XRP और Solana ने 2025 में Bitcoin और Ethereum को संस्थागत पसंदीदा के रूप में पीछे छोड़ दिया

वर्षों से, क्रिप्टो उद्योग के लिए संस्थागत रणनीति सरल थी: Bitcoin खरीदें, शायद Ethereum में थोड़ा निवेश करें, और बाकी को नजरअंदाज करें।

2025 में, वह रणनीति फिर से लिखी गई।

जबकि Bitcoin ने कुल मात्रा के हिसाब से सबसे बड़ी संपत्ति के रूप में अपना ताज बरकरार रखा, वर्ष की असली कहानी नई पूंजी के गंतव्य में एक नाटकीय संरचनात्मक बदलाव थी।

CoinShares के वर्ष के अंत के डेटा के अनुसार, "Bitcoin-only" वर्चस्व का युग एक स्तरीय बाजार पदानुक्रम को रास्ता दे चुका है जहां Ethereum ने एक मुख्य होल्डिंग के रूप में अपनी स्थिति मजबूत कर ली है, और XRP और Solana पहले सच्चे "संस्थागत alt majors" के रूप में उभरे हैं।

संख्याएं निवेशक व्यवहार में एक स्पष्ट बदलाव को दर्शाती हैं। जबकि Bitcoin निवेश उत्पादों ने 2025 के लिए $26.98 बिलियन का प्रवाह आकर्षित किया, वह आंकड़ा 2024 की रिकॉर्ड-सेटिंग गति से 35% की गिरावट का प्रतिनिधित्व करता था।

इसके विपरीत, पूंजी अभूतपूर्व दरों पर वैकल्पिक नेटवर्क में डाली गई।

Ethereum उत्पादों में प्रवाह में 138% की वृद्धि देखी गई, जबकि XRP और Solana ने क्रमशः लगभग 500% और 1,000% की वृद्धि दर दर्ज की, प्रभावी रूप से एक कैलेंडर वर्ष में अपने स्थापित संपत्ति आधार को दोगुना कर दिया।

यह विचलन एक परिपक्व बाजार का संकेत देता है जो व्यापक, सट्टा विविधीकरण से दूर एक संकीर्ण, केंद्रित अभिजात वर्ग की ओर बढ़ रहा है।

Ethereum का स्नातक और नए majors की 'velocity'

2025 का डेटा बताता है कि संस्थागत आवंटकों ने Ethereum को मौलिक रूप से पुनर्वर्गीकृत किया है।

वर्षों तक Bitcoin कोर के लिए एक उच्च-जोखिम उपग्रह के रूप में माना जाने वाला, दूसरी सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी एक प्राथमिक पोर्टफोलियो संपत्ति की स्थिति में स्नातक हो गई है।

CoinShares की रिपोर्ट दिखाती है कि Ethereum ने 2025 में $12.69 बिलियन का शुद्ध नया धन आकर्षित किया, जो पिछले वर्ष के केवल $5.33 बिलियन से अधिक है।

यह 138% साल-दर-साल की छलांग तब भी हुई जब Bitcoin प्रवाह ठंडा हो गया, यह दर्शाता है कि निवेशक दोनों संपत्तियों पर स्वतंत्र विचार रखने में तेजी से सहज हो रहे हैं बजाय उन्हें सहसंबद्ध जोड़ी के रूप में व्यापार करने के।

Ethereum उत्पादों में कुल प्रबंधन के तहत संपत्ति (AUM) $25.7 बिलियन पर वर्ष समाप्त होने के साथ, नेटवर्क ने एक ऐसे पैमाने को हासिल किया है जो विविध डिजिटल पोर्टफोलियो में शामिल करना अनिवार्य बनाता है।

हालांकि, जोखिम का सबसे आक्रामक पुनर्मूल्यांकन अगले स्तर नीचे हुआ।

XRP और Solana, जो बाजार पदानुक्रम में तीसरे स्थान के लिए लंबे समय से लड़ रहे हैं, ने एक प्रवाह velocity का अनुभव किया जो majors को बौना कर देती है।

XRP निवेश उत्पादों ने 2025 में $3.69 बिलियन को अवशोषित किया, 2024 में देखे गए $608 मिलियन से लगभग पांच गुना वृद्धि। Solana का आरोहण और भी तीव्र था, एक साल पहले के केवल $310 मिलियन की तुलना में $3.56 बिलियन आकर्षित करते हुए, दस गुना विस्तार।

