टी-बिल, बॉन्ड दरें BSP कटौती की उम्मीदों पर गिर सकती हैं

ट्रेजरी बिल (T-bills) और ट्रेजरी बॉन्ड (T-bonds) की इस सप्ताह पेश की जाने वाली दरें घट सकती हैं ताकि द्वितीयक बाजार की गतिविधियों को ट्रैक किया जा सके, आगे मौद्रिक सहजता की उम्मीदों के बीच, भले ही खिलाड़ियों से नए 10-वर्षीय बेंचमार्क नोटों की आगामी पेशकश से पहले पोजीशन लेने की उम्मीद है।

ब्यूरो ऑफ द ट्रेजरी (BTr) सोमवार को P27 बिलियन के T-bills की नीलामी करेगा, या 91-, 182-, और 364-दिवसीय पेपर्स में से प्रत्येक के P9 बिलियन।

मंगलवार को, सरकार सात वर्ष और छह महीने के शेष जीवन के साथ पुनः जारी किए गए 10-वर्षीय T-bonds में P30 बिलियन की पेशकश करेगी।

T-bill और T-bond यील्ड द्वितीयक बाजार में देखी गई सप्ताह-दर-सप्ताह गिरावट को दर्शा सकते हैं क्योंकि बाजार अभी भी अगले सप्ताह बैंको सेंट्रल एनजी पिलिपिनास (BSP) से लगातार छठी कटौती की उम्मीद कर रहा है, जनवरी की तेज मुद्रास्फीति के बावजूद, रिजाल कमर्शियल बैंकिंग कॉर्प. के मुख्य अर्थशास्त्री माइकल एल. रिकाफोर्ट ने Viber संदेश में कहा।

एक व्यापारी ने कहा कि मंगलवार को नीलाम किए जाने वाले पुनः जारी किए गए T-bonds 5.875% से 5.925% तक की दरें प्राप्त कर सकते हैं क्योंकि खिलाड़ी अगले सप्ताह जंबो 10-वर्षीय बॉन्ड जारी करने से पहले रक्षात्मक हो सकते हैं।

सरकार नए 10-वर्षीय बेंचमार्क बॉन्ड के माध्यम से कम से कम P30 बिलियन जुटाना चाह रही है। दर-निर्धारण नीलामी 18 फरवरी को होगी, सार्वजनिक पेशकश अवधि 20 फरवरी तक चलने के लिए निर्धारित है।

शुक्रवार को द्वितीयक बाजार में, 91-, 182-, और 364-दिवसीय T-bills की यील्ड में सप्ताह-दर-सप्ताह 11.21 आधार अंक (bps), 8.98 bps, और 10.38 bps की गिरावट आई और क्रमशः 4.5705%, 4.6827%, और 4.7374% पर समाप्त हुई, PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates डेटा के आधार पर, 6 फरवरी तक Philippine Dealing System की वेबसाइट पर प्रकाशित।

अपनी ओर से, 10-वर्षीय बॉन्ड की यील्ड में सप्ताह-दर-सप्ताह 2.7 bps की गिरावट आई और 5.9598% पर बंद हुई, जबकि सात-वर्षीय पेपर, इस सप्ताह पेश किए जाने वाले पेपर्स के शेष जीवन के सबसे करीबी टेनर, की दर में 5.17 bps की गिरावट देखी गई और 5.8032% हो गई।

हेडलाइन मुद्रास्फीति जनवरी में 2% तक बढ़ी, दिसंबर में 1.8% से, लेकिन पिछले वर्ष इसी महीने के 2.9% से धीमी हुई। यह 11 महीनों में सबसे तेज प्रिंट था या फरवरी 2025 में 2.1% के बाद से।

यह महीने के लिए BSP के 1.4% से 2.2% के अनुमान के भीतर था, लेकिन 18 अर्थशास्त्रियों के BusinessWorld सर्वेक्षण में 1.8% औसत पूर्वानुमान से तेज था।

BSP गवर्नर एली एम. रेमोलोना, जूनियर ने पहले कहा था कि मौद्रिक बोर्ड की 19 फरवरी की बैठक में दर कटौती संभव है यदि वे घरेलू मांग का समर्थन करने की आवश्यकता देखते हैं, विशेष रूप से पिछले वर्ष आर्थिक वृद्धि के पांच साल के निचले स्तर पर पहुंचने के बाद, एक भ्रष्टाचार घोटाले के चल रहे परिणाम के कारण जिसने सार्वजनिक और निजी दोनों खर्च को रोक दिया।

हालांकि, केंद्रीय बैंक ने पिछले सप्ताह फिर से अपने वर्तमान सहजता चक्र के आसन्न अंत का संकेत दिया। मौद्रिक बोर्ड ने अगस्त 2024 से बेंचमार्क उधार लागत में 200 bps की कटौती की है, जिससे नीतिगत दर 4.5% हो गई है।

पिछले सप्ताह, ट्रेजरी ने नीलाम किए गए T-bills के माध्यम से P37.8 बिलियन जुटाए, P27-बिलियन योजना से अधिक क्योंकि पेशकश को ओवरसब्स्क्राइब किया गया था, कुल टेंडर P176.819 बिलियन तक पहुंच गए। इसने नीलामी समिति को सभी टेनर्स के लिए गैर-प्रतिस्पर्धी बोलियों की अपनी स्वीकृति को दोगुना करके प्रत्येक को P7.2 बिलियन करने के लिए प्रेरित किया।

सरकार ने 91-दिवसीय T-bills में P12.6 बिलियन प्रदान किए, P9-बिलियन योजना से अधिक, क्योंकि टेनर की मांग P62.111 बिलियन तक पहुंच गई। तीन महीने के पेपर ने औसत दर 4.579% प्राप्त की, पिछले सप्ताह से 8.7 bps नीचे। स्वीकृत यील्ड 4.548% से 4.593% तक थी।

ट्रेजरी ने 182-दिवसीय ऋण के माध्यम से भी P12.6 बिलियन उधार लिया, P9-बिलियन कार्यक्रम की तुलना में क्योंकि टेंडर P59.818 बिलियन तक पहुंच गए। छह महीने के T-bill की औसत दर 4.672% पर थी, सप्ताह-दर-सप्ताह 7.9 bps की सहजता। प्रदान किए गए टेंडर 4.63% से 4.7% तक की यील्ड रखते थे।

अंत में, BTr ने 364-दिवसीय प्रतिभूतियों से P12.6 बिलियन जुटाए, P9-बिलियन योजना से अधिक, क्योंकि बोलियां कुल P54.89 बिलियन थीं। एक वर्षीय पेपर की औसत यील्ड 4.689% पर थी, 13.8 bps गिरकर। स्वीकृत दरें 4.67% से 4.735% तक थीं।

इस बीच, मंगलवार को पेश किए जाने वाले पुनः जारी किए गए 10-वर्षीय T-bonds की अंतिम नीलामी 5 दिसंबर, 2023 को हुई थी, जहां सरकार ने योजना के अनुसार P20 बिलियन जुटाए, औसत दर 6.224% पर, 6.625% कूपन दर से नीचे।

BTr इस महीने घरेलू बाजार से P308 बिलियन जुटाना चाहता है, या T-bills के माध्यम से P108 बिलियन और T-bonds के माध्यम से P200 बिलियन तक।

सरकार अपने बजट घाटे को फंड करने में मदद के लिए स्थानीय और विदेशी स्रोतों से उधार लेती है, जो इस वर्ष P1.647 ट्रिलियन या सकल घरेलू उत्पाद के 5.3% पर सीमित है। — A.M.C. Sy