विटालिक ब्यूटेरिन की कड़ी आलोचना: क्यों अधिकांश 'DeFi' नकली है और वास्तविक विकेंद्रीकरण क्या मांगता है

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विटालिक ब्यूटेरिन की कड़ी आलोचना: अधिकांश 'DeFi' नकली क्यों है और वास्तविक विकेंद्रीकरण की मांग क्या है

एक ऐसे बयान में जिसने क्रिप्टोकरेंसी क्षेत्र में हलचल मचा दी है, Ethereum के सह-संस्थापक विटालिक ब्यूटेरिन ने वर्तमान विकेंद्रीकृत वित्त परिदृश्य का एक कड़ा मूल्यांकन प्रस्तुत किया है, जिसमें इसके एक महत्वपूर्ण हिस्से को 'नकली' करार दिया गया है। 21 मार्च, 2025 को वैश्विक दृष्टिकोण से बोलते हुए, ब्यूटेरिन की आलोचना सैकड़ों अरबों में मूल्यवान उद्योग की मूलभूत कथाओं को चुनौती देती है, यह तर्क देते हुए कि अधिकांश परियोजनाएं DeFi के मूल उद्देश्य को मौलिक रूप से गलत समझती हैं और गलत तरीके से प्रस्तुत करती हैं। यह महत्वपूर्ण टिप्पणी इस बात की महत्वपूर्ण पुनर्परीक्षा को मजबूर करती है कि केवल उपज उत्पादन से परे सच्चे वित्तीय विकेंद्रीकरण में क्या शामिल है।

नकली DeFi के खिलाफ विटालिक ब्यूटेरिन का मूल तर्क

विटालिक ब्यूटेरिन ने मुख्य रूप से सोशल प्लेटफॉर्म X पर एक विस्तृत पोस्ट के माध्यम से अपनी आलोचना व्यक्त की। उन्होंने कहा कि विकेंद्रीकृत वित्त का सच्चा, क्रांतिकारी उद्देश्य उपज का निरंतर अनुकूलन नहीं है, जो एक प्रमुख विपणन कथा बन गई है। इसके बजाय, उन्होंने जोर दिया कि सर्वोपरि लक्ष्य प्रतिपक्ष जोखिम का पूर्ण विकेंद्रीकरण होना चाहिए। परिणामस्वरूप, कई लोकप्रिय उधार प्रोटोकॉल और जमा रणनीतियां जो USDC जैसे केंद्रीकृत स्टेबलकॉइन पर बहुत अधिक निर्भर करती हैं, इस मौलिक परीक्षण में विफल रहती हैं। ब्यूटेरिन ने समझाया कि ये सिस्टम केवल अपने महत्वपूर्ण जोखिम को एक केंद्रीकृत इकाई—स्टेबलकॉइन के जारीकर्ता—को आउटसोर्स करते हैं। इसलिए, वे वास्तविक स्व-संरक्षण या सेंसरशिप प्रतिरोध की गारंटी नहीं दे सकते, जो DeFi के आधारभूत सिद्धांत हैं। उनका विश्लेषण एक स्पष्ट लिटमस परीक्षण प्रदान करता है: यदि किसी सिस्टम की स्थिरता एक विश्वसनीय तृतीय पक्ष पर निर्भर करती है, तो यह वास्तव में विकेंद्रीकृत वित्त नहीं है।