इन आंकड़ों को महत्वपूर्ण बनाने वाली बात केवल उनकी वृद्धि दर नहीं है, बल्कि मौजूदा बाजार के सापेक्ष उनका पैमाना है।

2025 की शुरुआत में, XRP और Solana के लिए निवेश उत्पाद पारिस्थितिकी तंत्र अपेक्षाकृत मामूली थे। वर्ष के अंत तक, दोनों संपत्तियों में प्रवाह लगभग उनके कुल समाप्ति प्रबंधन के तहत संपत्ति के बराबर हो गया, लगभग $3.5 बिलियन प्रत्येक।

वित्तीय शब्दों में, यह लगभग 100% की "प्रतिस्थापन दर" का प्रतिनिधित्व करता है। जबकि Bitcoin का प्रवाह अपने कुल AUM का लगभग 19% और Ethereum का 49% था, Solana और XRP ने प्रभावी रूप से अपनी संपूर्ण cap तालिकाओं को बदल दिया, पहली बार मैदान में प्रवेश करने वाले नए संस्थागत धारकों की एक बड़े पैमाने पर आमद का संकेत देते हुए।

long tail की मृत्यु

यदि 2025 शीर्ष स्तर के लिए एक सफलता का वर्ष था, तो यह बाजार के बाकी हिस्सों के लिए एक चेतावनी भरी वास्तविकता जांच थी।

जब Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, बहु-संपत्ति बास्केट, और short-Bitcoin हेजिंग उत्पादों को छोड़कर, "शेष altcoins" श्रेणी, जिसमें Cardano, Litecoin, और Chainlink जैसे स्थापित नाम, साथ ही Sui जैसे उभरते प्रतियोगी शामिल हैं, में प्रवाह ढह गया।

इस बास्केट ने 2025 में केवल $318 मिलियन खींचे, 2024 में $457 मिलियन से 30% की गिरावट।

यह संकुचन निवेश परिदृश्य के एक महत्वपूर्ण सख्त होने की ओर इशारा करता है। पिछले चक्रों में, खुदरा उत्साह अक्सर सैकड़ों छोटे टोकन में फैल जाता था, व्यापक-आधारित रैलियों को चलाते हुए।

ETF और ETP (Exchange Traded Product) युग अलग तरह से काम करता प्रतीत होता है। नियामक खाई और तरलता आवश्यकताएं नए वित्तीय उत्पादों के लिए उच्च प्रवेश बाधाएं बनाती हैं।

इसलिए, संपत्ति प्रबंधक उन टोकन के लिए उत्पाद लॉन्च करने से हिचकिचाते हैं जिनमें नियामक स्पष्टता या गहरी तरलता की कमी है। उन विनियमित रैपर के बिना, संस्थागत पूंजी long tail तक आसानी से नहीं पहुंच सकती।

परिणाम एक "winner-take-most" गतिशीलता है। जैसे-जैसे पूंजी उन चार संपत्तियों के आसपास एकत्रित होती है जिन्होंने तरल, विनियमित निवेश वाहन स्थापित किए हैं, "majors" और "minors" के बीच तरलता का अंतर चौड़ा होता है।

यह एक स्व-सुदृढीकरण चक्र बनाता है: क्योंकि Solana और XRP के पास तरलता और उत्पाद हैं, वे प्रवाह आकर्षित करते हैं; क्योंकि वे प्रवाह आकर्षित करते हैं, उनकी तरलता और गहरी हो जाती है, जिससे वे संस्थागत प्रवेशकों की अगली लहर के लिए और भी सुरक्षित हो जाते हैं।

इस बीच, इस विशेषाधिकार प्राप्त सर्कल के बाहर की संपत्तियों को तरलता सूखे का सामना करना पड़ता है, निष्क्रिय प्रवाह को आकर्षित करने के लिए संघर्ष करते हुए जो अब क्रिप्टो बाजार की सराहना के एक महत्वपूर्ण हिस्से को चलाता है।

2026 के लिए मॉडल पोर्टफोलियो

इस पदानुक्रम के क्रिस्टलीकरण का गहरा प्रभाव है कि 2026 और उसके बाद डिजिटल संपत्ति पोर्टफोलियो कैसे बनाए जाएंगे।

