जब आप Bitcoin के आसपास बहुत अधिक समय बिताते हैं तो सबसे पहली चीज़ जो आप सीखते हैं वह यह है कि हर किसी के पास एक चार्ट है जो "हमेशा काम करता है", और हर किसी के पास पिछली बार जब यह काम नहीं किया था उसका एक निशान है।
इस सप्ताह का चार्ट फिर से चर्चा में है, यह वह है जो Bitfinex मार्जिन लॉन्ग्स को ट्रैक करता है, और यह बॉडी लैंग्वेज में एक परिचित बदलाव दिखा रहा है। एक नई ऊंचाई पर पहुंचने के बाद, लॉन्ग्स लाइन पलटने लगी है, उस तरह का सूक्ष्म रोलओवर जो तब तक उबाऊ लगता है जब तक आपको याद नहीं आता कि इसके पीछे कितना पैसा है।
कहानी का सोशल वर्जन खुद लिख जाता है, व्हेल लॉन्ग्स बंद कर रहे हैं, पिछली बार Bitcoin 35% रैली हुई थी, उससे पहले 30%, शीर्ष पर मिलते हैं। यह साफ है, यह आत्मविश्वास से भरा है, यह एक ट्वीट में फिट बैठता है।
Bitfinex लॉन्ग्स फिर से रोल ओवर हो रहे हैं (स्रोत: CryptoRover)असली वर्जन अधिक गड़बड़ है, और यह अधिक दिलचस्प है।
क्योंकि Bitfinex पर अभी जो हो रहा है वह भविष्यवाणी के बारे में कम है, और कमरे से दबाव निकलने के बारे में अधिक है।
"व्हेल लॉन्ग" सिग्नल, यह वास्तव में क्या मापता है
Bitfinex लंबे समय से एक ऐसे स्थान के रूप में प्रतिष्ठा रखता है जहां बड़े, अधिक जिद्दी स्पॉट खरीदार दिखाई देते हैं, और वहां मार्जिन लॉन्ग्स एक तरह के स्लो-मोशन कन्विक्शन ट्रेड की तरह दिख सकते हैं। पिछले चक्रों में Bitfinex मार्जिन-लॉन्ग गतिविधि व्हेल-हैवी रही है, जो इस बात का एक हिस्सा है कि लोग इसे पहली जगह क्यों देखते हैं।
फिर भी, मेट्रिक खुद सिर्फ प्लंबिंग है।
Bitfinex के अपने दस्तावेज़ीकरण में, चार्ट में अक्सर खींची जाने वाली स्टेट pos.size है, यह बेस करेंसी में लॉन्ग या शॉर्ट पोजीशन का कुल आकार है, इसलिए BTCUSD जोड़ी के लिए BTC। यह मायने रखता है क्योंकि यह हमें ईमानदार रखता है कि हम क्या देख रहे हैं, यहां एक बड़ी संख्या उधार लिए गए पैसे से वित्तपोषित बहुत सारे Bitcoin एक्सपोज़र है, पूरे बाजार के लिए मूड रिंग नहीं।
और यह भी मायने रखता है क्योंकि एक एक्सचेंज की मार्जिन बुक कभी भी पूरी कहानी नहीं है, एक बड़ा ट्रेडर Bitfinex पर अनविंड कर सकता है जबकि कहीं और हेज रखता है, या स्पॉट में घूमता है, या पूरी तरह से हट जाता है।
इसलिए जब लॉन्ग्स गिरना शुरू होते हैं, तो आप इसे डी-रिस्किंग के रूप में पढ़ सकते हैं, आप इसे एक साधारण प्रॉफिट टेक के रूप में पढ़ सकते हैं, आप इसे पोर्टफोलियो हाउसकीपिंग के रूप में भी पढ़ सकते हैं।
काम यह पता लगाना है कि बाकी टेप में कौन सा फिट बैठता है।
यह रोलओवर लोगों को आगे झुकने पर क्यों मजबूर कर रहा है
थोड़ा जूम आउट करें, और आप देख सकते हैं कि सेटअप को ध्यान क्यों मिल रहा है।
दिसंबर के अंत में, Bitfinex मार्जिन लॉन्ग्स लगभग 72,700 BTC तक चढ़ गए, एक स्तर जो 2024 चक्र में पहले जहां पोजिशनिंग थी उससे मेल खाता था। यदि आप इन मेट्रिक्स का पालन करते हैं, तो उस तरह का निर्माण वह हिस्सा है जो आपको घबरा देता है, यह लीवरेज का एक ढेर है जो तेज गिरावट के दौरान ईंधन बन सकता है।
यही कारण है कि एक अनविंड राहत हो सकती है।
जब एक भीड़भाड़ वाली लीवरेज पॉकेट निकलने लगती है, तो बाजार कम नाजुक हो सकता है, लिक्विडेशन कैस्केड के लिए बस कम ईंधन है, और कीमत मजबूर बिक्री और मजबूर कवरिंग की तुलना में ताजा मांग पर अधिक प्रतिक्रिया करना शुरू कर सकती है।
यह आशावादी रीड है, और यह वायरल "छह सप्ताह की रिप" दावे के पीछे है।
सतर्क रीड समान रूप से प्रशंसनीय है, और यह एक साधारण सवाल से शुरू होती है, वे अभी क्यों जा रहे हैं?
