पहले टोकनाइजेशन दूर की बात लगती थी, अब Stocks, Gold और Treasuries प्रैक्टिस में आ रहे हैं

टोकनाइज़्ड एसेट्स पहले बहुत सारे क्रिप्टो आइडियाज़ की तरह ही माने जाते थे: रोचक, उम्मीद जगाने वाले, लेकिन हमेशा “आने वाले समय” की चीज़. लोग जैसे स्टॉक्स या गोल्ड को ब्लॉकचेन पर लाने की बातें करते थे, वैसे ही वे मास एडॉप्शन या एडॉप्शन की चर्चा करते थे – कुछ ऐसा जो कभी न कभी जरूर होगा.

लेकिन अब जब 2026 आ गया है, तो यह सब कुछ अब केवल थ्योरी नहीं लगती. टोकनाइज़ेशन ने फाइनेंस को पूरी तरह कवर नहीं किया है, लेकिन अब यह सिर्फ़ एक सोच नहीं रह गया है. यह अब असली प्रोडक्ट्स में दिखने लगा है, और यह मार्केट के डेवलपमेंट का हिस्सा बन रहा है, जिसमें कुछ सालों की कोशिश, गलतियों और बहुत सी चर्चाओं के बाद बदलाव आ रहे हैं.

क्रिप्टो ने भी इस प्रक्रिया में थोड़ी गंभीरता पा ली है. पिछला साइकिल बड़े-बड़े नैरेटिव्स से भरा था, जो हमेशा सही साबित नहीं हुए. अब हाल की गतिविधियां थोड़ी शांति वाली हैं: रेग्युलेशन, इन्फ्रास्ट्रक्चर और ऐसे प्रोडक्ट्स पर ज़्यादा ध्यान है जो उन एसेट्स से जुड़े हैं, जिन्हें लोग पहले से समझते हैं.

असल में यही काम टोकनाइज़ेशन करता है. यह उस लिंक की तरह है, जो क्रिप्टो को वापस उन एसेट्स से जोड़ता है जिन्हें लोग असल में जानते हैं. कुछ बड़े प्लेटफ़ॉर्म्स जैसे Kraken अभी से रियल तरीके से टोकनाइज़्ड एसेट्स ऑफर करना शुरू कर चुके हैं, साथ ही वो क्रिप्टो मार्केट जिनकी लोग आदत बना चुके हैं.

सबसे पहले कौन से assets टोकनाइज़ हो रहे हैं

अब तक की ज्यादातर टोकनाइज़ेशन एक्टिविटी उन एसेट्स पर फोकस रहीं हैं, जिन्हें इन्वेस्टर्स पहले से जानते और समझते हैं.

Stablecoins इसकी शुरुआती प्रूफ-ऑफ-कॉन्सेप्ट थीं: डिजिटल टोकन जो रियल वर्ल्ड करेंसी से बैक्ड होते हैं, और ब्लॉकचेन नेटवर्क्स पर ट्रांसफर किए जा सकते हैं. यहां से, यह आइडिया धीरे-धीरे दूसरी जानी-पहचानी केटेगरी में फैल गया.

टोकनाइज़्ड U.S. Treasuries इसका एक बड़ा उदाहरण हैं. ये ऑन-चेन रियल वर्ल्ड एसेट मार्केट का अहम हिस्सा बन चुके हैं क्योंकि यह कुछ आसान ऑफर करते हैं: गवर्नमेंट-बैक्ड यील्ड में एक्सपोजर, लेकिन एक डिजिटल फॉर्मेट में जो तेजी से सेटल होता है और जिसे क्रिप्टो के साथ होल्ड किया जा सकता है.

गोल्ड भी इसी रास्ते पर जा रहा है. टोकनाइज़्ड गोल्ड वो चीज़ लेता है जिसपर लोग पहले से ट्रस्ट करते हैं, और उसे उस फॉर्म में शिफ्ट कर देता है जिसे ब्लॉकचेन रेल्स पर आसानी से मूव किया जा सके. ऐसे माहौल में, जहां मंदी और मैक्रो अनिश्चितता अभी भी बड़ी बातें हैं, ये आश्चर्य की बात नहीं है कि टोकनाइज़्ड गोल्ड लगातार इन चर्चाओं में बना हुआ है.

और अब स्टॉक्स भी इसमें शामिल होते जा रहे हैं. टोकनाइज़्ड स्टॉक्स अभी भी stablecoins या Treasuries की तुलना में शुरुआती फेज़ में हैं, लेकिन डायरेक्शन साफ है: ज्यादा पारंपरिक एसेट्स भी अब इसी ऑन-चेन सेटअप में लाए जा रहे हैं.