उधार प्रोटोकॉल में केंद्रीकृत परिसंपत्ति विरोधाभास

ब्यूटेरिन की आलोचना DeFi पारिस्थितिकी तंत्र के भीतर एक व्यापक विरोधाभास पर केंद्रित है। Aave और Compound सहित कई शीर्ष उधार प्लेटफॉर्म, केंद्रीकृत स्टेबलकॉइन के लिए प्रमुखता से बाजारों को दर्शाते हैं। उदाहरण के लिए, उपयोगकर्ता ब्याज अर्जित करने के लिए USDC जमा करते हैं या अन्य परिसंपत्तियों को उधार लेने के लिए इसे संपार्श्विक के रूप में उपयोग करते हैं। हालांकि, USDC Circle द्वारा जारी किया जाता है, एक विनियमित वित्तीय कंपनी जो पतों को फ्रीज करने या टोकन को ब्लैकलिस्ट करने का पूर्ण अधिकार रखती है। यह वास्तविकता एक महत्वपूर्ण कमजोरी पैदा करती है। यदि Circle एक DeFi प्रोटोकॉल में संपार्श्विक के रूप में उपयोग किए गए USDC के एक बड़े पूल को फ्रीज करना था, तो यह व्यापक परिसमापन को ट्रिगर कर सकता है और पूरे उधार बाजार को अस्थिर कर सकता है। यह एकल विफलता बिंदु सीधे विकेंद्रीकरण के लोकाचार का खंडन करता है। ब्यूटेरिन का तर्क इस बात पर प्रकाश डालता है कि जबकि स्मार्ट अनुबंध कोड विकेंद्रीकृत हो सकता है, आर्थिक गतिविधि को रेखांकित करने वाली मूल परिसंपत्ति नहीं है, जो शुद्ध DeFi आदर्शों के संदर्भ में पूरे निर्माण को 'नकली' बनाती है।

विशेषज्ञ विश्लेषण और ऐतिहासिक संदर्भ

वित्तीय क्रिप्टोग्राफरों और ब्लॉकचेन अर्थशास्त्रियों ने लंबे समय से इस तनाव पर बहस की है। Rutgers विश्वविद्यालय में ब्लॉकचेन शोधकर्ता डॉ. मेरव ओजायर कहती हैं, 'उद्योग ने पहुंच को विकेंद्रीकरण के साथ मिला दिया है। परिचित स्टेबलकॉइन के माध्यम से आसान ऑनबोर्डिंग ने अपनाने को बढ़ावा दिया, लेकिन यह विफलता के केंद्रीय बिंदुओं को एम्बेड करने की कीमत पर आया।' यह समझौता मार्च 2023 बैंकिंग संकट के दौरान स्पष्ट रूप से दिखाई दिया जब USDC Silicon Valley Bank के संपर्क के कारण संक्षिप्त रूप से डीपेग हो गया, जिससे पूरे DeFi में घबराहट फैल गई। इसके अलावा, 2022 में Terra के UST का पतन, जबकि एक एल्गोरिथमिक स्टेबलकॉइन था, ने दोषपूर्ण डिजाइन के खतरों का प्रदर्शन किया लेकिन विकेंद्रीकृत विकल्पों के लिए समुदाय की खोज को भी रेखांकित किया। ब्यूटेरिन की टिप्पणियां वार्तालाप को वास्तुशिल्प शुद्धता बनाम व्यावहारिक विकास पर फिर से केंद्रित करती हैं, जो Ethereum के अपने विकास के लिए केंद्रीय बहस है।

एल्गोरिथमिक स्टेबलकॉइन और वास्तविक DeFi का मार्ग

केंद्रीकृत परिसंपत्तियों पर निर्भर सिस्टम के विपरीत, विटालिक ब्यूटेरिन ने अति-संपार्श्विक एल्गोरिथमिक स्टेबलकॉइन को वास्तविक DeFi सिद्धांतों के करीब एक डिजाइन के रूप में इंगित किया। MakerDAO के DAI जैसे प्रोटोकॉल प्रमुख उदाहरण के रूप में कार्य करते हैं। DAI बैंक में डॉलर के दावे द्वारा समर्थित नहीं है। इसके बजाय, यह तब उत्पन्न होता है जब उपयोगकर्ता स्मार्ट अनुबंधों में क्रिप्टो संपार्श्विक (जैसे ETH) का अधिशेष लॉक करते हैं। संपार्श्विक अस्थिरता के जोखिम को प्रोटोकॉल के पारदर्शी, ऑन-चेन लॉजिक द्वारा प्रबंधित किया जाता है और कीपरों और मार्केट मेकर्स के एक वैश्विक नेटवर्क में वितरित किया जाता है। ब्यूटेरिन ने सुझाव दिया कि यह मॉडल एक केंद्रीकृत गारंटर पर भरोसा करने के बजाय विकेंद्रीकृत तंत्र के माध्यम से जोखिम को बेहतर ढंग से वितरित और प्रबंधित करता है। निम्नलिखित तालिका दोनों मॉडलों की तुलना करती है:

