फेड 2026 की दर रणनीति तैयार करते हुए फर्जी डेटा और राजनीतिक जांच से जूझ रहा है
फेड 2026 में राजनीति, अदालतों, बाजारों और अपने स्वयं के कैलेंडर के दबाव में प्रवेश कर रहा है। ग्रह का सबसे बड़ा केंद्रीय बैंक नेतृत्व अनिश्चितता, डोनाल्ड ट्रम्प के सार्वजनिक हमलों और स्थिर वृद्धि और चिपचिपी मुद्रास्फीति से संकुचित दर रणनीति से निपट रहा है।
नीति निर्माता लगातार तीन ब्याज दर कटौती देने के बाद आगामी वर्ष की योजना बनाने की कोशिश कर रहे हैं, जबकि समिति के भीतर तेज असहमति और डेटा कैसे एकत्र और उपयोग किया जाता है, इस पर बढ़ते ध्यान का सामना कर रहे हैं।
वे तीन कटौतियां अब 2026 के हर निर्णय पर मंडरा रही हैं। ठोस वृद्धि और चल रहे मूल्य दबावों की उम्मीदें अतिरिक्त कटौतियों को उचित ठहराना कठिन बना देती हैं। जो स्पष्ट दिखता है वह यह है कि पिछले वर्ष की उथल-पुथल कम नहीं हुई।
नेशनवाइड की मुख्य अर्थशास्त्री कैथी बोस्टजांसिक ने कहा कि ध्यान कम नहीं होगा। "एक बड़ी स्पॉटलाइट होगी। बहुत सारी साज़िश होगी," कैथी ने कहा। उन्होंने कहा कि अनिश्चितता फेड को "हॉट सीट पर भी" रखती है।
ट्रम्प कानूनी और नेतृत्व की समय सीमा टकराने के साथ दबाव बढ़ाते हैं
पिछले वर्ष ने फेड को उन लड़ाइयों में धकेल दिया जिनका वह शायद ही कभी सामना करता है। जैसे ही डोनाल्ड ट्रम्प ने व्हाइट हाउस में अपना दूसरा कार्यकाल शुरू किया, उन्होंने बार-बार दर कटौती की गति को लेकर अध्यक्ष जेरोम पॉवेल को हटाने की धमकी दी।
मध्य वर्ष की जांच फिर फेड के वाशिंगटन मुख्यालय में नवीनीकरण परियोजना से जुड़ी लागत में वृद्धि पर केंद्रित हो गई। इन घटनाओं के बीच, ट्रम्प ने गवर्नर लिसा कुक को बंधक धोखाधड़ी के आरोपों पर हटाने की कोशिश की जो साबित नहीं हुए हैं और औपचारिक आरोपों के रूप में कभी दर्ज नहीं किए गए।
यह सब तब सामने आया जब प्रशासन पॉवेल के उत्तराधिकारी की तलाश कर रहा था। उनका अध्यक्ष कार्यकाल मई में समाप्त होता है, और ट्रेजरी सचिव स्कॉट बेसेंट ने साक्षात्कार चलाए जिसमें 11 उम्मीदवार शामिल थे। घड़ी जनवरी में कसती है। 21 जनवरी को सुप्रीम कोर्ट की सुनवाई यह तय करने के लिए निर्धारित है कि क्या ट्रम्प के पास लिसा को हटाने का अधिकार है।
एक सप्ताह बाद, फेडरल ओपन मार्केट कमेटी ब्याज दरों पर वोट करने के लिए बैठक करती है। ट्रम्प के महीने के दौरान अपने अध्यक्ष की पसंद का नाम बताने की उम्मीद है। जेरोम ने यह नहीं कहा है कि क्या वे बोर्ड ऑफ गवर्नर्स में बने रहेंगे, जहां उनका कार्यकाल जनवरी 2028 तक चलता है।
हाल के दर वोटों में कई असहमतियां भी रही हैं, और FOMC में शामिल होने के लिए तैयार नए क्षेत्रीय अध्यक्षों का रुझान कठोर है, जिसका अर्थ है कि वे अतिरिक्त कटौती का विरोध करने की संभावना रखते हैं। "यह अभी भी फेड के लिए एक कठिन स्थिति है," कैथी ने कहा।
डेटा, श्रम और AI 2026 के लिए दर योजना को जटिल बनाते हैं
शोर के बावजूद, वॉल स्ट्रीट को उम्मीद है कि नीति निर्माता 3 प्रतिशत के पास तटस्थ दर की दिशा में काम करते रहेंगे। संघीय निधि दर लगभग आधे प्रतिशत अंक ऊपर है जहां अधिकांश समिति सदस्य इसे लंबे समय में देखते हैं।
कैथी ने कहा कि जेरोम ने लगातार तीन तिमाही-बिंदु कटौती का मार्गदर्शन करने में मदद की और कार्रवाई को रोक नहीं रहे थे। भविष्य के निर्णय आने वाले आंकड़ों पर निर्भर करते हैं। वह दो कटौती की उम्मीद करती हैं, एक मध्य वर्ष के आसपास और दूसरी वर्ष के अंत के पास।
समिति का डॉट प्लॉट एक कटौती की ओर इशारा करता है। मूडीज एनालिटिक्स के मुख्य अर्थशास्त्री मार्क जांडी और सिटीग्रुप के विश्लेषकों को श्रम कमजोरी दिखाई देती है जो तीन का समर्थन कर सकती है। जेरोम और उनके सहयोगियों ने कहा है कि निर्णय राजनीतिक दबाव के बजाय डेटा का पालन करेंगे।
अपोलो ग्लोबल मैनेजमेंट के मुख्य अर्थशास्त्री टॉर्स्टन स्लोक को कम जगह दिखती है। वे केवल एक कटौती की उम्मीद करते हैं। "अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए हवाएं वास्तव में बदल रही हैं," टॉर्स्टन ने CNBC साक्षात्कार में कहा। उन्होंने उल्लेख किया कि टैरिफ, मुद्रास्फीति और अनिश्चितता ने 2025 पर भार डाला, जबकि राजकोषीय प्रोत्साहन और एक स्थिर श्रम बाजार अब वृद्धि का समर्थन करते हैं। "अनुकूल हवाएं जमा होने लगी हैं और फेड के लिए दरों में कटौती करना अधिक कठिन बना रही हैं," उन्होंने कहा।
एक और चर कृत्रिम बुद्धिमत्ता है। RSM के मुख्य अर्थशास्त्री जोसेफ ब्रुसुएलस ने कहा कि उत्पादकता और भर्ती पर इसका प्रभाव नीति संचार के लिए मायने रखता है। "इस साल फेड को अपनी रणनीति संप्रेषित करने के मामले में एक वास्तविक चुनौती मिली है," जोसेफ ने उन्नत प्रौद्योगिकी में भारी निवेश की ओर इशारा करते हुए कहा।
2026 की धीमी शुरुआत के बाद, अटलांटा फेड के अनुमानों के आधार पर, अर्थव्यवस्था मध्य तिमाहियों में मजबूती से बढ़ी और वर्ष के अंत में 3 प्रतिशत वृद्धि के पास ट्रैक कर रही है।
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