Jupiter के सह-संस्थापक ने $70M खर्च होने के बाद JUP बायबैक पर सवाल उठाए

क्रिप्टो टोकनोमिक्स की एक मूल धारणा को Solana के DeFi इकोसिस्टम के भीतर खुलेआम चुनौती दी जा रही है: क्या बायबैक वास्तव में अब भी मायने रखते हैं?

यह सवाल अब Jupiter में सबसे आगे है, जब सह-संस्थापक Siong Ong ने सार्वजनिक रूप से सवाल उठाया कि क्या एक्सचेंज के लंबे समय से चल रहे JUP बायबैक कार्यक्रम ने कोई ठोस लाभ दिया है। नीति का बचाव करने के बजाय, Ong ने समुदाय को इसे पूरी तरह से खत्म करने पर विचार करने के लिए आमंत्रित किया।

उनका तर्क स्पष्ट था। पिछले वर्ष में, Jupiter ने JUP की पुनर्खरीद पर $70 मिलियन से अधिक खर्च किए, फिर भी टोकन किसी भी सार्थक तरीके से प्रतिक्रिया करने में विफल रहा। Ong के दृष्टिकोण से, वह पैसा प्लेटफॉर्म को ही बढ़ाने के लिए बेहतर उपयोग किया जा सकता था - यूजर्स को ऑनबोर्ड करना, लिक्विडिटी बढ़ाना, और सक्रिय ट्रेडर्स के लिए प्रोत्साहन को मजबूत करना बजाय टोकन सप्लाई को कम करने के।

वित्तीय इंजीनियरिंग से ग्रोथ-फर्स्ट थिंकिंग तक

Jupiter का बायबैक मॉडल कोई छोटा प्रयोग नहीं था। पिछले साल की शुरुआत से, प्रोटोकॉल ने अपने राजस्व का 50% खुले बाजार में JUP खरीदने और उन टोकन को तीन साल के लिए लॉक करने के लिए प्रतिबद्ध किया। तर्क सरल था: उच्च उपयोग उच्च राजस्व के बराबर है, जो संचलन में कम टोकन के बराबर है।

Ong अब आश्वस्त नहीं दिखते कि यह लूप वर्तमान बाजार स्थितियों में अभी भी काम करता है। "सप्लाई को ऑप्टिमाइज़" करना जारी रखने के बजाय, उन्होंने उस पूंजी को विस्तार की ओर पुनर्निर्देशित करने का सुझाव दिया, यह तर्क देते हुए कि अपनाना और उपयोग अंततः परिभाषित करते हैं कि किसी टोकन का दीर्घकालिक मूल्य है या नहीं।

अन्यत्र संस्थापक समान निष्कर्षों पर पहुंच रहे हैं

Ong की टिप्पणियां अलगाव में नहीं की गई थीं। उन्होंने स्पष्ट रूप से Nova Labs के Amir Haleem द्वारा समानांतर निर्णय की ओर इशारा किया, जिन्होंने हाल ही में कहा कि उनकी टीम मजबूत राजस्व सृजन के बावजूद टोकन बायबैक को त्याग रही है।

Haleem ने खुलासा किया कि Helium के मोबाइल नेटवर्क ने मासिक राजस्व में लाखों लाए, फिर भी बायबैक बाजार को हिलाने में विफल रहे। Nova Labs ने तब से इसके बजाय सब्सक्राइबर ग्रोथ, नेटवर्क विस्तार और वास्तविक दुनिया के उपयोग में पूंजी लगाने का विकल्प चुना है। Ong ने उस कदम की प्रशंसा की, इसे ऑप्टिक्स पर फंडामेंटल को प्राथमिकता देने के उदाहरण के रूप में प्रस्तुत किया।

JUP क्या दर्शाता है इस पर समुदाय विभाजित

Solana समुदाय की प्रतिक्रिया तत्काल थी - और विभाजित। कुछ यूजर्स Ong से सहमत थे, यह तर्क देते हुए कि बायबैक पहले के चक्रों के अवशेष हैं और ग्रोथ खर्च Jupiter के प्रभुत्व को मजबूत करने के लिए अधिक करेगा।