इस सिग्नल के पीछे बैठा बड़ा ड्राइवर, ETF फ्लो
Bitfinex पोजिशनिंग कहानी में एक शानदार चरित्र है, लेकिन प्लॉट अभी भी फ्लो द्वारा लिखा जा रहा है।
पिछले वर्ष में, US स्पॉट Bitcoin ETF पारंपरिक पैसे के लिए सबसे साफ ऑनरैंप बन गए, और जब वह नली खुली होती है, तो यह बाकी सब पर हावी हो सकती है। जब यह नहीं होता है, तो सबसे अच्छे दिखने वाले ऑन-चेन या पोजिशनिंग सिग्नल भी तूफान में नाव की तरह महसूस होने लगते हैं।
दैनिक Farside तालिका दिखाती है कि झूले कितने हिंसक हो सकते हैं। "Total" कॉलम ने लॉन्च के बाद से लगभग +$1.37 बिलियन जितने मजबूत दिन और लगभग -$1.11 बिलियन जितने कमजोर दिन प्रिंट किए हैं, और 2026 की शुरुआत पहले से ही बड़ी चालों के साथ हुई, जिसमें 2 जनवरी 2026 को लगभग +$471 मिलियन कुल इनफ्लो सत्र, और 5-7 जनवरी में -$1.1 बिलियन आउटफ्लो शामिल है।
उस तरह की अस्थिरता अभी बाजार की वास्तविक धड़कन है, यही कारण है कि लोग साफ-सुथरी कहानियों से धोखा खाते रहते हैं।
यहां तक कि रिकॉर्ड-प्रकार के आउटफ्लो दिन भी तब तेजी से दिखाई देते हैं जब सेंटिमेंट बदलता है। नवंबर में BlackRock के IBIT से $523 मिलियन का एकल-दिवसीय आउटफ्लो क्रिप्टो में व्यापक रिस्क-ऑफ वेव के हिस्से के रूप में तैयार किया गया था।
इसलिए यदि आप Bitfinex रोलओवर को एक फॉरवर्ड-लुकिंग कॉल में बदलना चाहते हैं, तो आप वैसे भी ETF देखते रहते हैं।
क्योंकि "अच्छी" अनविंड स्टोरी इस बात पर निर्भर करती है कि मांग स्लैक को पकड़ने के लिए वहां है।
मैक्रो संदर्भ, लिक्विडिटी ढीली है, उम्मीदें चिड़चिड़ी हैं
अब एक बार फिर जूम आउट करें, क्रिप्टो से आगे, वित्त के उन हिस्सों में जो तय करते हैं कि जोखिम को मजा करने दिया जाए या नहीं।
बाजारों के मूड पर एक उपयोगी, सादी-अंग्रेजी जांच Chicago Fed का National Financial Conditions Index है, यह साप्ताहिक प्रिंट में बहुत सारे सिग्नल को रोल करता है। 2026-01-02 तक, NFCI लगभग -0.5536 पर बैठा था, और FRED नोट करता है कि नकारात्मक रीडिंग औसत से अधिक ढीली वित्तीय स्थितियों को इंगित करती हैं।
ढीली स्थितियां रैली की गारंटी नहीं देती हैं, वे रैलियों को होने में आसान बनाती हैं, लिक्विडिटी बस कम प्रतिबंधात्मक है।
पकड़ यह है कि दर की अपेक्षाएं अभी भी हर जॉब्स प्रिंट, हर मुद्रास्फीति आश्चर्य, हर Fed हेडलाइन के साथ घूमती रहती हैं। यदि आप चाहते हैं कि "छह सप्ताह की रिप" भीड़ को एक मौका मिले, तो आप आम तौर पर दर में कटौती की उम्मीदें ऊपर की ओर बढ़ती हुई चाहते हैं, और आप यील्ड को शांत होते हुए चाहते हैं।
इसके लिए सबसे आसान सार्वजनिक डैशबोर्ड FedWatch टूल है, जो फ्यूचर्स प्राइसिंग को मीटिंग-दर-मीटिंग संभावनाओं में अनुवाद करता है। यह क्रिस्टल बॉल नहीं है, लेकिन यह "ट्रेडर्स सोचते हैं कि Fed आगे क्या करेगा" के लिए बाजारों के पास साझा भाषा के सबसे करीब की चीज है।
