चांगपेंग झाओ स्टेबलकॉइन 2.0 पर दांव लगाते हैं क्योंकि BNB Chain 'अंडरवैल्यूड' लेबल से मुक्त होती है

Changpeng Zhao ने 2025 में BNB Chain, stablecoin 2.0, भविष्यवाणी बाज़ारों और AI एजेंटों पर अपना ध्यान केंद्रित किया है, माफ़ी के बाद बिल्डर-फर्स्ट रीसेट में।

Changpeng Zhao का 2025 एक शांत फेड-आउट हो सकता था। इसके बजाय, माफ़ किए गए Binance संस्थापक अपना समय एक शिक्षा ऐप को स्केल करने, YZi Labs के माध्यम से अर्ली-स्टेज प्रोजेक्ट्स में बीज बोने और दुबई कॉफी शॉप्स से सरकारों को चुपचाप लॉबिंग करने में बिता रहे हैं। "चाहे आप इसे स्वतंत्रता कहें, समापन कहें, या अंततः 'पेज टर्न करना' कहें, इसके मूल में यह बिना किसी बोझ के फिर से आगे बढ़ने में सक्षम होने की भावना है," उन्होंने कहा, इस बात पर जोर देते हुए कि उनकी दिन-प्रतिदिन की दिनचर्या ट्रेडिंग फ्लोर के बजाय घर पर—और जिम में—स्थापित रहती है।

Changpeng Zhao ने Binance पर दोगुना दांव लगाया

उस नई दिनचर्या के चार स्तंभ अब स्पष्ट हैं: Giggle Academy, YZi Labs, BNB Chain इकोसिस्टम, और पाकिस्तान से UAE तक नीति निर्माताओं के साथ प्रत्यक्ष सलाहकार कार्य। Giggle Academy, एक मुफ्त शिक्षा मंच जिसे "पहले से ही 90,000 से अधिक बच्चे उपयोग कर रहे हैं," Zhao द्वारा एक दीर्घकालिक प्रतिबद्धता कहलाने वाली चीज़ में विकसित हुआ है, जिसे साप्ताहिक चक्रों में उत्पाद को दोहराने वाली लगभग 60-व्यक्ति की टीम द्वारा समर्थित किया जाता है।​

इस बीच, YZi Labs उनके मुख्य निवेश और मेंटरिंग वाहन के रूप में कार्य करती है। "मैं अधिक एक मेंटर और कोच हूं—संस्थापकों और डेवलपर्स के साथ काम करते हुए, उन्हें बढ़ने में मदद करते हुए," Zhao ने कहा, यह उल्लेख करते हुए कि फर्म ने 2025 में 1,000 से अधिक प्रोजेक्ट्स का मूल्यांकन किया और लगभग 70 निवेश पूरे किए, जिनमें से कई सीधे BNB Chain पर बन रहे हैं और इसके EASY Residency प्रोग्राम में फीड हो रहे हैं। उस बिल्डर-फर्स्ट दृष्टिकोण में अब BNB Chain पर DeFi, AI, वास्तविक-दुनिया की संपत्ति, और बायोटेक को लक्षित करने वाला समर्पित $1 बिलियन Builder Fund शामिल है—एक पूल जो तब आता है जब नेटवर्क "CEX-जैसे" पुष्टिकरण समय और रिकॉर्ड यूज़र संख्या की ओर बढ़ता है।​

ऑन-चेन, BNB (BNB) Chain चुपचाप "अंडरवैल्यूड और ओवरलुक्ड" से उद्योग की सबसे व्यस्त सेटलमेंट लेयर्स में से एक में बदल गई है। दैनिक सक्रिय पते लगभग 2 मिलियन के आसपास मंडराते हैं, पहले प्रकाशित आंकड़े 2.4 मिलियन के करीब थे, जबकि ऑन-चेन लेनदेन वॉल्यूम वर्ष-दर-वर्ष लगभग 600% बढ़ा, जिससे BNB Chain थ्रूपुट के हिसाब से शीर्ष नेटवर्क्स में शामिल हो गई। समानांतर में, BNB के स्पॉट और डेरिवेटिव्स बाज़ार अस्थिरता ट्रेडर्स के लिए एक चुंबक बन गए हैं: अक्टूबर की क्रैश के बाद बाज़ार में लगभग $19 बिलियन की लीवरेज्ड पोजीशन्स का सफाया हो गया, BNB केवल लगभग 10% गिरा इससे पहले कि वह रिबाउंड करे, बाद में अस्थिर $1,100–$1,340 रेंज में ट्रेड करते हुए और $1,330 से ऊपर नए ऑल-टाइम हाई प्रिंट करते हुए। प्रमुख एक्सचेंजों पर ऑर्डर बुक्स अब $1,100 के ठीक नीचे क्लस्टर करने वाली मोटी रेस्टिंग बिड्स और $1,330–$1,370 बैंड में एक जिद्दी सेल वॉल दिखाती हैं—एक संरचना जो आपको बताती है कि अगला लिक्विडेशन कैस्केड या स्क्वीज़ कहां से शुरू होगा। यदि BNB उस $1,100 शेल्फ को खो देता है, तो यह रैली तेज़ी से मर जाती है; इसके विपरीत, $1,370 से ऊपर एक साफ ब्रेक लगभग निश्चित रूप से $1,450–$1,600 को लक्षित करने वाले ताज़ा मोमेंटम अकाउंट्स को खींचता है।​