हालांकि, ब्यूटेरिन और अन्य विशेषज्ञ स्वीकार करते हैं कि एल्गोरिथमिक मॉडल अपनी महत्वपूर्ण चुनौतियों का सामना करते हैं, मुख्य रूप से स्केलेबिलिटी, पूंजी दक्षता, और चरम बाजार अस्थिरता के दौरान स्थिरता बनाए रखने के आसपास।

व्यापक प्रभाव और उद्योग प्रतिक्रिया

विटालिक ब्यूटेरिन की टिप्पणियों ने डेवलपर्स, निवेशकों और नियामकों के बीच तीव्र चर्चा को प्रज्वलित किया है। 'व्यावहारिक DeFi' के समर्थक तर्क देते हैं कि विनियमित परिसंपत्तियों के साथ एकीकरण मुख्यधारा अपनाने और स्थिरता के लिए एक आवश्यक पुल है। इसके विपरीत, 'शुद्धतावादी' ब्यूटेरिन के बयान को लंबे समय से देय सुधार के रूप में देखते हैं। यह आलोचना नियामक ढांचे के लिए भी निहितार्थ रखती है। यदि किसी प्रोटोकॉल की प्रमुख परिसंपत्ति केंद्रीकृत है, तो नियामक तर्क दे सकते हैं कि पूरा संचालन पारंपरिक वित्तीय निरीक्षण के अंतर्गत आता है। यह बहस सीधे प्रभावित करती है कि संस्थागत पूंजी कहां प्रवाहित होती है और DeFi प्रोटोकॉल की अगली पीढ़ी कैसे तैयार की जाएगी। प्रमुख प्रतिक्रियाओं ने कई बिंदुओं को उजागर किया है:

• डेवलपर फोकस शिफ्ट: विकेंद्रीकृत स्टेबलकॉइन डिजाइन और क्रॉस-चेन संपार्श्विकीकरण में R&D में वृद्धि।
• जोखिम पुनर्मूल्यांकन: निवेशक केंद्रीकृत परिसंपत्तियों पर प्रोटोकॉल निर्भरता ग्राफ की जांच कर रहे हैं।
• नियामक स्पष्टता: यह भेद वास्तव में विकेंद्रीकृत सिस्टम के लिए एक स्पष्ट सीमा को परिभाषित करने में मदद कर सकता है।

निष्कर्ष

विटालिक ब्यूटेरिन की आलोचना कि अधिकांश DeFi 'नकली' है, उद्योग के लिए एक महत्वपूर्ण दार्शनिक और व्यावहारिक बेंचमार्क के रूप में कार्य करती है। यह बातचीत को Total Value Locked (TVL) जैसे लेनदेन मेट्रिक्स से परे और जोखिम के विकेंद्रीकरण के आधार पर अधिक कठोर मूल्यांकन की ओर ले जाती है। जबकि केंद्रीकृत स्टेबलकॉइन के उपयोग ने निस्संदेह विकास और उपयोगकर्ता अपनाने को बढ़ावा दिया है, इसने एक मौलिक समझौता पेश किया है। आगे का रास्ता, जैसा कि ब्यूटेरिन सुझाते हैं, संभवतः अति-संपार्श्विक एल्गोरिथमिक स्टेबलकॉइन जैसे मजबूत, विकेंद्रीकृत मौद्रिक प्राथमिकताओं में निरंतर नवाचार शामिल है। विकेंद्रीकृत वित्त के लिए स्थायी चुनौती वैचारिक शुद्धता को कार्यात्मक दक्षता के साथ संतुलित करना होगी ताकि ऐसे सिस्टम का निर्माण किया जा सके जो वास्तव में लचीला, अनुमति रहित और केंद्रीकृत विफलता बिंदुओं से स्वतंत्र हों। यह क्षण विश्वसनीय मध्यस्थों को समाप्त करने के अपने मूलभूत वादे के साथ पारिस्थितिकी तंत्र को फिर से संरेखित करने के लिए एक महत्वपूर्ण आह्वान का प्रतिनिधित्व करता है।