यह वह जगह है जहां Bitfinex अनविंड चार्ट पैटर्न से अधिक कुछ में बदल जाता है, यदि मैक्रो फ्रेंडली रहता है और ETF मांग बनी रहती है, तो अनविंड रीसेट की तरह दिख सकता है, यदि मैक्रो कड़ा होता है और फ्लो नकारात्मक हो जाते हैं, तो यह कुछ भारी की शुरुआत की तरह दिख सकता है।
यह चार्ट वायरल क्यों होता रहता है
लोग Bitfinex व्हेल चार्ट को उसी कारण से प्यार करते हैं जिस कारण से वे सामान्य रूप से व्हेल कहानियों से प्यार करते हैं, यह बाजार को सुपाठ्य महसूस कराता है।
एक व्हेल एक चरित्र है, स्प्रेडशीट नहीं।
यदि व्हेल लॉन्ग्स बंद कर रहे हैं, तो यह किसी ऐसे व्यक्ति द्वारा एक स्पष्ट निर्णय का सुझाव देता है जो कथित तौर पर अधिक जानता है, या अधिक देखता है, या हम में से बाकी लोगों की तुलना में बेहतर टाइमिंग रखता है। यह अराजकता को एक चेहरा देता है, यह अगले कदम को एक कथाकार देता है।
और कभी-कभी यह भी सच होता है।
फिर भी, इस रोलओवर को ट्रीट करने का सबसे अच्छा तरीका एक सेटअप के रूप में है, गंतव्य के रूप में नहीं।
क्योंकि Bitcoin सिस्टम छोड़ने के बाद रैली कर सकता है, यह सिस्टम छोड़ते समय भी गिर सकता है, अंतर आमतौर पर फ्लो टेप और मैक्रो टेप में दिखाई देता है।
अगले छह सप्ताह तीन तरीकों से खेल सकते हैं
यहां एक सादी अंग्रेजी परिदृश्य मानचित्र है, जो हाल ही में सबसे अधिक महत्वपूर्ण दो बलों के आसपास बनाया गया है, ETF मांग, और व्यापक लिक्विडिटी।
- साफ रीसेट, धीमी अनविंड, स्थिर मांग
Bitfinex लॉन्ग्स नीचे की ओर बढ़ते रहते हैं, कोई पैनिक कैंडल नहीं है, ETF लाल की तुलना में अधिक हरे दिन प्रिंट करते हैं, वित्तीय स्थितियां ढीली रहती हैं। इस दुनिया में, Bitcoin के पास अधिक पीसने के लिए जगह है, और छह सप्ताह में 10% से 15% की चाल सामान्य महसूस होती है। Farside और FRED पर लाइव देखने के लिए नंबर, यदि फ्लो स्थिर होते हैं और स्थितियां ढीली रहती हैं, तो अनविंड बैकग्राउंड शोर बन जाता है। - क्लासिक स्क्वीज, अनविंड प्लस फ्लो सर्ज
यह वह संस्करण है जिसकी हर कोई उम्मीद कर रहा है जब वे 30% और 35% चालों का हवाला देते हैं। लॉन्ग्स हट जाते हैं, बाजार कम नाजुक महसूस करता है, फिर ETF फ्लो दृढ़ विश्वास के साथ वापस आते हैं, और कीमत लोगों की उम्मीद से तेजी से चलना शुरू कर देती है। इसके होने के लिए, आपको आमतौर पर Bitfinex के बाहर एक कहानी की आवश्यकता होती है, दरें कम होने की ओर महसूस होती हैं, जोखिम सुरक्षित महसूस होता है, और सीमांत खरीदार लौटता है। बदलती अपेक्षाओं के लिए FedWatch पर नज़र रखें, और बहु-दिवसीय फ्लो दृढ़ता के लिए Farside कुल, एक बड़ा दिन ट्रेंड के समान नहीं है। - रिस्क-ऑफ कन्फर्मेशन, अनविंड प्लस आउटफ्लो
