MicroStrategy (MSTR) स्टॉक मुश्किल से cost-basis scare से बचा, क्या अब 20% प्राइस स्विंग आएगा

MicroStrategy का स्टॉक कई हफ्तों की भारी दबाव और 12% से ज्यादा गिरावट के बाद अब स्थिर होने की कोशिश कर रहा है। Bitcoin में प्राइस रिकवरी, जो प्रेस टाइम पर लगभग $79,000 के पास है, ने कंपनी की एवरेज कॉस्ट बेसिस को लेकर फैली आशंकाओं को कुछ हद तक कम किया है। जनवरी के अंत में, इस चिंता ने मार्केट सेंटिमेंट को बुरी तरह प्रभावित किया था।

कुछ समय के लिए इन्वेस्टर्स को डर था कि अगर Bitcoin प्राइस और नीचे गिरता है, तो MSTR को अनरियलाइज़्ड लॉसेज़ का सामना करना पड़ सकता है। लेकिन अब जब यह तत्काल खतरा टल गया है, फोकस इस पर है कि क्या प्राइस में रिकवरी आ सकती है। करेलशन डेटा, कैपिटल फ्लो और प्राइस स्ट्रक्चर यह दिखाते हैं कि स्टॉक एक हाई-रिस्क ज़ोन में आ गया है, जहां आने वाले हफ्तों में BTC की अगली बड़ी मूव इसका डायरेक्शन तय कर सकती है।

Bitcoin के correlation से MicroStrategy की तेज़ गिरावट का कारण सामने आया

अक्टूबर की शुरुआत से MicroStrategy करीब 62% गिर चुका है, वहीं इसी दौरान Bitcoin में लगभग 38% की गिरावट आई है। यह गैप बताता है कि MSTR असल में Bitcoin का leveraged वर्शन जैसा बिहेव करता है। जब Bitcoin कमजोर होता है, तो MicroStrategy और ज्यादा गिरता है, क्योंकि इन्वेस्टर्स बैलेंस शीट रिस्क, डेब्ट और सेंटिमेंट रिस्क को भी ध्यान में रखते हैं।

Dune के डेटा इस कनेक्शन को सपोर्ट करते हैं। MSTR और Bitcoin के बीच 90-डे रोलिंग करेलशन लगभग 0.97 (1 के करीब) है, यानी दोनों एसेट्स लगभग हर दिन एक ही डायरेक्शन में मूव हो रहे हैं।

हालांकि, यह तेज गिरावट के साथ विरोधाभास नहीं है। Correlation सिर्फ डायरेक्शन बताता है, प्राइस मूवमेंट की साइज नहीं। इसका मतलब MSTR, Bitcoin के ट्रेंड को फॉलो करता है, लेकिन leverage और स्ट्रक्चरल रिस्क्स की वजह से मूव और तेज हो जाती है।

यह डायनेमिक जनवरी के आखिर में साफ दिखाई दी, जब Bitcoin थोड़े समय के लिए MicroStrategy की औसत खरीदारी प्राइस लगभग $76,000 से नीचे चला गया था। उस समय ने अनरियलाइज़्ड नुकसान का डर पैदा कर दिया और स्टॉक पर और दबाव डाल दिया। Bitcoin का $78,000 से ऊपर लौटना इस खतरे को कम कर दिया और मार्केट की सेंटिमेंट शांत करने में मदद की।

फिर भी, यह कोरिलेशन अब भी काफी हाई है। अगर Bitcoin फिर से कमजोर होता है, तो MSTR स्टॉक प्राइस भी गिर सकता है, जिससे डाउनसाइड रिस्क बना रहेगा।

Money Flow और Volume ने दिए मिले-जुले संकेत

कैपिटल फ्लो डेटा और ज्यादा कॉम्प्लेक्स पिक्चर दिखाता है। Chaikin Money Flow (CMF), जो प्राइस और वॉल्यूम के जरिए किसी एसेट में पैसा आ रहा है या बाहर जा रहा है वह मापता है, जनवरी के मिड से अब तक अपवर्ड जा रहा है। 14 जनवरी से 2 फरवरी तक, MSTR स्टॉक प्राइसेज गिर रहे थे, लेकिन CMF लगातार ऊपर जा रहा था। यह बुलिश डाइवर्जेंस बताता है कि बड़े निवेशक कमजोरी के समय चुपचाप खरीदारी कर रहे थे।

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अब CMF जीरो लाइन के करीब है, जो नेट इन्फ्लो और नेट आउटफ्लो को अलग करता है। अगर यह लगातार जीरो के ऊपर टिके रहता है तो इसका मतलब है कि खरीदारों का दबाव बेचने वालों से ज्यादा है। आखिरी बार सितंबर की शुरुआत में इस लेवल के ऊपर क्लीन ब्रेक मिला था, जिसके बाद स्टॉक लगभग 25% ऊपर गया। ऐसे में किसी रिकवरी अटेम्प्ट के लिए CMF एक की-ट्रिगर बन जाता है।

