बिटकॉइन की मांग बढ़ रही है, लेकिन डीलर यांत्रिक रूप से स्थिरता बनाए हुए हैं: यहाँ है वह सटीक कीमत जहाँ बांध टूटता है

Bitcoin अब लगभग $96,000 के आसपास कारोबार कर रहा है क्योंकि स्पॉट ETF प्रवाह और विकल्प बाजार की स्थिति मूल्य व्यवहार पर विपरीत यांत्रिक बल लगा रहे हैं।

वर्तमान मूल्य लगभग $90,000 और $94,000 के बीच की सीमा के ठीक बाहर स्थित है, यह एक ऐसा बैंड है जो US-सूचीबद्ध Bitcoin एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड के माध्यम से स्पॉट मांग में रुक-रुक कर उछाल और गिरावट के बावजूद बना हुआ है।

$94,000 से ऊपर का ब्रेकआउट इंट्राडे मूल्य निर्धारण में $97,800 तक पहुंचना उन लोगों के लिए आशाजनक है जो मानते हैं कि Bitcoin चार साल के चक्र के साथ समाप्त हो गया है। हालांकि, अब सवाल यह है कि क्या यह एक नए बुल रन की शुरुआत है या अल्पकालिक मैक्रो उत्प्रेरकों द्वारा संचालित एक फेक-आउट है।

ETF प्रवाह में उछाल जैसे Bitcoin नई उच्च सीमा का परीक्षण करता है

Farside Investors के अनुसार, 14 जनवरी को US स्पॉट Bitcoin ETF में शुद्ध प्रवाह कुल $840.6 मिलियन था, जो पिछले सत्र में $753.8 मिलियन के बाद आया।

इसने 8 जनवरी से संचयी प्रवाह को लगभग $1.06 बिलियन तक पहुंचा दिया, इस अवधि में पहले दो महत्वपूर्ण बहिर्वाह दिनों के बावजूद।

प्रचलित स्पॉट स्तरों पर, यह पांच सत्रों में शुद्ध निर्माण में लगभग 11,000 BTC का प्रतिनिधित्व करता है, मांग का एक ऐसा पैमाना जो आम तौर पर कम बाधित स्थितियों में मूल्य को अधिक दबाव डालेगा।

विकल्प बाजार संरचना ने अब तक उस आवेग का अधिकांश हिस्सा अवशोषित कर लिया है।

CryptoGamma के डेटा से पता चलता है कि नेट-लॉन्ग गामा कॉन्फ़िगरेशन में समग्र डीलर स्थिति, $96,800 के पास स्पॉट पर अनुमानित शुद्ध गामा लगभग +386,000 है।

ऐसे शासन में, डीलर हेजिंग गतिविधि यांत्रिक रूप से ऊपर की ओर चाल में बेचकर और गिरावट में खरीदकर वास्तविक अस्थिरता को कम करती है, भारी ट्रैफिक वाले स्ट्राइक जोन के आसपास सीमा-बाउंड व्यवहार को मजबूत करती है।

CryptoGamma का मॉडल ऊपर की ओर लगभग $96,000 और नीचे की ओर $94,000 के आसपास आस-पास के संदर्भ स्तर रखता है।

यदि स्पॉट वर्तमान सीमा से नीचे टूटता है तो यह $91,500 के पास निचले विक्षेपण क्षेत्र को फ्लैग करता है।

अस्थिरता मेट्रिक्स संपीड़न की तस्वीर का समर्थन करते हैं।

सात-दिवसीय वास्तविक अस्थिरता लगभग 32% वार्षिक रूप से चल रही है, जो लगभग 33% के आसपास एट-द-मनी निहित अस्थिरता के साथ निकटता से संरेखित है।

दैनिक शर्तों में अनुवादित, यह लगभग 1.7% की विशिष्ट चाल का संकेत देता है, या वर्तमान मूल्यों पर लगभग $1,600, जो हाल के टेप के अनुरूप है।

वास्तविक और निहित रीडिंग की निकटता बाजार मूल्य स्थिरता को दर्शाती है न कि त्वरण को, भले ही स्पॉट प्रवाह समय-समय पर बढ़ता है।