लॉन्ग्स रोल ओवर होते हैं, और राहत के बजाय, यह ETF आउटफ्लो, उच्च यील्ड, कमजोर जोखिम भावना, और एक बाजार के साथ पंक्तिबद्ध होता है जो रैलियों को बेचना शुरू कर देता है। यह वह जगह है जहां अनविंड रीसेट की तरह दिखना बंद कर देता है और एक ऐसे समूह से सावधानी की तरह दिखना शुरू करता है जो महीनों से धैर्यवान रहा है। सिग्नल अभी भी "काम करता है" इस अर्थ में कि यह आपको कुछ वास्तविक बता रहा है, यह बस आपको बता रहा है कि लीवरेज के साथ भीड़ पीछे हट रही है। यदि आप बड़े नकारात्मक दिनों की पुनरावृत्ति देखते हैं और FRED पर स्थितियां कड़ी हो रही हैं, तो यह वह परिदृश्य है जो सम्मान के योग्य है।
लंबी शेल्फ लाइफ संदर्भ, जहां बड़े पूर्वानुमान उतरते हैं
इस सिग्नल के मायने रखने का एक कारण यह है कि बाजार अभी भी यह तय करने की कोशिश कर रहा है कि यह किस तरह के चक्र में है।
एक तरफ, बड़ी संस्थाओं ने अपने आशावाद को कम किया है। Standard Chartered ने अपने 2026 के अंत के लक्ष्य को $300,000 से $150,000 कर दिया, और इसने बुल केस को ETF खरीद पर भारी निर्भर के रूप में तैयार किया।
दूसरी ओर, अभी भी बैंक और ब्रोकर हैं जो उच्च सीमा रखते हैं। Bernstein ने 2026 के लिए $150,000 का पूर्वानुमान रखा, और 2027 में अगले चक्र शिखर के लिए $200,000 का लक्ष्य रखा, जो व्यापक "टोकनाइजेशन" कथा से जुड़ा है।
वे संख्याएं दीर्घ-श्रेणी हैं; वे यह भी याद दिलाती हैं कि पेशेवर भी अपनी तेजी को उसी चीज़ पर लंगर डाल रहे हैं जिसे बाकी सभी देख रहे हैं, संस्थागत पैसे का प्रवाह।
इसलिए जब Bitfinex लॉन्ग्स हटने लगते हैं, तो फॉरवर्ड-लुकिंग सवाल वही रहता है, आगे कौन खरीद रहा है?
एक अंतिम वास्तविकता जांच, बड़ी चालें संभव हैं, वे बस आकस्मिक नहीं हैं
वायरल दावा कहता है कि छह सप्ताह में 30% से 35% पहले हुआ था, इसलिए यह फिर से हो सकता है।
यह हो सकता है।
सांख्यिकीय शब्दों में यह सिर्फ एक बड़ी मांग है, और आपको यह समझने के लिए PhD की आवश्यकता नहीं है कि क्यों। विकल्प बाजार सचमुच मूल्य निर्धारित करते हैं कि ट्रेडर्स उम्मीद करते हैं कि चीजें कितनी जंगली हो जाएंगी, और DVOL bitcoin के लिए इसे एकल संख्या में सारांशित करने का एक लोकप्रिय तरीका है।
जब बाजार एक शांत अवधि की उम्मीद करता है, तो 30% की स्प्रिंट को आमतौर पर एक कैटालिस्ट की आवश्यकता होती है, और जब बाजार अराजकता की उम्मीद करता है, तो वे चालें अधिक बार होती हैं, लेकिन वे उस तरह के ड्रॉडाउन के साथ आती हैं जो सभी के विश्वास का परीक्षण करते हैं।
यही कारण है कि इस Bitfinex सिग्नल का सबसे चतुर उपयोग भविष्यवाणी के रूप में नहीं है। यदि लीवरेज जा रहा है, तो अगला कदम उसका है जो इसे प्रतिस्थापित करता है।
और अभी, बाजार हमें बताता रहता है कि "कौन" ETF खरीदार है, और "कब" दैनिक फ्लो तालिका में दिखाई देता है।
इसलिए यदि आप चाहें तो व्हेल देखें, बस एक आंख ज्वार पर रखें।
स्रोत: https://cryptoslate.com/this-viral-bitfinex-buy-signal-is-everywhere-but-the-real-bitcoin-data-suggests-a-much-messier-six-weeks/
