क्या लंदन शेयर बाजार को वास्तव में जितना है उससे बदतर दिखाया जा रहा है?

FCA ने घोषणा की है कि वह लंदन स्टॉक एक्सचेंज पर कम रिपोर्टिंग के नकारात्मक प्रभावों से निपटने के लिए छिपे हुए ट्रेडिंग डेटा को प्रकाशित करेगा। 

FCA जो डेटा प्रकाशित करेगा वह बाजार के एक बड़े हिस्से को कवर करता है और इसमें डार्क पूल और निजी प्लेटफॉर्म पर पूरे किए गए ट्रेड शामिल हैं। 

नियामक का मानना है कि वर्तमान डेटा अक्सर वास्तविक ट्रेडिंग वॉल्यूम का लगभग 75% मिस कर देता है क्योंकि यह केवल लंदन स्टॉक एक्सचेंज की केंद्रीय ऑर्डर बुक को ट्रैक करता है, "डार्क पूल" और ऑफ-एक्सचेंज स्थानों को नजरअंदाज करता है।

क्या लंदन शेयर बाजार को वास्तव में जितना है उससे बदतर दिखाया जा रहा है?

ब्रिटेन की फाइनेंशियल कंडक्ट अथॉरिटी (FCA) ने पुष्टि की है कि वह हर उपलब्ध स्थान से व्यापक ट्रेडिंग डेटा एकत्र करना और प्रकाशित करना शुरू करेगी, जिसमें मुख्य स्टॉक एक्सचेंज, "डार्क पूल" और निजी ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म शामिल हैं जो सार्वजनिक नजर से बाहर काम करते हैं।

फाइनेंशियल टाइम्स ने रिपोर्ट किया कि FCA में बाजारों के अंतरिम निदेशक साइमन वॉल्स, बाजार स्वास्थ्य को मापने के वर्तमान तरीके को "मूर्खतापूर्ण" और भ्रामक मानते हैं। 

निवेशक और कंपनियां जिस डेटा पर ध्यान देते हैं वह लंदन स्टॉक एक्सचेंज (LSE) की केंद्रीय लिमिट ऑर्डर बुक से आता है, जो बाजार के एक बड़े हिस्से को नजरअंदाज करती है, जैसे आवधिक नीलामी या डार्क पूल, जहां कई बड़े ट्रेड होते हैं। 

हाल के FCA अनुमान बताते हैं कि रिपोर्ट किए गए डेटा और वास्तविकता के बीच का अंतर बहुत बड़ा है। पिछले साल जनवरी और सितंबर के बीच, आधिकारिक रिकॉर्ड ने केंद्रीय ऑर्डर बुक में लगभग 270 मिलियन शेयर लेनदेन दिखाए। 

हालांकि, FCA का मानना है कि वास्तविक कुल ट्रेडिंग गतिविधि उस आंकड़े से लगभग चार गुना अधिक थी। केवल गतिविधि के एक अंश को दिखाने से, UK बाजार कम तरल दिखाई देता है, जिससे निवेशकों को लगता है कि कीमत बदले बिना शेयरों को जल्दी खरीदना और बेचना मुश्किल होगा।

कम तरलता की यह धारणा सिटी ऑफ लंदन के लिए एक बड़ी समस्या बन गई है क्योंकि कई प्रमुख फर्म अपनी प्राथमिक लिस्टिंग न्यूयॉर्क में स्थानांतरित करने पर विचार कर रही हैं, जहां बाजारों को गहरा और अधिक सक्रिय माना जाता है। 

क्या FCA वॉल स्ट्रीट की संस्थागत चाल को रोक सकता है?

पारदर्शिता योजना के अलावा, UK सरकार और नियामक लंदन को अधिक प्रतिस्पर्धी बनाने के लिए दो साल से अधिक समय से काम कर रहे हैं। 

उदाहरण के लिए, 19 जनवरी 2026 को, पब्लिक ऑफर्स एंड एडमिशन टू ट्रेडिंग रेगुलेशन (POATRs), ने पुराने यूरोपीय-युग के कानूनों को UK के लिए विशेष रूप से डिजाइन की गई प्रणाली से बदल दिया।

जनवरी 2026 के नियमों में सबसे बड़े बदलावों में से एक यह है कि पहले से सूचीबद्ध कंपनियों के लिए अधिक पैसा जुटाना कितना आसान हो गया है। 

पहले, यदि कोई कंपनी बड़ी संख्या में नए शेयर जारी करना चाहती थी, तो उसे प्रॉस्पेक्टस नामक एक विशाल, महंगा दस्तावेज प्रकाशित करना पड़ता था। अब, कंपनियां अपनी मौजूदा शेयर पूंजी का 75% तक नए प्रॉस्पेक्टस की आवश्यकता के बिना जारी कर सकती हैं। 

इसके अतिरिक्त, FCA एक एकल, रियल-टाइम इलेक्ट्रॉनिक फीड विकसित कर रहा है जो स्टॉक के लिए सभी कीमत और वॉल्यूम डेटा को एक स्ट्रीम में संयोजित करेगा। शेयरों के लिए प्लेटफॉर्म का पूर्ण संस्करण अगले साल की उम्मीद है, लेकिन FCA पहले से ही बॉन्ड के लिए एक संस्करण लॉन्च कर रहा है।

UK के प्रयासों के बावजूद, अमेरिकी बाजार अक्सर उच्च मूल्यांकन और विशेष तकनीकी निवेशकों का एक बड़ा पूल प्रदान करते हैं। Flutter और ट्रैवल फर्म TUI जैसे हाई-प्रोफाइल नाम हाल के वर्षों में पहले ही अपना प्राथमिक फोकस लंदन से दूर कर चुके हैं। 

फिर भी, कई "यूनिकॉर्न" कंपनियां, जिनमें डिजिटल बैंक Monzo और सॉफ्टवेयर फर्म Visma शामिल हैं, कथित तौर पर 2026 में लंदन IPO पर विचार कर रही हैं, बशर्ते कि नए सुधार बाजार को अधिक आकर्षक बनाना जारी रखें।

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