यही वह स्टेज है जब यह सब और असली लगने लगता है, क्योंकि अब टोकनाइज़ेशन कोई फ्यूचर ट्रेंड नहीं बल्कि उस जगह दिख रहा है, जहां पहले से ट्रेडिंग होती है – और Kraken भी इसमें शामिल है. पिछले साल के अंत में, Kraken ने Backed Finance को खरीदने का समझौता किया, जो xStocks के पीछे की कंपनी है, क्योंकि टोकनाइज़्ड इक्विटी में तेजी आनी शुरू हो गई थी. Kraken का xStocks असल में बड़े U.S. स्टॉक्स और ETFs के टोकनाइज़्ड वर्जन को ट्रेड करने का तरीका है, जिसमें Tesla, Nvidia, S&P 500 जैसी एक्सपोजर के लिए SPYx, और यहां तक कि Coinbase भी शामिल हैं. 

Stocks और ETFs अब क्रिप्टो जैसी टाइमिंग पर

दिलचस्प बात यह नहीं है कि Tesla या S&P 500 ETF को ऑन-चेन लाया जा रहा है, बल्कि असली बदलाव तब आता है जब ऐसे एसेट्स उसी 24×7 वर्ल्ड में मौजूद होते हैं जैसा क्रिप्टो के पास है।

Stocks और ETFs हमेशा से एक फिक्स्ड सेटअप के साथ आते हैं। मार्केट्स खुलती हैं, बंद होती हैं, सेटलमेंट में समय लगता है, और पूरा सिस्टम दशकों से एक जैसे शेड्यूल पर चलता आया है, S&P 500 जैसे में भी। Kraken ने हाल ही में Kraken Pro पर xStocks को 24/7 उपलब्ध करा दिया है, जिससे ट्रेडिंग अब सिर्फ ट्रेडिशनल मार्केट आवर्स तक सीमित नहीं है। 

एक सिंपल उदाहरण न्यूज़ का है। अगर Tesla अपनी कमाई की रिपोर्ट मार्केट बंद होने के बाद जारी करता है, या कोई बड़ा मैक्रो हेडलाइन रात में आता है, तो ट्रेडिशनल सिस्टम बस यही कहता है: कल तक वेट करो। टोकनाइस्ड फॉर्मेट एसेट को बदलता नहीं है, लेकिन यह रियल-टाइम में रेस्पॉन्ड करना आसान बना देता है, बिल्कुल उसी तरह जैसे क्रिप्टो काम करता है।

उन लोगों के लिए जो पहले से ही क्रिप्टो और ट्रेडिशनल एसेट्स के बीच मूव करते हैं, यही फ्लेक्सिबिलिटी असली मायने रखती है। यह Wall Street की फील को उसी 24×7 डिजिटल सेटअप में लाता है जो क्रिप्टो कब से बना रहा है।

ये सिर्फ एक और ट्रेंड नहीं, इससे कहीं ज्यादा है

टोकनाइजेशन की खूब चर्चा होती है, लेकिन हर चर्चा जरूरी नहीं है। क्रिप्टो किसी भी आइडिया को बज़वर्ड बनाने में माहिर है, और “रियल-वर्ल्ड एसेट्स ऑन-चेन” एक ऐसा ही ट्रेंड है जो हर जगह दिखता है।

लेकिन अगर ध्यान से देखें तो यह बार-बार क्यों आता है, उसकी वजह बहुत सिंपल है: ट्रेडिशनल मार्केट्स अब भी कई लिमिट्स के साथ चलती हैं। स्टॉक्स एक तय टाइमटेबल पर ट्रेड होती हैं, सेटलमेंट में कई दिन लग सकते हैं। एक्सेस इस पर डिपेंड करता है कि कोई कहां रहता है, कौनसा ब्रोकर्स यूज़ करता है, और उनके रीजन में कौनसे रूल्स अप्लाय होते हैं।

टोकनाइज्ड एसेट्स इन सब को जादू से ठीक नहीं करते, लेकिन फॉर्मेट को जरूर बदलते हैं। ये कोई भी फेमिलियर चीज – चाहे स्टॉक हो, बॉन्ड हो, या कमोडिटी – उस तरह के डिजिटल सिस्टम में आसानी से होल्ड और ट्रांसफर करने लायक बन जाती है, जैसा क्रिप्टो ने सालों से तैयार किया है।

कई इनवेस्टर्स के लिए असली अट्रैक्शन यही है। ना तो इसमें कोई नया हाइप है, ना बहुत नयापन, सिर्फ इतना कि उनको अपनी समझ वाले एसेट्स पर ज्यादा फ्लेक्सिबिलिटी मिल रही है।

बेशक, डिटेल्स बहुत महत्वपूर्ण हैं। एक टोकन उतना ही मजबूत है जितना उसके पीछे का स्ट्रक्चर: वह कैसे बेक है, कैसे होल्ड किया जाता है, और अगर कुछ गलत होता है तो कौन सी प्रोटेक्शन है। टोकनाइजेशन अपने आप में सेफ या बेहतर नहीं है, यह सिर्फ अलग पैकिंग है।

फिर भी, यह आजकल मार्केट के दिशा का काफी क्लियर संकेत है। कई सालों की सिर्फ स्पेक्युलेशन वाली साइकिल्स के बाद, अब क्रिप्टो उन चीजों पर ज्यादा फोकस कर रहा है जो रियल फाइनेंशियल वर्ल्ड से लिंक्ड हैं, न कि सिर्फ उससे पूरी तरह अलग।

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