DeFi की छुपी एकाधिकार: PENDLE की कोई प्रतिस्पर्धा क्यों नहीं है

• PENDLE $5B TVL के साथ DeFi यील्ड ट्रेडिंग मार्केट शेयर के आधे से अधिक को नियंत्रित करता है।
• प्रोटोकॉल $40M से अधिक वार्षिक राजस्व उत्पन्न करता है जिसमें 80% टोकन बायबैक के लिए आवंटित किया जाता है।
• Boros प्लेटफ़ॉर्म $5.5B नोशनल वॉल्यूम के साथ $150B दैनिक फंडिंग रेट मार्केट को लक्षित करता है।

Pendle Finance विकेंद्रीकृत वित्त यील्ड ट्रेडिंग में प्रमुख प्रोटोकॉल बना हुआ है, जिसमें सीमित प्रत्यक्ष प्रतिस्पर्धा है। यह प्लेटफ़ॉर्म 2026 में नई चेन और उत्पादों में विस्तार करते हुए यील्ड टोकनाइजेशन मार्केट के एक बड़े हिस्से को नियंत्रित करता है।

DeFi यील्ड ट्रेडिंग मार्केट संरचना

Pendle Finance विकेंद्रीकृत वित्त में एक यील्ड टोकनाइजेशन प्रोटोकॉल के रूप में संचालित होता है। यह उपयोगकर्ताओं को यील्ड-बेयरिंग एसेट्स को प्रिंसिपल टोकन और यील्ड टोकन में विभाजित करने की अनुमति देता है। इन टोकन को फिर ट्रेड किया जा सकता है या निश्चित रिटर्न लॉक करने के लिए उपयोग किया जा सकता है।

यह प्रोटोकॉल DeFi यील्ड ट्रेडिंग सेक्टर के 50% और 60% के बीच को नियंत्रित करता है। 2025 तक, इसका कुल वैल्यू लॉक्ड $5 बिलियन से अधिक हो गया। इस क्षेत्र में तुलनीय परियोजनाओं के पास न्यूनतम मार्केट शेयर है या उन्होंने संचालन बंद कर दिया है।

पूर्व प्रतिस्पर्धियों जैसे Element Finance और Yield Protocol ने या तो रीब्रांड किया या बंद हो गए। Pendle ने उसी अवधि के दौरान विस्तार जारी रखा। इस मार्केट पोजीशन ने विश्लेषकों को इसे DeFi के भीतर एक छिपे हुए एकाधिकार के रूप में वर्णित करने के लिए प्रेरित किया है। Pendle का ऑटोमेटेड मार्केट मेकर v2 विशेष रूप से टाइम-डिकेइंग एसेट्स के लिए बनाया गया था।

पारंपरिक AMM अक्सर ऐसे टोकन के साथ संघर्ष करते हैं क्योंकि उनका मूल्य मैच्योरिटी पर शून्य के करीब पहुंच जाता है। Pendle समायोज्य रेंज में लिक्विडिटी को केंद्रित करता है, जो टाइटर स्प्रेड बनाए रखने में मदद करता है।

प्रोटोकॉल ने EIP-5115 के तहत स्टैंडर्डाइज्ड यील्ड फ्रेमवर्क भी पेश किया। यह यील्ड-बेयरिंग एसेट्स को कस्टम एडाप्टर के बिना एकीकृत करने की अनुमति देता है। यह संरचना विकेंद्रीकृत एप्लिकेशन में कंपोज़ेबिलिटी का समर्थन करती है।

राजस्व मॉडल और तकनीकी संरचना

Pendle ट्रेडिंग गतिविधि से उत्पन्न $40 मिलियन से अधिक वार्षिक राजस्व की रिपोर्ट करता है। 2026 में पेश किए गए sPENDLE मॉडल के तहत, प्रोटोकॉल राजस्व का 80% टोकन बायबैक को फंड करता है। वर्तमान स्तर पर, यह वार्षिक खरीद गतिविधि में लगभग $32 मिलियन के बराबर है। sPENDLE अपग्रेड ने पहले के vePENDLE लॉक मॉडल को प्रतिस्थापित किया।

