2026 तक अधिकांश क्रिप्टो ट्रेजरी फर्में विलुप्त हो जाएंगी: अधिकारी

• कमजोर मूल्यांकन और बाजार संतृप्ति के कारण 2026 तक कई क्रिप्टो ट्रेजरी फर्में विफल हो सकती हैं।
• सक्रिय यील्ड या तरलता रणनीतियों के बिना कंपनियां मंदी के दौरान सबसे अधिक जोखिम में हैं।
• ETF मजबूत प्रतिस्पर्धियों के रूप में गति प्राप्त कर रहे हैं और ट्रेजरी को TradFi के बराबर मानकों की ओर प्रेरित कर रहे हैं।

Cointelegraph को उद्योग के अधिकारियों ने बताया कि बाजार के दबाव तेज होने और निवेशकों द्वारा मजबूत बुनियादी सिद्धांतों की मांग के कारण 2026 तक क्रिप्टो और Bitcoin ट्रेजरी कंपनियों की बढ़ती संख्या गायब हो सकती है।

डिजिटल एसेट ट्रेजरी (DAT) फर्में, जो 2025 की क्रिप्टो रैली के दौरान लोकप्रियता में बढ़ीं, अब लंबे समय तक बाजार में मंदी के बीच घटते मूल्यांकन का सामना कर रही हैं। ये कंपनियां पारंपरिक निवेशकों को बड़े ऑन-बैलेंस-शीट रिजर्व रखकर क्रिप्टोकरेंसी के अप्रत्यक्ष एक्सपोजर की पेशकश करने के लिए उभरीं। जबकि मॉडल ने शुरुआत में अरबों पूंजी को आकर्षित किया, इसकी कमजोरियां तेजी से स्पष्ट हो रही हैं।

"अगले साल में जाते हुए, मुझे लगता है कि DAT के लिए दृष्टिकोण थोड़ा धुंधला दिख रहा है," क्रिप्टो यील्ड प्लेटफॉर्म MoreMarkets के सह-संस्थापक और CEO अल्तान तुतार ने कहा। तुतार के अनुसार, बाजार अधिक भीड़भाड़ वाला हो गया है, और कई फर्मों को अपने मूल्यांकन को सही ठहराने में संघर्ष करना पड़ेगा क्योंकि कीमतें दबाव में रहती हैं।

"अधिकांश Bitcoin ट्रेजरी कंपनियां बाकी DAT के साथ गायब हो जाएंगी," उन्होंने कहा।

तुतार का मानना है कि altcoins पर केंद्रित ट्रेजरी सबसे पहले विफल होंगी। ये फर्में अक्सर अपनी क्रिप्टो होल्डिंग्स के मूल्य से ऊपर बाजार पूंजीकरण बनाए रखने के लिए संघर्ष करती हैं, एक महत्वपूर्ण मीट्रिक जिसे mNAV के रूप में जाना जाता है। एक बार जब वह प्रीमियम खत्म हो जाता है, तो निवेशक विश्वास आमतौर पर उसके पीछे चला जाता है।

"मुझे संदेह है कि Ethereum, Solana और XRP जैसी बड़ी संपत्तियों के लिए प्रमुख DAT भी बहुत जल्दी उस रास्ते का अनुसरण करेंगे," तुतार ने जोड़ा।

हालांकि, उन्होंने नोट किया कि सभी ट्रेजरी फर्में बर्बाद नहीं हैं। निष्क्रिय संचय से अधिक पेशकश करने वाली कंपनियां, जैसे संरचित यील्ड उत्पाद या राजस्व-उत्पन्न करने वाली रणनीतियां, जीवित रहने की बेहतर संभावना रखती हैं।

यील्ड रणनीतियां जीवित रहने की कुंजी

Bitcoin प्लेटफॉर्म Solv Protocol के सह-संस्थापक रयान चाउ ने क्षेत्र की तेजी से वृद्धि पर प्रकाश डाला, यह देखते हुए कि Bitcoin रखने वाली कंपनियों की संख्या 2025 की शुरुआत में लगभग 70 से बढ़कर वर्ष के मध्य तक 130 से अधिक हो गई।

"एक Bitcoin ट्रेजरी अनंत डॉलर वृद्धि के लिए एक-स्टॉप समाधान नहीं है," चाउ ने कहा, और जोड़ा कि कई फर्में अगली बाजार मंदी से बचने की संभावना नहीं रखती हैं।

चाउ के अनुसार, वर्ष 2025 में बेहतर प्रदर्शन करने वाले खिलाड़ी वे थे जिन्होंने स्थायी रिटर्न की पीढ़ी के लिए ऑन-चेन उपकरणों का उपयोग किया या ड्रॉडाउन की स्थितियों में तरलता तक पहुंचने के लिए Bitcoin को संपार्श्विक के रूप में उपयोग किया। दूसरी ओर, खराब प्रदर्शन करने वालों ने संपत्ति संचय को एक ब्रांडिंग गतिविधि के रूप में माना जिसमें एक कुशल ट्रेजरी प्रणाली का अभाव था, जिससे उन्हें परिचालन खर्चों को पूरा करने के लिए संपत्ति को समाप्त करने के लिए मजबूर होना पड़ा।

"मॉडल को सट्टा से संरचित वित्तीय प्रबंधन में विकसित होने की आवश्यकता है," चाउ ने कहा।

ETF निवेशक प्राथमिकताओं को नया आकार देते हैं

स्टेबलकॉइन जारीकर्ता First Digital के CEO विंसेंट चोक ने कहा कि क्रिप्टो एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड तेजी से ट्रेजरी कंपनियों से निवेशकों को दूर खींच रहे हैं। ETF विनियमित एक्सपोजर, पारदर्शिता और कुछ मामलों में, यील्ड प्रदान करते हैं - सभी कम परिचालन जोखिमों के साथ।

उन्होंने जोर देकर कहा कि ट्रेजरी फर्मों के प्रतिस्पर्धी होने के लिए, उन्हें अनुपालन, लेखा परीक्षा क्षमता और पेशेवर संपत्ति प्रबंधन के पारंपरिक वित्त मानकों का अधिक पालन करना होगा।

"मॉडल को संस्थागत-ग्रेड वित्तीय बुनियादी ढांचे के साथ एकीकृत करना होगा," उन्होंने कहा, जबकि संकेत दिया कि पूरी तरह से संपत्ति संचय पर केंद्रित फर्मों को अपने अस्तित्व को सही ठहराने में संघर्ष करना पड़ सकता है।

जैसे-जैसे क्रिप्टो बाजार परिपक्व होते हैं, अधिकारी सहमत हैं कि ट्रेजरी कंपनियों को जल्दी से अनुकूलित होना चाहिए या अगले चक्र के हताहतों में शामिल होने का जोखिम उठाना चाहिए।

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