FAQs

Q1: विटालिक ब्यूटेरिन का 'नकली' DeFi से वास्तव में क्या मतलब था?
ब्यूटेरिन ने तर्क दिया कि DeFi के रूप में लेबल की गई कई परियोजनाएं 'नकली' हैं क्योंकि वे अंततः कार्य करने के लिए एक केंद्रीकृत परिसंपत्ति या इकाई पर निर्भर करती हैं, जैसे Circle द्वारा जारी USDC स्टेबलकॉइन। यह निर्भरता प्रतिपक्ष जोखिम को फिर से पेश करती है और स्व-संरक्षण और सेंसरशिप प्रतिरोध के मूल DeFi सिद्धांतों को नकारती है।

Q2: ब्यूटेरिन के अनुसार 'वास्तविक' DeFi का उदाहरण क्या है?
ब्यूटेरिन ने MakerDAO के DAI जैसे अति-संपार्श्विक एल्गोरिथमिक स्टेबलकॉइन को वास्तविक DeFi के करीब होने के रूप में उद्धृत किया। DAI उपयोगकर्ताओं द्वारा स्मार्ट अनुबंधों में अतिरिक्त क्रिप्टो संपार्श्विक को लॉक करके बनाया जाता है, पारदर्शी, ऑन-चेन तंत्र और विकेंद्रीकृत शासन के माध्यम से जोखिम वितरित करता है, बजाय एक केंद्रीकृत कंपनी के वादे पर निर्भर रहने के।

Q3: क्या इसका मतलब है कि DeFi में USDC का उपयोग करना बुरा है?
जरूरी नहीं 'बुरा', लेकिन यह एक समझौते का प्रतिनिधित्व करता है। USDC का उपयोग स्थिरता और उपयोग में आसानी प्रदान करता है, जिससे DeFi सुलभ होता है। हालांकि, ब्यूटेरिन का मुद्दा यह है कि यह विकेंद्रीकरण पर समझौता करता है, एक संभावित एकल विफलता बिंदु पैदा करता है यदि जारीकर्ता प्रोटोकॉल के उपयोगकर्ताओं के खिलाफ कार्य करता है।

Q4: DeFi उद्योग ने इस आलोचना पर कैसे प्रतिक्रिया दी है?
प्रतिक्रिया मिश्रित है। कुछ सहमत हैं कि यह अधिक लचीला, विकेंद्रीकृत बुनियादी ढांचे के निर्माण पर ध्यान केंद्रित करने के लिए एक आवश्यक जागरूकता कॉल है। अन्य मानते हैं कि केंद्रीकृत स्टेबलकॉइन का व्यावहारिक उपयोग लाखों उपयोगकर्ताओं को स्केलिंग और ऑनबोर्डिंग के लिए आवश्यक है, इसे एक संक्रमणकालीन चरण के रूप में देखते हुए।

Q5: DAI जैसे विकेंद्रीकृत स्टेबलकॉइन के लिए सबसे बड़ी चुनौतियां क्या हैं?
प्रमुख चुनौतियों में पूंजी अक्षमता (स्टेबलकॉइन के मूल्य से अधिक संपार्श्विक की आवश्यकता), शासन में जटिलता, और चरम बाजार तनाव या तरलता की अवधि के दौरान पेग बनाए रखना शामिल है, जैसा कि इतिहास ने विभिन्न एल्गोरिथमिक मॉडलों के साथ दिखाया है।

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