जस्टिन बोन्स ने दी चेतावनी: बिटकॉइन को 7-11 वर्षों में 'डेथ स्पाइरल' का सामना

घटते माइनर रिवॉर्ड्स और गवर्नेंस सीमाएं अगले 7-11 वर्षों में Bitcoin को हमलों और भीड़भाड़ के प्रति संवेदनशील बना सकती हैं।

Justin Bons के एक नए विश्लेषण में तर्क दिया गया है कि Bitcoin अगले दशक में एक प्रणालीगत विफलता का सामना कर सकता है। यह चेतावनी सिकुड़ते सुरक्षा बजट, सीमित लेनदेन क्षमता और गवर्नेंस की कठोरता पर केंद्रित है। विश्लेषण के अनुसार, ये ताकतें मिलकर हमलों, भीड़भाड़ और नेटवर्क में विश्वास की कमी को ट्रिगर कर सकती हैं जिसे यह सहन नहीं कर पाएगा।

रिपोर्ट भविष्य की हाल्विंग्स के बाद Bitcoin की सुरक्षा बनाए रखने की क्षमता पर चिंता जताती है

अपनी समीक्षा में, Bons ने माइनिंग अर्थशास्त्र की ओर इशारा किया। प्रत्येक हाल्विंग ब्लॉक सब्सिडी को कम करती है, जिससे माइनर राजस्व कम हो जाता है जब तक कि Bitcoin की कीमत या लेनदेन शुल्क में उल्लेखनीय वृद्धि न हो। उनका तर्क है कि इन कटौतियों की भरपाई के लिए आवश्यक मूल्य वृद्धि का स्तर कुछ दशकों में वैश्विक आर्थिक उत्पादन से अधिक हो जाएगा।

लगातार उच्च लेनदेन शुल्क उपयोगकर्ता व्यवहार के साथ संघर्ष करते हैं, क्योंकि जब लागत बढ़ती है तो गतिविधि आमतौर पर गिर जाती है। परिणामस्वरूप, माइनर राजस्व वास्तविक शर्तों में कम हो जाता है, जिससे चेन पर हमला करने की आर्थिक लागत कमजोर हो जाती है।

विश्लेषण इस बात पर जोर देता है कि सुरक्षा को रॉ हैश रेट के बजाय माइनर राजस्व से मापा जाना चाहिए। हार्डवेयर दक्षता बढ़ सकती है जबकि हमले की लागत गिर सकती है। जो मायने रखता है वह माइनर्स को दिया गया पैसा है, क्योंकि हमलावर लागत की तुलना संभावित लाभ से करते हैं। राजस्व घटने के साथ, वह संतुलन बदल जाता है।

छवि स्रोत: Justin Bons

विश्लेषण में पहचाने गए प्रमुख दबाव बिंदुओं में शामिल हैं:

• हाल्विंग्स लगातार मुद्रास्फीति-वित्तपोषित सुरक्षा में कटौती करती हैं।
• शुल्क बाजार लंबे समय तक चरम स्तर बनाए रखने में विफल रहते हैं।
• माइनर राजस्व घटता है भले ही हैश रेट बढ़े।
• संभावित पुरस्कारों के सापेक्ष हमले की लागत गिरती है।
• नेटवर्क मूल्य अपने सुरक्षा बजट से तेजी से बढ़ता है।

हमले की परिस्थितियां एक्सचेंजों के खिलाफ डबल-स्पेंड प्रयासों पर केंद्रित हैं। माइनिंग पावर के बहुमत को नियंत्रित करने वाला हमलावर एक्सचेंजों को सिक्के भेज सकता है, उनका व्यापार कर सकता है, आय निकाल सकता है, फिर मूल सिक्कों को पुनः प्राप्त करने के लिए चेन को पुनर्गठित कर सकता है।

एक साथ कई स्थानों को लक्षित करके, एक हमलावर सैकड़ों मिलियन डॉलर निकाल सकता है। Bons का अनुमान है कि अगले 7-11 वर्षों में, एक दिन के हमले को बनाए रखने की लागत $3 मिलियन से कम हो सकती है। और यह आंकड़ा संभावित रिटर्न से बहुत कम होगा। उन परिस्थितियों में, ऐसे हमले राज्य-स्तरीय अभिनेताओं के लिए भी आकर्षक हो सकते हैं।

Bitcoin की सात-TPS सीमा को बाजार तनाव के दौरान संरचनात्मक जोखिम के रूप में देखा गया

Bitcoin की ऑन-चेन क्षमता लगभग सात लेनदेन प्रति सेकंड बनी हुई है। रूढ़िवादी धारणाओं के तहत, यदि सभी वर्तमान धारक एक ही लेनदेन का प्रयास करते हैं, तो कतार लगभग दो महीने तक फैल जाएगी।

