क्या राष्ट्रपति ट्रंप Bitcoin बेच रहे हैं? WLFI ने लिक्विडेशन से बचने के लिए WBTC से Aave का कर्ज चुकाया लेकिन जोखिम बना हुआ है

राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के World Liberty Financial से जुड़े एक वॉलेट ने, जिसे उनके बेटे प्रबंधित करते हैं, 5 फरवरी को Aave V3 से लगभग 173 wrapped Bitcoin निकाले और $11.75 मिलियन के stablecoin ऋण को चुकाने के लिए उन्हें बेच दिया।

यह अनुक्रम स्वैच्छिक डिलीवरेजिंग की प्रक्रिया को उजागर करता है: जैसे ही Bitcoin की $63,000 से नीचे की गिरावट व्हेलों को संपार्श्विक बेचने और लीवरेज कम करने के लिए मजबूर करती है, प्रोटोकॉल लिक्विडेशन इंजन खराब शर्तों पर सक्रिय हो जाते हैं।

Arkham Intelligence पर WLFI के रूप में लेबल किया गया पता 0x77a…F94F6, ने Aave V3 के संपार्श्विक पूल से लगभग 73 WBTC और 100 WBTC निकाले, फिर अलग-अलग कार्यों में प्रोटोकॉल को 5,037,001 USDC और 6,710,808 USDC चुकाए।

हालांकि वॉलेट के स्वामित्व के बारे में कोई पुष्टि नहीं है, ऑन-चेन इंटेलिजेंस प्लेटफॉर्म्स और पूर्व रिपोर्टिंग ने समान गतिविधि पैटर्न को World Liberty Financial की Aave पर WBTC और ETH संपार्श्विक से जुड़ी दस्तावेजित स्थितियों से जोड़ा है।

फिर भी, वॉलेट ने लीवरेज कम करने और हेल्थ फैक्टर बफर बढ़ाने के लिए Bitcoin एक्सपोजर को नकदी में बदल दिया। वॉलेट के पास अभी भी पर्याप्त एक्सपोजर है, जिसमें लगभग 13,298 WETH और 167 WBTC Aave संपार्श्विक के रूप में $18.47 मिलियन के परिवर्तनीय दर USDC ऋण का समर्थन कर रहे हैं।

हालांकि, इसका हेल्थ फैक्टर अब 1.54 पर है, जो Aave की 1.0 की लिक्विडेशन सीमा से आराम से ऊपर है।

व्हेल अभी संपार्श्विक क्यों बेच रहे हैं

Chaos Labs ने हाल की लहर के दौरान 24 घंटों में Aave V3 में लगभग $140 मिलियन की लिक्विडेशन की सूचना दी। इसी बीच, 21shares ने सप्ताहांत में $3.7 बिलियन की लिक्विडेशन को चिह्नित किया।

ये आंकड़े सिस्टम-वाइड लीवरेज के फ्लश होने को प्रकट करते हैं, न कि केवल Aave या विकेंद्रीकृत उधार पर, क्योंकि स्थितियां हेल्थ फैक्टर सीमा तक पहुंचती हैं और प्रोटोकॉल खराब ऋण को कवर करने के लिए संपार्श्विक बिक्री को मजबूर करते हैं।

स्वैच्छिक और जबरन डिलीवरेजिंग के बीच का अंतर निष्पादन गुणवत्ता है, बाजार प्रभाव नहीं।

$69,000 पर 173 WBTC की बिक्री ने लगभग $12 मिलियन उत्पन्न किए, जो ऋण चुकौती को कवर करने के लिए पर्याप्त था। हेल्थ फैक्टर 1.0 से नीचे गिरने तक प्रतीक्षा करने का मतलब है कि Aave तनाव की अवधि के दौरान 5-10% छूट पर समान संपार्श्विक की नीलामी करता है, जिससे व्हेल समय को नियंत्रित करने में असमर्थ रहता है।

