CLARITY अधिनियम डॉलर यील्ड और DeFi लिक्विडिटी पर लड़ाई

15 जनवरी की मार्कअप तिथि चूकने और महीने के अंत तक टाले जाने के बाद से, डिजिटल एसेट मार्केट क्लैरिटी (CLARITY) एक्ट एक प्रॉक्सी लड़ाई बन गया है कि ऑनचेन US डॉलर यील्ड की मध्यस्थता कौन करेगा — खुले विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) प्रोटोकॉल और भुगतान रेल, या बड़े कस्टोडियन और बैंकों का एक संकीर्ण क्लब?

स्टेबलकॉइन पर रिवार्ड्स कैसे पेश किए जा सकते हैं, इसे सख्त करने वाले नवीनतम ड्राफ्ट के साथ, स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं और संस्थागत DeFi प्लेटफॉर्म सहित आलोचकों ने चेतावनी दी है कि यह बिल संयुक्त राज्य अमेरिका में इसे सुरक्षित बनाने के बजाय ऑनचेन क्रेडिट को ऑफशोर निर्यात करने का जोखिम उठाता है।

Coinbase का विद्रोह बढ़ती उद्योग अशांति को उजागर करता है

इस सप्ताह बिल के लिए समर्थन वापस लेने के Coinbase के फैसले ने उद्योग की आशंकाओं को उजागर कर दिया कि समझौता मौजूदा खिलाड़ियों की ओर बहुत अधिक झुक गया है, पाठ DeFi और रिवार्ड्स के लिए एक दंडात्मक मॉडल में लॉक हो रहा है।

Coinbase के CEO ब्रायन आर्मस्ट्रांग ने तर्क दिया कि "एक बुरे बिल से बेहतर कोई बिल नहीं होना" था, और Variant Fund के मुख्य कानूनी अधिकारी जेक चेर्विंस्की ने कहा कि CLARITY उस तरह का कानून था जो "100 वर्षों तक जीवित रहेगा," और "हम इसे सही करने के लिए जितना समय चाहें ले सकते हैं।"

CLARITY "100 वर्षों तक जीवित रहेगा।" स्रोत: Jake Chervinsky

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CLARITY ऑनचेन डॉलर यील्ड को कैसे पुनर्गठित करता है

Clearpool ऑनचेन क्रेडिट मार्केटप्लेस के CEO और सह-संस्थापक जैकब क्रोनबिचलर ने Cointelegraph से CLARITY एक्ट के "मुख्य जोखिम" के बारे में बात की: नियामक यह तय कर रहे हैं कि यील्ड कहां मौजूद रह सकता है, बजाय इसके कि ऑनचेन बाजारों में जोखिम का प्रबंधन कैसे किया जाता है।

"डॉलर यील्ड की मांग कानून के कारण गायब नहीं होगी," उन्होंने कहा, तर्क देते हुए कि यदि अनुपालन वाले ऑनचेन लिक्विडिटी संरचनाओं को सीमित किया जाता है, तो गतिविधि "संभवतः ऑफशोर जाएगी या मौजूदा मध्यस्थों की एक छोटी संख्या में केंद्रित होगी।"

स्टेबलकॉइन जारीकर्ता MNEE के CEO और पूर्व वकील रॉन टार्टर ने क्रोनबिचलर की चिंताओं को दोहराते हुए Cointelegraph को बताया, "यदि स्टेबलकॉइन रिवार्ड्स को ऑनशोर पारदर्शी और अनुपालन वाला बनाने के बजाय ऑफशोर धकेल दिया जाता है, तो अमेरिका नवाचार और इन बाजारों में दृश्यता दोनों खोने का जोखिम उठाता है।"

"वह विकल्प आकार देगा कि अगले दशक में संस्थागत ऑनचेन क्रेडिट कहां विकसित होता है," क्रोनबिचलर ने चेतावनी दी।

टार्टर CLARITY को निष्क्रिय, जमा-जैसे ब्याज और गतिविधि-आधारित प्रोत्साहनों के बीच एक जानबूझकर रेखा खींचने के रूप में पढ़ते हैं, यह जोड़ते हुए कि मुख्य आधार वाक्यांश "केवल होल्डिंग के संबंध में" है।

