जैसे ही फिलीपींस नए वर्ष में प्रवेश करता है, यह दो भारी लेकिन अविभाज्य खाता-बहियों को साथ लेकर चलता है: एक आर्थिक और एक राजनीतिक। दोनों को पिछले 12 महीनों में मेहनत से लिखा गया, पंक्ति दर पंक्ति, निर्णय दर निर्णय — कभी अनुशासन के साथ, अक्सर हिचकिचाहट के साथ, और कभी-कभी महंगे विरोधाभास के साथ। निवेशकों, नागरिकों और नीति निर्माताओं के लिए समान रूप से, सवाल अब यह नहीं है कि देश में गति है या नहीं क्योंकि यह है। अधिक जरूरी सवाल यह है कि क्या इसमें सुसंगति है।

वर्ष 2025 पतन का वर्ष नहीं था, लेकिन यह वह ब्रेकआउट वर्ष भी नहीं था जिसकी कई लोगों ने उम्मीद की थी। आर्थिक विकास क्षेत्रीय मानकों के अनुसार सम्मानजनक बना रहा, फिर भी देश की पूर्ण क्षमता से हठपूर्वक नीचे रहा। 

महंगाई, हालांकि महामारी के बाद और कमोडिटी-झटके की चोटियों से कम हो रही थी, घरेलू बैलेंस शीट पर निशान छोड़ गई। ब्याज दरें काफी लंबे समय तक ऊंची बनी रहीं जिससे ऋण की भूख ठंडी हुई और अत्यधिक लीवरेज्ड कॉर्पोरेट संरचनाओं का परीक्षण हुआ। पेसो को स्थिरता के क्षण मिले, लेकिन यह कभी भी वैश्विक डॉलर की ताकत और लगातार व्यापार अंतराल के गुरुत्वाकर्षण से पूरी तरह नहीं बच सका।

फिर भी, लचीलापन स्पष्ट था। उपभोग — फिलीपीन अर्थव्यवस्था का लंबे समय से सबसे विश्वसनीय इंजन — मारना मुश्किल साबित हुआ, भले ही खाद्य कीमतों ने चुटकी ली और उधार लेने की लागत बढ़ी। प्रेषण बाहरी झटकों को कुशन करते हुए और घरेलू मांग को बढ़ावा देते हुए एक शांत स्टेबलाइज़र के रूप में कार्य करता रहा। बुनियादी ढांचे पर खर्च, हालांकि असमान रूप से निष्पादित, दीर्घकालिक विकास कथा को बरकरार रखा, बाजारों को याद दिलाते हुए कि 110 मिलियन से अधिक लोगों के देश में कंक्रीट, स्टील और लॉजिस्टिक्स अभी भी मायने रखते हैं।

फिर भी सुर्खियों के आंकड़ों के नीचे एक अधिक असुविधाजनक सच्चाई थी: विकास तेज होने के बजाय तेजी से बचाव महसूस हुआ। साल का बहुत अधिक समय प्रबंधन में बिताया गया बजाय उन जोखिमों को निर्णायक रूप से निष्क्रिय करने में जो पहले से दिखाई दे रहे थे: आपूर्ति-पक्ष महंगाई, शासन संबंधी चिंताएं, और नियामक अनिश्चितता, कुछ नाम लेने के लिए। आर्थिक नीति अक्सर सही लगती थी, लेकिन सावधानी से आगे बढ़ी। बाजारों ने सुना, लेकिन इंतजार किया।

राजनीतिक रूप से, वर्ष को एक बेचैन शांति द्वारा परिभाषित किया गया था। प्रशासन ने स्थिरता, निरंतरता और व्यावहारिकता को प्रक्षेपित किया — गुण जिन्हें निवेशक आम तौर पर स्वागत करते हैं। लेकिन तात्कालिकता के बिना स्थिरता अपनी लागत वहन करती है। शासन सुधार निष्पादन की तुलना में बयानबाजी में अधिक आगे बढ़े। भ्रष्टाचार विरोधी अभियान लहरों में सामने आए — कभी जबरदस्त, कभी चयनात्मक, अक्सर प्रतिक्रियाशील। परिणाम एक ऐसा राजनीतिक वातावरण था जिसने अराजकता से परहेज किया, लेकिन दृढ़ विश्वास से कम रहा।

यह अस्पष्टता मायने रखती थी। पूंजी केवल एक सीमा तक धैर्यवान है। विदेशी निवेशक, वैश्विक कड़े चक्रों के बीच उभरते बाजारों के बारे में पहले से ही घबराए हुए, स्पष्ट संकेतों की तलाश में थे: तेज नियामक निर्णय, मजबूत संस्थागत जवाबदेही, और विरासत प्रथाओं से तेज विराम जो राजनीतिक शक्ति और आर्थिक विशेषाधिकार के बीच की रेखा को धुंधला करती हैं। बहुत बार, वे संकेत देर से आए या बिल्कुल नहीं आए।