दोनों परिणाम बाजार से Bitcoin को हटाते हैं और उस लीवरेज को समाप्त करते हैं जो भविष्य की खरीदारी में पूंजी का पुनर्चक्रण करता।

1.54 के हेल्थ फैक्टर पर, वॉलेट के पास रनवे है लेकिन आराम नहीं। संपार्श्विक मूल्य में 38% की गिरावट लिक्विडेशन को ट्रिगर करेगी।

Bitcoin अपने शिखर से पहले ही 50% तक गिर चुका है, और तकनीकी मॉडल $38,000 को संभावित समर्थन स्तर के रूप में इंगित करते हैं, जो वर्तमान कीमतों से 43% की और गिरावट का सुझाव देता है।

यह हेल्थ फैक्टर बफर बढ़ाने के लिए संपार्श्विक बेचने को तर्कसंगत जोखिम प्रबंधन बनाता है, भले ही यह बिक्री दबाव जोड़ता है।

बाजारों में फीडबैक लूप

Aave की परिवर्तनीय उधार दरें उपयोग के प्रति प्रतिक्रिया करती हैं। जैसे ही व्हेल डिलीवरेज करते हैं और stablecoin लिक्विडिटी की मांग बढ़ती है, उधार लागत बढ़ती है। यह लीवरेज की वहन लागत को बढ़ाता है, अधिक व्हेलों को स्थितियों को ट्रिम करने के लिए प्रेरित करता है।

साथ ही, एग्जिट लिक्विडिटी बिगड़ती है: बिड-आस्क स्प्रेड चौड़े होते हैं, ऑर्डरबुक की गहराई सिकुड़ती है, और बड़े व्यापारों पर स्लिपेज बढ़ता है। परिणाम एक फीडबैक लूप है जहां बिक्री अधिक बिक्री को जन्म देती है, घबराहट से नहीं बल्कि बैलेंस-शीट अंकगणित से।

स्पॉट Bitcoin ETF प्रवाह दबाव को बढ़ाते हैं। क्रिप्टो का कुल बाजार पूंजीकरण 6 अक्टूबर के शिखर से $2.1 ट्रिलियन से नीचे घट गया, जो लगातार ETF आउटफ्लो के साथ मेल खाता है क्योंकि संस्थागत आवंटनकर्ता सुरक्षित संपत्तियों की ओर बढ़ते हैं।

21Shares ने हाल के हफ्तों में भारी रिडेम्पशन दिनों को चिह्नित किया। जब ETF 2024 और 2025 की शुरुआत में जमा हो रहे थे, तो उन्होंने अस्थिरता के दौरान आपूर्ति को अवशोषित किया।

वह बोली उलट गई है, DeFi व्हेलों को सीमांत मूल्य-निर्धारकों के रूप में छोड़ दिया है, और वे व्हेल अब एक्सपोजर जोड़ने के बजाय ऋण चुकाने के लिए संपार्श्विक बेच रहे हैं।

आगे के तीन रास्ते

व्यवस्थित डिलीवरेजिंग आधार मामला है।

व्हेल धीरे-धीरे संपार्श्विक बेचते हैं, ऋण चुकाते हैं, और सामूहिक लिक्विडेशन को ट्रिगर किए बिना लीवरेज को कम करते हैं। बाजार कम लीवरेज के साथ कम कीमतों पर स्थिर होते हैं, लेकिन संपार्श्विक बिक्री से लगातार बिक्री दबाव और रिफ्लेक्सिव बोलियों का गायब होना रिकवरी के प्रयासों को उथला रखता है।

नीलामी कैस्केड नकारात्मक परिदृश्य है। एक और तेज गिरावट व्हेलों के स्वेच्छा से कार्य करने से पहले प्रोटोकॉल लिक्विडेशन को ट्रिगर करती है। Aave, Compound, और अन्य प्लेटफॉर्म खराब ऋण को साफ करने के लिए प्रतिस्पर्धा करते हैं, बाजार इसे अवशोषित करने की तुलना में तेजी से संपार्श्विक की प्रोसेसिंग करते हैं।

