।"

उन्होंने आगे कहा, "BLS ने ये निर्णय कैसे लिए इसके बारे में स्पष्टीकरण की कमी को देखते हुए, इसे अंकित मूल्य पर लेना मुश्किल है। क्योंकि यह इतना बड़ा चूक था, और क्योंकि बाजार के लिए डेटा को शाब्दिक रूप से लेना इतना मुश्किल है, निवेशक पूरा दांव नहीं लगाना चाहते।"

राजनीतिक दबाव बढ़ता है क्योंकि Fed अधिकारी अगले दर कदम पर बहस करते हैं

हाल के महीनों में मुद्रास्फीति का जिद्दी रास्ता पहले से ही राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप के लिए एक राजनीतिक सिरदर्द बन गया था। मतदाता जीवन यापन की लागत पर दबाव से निराश हो गए हैं। इसलिए व्हाइट हाउस ने नरम रिपोर्ट पर छलांग लगा दी।

केविन हैसेट, जो अब नेशनल इकोनॉमिक काउंसिल का नेतृत्व कर रहे हैं और फेडरल रिजर्व चलाने के लिए एक शीर्ष दावेदार के रूप में देखे जाते हैं, ने कहा, "मैं यह नहीं कह रहा हूं कि हम अभी मूल्य समस्या पर जीत की घोषणा करने जा रहे हैं, लेकिन यह सिर्फ एक आश्चर्यजनक रूप से अच्छी CPI रिपोर्ट है।"

ट्रंप ने तेजी से दर कटौती के लिए फिर से दबाव डालने के लिए इस क्षण का उपयोग किया और Fed चेयर जे पॉवेल पर हमला करना जारी रखा, उन्हें "मूर्ख" कहा क्योंकि वह धीमी कार्रवाई के रूप में देखते हैं। लेकिन विश्लेषकों ने कहा कि संदिग्ध डेटा केंद्रीय बैंक को ज्यादा प्रभावित नहीं कर सकता।

Fed ने पिछले सप्ताह एक तनावपूर्ण बैठक के बाद उधार लागत को तीन साल के निचले स्तर पर काटने के लिए मतदान किया। कुछ नीति निर्माताओं ने कहा कि तेज कटौती मुद्रास्फीति को बढ़ावा देने का जोखिम रखती है, जबकि अन्य ने तर्क दिया कि कमजोर श्रम स्थितियों ने अधिक समर्थन को उचित ठहराया।

Kansas City Fed प्रमुख जेफ श्मिड और Chicago Fed प्रमुख ऑस्टिन गूल्सबी ने मुद्रास्फीति जोखिमों के कारण बहुत अधिक ढील देने के खिलाफ चेतावनी दी। Fed गवर्नर स्टीफन मिरान ने इसके बजाय 0.5-बिंदु कटौती के लिए जोर दिया, यह कहते हुए कि "फैंटम मुद्रास्फीति" Fed को गलत दिशा में ले जा रही थी और वास्तविक अंतर्निहित दर बहुत कम थी।

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