उनके दृष्टिकोण से, बिल बैंकिंग समूहों के बीच मध्यस्थता करने की कोशिश कर रहा है जो चिंतित हैं कि स्टेबलकॉइन यील्ड जमाराशियों को कम कर सकता है और प्लेटफॉर्म जो रिवार्ड्स को एक मुख्य राजस्व धारा और प्रोत्साहन के रूप में देखते हैं।

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DeFi, डेवलपर्स और "नियंत्रण" रेखा

अभी के लिए, क्रोनबिचलर एक उज्ज्वल पक्ष देखते हैं: CLARITY का वर्तमान दृष्टिकोण "गैर-कस्टोडियल सॉफ्टवेयर के डेवलपर्स को वित्तीय मध्यस्थों के रूप में न मानकर एक समझदार अंतर बनाता है," कुछ ऐसा जिसे वह नवाचार और संस्थागत सुविधा के लिए महत्वपूर्ण कहते हैं।

वास्तविक चुनौती, वह तर्क देते हैं, अनुपालन दायित्वों को उन संस्थाओं से जोड़े रखना है जो वास्तव में पहुंच, कस्टडी, या जोखिम मापदंडों को नियंत्रित करते हैं, बजाय सामान्य सॉफ्टवेयर रखरखावकर्ताओं की ओर बहने के जो ऐसा नहीं करते। यदि वे रेखाएं धुंधली हो जाती हैं, तो संस्थागत डेस्क दायित्व का आकलन करने में संघर्ष करेंगे और बस US-फेसिंग ऑनचेन क्रेडिट उत्पादों से बच सकते हैं।

टार्टर सहमत हैं कि डेवलपर नियंत्रण परीक्षण संभवतः मार्कअप में सबसे विवादित फ्लैशपॉइंट्स में से एक होगा, इस पर भयंकर बहस की उम्मीद करते हुए कि वास्तव में विकेंद्रीकृत सॉफ्टवेयर के रूप में क्या योग्य है और "ऐसी स्थितियां जहां एक छोटा समूह भौतिक रूप से परिणामों को नियंत्रित कर सकता है।"

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ईमानदार यील्ड और नेटवर्क गतिविधि

Amboss — Bitcoin Lightning Network के लिए डेटा एनालिटिक्स — के CEO जेसी श्रेडर "केवल होल्डिंग के लिए" रिवार्ड्स में एक वास्तविक उपभोक्ता संरक्षण समस्या देखते हैं जो डाइल्यूशन या रीहाइपोथिकेशन को छिपाते हैं, Celsius और BlockFi जैसी पिछली विफलताओं की ओर इशारा करते हुए।

वह अपारदर्शी, प्लेटफॉर्म-परिभाषित यील्ड्स और गतिविधि-व्युत्पन्न यील्ड्स के बीच एक तीक्ष्ण रेखा खींचते हैं, जो, उनका तर्क है, नेटवर्क डिजाइन के दृष्टिकोण से अधिक पारदर्शी हैं।

उस अंतर को संरक्षित करने के इच्छुक कानून निर्माताओं के लिए, श्रेडर की पहली मांग सरल है: नियमित टोकन को स्पष्ट रूप से "उनके यील्ड के स्रोतों का खुलासा करने की आवश्यकता है ताकि उपभोक्ता अपने जोखिम का पर्याप्त मूल्यांकन कर सकें।"

किस तरह का CLARITY परिणाम वास्तव में उपयोगकर्ताओं की रक्षा करेगा बिना शामिल सभी के लिए अनुपालन वाले ऑनचेन डॉलर बाजारों को दबाए?

"नियामकों से हल्का स्पर्श सराहनीय है," श्रेडर ने कहा, जबकि टार्टर का मानना है कि जीत US नीति से आती है जो उपयोगकर्ताओं की रक्षा करती है "अनुपालन वाले नवाचार पर प्रतिबंध लगाए बिना" (और एक ऐसे रिवार्ड्स व्यवस्था में लॉक किए बिना जिसे केवल सबसे बड़े कस्टोडियन ही नेविगेट करने का खर्च उठा सकते हैं)।

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