पिछले वर्ष ने अंततः जो खुलासा किया वह यह है कि फिलीपीन कहानी अब कच्ची क्षमता के बारे में नहीं है। वह बहस दशकों से तय हो चुकी है। यह अब निष्पादन जोखिम के बारे में है। निवेशक यह नहीं पूछ रहे हैं कि क्या देश फिर से 6% या 7% पर बढ़ सकता है। वे पूछ रहे हैं कि क्या उस विकास को नियंत्रित करने वाली संस्थाएं इसे टिकाऊ, समावेशी और विश्वसनीय बनाने के लिए पर्याप्त मजबूत हैं।

जैसे ही नया वर्ष खुलता है, आर्थिक दृष्टिकोण राहत और चुनौती दोनों प्रदान करता है। महंगाई कम हो रही है, जिससे केंद्रीय बैंक को युद्धाभ्यास करने की गुंजाइश मिल रही है। दर में कटौती, एक बार काल्पनिक, अब संभावित है। यह क्रेडिट को पुनर्जीवित कर सकता है, निवेश भावना को बढ़ा सकता है, और अधिक विस्तारित बैलेंस शीट को सांस लेने की जगह दे सकता है — परिवारों से लेकर समूहों तक। लेकिन आसान पैसा केवल मौजूदा संरचनाओं को बढ़ाएगा। यदि पूंजी उत्पादक निवेश में बहती है, तो भुगतान पर्याप्त हो सकता है। यदि यह केवल परिसंपत्ति की कीमतों को फिर से बढ़ाता है या अक्षमताओं को छुपाता है, तो अवसर बर्बाद हो जाएगा।

राजकोषीय नीति सड़क पर एक समान कांटे का सामना करती है। ऋण का स्तर प्रबंधनीय बना हुआ है, लेकिन अब तुच्छ नहीं रहा। अब खर्च किए गए हर पेसो पर औचित्य का अधिक बोझ है। बुनियादी ढांचे को रिटर्न देना होगा, न कि केवल रिबन-कटिंग। सामाजिक खर्च को मापने योग्य परिणामों में तब्दील होना चाहिए, स्थायी निर्भरता में नहीं। लोकलुभावन गलत गणना के लिए मार्जिन कम हो गया है।

राजनीतिक रूप से, आने वाला वर्ष परीक्षण करेगा कि क्या स्थिरता सुधार में विकसित हो सकती है। मध्यावधि गतिशीलता पहले से ही प्रोत्साहनों को आकार दे रही है। इतिहास बताता है कि यह तब होता है जब कठिन निर्णयों को स्थगित कर दिया जाता है, समझौते बढ़ते हैं, और जवाबदेही पतली होती है। लेकिन इतिहास नियति नहीं है। शासन पर एक विश्वसनीय धक्का — सार्वजनिक-निजी भागीदारी में वास्तविक पारदर्शिता, बाजार नियमों का लगातार प्रवर्तन, और दुरुपयोग के लिए दृश्यमान परिणाम — मौलिक रूप से निवेशक धारणा को रीसेट कर सकता है।

फिलीपींस आज एक परिचित चौराहे पर बैठा है, लेकिन पिछले चक्रों की तुलना में त्रुटि के लिए कम जगह के साथ। जनसांख्यिकी अनुकूल बनी हुई है, उपभोक्ता आधार बड़ा है, और रणनीतिक भूगोल अभी भी खंडित होती वैश्विक अर्थव्यवस्था में मायने रखता है। ये ताकतें हैं जिन्हें कई देश ईर्ष्या करते हैं। फिर भी वे अब बाजारों से धैर्य या नागरिकों से क्षमा की गारंटी नहीं देते हैं।

पिछला वर्ष एक अनुस्मारक था कि लचीलापन प्रगति के समान नहीं है। आगे का वर्ष निर्धारित करेगा कि देश केवल झटकों को अवशोषित करता है — या अंततः स्थिरता को निरंतर, उच्च-गुणवत्ता वाले विकास में परिवर्तित करता है। फिलीपींस के लिए, विकल्प स्पष्ट है, भले ही रास्ता न हो: निर्णायक रूप से सुधार करें और पुनर्मूल्यांकन अर्जित करें, या सावधानी से बहें और लचीलेपन के रूप में सजी औसत दर्जे की स्वीकार करें।