यह 14 दिनों के बाद निकासी की अनुमति देता है और लिक्विड स्टेकिंग प्रदान करता है। प्रोटोकॉल ने उत्सर्जन को भी 30% तक कम किया, जो टोकन आपूर्ति वृद्धि को कम करता है।

मार्केट डेटा PENDLE को $1.25 के करीब ट्रेडिंग दिखाता है। टोकन $7.53 के करीब अपने 2024 के शिखर से नीचे बना हुआ है। साप्ताहिक चार्ट पर, कीमत की गतिविधि एक अवरोही चैनल के अंदर है। तकनीकी विश्लेषक $0.84 और $0.60 के बीच एक डिमांड जोन की पहचान करते हैं। 0.786 फिबोनाची रिट्रेसमेंट $0.844 के करीब है।

विश्लेषकों का कहना है कि $0.46 से नीचे साप्ताहिक बंद वर्तमान संरचना को अमान्य कर देगा। साप्ताहिक टाइमफ्रेम पर अस्थिरता हाल के महीनों में सिकुड़ गई है। इसी तरह के कंप्रेशन पैटर्न बड़े मूल्य आंदोलनों से पहले पिछले चक्रों में दिखाई दिए। ऐतिहासिक प्रदर्शन में तुलनीय संरचनाओं से 1,500% से अधिक की रैली शामिल थी।

नए बाजारों में विस्तार

Pendle ने Ethereum से आगे आठ से अधिक ब्लॉकचेन नेटवर्क तक विस्तार किया। एकीकरण में Solana और TON जैसे गैर-EVM इकोसिस्टम शामिल हैं। यह रणनीति विभिन्न चेन में यील्ड मार्केट को कैप्चर करने का लक्ष्य रखती है। 2026 की शुरुआत में, Pendle ने Boros लॉन्च किया, जिसे V3 के रूप में भी जाना जाता है। Boros परपेचुअल फंडिंग रेट की ट्रेडिंग पर केंद्रित है। फंडिंग रेट मार्केट दैनिक वॉल्यूम में $150 बिलियन से अधिक रिकॉर्ड करता है।

Boros की प्रारंभिक परीक्षण ने $5.5 बिलियन नोशनल वॉल्यूम रिकॉर्ड किया। उत्पाद ने प्रारंभिक राजस्व में लगभग $730,000 उत्पन्न किए। यह विस्तार फंडिंग रेट एक्सपोजर के लिए हेजिंग टूल्स की तलाश करने वाले ट्रेडर्स को लक्षित करता है। Pendle ने संस्थागत और शरिया-अनुपालन उपयोगकर्ताओं की सेवा के लिए Citadels भी पेश किया। इस्लामिक वित्त क्षेत्र एक बहु-ट्रिलियन डॉलर का बाजार दर्शाता है। Citadels ऑन-चेन यील्ड उत्पादों तक अनुपालन पहुंच प्रदान करता है।

परियोजना के आसपास संस्थागत रुचि की सूचना दी गई है। Arthur Hayes ने लगभग $1 मिलियन मूल्य का PENDLE संचित किया। Binance Labs और Spartan Group निवेशकों में सूचीबद्ध हैं। जैसे-जैसे टोकनाइज्ड बॉन्ड और ट्रेजरी ऑन-चेन बढ़ते हैं, यील्ड ट्रेडिंग इंफ्रास्ट्रक्चर विकसित होना जारी रहता है। Pendle यील्ड टोकनाइजेशन में अपनी बढ़त बनाए रखते हुए इस सेगमेंट के भीतर स्थित रहता है।

पोस्ट DeFi's Hidden Monopoly: Why PENDLE Has Zero Competition पहली बार Live Bitcoin News पर प्रकाशित हुई।