"Bitcoin-only" अधिकतमवादी रणनीति, जबकि अभी भी एक रूढ़िवादी दृष्टिकोण के रूप में रक्षा योग्य है, बहु-आस्तीन मॉडल के लिए बाजार हिस्सेदारी खो रही है।

वित्तीय सलाहकार और संपत्ति प्रबंधक, जो पहले Bitcoin से परे एक्सपोजर को उचित ठहराने के लिए संघर्ष करते थे, अब एक विविध कोर का समर्थन करने के लिए डेटा है।

नया मानक मॉडल एक भारित बास्केट की ओर स्थानांतरित होता प्रतीत होता है: Bitcoin डिजिटल वस्तु और एंकर के रूप में; Ethereum आधारभूत स्मार्ट अनुबंध परत के रूप में; और Solana और XRP उच्च-वृद्धि "satellites" के रूप में जो गति, स्केलेबिलिटी, और भुगतान उपयोगिता पर विशिष्ट दांव का प्रतिनिधित्व करते हैं।

CoinShares डेटा इस दृष्टिकोण का समर्थन करता है, यह दिखाते हुए कि जबकि Bitcoin एक कम-बीटा संपत्ति बन रहा है, स्थिर, विशाल, लेकिन धीमी गति से बढ़ रहा है, alpha इन नवनिर्मित majors में मांगा जा रहा है।

उल्लेखनीय रूप से, short-Bitcoin उत्पाद प्रवाह में $105 मिलियन की उपस्थिति और उस श्रेणी में कुल $139 मिलियन का AUM इन उपकरणों के उपयोग में एक परिपक्वता का और सुझाव देता है।

यह दिखाता है कि संस्थान केवल अंधाधुंध संचय नहीं कर रहे हैं; वे हेजिंग कर रहे हैं।

बाजार के नेता को short करने की क्षमता जबकि उच्च-बीटा satellites पर long जाना परिष्कृत सापेक्ष-मूल्य ट्रेडों की अनुमति देता है जो पहले क्रिप्टो-मूल हेज फंड का डोमेन था, विनियमित संपत्ति प्रबंधकों का नहीं।

एक संकीर्ण बाजार के जोखिम

जबकि नए majors की ढलाई परिपक्वता का संकेत है, यह नए जोखिमों का परिचय देती है।

केवल चार संपत्तियों में प्रवाह की एकाग्रता का मतलब है कि पूरे पारिस्थितिकी तंत्र का स्वास्थ्य तेजी से कुछ नेटवर्क के प्रदर्शन पर निर्भर है।

Solana और XRP में देखी गई "velocity", जहां प्रवाह कुल AUM से मेल खाता है, एक दोधारी तलवार है। इस तरह के तेजी से विस्तार का तात्पर्य है कि धारक आधार का एक महत्वपूर्ण हिस्सा नया है।

Bitcoin के "hodlers" के मजबूत आधार के विपरीत जिन्होंने कई 80% drawdowns का सामना किया है, ये नए संस्थागत प्रवेशक अधिक मूल्य-संवेदनशील हो सकते हैं। यदि कथा बदलती है या नियामक विपरीत हवाएं फिर से उभरती हैं, तो वही मानकीकृत उत्पाद जिन्होंने पैसा लाया, एक तेजी से बाहर निकलने की सुविधा दे सकते हैं।

इसके अलावा, long tail की भुखमरी नवाचार के बारे में प्रश्न उठाती है।

यदि पूंजी को व्यवस्थित रूप से केवल सबसे बड़े मौजूदा खिलाड़ियों को ही फ़नल किया जाता है, तो नए प्रोटोकॉल को प्रतिभा को आकर्षित करने और नेटवर्क को सुरक्षित करने के लिए आवश्यक मूल्यांकन velocity प्राप्त करने के लिए संघर्ष करना पड़ सकता है।

उद्योग को शीर्ष-भारी बनने का जोखिम है, जिसमें चार चेनों में ट्रिलियन डॉलर का मूल्य लंगर डाला गया है जबकि व्यापक पारिस्थितिकी तंत्र स्थिर है।

पोस्ट XRP और Solana 2025 में संस्थागत पसंदीदा के रूप में Bitcoin और Ethereum को पदच्युत करते हैं पहली बार CryptoSlate पर दिखाई दिया।