संख्याएं क्या कहती हैं

जैसे ही हम एक नए वर्ष में कदम रखते हैं, देश एक आर्थिक खाता-बही को साथ लेकर चलता है जो बहुत बड़ा है — और सरल विकास आंकड़ों की तुलना में अधिक जटिल है जो एक बार इसकी कथा को परिभाषित करते थे। निवेशक, नीति निर्माता और वैश्विक भागीदार एक ही सवाल पूछ रहे हैं: क्या अर्थव्यवस्था चक्रीय लचीलेपन को पार करने और परिवर्तनकारी विस्तार को अपनाने के लिए तैयार है? आज का उत्तर, जैसा कि Vantage Point द्वारा अंतर्राष्ट्रीय संस्थानों और स्थानीय अधिकारियों के ताजा डेटा में एकत्रित किया गया है, एक योग्य "हां" है — लेकिन ऐसी चेतावनियों के साथ जो दूर नहीं हो रही हैं।

विकास अभी भी ठोस है, लेकिन धीमा हो रहा है

आर्थिक रूप से, फिलीपींस दक्षिण पूर्व एशिया के सबसे तेजी से बढ़ते बाजारों में से एक बना हुआ है, फिर भी विकास महामारी के बाद की तेज रिबाउंड से धीमा हो रहा है। वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद (GDP) 2025 की दूसरी तिमाही में साल-दर-साल 5.5% तक विस्तारित हुआ, कई क्षेत्रीय साथियों को पीछे छोड़ते हुए। फिर भी, जैसे-जैसे वर्ष आगे बढ़ा, गति कमजोर हुई। कई पूर्वानुमान — क्षेत्रीय निकायों से लेकर स्थानीय अधिकारियों और निजी अर्थशास्त्रियों तक — अब पूर्ण-वर्ष GDP विकास को 5.2-5.3% के करीब रखते हैं। 

अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) और विश्व बैंक समान चित्र बनाते हैं: विकास 5% से ऊपर और वैश्विक स्तर पर प्रतिस्पर्धी बना हुआ है, लेकिन पहले के लक्ष्यों और महामारी से पहले के प्रक्षेपवक्रों से नीचे है। विशेष रूप से, वित्त विभाग (DOF) ने स्वयं स्वीकार किया है कि 2025 की वृद्धि 4.7-4.8% के करीब बस सकती है, जो आधिकारिक 5.5-6.5% लक्ष्य से काफी नीचे है। 

इस बीच, सकल राष्ट्रीय उत्पाद (GNP) — जिसमें विदेश से शुद्ध आय शामिल है — 2025 की तीसरी तिमाही में ₱6.68 ट्रिलियन से अधिक को छूते हुए पूर्ण शर्तों में ऐतिहासिक ऊंचाइयों पर चढ़ गया है। यह सुझाव देता है कि विदेशों में फिलिपिनो द्वारा अर्जित आय और विदेशी निवेश से रिटर्न संरचनात्मक ताकत बने हुए हैं।

सौम्य महंगाई, एक दोधारी तलवार?

महंगाई एक सूक्ष्म जीत प्रस्तुत करती है। उपभोक्ता मूल्य महंगाई 2025 के अंत में लगभग 1.5% तक फिसल गई, जो केंद्रीय बैंक की 2-4% लक्ष्य सीमा से आराम से नीचे है। इस सौम्य मूल्य वातावरण ने बैंको सेंट्रल एनजी पिलिपिनास (BSP) को क्रेडिट और निवेश को बढ़ावा देने के लिए नीति दरों को बार-बार काटने की लचीलापन प्रदान की है — महामारी युग के तंग मौद्रिक रुख से एक उल्लेखनीय बदलाव। 

लेकिन कम महंगाई निवेश और बाहरी क्षेत्रों में कमजोर मांग को भी दर्शाती है, न कि केवल मूल्य स्थिरता को। यही फिलीपीन नीति निर्माताओं के सामने सटीक चुनौती है: अपस्फीतिक आत्मसंतुष्टता से बचें, जबकि उपभोग खर्च से परे गहरे निजी क्षेत्र निवेश का पोषण करें।

संख्याओं को आकार देने वाले राजनीतिक चर

केवल व्यापक आर्थिक संकेतक पूरी कहानी नहीं बताते हैं। निवेशक राजनीतिक अंतर्धाराओं के प्रति तेजी से संवेदनशील हैं जो विकास प्रक्षेपवक्रों को फिर से आकार दे सकती हैं।