फिर भी Zhao stablecoins के बारे में price action से अधिक समय बात करते हैं। वह स्पष्ट हैं: "आज हम जो देख रहे हैं वह अभी भी ज्यादातर 'stablecoin 1.0' है, और सच्चा 2.0 अभी शुरू हो रहा है।" विरासत मॉडल—बैंक में डॉलर जमा करें, चेन पर Tether के USDT जैसे टोकन जारी करें—प्रभावशाली बना हुआ है, नेटवर्क प्रभाव USDT को बढ़त में रखते हैं भले ही यह यील्ड के मामले में बहुत कम प्रदान करता है। "USDT यील्ड के मामले में विशेष रूप से प्रतिस्पर्धी नहीं है, और यह अन्य stablecoins के लिए एक खुलापन बनाता है," उन्होंने कहा, Ethena जैसे नए डिज़ाइनों की ओर इशारा करते हुए, जहां "यील्ड मैकेनिज़्म डिज़ाइन में निर्मित हैं" और जहां YZi Labs ने हिस्सेदारी ली है।​

BNB और YZi Labs, वे आगे कहां जाएंगे?

BNB Chain पर विशेष रूप से, वह stablecoin प्रतिस्पर्धा को एक हॉर्स रेस के बजाय एक "ओपन गार्डन" के रूप में फ्रेम करते हैं। USDT BNB Chain पर एक रैप्ड एसेट के रूप में प्रसारित होता है, लेकिन Zhao का तर्क है कि असली कहानी वास्तव में नेटिव विकल्पों का आगमन है: USD1 एक U.S.-समर्थित कोलैटरल मॉडल के रूप में, FUSD जैसे पहले प्रयोग जो अनाड़ी जारी करने के कारण रुक गए, और $U प्रोजेक्ट जैसे नए प्ले, जिसके बारे में वह कहते हैं "इसमें भी कुछ संभावना है।" उनके विचार में अंतिम खेल सरल लेकिन क्रूरता से निष्पादित करना कठिन है: एक stablecoin जो व्यापार करने में आसान हो, व्यापक रूप से सूचीबद्ध हो, और फिर भी सतत यील्ड प्रदान करे। किसी भी डिज़ाइन को नज़रअंदाज करें जो इन तीनों को हिट नहीं कर सकता।​

भविष्यवाणी बाज़ार दूसरी कथा है जिसे वह एक सनक के रूप में खारिज करने से इनकार करते हैं। Zhao Kalshi और Polymarket को श्रेय देते हैं कि उन्होंने पिछले U.S. चुनाव चक्र के दौरान श्रेणी को मुख्यधारा में खींचा, जहां Polymarket ने $3.6 बिलियन से अधिक की बेटिंग वॉल्यूम देखी और तेज़ ऑड्स के साथ पारंपरिक पोलिंग को प्रभावी ढंग से फ्रंट-रन किया। "कई मामलों में, इसके परिणाम पारंपरिक पोलिंग की तुलना में अधिक सटीक थे, क्योंकि प्रतिभागी वास्तविक पैसे को लाइन पर लगा रहे हैं," उन्होंने कहा। YZi Labs ने कई अर्ली-स्टेज भविष्यवाणी प्लेटफार्मों का समर्थन किया है, जिसमें BNB Chain-आधारित प्रोजेक्ट्स जैसे Probable और नया लॉन्च किया गया Opinion शामिल हैं, जहां Zhao ने पुष्टि की कि फर्म केवल एक अल्पसंख्यक निवेशक है।​

महत्वपूर्ण रूप से, वह जोर देते हैं कि यह विजेता-सब-ले-जाता-है नक्शा नहीं है। "यह 'विजेता-सब-ले-जाता-है दौड़' नहीं है। किसी भी बाज़ार में, कई खिलाड़ी आमतौर पर सह-अस्तित्व में रहते हैं," Zhao ने कहा, एक्सचेंजों से stablecoins से भविष्यवाणी बाज़ारों तक एक रेखा खींचते हुए। वह तर्क सब्सक्रिप्शन-आधारित AI ट्रेडिंग एजेंटों के प्रति उनके संशय को भी रेखांकित करता है; जितनी अधिक लाभदायक रणनीति बेची जाती है, उतनी ही तेज़ी से वह टूटती है। प्लेटफॉर्म बिजनेस—एक्सचेंज, भविष्यवाणी बाज़ार, यहां तक कि RWA टोकनाइज़ेशन रेल—फीस और स्प्रेड पर स्केल कर सकते हैं, लेकिन साझा अल्फा, उनके शब्दों में, एक स्व-विलुप्त उत्पाद है।​

यदि Zhao की 2025 प्लेबुक में एक एकल थ्रू-लाइन है, तो वह धैर्य है। "सफलता में समय लगता है," उन्होंने कहा, BNB Chain के प्रक्षेपवक्र की तुलना Nvidia की दशकों लंबी चढ़ाई से करते हुए और निर्माण को "एक मुक्केबाजी मैच के साथ मिश्रित मैराथन" के रूप में वर्णित करते हुए। मिशन-चालित संस्थापक, अगले memecoin मेटा का पीछा करने वाले पर्यटक नहीं, वे वही हैं जिन्हें वह फंड करना चाहते हैं—और वे वही हैं जिनके बारे में वह उम्मीद करते हैं कि वे 2027 में तब भी खड़े होंगे जब आज की कथाओं को पुनर्मूल्यांकित किया जाएगा, पुनर्चक्रित किया जाएगा, या शुद्ध एग्जिट लिक्विडिटी के रूप में प्रकट किया जाएगा।