हालांकि, MicroStrategy स्टॉक वॉल्यूम कुछ अलग कहानी दिखा रहा है। On-Balance Volume (OBV), जो वॉल्यूम के हिसाब से प्राइस ट्रेंड को सपोर्ट करता है या नहीं, यह देखता है – वह डाउनवर्ड ट्रेंड में है। हाल की गिरावट के दौरान, OBV भी प्राइस के साथ नीचे गया और अपनी राइजिंग ट्रेंडलाइन से नीचे गिर गया। इससे संकेत मिलता है कि रिटेल की भागीदारी कमजोर पड़ रही है और उनकी रुचि कम हो रही है।

इन इंडिकेटर्स का संयुक्त संकेत मिलाजुला है। CMF इंडिकेटर दिखाता है कि बड़े प्लेयर्स सेलेक्टिव तरीके से एकत्रित कर रहे हैं, जबकि OBV से पता चलता है कि मार्केट में व्यापक भागीदारी कमजोर बनी हुई है, संभवतः हाल ही में लागत-आधार पर पड़े असर की वजह से।

जब ये मेट्रिक्स अलग-अलग दिशा इंडिकेट करते हैं, तब रैली को मोमेंटम पकड़ने में मुश्किल आती है। मजबूत भागीदारी के बिना अपवर्ड मूव्स जल्दी फीके पड़ जाते हैं। इसी कारण, भले ही संस्थाएं जल्दी पोजिशन ले रहीं हों, लॉन्ग-टर्म गेन के लिए मजबूत Bitcoin परफॉरमेंस जरूरी है।

MicroStrategy स्टॉक के अहम प्राइस लेवल, 20% Decision Zone सामने

इंडिकेटर्स के विरोधाभासी मैसेज के बीच MSTR प्राइस लेवल्स अब पहले से भी ज्यादा महत्व रखते हैं। सबसे अहम सपोर्ट लगभग $139 के पास है। यह लेवल कई बार सफलतापूर्वक टेस्ट हो चुका है और अक्टूबर की गिरावट के समय के Fibonacci सपोर्ट से मेल खाता है, जिससे यह मार्केट का मुख्य डिसीजन पॉइंट बन जाता है।

अगर $139 पर डेली क्लोज नहीं हो पाई, तो डाउनसाइड रिस्क काफी तेजी से बढ़ सकती है। ऐसी स्थिति में प्राइस $107 तक गिर सकती है, यानी लगभग 20% और गिरावट। इस मूव के साथ संभावित रूप से Bitcoin में कमजोरी भी दिख सकती है। और ज्यादा बड़ी गिरावट सीधे Bitcoin के वीकनेस के साथ मुमकिन है।

अपसाइड में, पहला बड़ा रेजिस्टेंस लगभग $170 के पास है, जो अभी के लेवल से करीब 20% ऊपर है। यह लेवल कई बार रिबाउंड की कोशिशों को रोक चुका है और अभी भी एक मुख्य बाधा बना हुआ है। अगर MSTR $170 से ऊपर मजबूती से क्लोज करता है, तो तकनीकी स्ट्रक्चर बेहतर होगा और कॉन्फिडेंस की वापसी इंडिकेट करेगा। इसके ऊपर अगला रेजिस्टेंस $190 के पास होगा।

अगर यह जोन क्लियर हो जाता है, तो ट्रेंड decisively bullish हो जाएगा और यह कंफर्म होगा कि कैपिटल inflows प्राइस स्ट्रेंथ में बदल रहे हैं।

अभी MicroStrategy $139 के आसपास फोकस्ड है, जिसमें रिस्क $107 की तरफ और रेजिस्टेंस $170 के पास है। यह चौड़ा रेंज दोनों तरफ लगभग 20% मूवमेंट का इशारा देता है, जो एक दो-तरफा डिसीजन ज़ोन बनाता है। Bitcoin का बिहेवियर सबसे महत्वपूर्ण भूमिका निभाएगा कि पहली ब्रेक किस दिशा में होता है। अगर Bitcoin $80,000 से ऊपर जाता है तो शायद MSTR $170 चैलेंज करेगा, जबकि अगर उतार-चढ़ाव जारी रहा तो कंसोलिडेशन लंबा खींच सकता है। अगर Bitcoin नीचे जाता है, तो $139 के आसपास का सपोर्ट कमजोर हो सकता है।

जब तक एक क्लियर ब्रेकआउट नहीं आता, तब तक वॉलेटिलिटी हाई बने रहने की संभावना है और हर रैली में रिवर्सल का रिस्क रहेगा।

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