ट्रांसपेरेंसी इंटरनेशनल के भ्रष्टाचार धारणा सूचकांक जैसे अंतर्राष्ट्रीय बेंचमार्क फिलीपींस को एक चुनौतीपूर्ण प्रकाश में रखना जारी रखते हैं, 100 में से 33 के स्कोर और 180 देशों में से लगभग 114वें स्थान के साथ। जबकि यह पिछले वर्षों की तुलना में थोड़ा सुधार दर्शाता है, यह क्षेत्रीय और वैश्विक औसत से नीचे बना हुआ है, जो लगातार शासन अंतराल का सुझाव देता है।

घरेलू स्तर पर, इन धारणाओं का अनुवाद दृश्यमान राजनीतिक अशांति में हुआ है। 2025 में, बाढ़ नियंत्रण और बुनियादी ढांचा निधि से जुड़े एक व्यापक भ्रष्टाचार घोटाले के जवाब में देशव्यापी सामूहिक विरोध भड़क उठे — वर्षों में सबसे बड़े नागरिक संगठनों में से एक। बाद के आपराधिक आरोपों ने उच्च-स्तरीय विधायकों सहित दर्जनों राजनीतिक और व्यावसायिक हस्तियों को फंसाया है, जो समस्या की गहराई और जवाबदेही का पीछा करने की राजनीतिक इच्छा दोनों को रेखांकित करते हैं, हालांकि असमान रूप से।

उसी समय, फिलीपीन ऑब्जर्वेटरी ऑन डेमोक्रेसी के हालिया सर्वेक्षण भ्रष्टाचार, गलत सूचना और नागरिक असहभागिता पर बढ़ती सार्वजनिक चिंता का संकेत देते हैं — संकेत कि लोकतांत्रिक वैधता कर नीति या टैरिफ दरों के रूप में एक परिणामी आर्थिक चर हो सकती है। 

वैश्विक संदर्भ: बाहरी जोखिम और प्रतिस्पर्धी वास्तविकताएं

बाहरी रूप से, राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था अपनी सीमाओं से काफी परे के रुझानों के प्रति संवेदनशील है। निर्यात में विविधता लाने के प्रयासों को बदलती अमेरिकी व्यापार नीति और वैश्विक टैरिफ व्यवस्थाओं से प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना करना पड़ रहा है, जो विश्लेषकों का कहना है, 2026 में निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकता और निवेश प्रवाह को कम कर सकती हैं। 

दक्षिण पूर्व एशियाई राष्ट्रों के संघ (ASEAN) में अपने साथियों की तुलना में, फिलीपींस मध्य-स्तरीय प्रतिस्पर्धी बैंड में बैठता है — कुछ पड़ोसियों को हराते हुए, लेकिन फिर भी इंडोनेशिया और वियतनाम जैसे देशों से पीछे रहते हुए समग्र प्रभाव उपायों में जो आर्थिक ताकत, कूटनीति और तकनीकी क्षमता को तौलते हैं। 

आगे देखते हुए: सतत विकास का मार्ग

तो इससे आगे के वर्ष में देश कहां रह जाता है?

आर्थिक मोर्चे पर, फिलीपींस के पास मूल बातें हैं — जनसांख्यिकीय लाभांश, मजबूत प्रेषण, लचीली खपत — विकास को बनाए रखने के लिए। लेकिन इन फायदों को उच्च, निरंतर निवेश और उत्पादकता लाभ में बदलने के लिए तेज नीति निष्पादन, गहरे संरचनात्मक सुधार, और लंबे क्षितिज निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक स्थितियों की आवश्यकता होगी।

राजनीतिक मोर्चे पर, शासन और भ्रष्टाचार के आसपास सामने आने वाला नाटक एक टिपिंग पॉइंट हो सकता है। स्वच्छ, पारदर्शी संस्थाएं केवल नैतिक अनिवार्यताएं नहीं हैं — वे आर्थिक गुणक हैं जो निवेशक विश्वास को अनलॉक करते हैं, जोखिम प्रीमिया को कम करते हैं, और कर आधार को चौड़ा करते हैं।

फिलीपींस की विकास कहानी खत्म होने से बहुत दूर है; यह केवल एक नए अध्याय में प्रवेश कर चुका है — एक जिसमें नीति सुसंगति, न कि केवल सुर्खियों के आंकड़े, वैश्विक आर्थिक मंच पर देश की जगह को परिभाषित करेंगे। यदि अगला वर्ष विकल्पों के बारे में है, तो सबसे परिणामी यह है: क्या फिलीपींस विश्वसनीय शासन के साथ अपनी विकास नींव को मजबूत करेगा, या राजनीतिक अस्पष्टता इसके आर्थिक वादे को कमजोर करेगी?

क्वो वाडिस, फिलीपींस? बाजार देख रहे हैं, और तेजी से इसके अपने नागरिक भी। – Rappler.com

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