लिक्विडेशन वॉल्यूम बढ़ता है, स्प्रेड फट जाते हैं, और नीलामी छूट पर जबरन बिक्री गिरावट को बढ़ाती है।

क्रॉस-मार्केट लिक्विडिटी शॉक टेल रिस्क का गठन करते हैं। ETF आउटफ्लो तेज होते हैं, डेरिवेटिव ओपन इंटरेस्ट कंप्रेस करना जारी रखता है, और व्हेल बाहर निकलने से पहले अंतिम बनने से पहले संपार्श्विक बेचने के लिए दौड़ते हैं।

स्वैच्छिक डिलीवरेजिंग और जबरन लिक्विडेशन संयोजित होकर विस्थापन पैदा करते हैं जिसमें स्पॉट कीमतें डेरिवेटिव से विचलित होती हैं, या ऑन-चेन स्थान केंद्रीकृत एक्सचेंजों की तुलना में छूट पर व्यापार करते हैं।

संपार्श्विक बिक्री क्या संकेत देती है

ऋण चुकौती उत्पन्न करने के लिए 173 WBTC की बिक्री एक अलग घटना नहीं है बल्कि लिक्विडेशन मेट्रिक्स, ओपन इंटरेस्ट कंप्रेशन, और ETF प्रवाह में स्पष्ट एक व्यापक पैटर्न के भीतर एक डेटा पॉइंट है।

व्हेल समर्पण नहीं कर रहे हैं। इसके बजाय, वे हेल्थ फैक्टर को प्रबंधित करने और रनवे का विस्तार करने के लिए Bitcoin को stablecoins में परिवर्तित कर रहे हैं। यह कैस्केड को रोकता है, लेकिन यह गिरावट को नहीं रोकता है।

कम लीवरेज का मतलब है कि कम पूंजी खरीदारी में पुनर्चक्रित होती है। रिफ्लेक्सिव बोली जो Bitcoin को $30,000 से $100,000 तक ले गई, लीवरेज के माध्यम से संचालित हुई: व्हेलों ने अधिक Bitcoin खरीदने के लिए संपार्श्विक के खिलाफ उधार लिया, लाभ को बढ़ाया।

उलट में, व्हेल ऋण चुकाने के लिए संपार्श्विक बेचते हैं, एक्सपोजर और तंत्र दोनों को हटाते हैं जो रिकवरी को बढ़ाएगा।

स्पॉट ETF आउटफ्लो संस्थागत खरीदारों को हटाते हैं जिन्होंने पहले इस आपूर्ति को अवशोषित किया था। पीछे छोड़ा गया लिक्विडिटी वैक्यूम का मतलब है कि डिलीवरेजिंग व्हेलों से बिक्री दबाव सभी खरीदार श्रेणियों से कमजोर मांग को पूरा करता है, क्योंकि संस्थागत आवंटनकर्ता सुरक्षा के लिए घूमते हैं, लीवरेज्ड व्यापारी जोखिम को कम करते हैं, और खुदरा प्रतिभागी स्पष्ट संकेतों की प्रतीक्षा करते हैं।

173 WBTC बेचकर वित्त पोषित वॉलेट की $11.75 मिलियन की ऋण चुकौती, हर लीवरेज्ड स्थिति के सामने चुनाव को क्रिस्टलाइज़ करती है: अभी निकास का प्रबंधन करें या प्रोटोकॉल मैकेनिक्स को बाद में निर्णय लेने दें।

अधिकांश अभी चुन रहे हैं, और उन व्यक्तिगत निर्णयों का संचयी प्रभाव एक ऐसा बाजार है जहां दृढ़ विश्वास प्लस स्केल अब कंपाउंडिंग के बराबर नहीं है। यह व्यवस्थित लिक्विडेशन के बराबर है, एक समय में एक WBTC बिक्री।

पोस्ट Is President Trump selling Bitcoin? WLFI pays off Aave debt with WBTC to avoid liquidation but risk remains पहली बार CryptoSlate पर प्रकाशित हुई।