वैश्विक अपनाने से उस देरी को दशकों में धकेल दिया जाएगा। भीड़भाड़ के दौरान, कई लेनदेन रुक जाएंगे या छूट जाएंगे, जिससे बिना बैंकों के बैंक रन जैसी स्थिति पैदा हो जाएगी।

घबराहट फिर कीमत में वापस फीड हो सकती है। एक तीव्र गिरावट माइनर्स को ऑफलाइन करने के लिए मजबूर करेगी, कठिनाई समायोजित होने तक ब्लॉक उत्पादन को धीमा कर देगी। धीमे ब्लॉक क्षमता को और कम करते हैं, बैकलॉग बढ़ाते हैं और तनाव जोड़ते हैं। विश्लेषण एक स्व-सुदृढ़ीकरण चक्र का वर्णन करता है जिसमें गिरती कीमतें, घटती सुरक्षा और नेटवर्क मंदी एक-दूसरे को खराब करती हैं।

गवर्नेंस की दृष्टि से, Bons का तर्क है कि विकास नियंत्रण Bitcoin Core के पास है, जो प्रोटोकॉल परिवर्तनों के लिए एक गेटकीपर के रूप में कार्य करता है। ब्लॉक साइज बहस के दौरान पिछले संघर्ष सीमित क्षमता के साथ बंद हो गए, जबकि वैकल्पिक दृष्टिकोणों ने प्रभाव खो दिया। वह इतिहास, विश्लेषण बताता है, समय पर सुधार को असंभव बनाता है।

विश्लेषण चेतावनी देता है कि सुरक्षा लागत बढ़ने पर BTC मुद्रास्फीति पर विभाजित हो सकता है

कुछ डेवलपर्स ने दुविधा को स्वीकार किया है। Peter Todd और अन्य ने सुरक्षा के लिए मुद्रास्फीति बढ़ाने के विचार पर चर्चा की है। फिर भी ऐसा कदम Bitcoin के निश्चित-आपूर्ति वादे को तोड़ देगा, नेटवर्क को समर्थकों और विरोधियों के बीच विभाजित कर देगा। चेन विभाजन हैश पावर को विभाजित करेगा, प्रत्येक संस्करण को कमजोर छोड़ देगा।

विश्लेषण के अनुसार, Bitcoin जल्द ही कठोर विकल्पों का सामना कर सकता है:

• 21 मिलियन कैप से ऊपर मुद्रास्फीति बढ़ाएं।
• सेंसरशिप और डबल-स्पेंड हमलों के बढ़ते जोखिम स्वीकार करें।
• तनाव की घटनाओं के दौरान लंबे समय तक भीड़भाड़ सहन करें।
• वादों और वास्तविकता के टकराने पर विश्वास क्षरण देखें।
• चेन विभाजन का जोखिम जो समग्र सुरक्षा को कम करता है।

आलोचना व्यापक उपयोगिता के बिना विश्वसनीय मूल्य संग्रहण के रूप में Bitcoin के विचार को भी चुनौती देती है। सीमित थ्रूपुट इसे बड़े पैमाने पर भुगतान का समर्थन करने से रोकता है, अधिकांश उपयोगकर्ताओं को संरक्षकों की ओर धकेलता है। वह निर्भरता स्व-संरक्षण को कमजोर करती है, जो Bitcoin के संस्थापक लक्ष्यों में से एक है, और बाजार तनाव के दौरान निकासी जोखिम बढ़ाती है।

Bons वर्तमान डिजाइन की तुलना Satoshi Nakamoto द्वारा उल्लिखित प्रारंभिक दृष्टि से करते हैं, जो वैश्विक उपयोग का समर्थन करने के लिए ऑन-चेन स्केलिंग की उम्मीद करते थे। क्षमता को सीमित करके, विश्लेषण तर्क देता है, Bitcoin ने कमी के लिए व्यावहारिक उपयोग का व्यापार किया, सुरक्षा को ऐसी धारणाओं पर निर्भर छोड़ दिया जो धारण नहीं कर सकती हैं।

संरचनात्मक परिवर्तनों के बिना, Bitcoin की सुरक्षा वित्तपोषण घटने के लिए तैयार है जबकि हमलों के लिए आर्थिक प्रोत्साहन बढ़ते हैं। गवर्नेंस बाधाएं सार्थक सुधार के दायरे को सीमित करना जारी रखती हैं।

इस प्रकार, यह जोखिम बढ़ाता है कि कोई भी प्रतिक्रिया केवल गंभीर क्षति होने के बाद ही आएगी। Bons के अनुसार, अगला दशक यह निर्धारित करेगा कि क्या Bitcoin इन दबावों के अनुकूल हो सकता है या अपने वर्तमान डिजाइन के कारण गंभीर परिणामों का सामना कर सकता है।