गैब्रिएला मोरेस: बेसल III और FIT21 का अभिसरण $20 बिलियन टोकनाइज्ड क्रेडिट मार्केट को उत्प्रेरित करता है

Gabriela Moraes, SQHWYD GLOBAL Ltd. की रणनीतिक कानूनी सलाहकार और Pinheiro Neto Advogados में पार्टनर, ने आज 2025 ग्लोबल डिजिटल एसेट लीगल रिव्यू प्रकाशित की। यह व्यापक रिपोर्ट तर्क देती है कि 2025 को उस वर्ष के रूप में याद किया जाएगा जब नियामक मध्यस्थता समाप्त हुई और "नियामक अंतरसंचालनीयता" शुरू हुई, जिसने वास्तविक-विश्व परिसंपत्तियों (RWA) के बड़े पैमाने पर विस्तार के लिए कानूनी पटरियां बिछाईं।

Basel III और बैंकिंग प्रवेश

Moraes जनवरी 2025 में क्रिप्टो-एसेट एक्सपोज़र के लिए Basel III मानकों के पूर्ण वैश्विक कार्यान्वयन को उद्योग के लिए एक महत्वपूर्ण क्षण के रूप में पहचानती हैं।

"2025 वह वर्ष था जब बैंकों ने आधिकारिक तौर पर बातचीत में प्रवेश किया," Moraes लिखती हैं। "Basel समिति द्वारा टोकनाइज़्ड वास्तविक-विश्व परिसंपत्तियों (ग्रुप 1b) का विशिष्ट वर्गीकरण Tier-1 बैंकों को बिना समर्थन वाली क्रिप्टोकरेंसी (ग्रुप 2) की तुलना में काफी कम पूंजी आवश्यकताओं के साथ टोकनाइज़्ड बॉन्ड और इक्विटी रखने की अनुमति देता है।"

यह नियामक हरी बत्ती संस्थागत अपनाने के लिए "लापता कड़ी" थी। इसने बैंकों को RWA पारिस्थितिकी तंत्र में दंडात्मक पूंजी कटौती के बिना भाग लेने की अनुमति दी, बशर्ते अंतर्निहित परिसंपत्तियां सख्त कानूनी निश्चितता मानदंडों को पूरा करती हों। परिणामस्वरूप, टोकनाइज़्ड निजी क्रेडिट बाज़ार वर्ष 2025 के अंत तक $20 बिलियन तक पहुंच गया, क्योंकि पारंपरिक वित्तीय संस्थानों ने अपनी स्वयं की बैलेंस शीट के लिए कुशल निपटान परतों की मांग की।

ब्राज़ील का कानून 14.478: वैश्विक स्वर्ण मानक

रिपोर्ट 2025 में ब्राज़ील के नेतृत्व को उजागर करती है। कानून संख्या 14.478 (वर्चुअल एसेट्स लॉ) पूरी तरह लागू होने के साथ, पूर्ण परिसंपत्ति पृथक्करण का आदेश निवेशक विश्वास बहाल करने में महत्वपूर्ण साबित हुआ।

"2025 में, जबकि अन्य न्यायक्षेत्र मिश्रण की चिंताओं से जूझ रहे थे, ब्राज़ील के कानूनी ढांचे ने सुनिश्चित किया कि ग्राहक परिसंपत्तियां दिवालियापन-दूर रहीं," Moraes नोट करती हैं।

यह कानूनी निश्चितता Drex (डिजिटल रियल) पायलट के लिए 2025 के अंत में अपने दूसरे चरण में जाने का उत्प्रेरक थी। खुदरा CBDCs के विपरीत, Drex ने टोकनाइज़्ड सरकारी बॉन्ड के थोक निपटान पर ध्यान केंद्रित किया। Moraes विश्लेषण करती हैं कि कैसे Drex ने एक प्रोग्रामयोग्य कानूनी वातावरण बनाया जहां स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट को स्वामित्व के निश्चित रिकॉर्ड के रूप में कानूनी रूप से मान्यता दी गई है, जो वास्तविक-विश्व परिसंपत्तियों के लिए "Oracle समस्या" को हल करता है।

FIT21 प्रभाव: सीमा-पार सामंजस्य

Moraes अमेरिकी Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21) के सीमा-पार निहितार्थों का विस्तृत विश्लेषण प्रदान करती हैं, जिसने 2025 में व्यापक प्रवर्तन देखा। डिजिटल कमोडिटीज़ पर CFTC के अधिकार क्षेत्र को स्पष्ट करके, अमेरिका ने खुद को वैश्विक मानकों के साथ संरेखित किया।

"अमेरिका में FIT21 और ब्राज़ील में कानून 14.478 के बीच सामंजस्य ने पहली बार एक 'अनुपालन गलियारा' बनाया," रिपोर्ट कहती है। "2025 में, हमने उत्तर और दक्षिण अमेरिका के बीच घर्षण-मुक्त पूंजी प्रवाह देखा, जो डिजिटल एसेट टैक्सोनॉमी की आपसी कानूनी मान्यता द्वारा समर्थित था।"

रिपोर्ट निष्कर्ष निकालती है कि 2026 में, डिजिटल एसेट प्लेटफॉर्म के लिए प्राथमिक प्रतिस्पर्धात्मक लाभ उनकी "कानूनी इंजीनियरिंग" होगी—एक अमेरिकी ट्रेजरी बिल को एक टोकन में लपेटने की क्षमता जो ब्राज़ील में कानूनी रूप से अनुपालन करती है, इसे Basel III मानकों के तहत हिरासत में रखें, और इसे तुरंत निपटान करें।