मजबूत ETF प्रवाह के बावजूद Bitcoin सीमा-बाउंड क्यों रह रहा है

इन बलों के बीच की बातचीत यह समझाने में मदद करती है कि बड़े ETF प्रवाह के बावजूद Bitcoin की मूल्य कार्रवाई संयमित क्यों दिखाई दी है।

जबकि ETF निर्माण वास्तविक स्पॉट मांग पेश करते हैं, लंबे गामा स्थिति एक प्रतिवजन के रूप में कार्य करती है, प्रवाह को अवशोषित करती है जब तक कि वे पर्याप्त दृढ़ता के साथ नहीं आते या विकल्प एक्सपोजर में बदलाव के साथ मेल नहीं खाते क्योंकि अनुबंध रोल या समाप्त होते हैं।

परिणाम एक ऐसा बाजार है जो निर्माण द्वारा शांत दिख सकता है, रुचि की अनुपस्थिति से नहीं।

प्रवाह डेटा इस बात पर जोर देता है कि ETF बोली एक समान नहीं रही है।

8 जनवरी को $398.8 मिलियन और 9 जनवरी को $250.0 मिलियन के शुद्ध बहिर्वाह के बाद, प्रवाह असमान रूप से फिर से शुरू हुआ, 12 जनवरी को $116.7 मिलियन के साथ सप्ताह के मध्य में तेज होने से पहले।

वह पैटर्न निरंतर आवंटन लहर के बजाय बर्स्ट-संचालित मांग की ओर इशारा करता है, इस संभावना को बढ़ाता है कि मूल्य नियंत्रित रहता है जबकि डीलर गामा सकारात्मक रहता है।

मैक्रो टाइमिंग निकट अवधि की सेटअप में एक और परत जोड़ता है

फेडरल रिजर्व की जनवरी नीति बैठक Fed के कैलेंडर के अनुसार 28 जनवरी को समाप्त होती है।

प्रमुख बैंकों से अलग-अलग पूर्वानुमानों और मौद्रिक नीति संकेतन पर बढ़े हुए ध्यान के बीच बाजार 2026 के लिए दर पथ पर केंद्रित हैं।

अलग से, न्यूयॉर्क Fed ने जनवरी के मध्य और फरवरी के मध्य के बीच $55 बिलियन से अधिक की तरलता संचालन की योजनाओं को रेखांकित किया है।

ये कारक मायने रखते हैं क्योंकि लंबे गामा शासन अस्थिरता को दबाते हैं जब तक कि निरंतर दिशात्मक प्रवाह या जोखिम के बाहरी पुनर्मूल्यांकन द्वारा बाधित नहीं होता।

बड़े ETF प्रवाह के लगातार सत्र वर्तमान सीमा के ऊपरी छोर के ऊपर स्पॉट स्वीकृति के साथ संयुक्त डीलर हेजिंग के स्थिरीकरण प्रभाव को कमजोर करेंगे।

इसके विपरीत, ETF बहिर्वाह का एक समूह या मैक्रो-संचालित जोखिम-बंद कदम गामा क्षय के साथ मेल खा सकता है, निचले स्तरों को उजागर करता है जहां हेजिंग प्रवाह दिशा उलट देता है।

अभी के लिए, संतुलन बरकरार है

Bitcoin का मूल्य व्यवहार एक ऐसे बाजार को दर्शाता है जहां संरचनात्मक बल अधिकांश काम कर रहे हैं, ETF मांग एक सीमा की ऊपरी सीमा का परीक्षण कर रही है जिसे विकल्प स्थिति लगातार मजबूत करती है।

अगला निर्णायक कदम इस बात पर निर्भर हो सकता है कि प्रवाह दृढ़ता या स्थिति की गतिशीलता पहले बदलती है या नहीं।

क्या ब्रेकआउट विकल्प दबाव के माध्यम से तोड़ने के लिए निरंतर दबाव बनाता है, या यह कदम को मान्य करने में विफल रहता है और फिर से $91,000 के आसपास परिसमापन स्तरों का परीक्षण करने के लिए वापस गिरने का जोखिम उठाता है?

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