अन्य ने दृढ़ता से असहमति जताई। आलोचकों ने टीम पर एक मूल वादे को कमजोर करने का आरोप लगाया जो JUP के मूल्य को सीधे प्रोटोकॉल की सफलता से जोड़ता था। बार-बार दोहराया गया एक तर्क यह था कि बायबैक के बिना, Jupiter का टोकन एक्सचेंज के प्रदर्शन से अलग होने का जोखिम उठाता है, भले ही प्लेटफॉर्म कितना भी राजस्व उत्पन्न करे।

Ong ने उन दावों को खारिज कर दिया कि चर्चा विश्वास की हानि या मूल्य निकालने के प्रयास का संकेत है। उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि उनकी लगभग पूरी संपत्ति JUP से जुड़ी हुई है, यह ध्यान देते हुए कि यदि व्यक्तिगत लाभ लक्ष्य होता तो सार्वजनिक रूप से नीति पर सवाल उठाने से बेचना कहीं अधिक आसान होता।

स्टेकिंग प्रस्तावों को खारिज किया गया

जैसे ही विकल्प सामने आए, कुछ समुदाय के सदस्यों ने प्रोटोकॉल राजस्व को सीधे JUP स्टेकर्स को SOL या USDC में भेजने का प्रस्ताव दिया। समर्थकों ने दावा किया कि यह टोकन डिमांड को मजबूत कर सकता है जबकि होल्डर्स को Jupiter की वकालत करने के लिए प्रोत्साहित करता है।

Ong ने विचार को पूरी तरह से खारिज कर दिया। उन्होंने तर्क दिया कि पैसिव स्टेकिंग एक ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म को सार्थक रूप से नहीं बढ़ाता है और अन्य Solana DEXs के खिलाफ Jupiter की प्रतिस्पर्धी स्थिति को कमजोर कर सकता है। उनके विचार में, गतिविधि को पुरस्कृत करना, निष्क्रियता को नहीं, यही दीर्घकालिक प्रासंगिकता को संचालित करता है।

Jupiter का स्केल बहस को वजन देता है

चर्चा का समय उल्लेखनीय है। Jupiter उत्तर खोजने वाला संघर्षरत प्रोटोकॉल नहीं है। DappRadar के अनुसार, Jupiter Solana पर सबसे अधिक उपयोग किए जाने वाले विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों में बना हुआ है, पिछले महीने में लगभग 1.5 मिलियन यूनीक वॉलेट को आकर्षित करता है और $170 मिलियन के करीब ट्रेडिंग वॉल्यूम उत्पन्न करता है।

जबकि Raydium रॉ वॉल्यूम में लीड करना जारी रखता है, Jupiter का यूजर बेस इसे Solana के कोर ट्रेडिंग वेन्यू में मजबूती से रखता है - Ong के तर्क को मजबूत करता है कि टोकन मैकेनिक्स के बजाय ग्रोथ इन्वेस्टमेंट अब सबसे अधिक रिटर्न प्रदान कर सकता है।

क्रिप्टो में व्यापक पुनर्विचार

Jupiter की आंतरिक बहस उद्योग में एक व्यापक बदलाव को दर्शाती है। टोकन बायबैक, जिन्हें कभी होल्डर्स को पुरस्कृत करने के स्वच्छ तरीके के रूप में देखा जाता था, अब संस्थापकों द्वारा तेजी से सवाल उठाए जा रहे हैं जो उनके प्रति बहुत कम बाजार प्रतिक्रिया देखते हैं।

जैसे-जैसे क्रिप्टो परिपक्व होता है, फोकस इंजीनियर्ड स्कार्सिटी से दूर और अपनाने, राजस्व स्थायित्व, और वास्तविक उपयोग की ओर बढ़ सकता है। चाहे Jupiter अंततः बायबैक को त्यागे या नहीं, चर्चा स्वयं DeFi के अगले चरण में प्लेटफार्मों के साथ टोकन को संरेखित करने के बारे में प्रमुख बिल्डर्स के सोचने के तरीके में बदलाव का संकेत देती है।

इस लेख में दी गई जानकारी केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है और वित्तीय, निवेश, या ट्रेडिंग सलाह का गठन नहीं करती है। Coindoo.com किसी विशिष्ट निवेश रणनीति या क्रिप्टोकरेंसी का समर्थन या सिफारिश नहीं करता है। हमेशा अपना शोध करें और कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले लाइसेंस प्राप्त वित्तीय सलाहकार से परामर्श करें।

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