रिपल का कहना है कि अनुपालन नियंत्रण DeFi को अनलॉक करेंगे, लेकिन XRPL की तरलता अभी भी इसे साबित करने के लिए बहुत कम है

Ripple विनियमित संस्थानों के लिए विकेन्द्रीकृत वित्त को अधिक परिचित बनाने के लिए काम कर रहा है और इस प्रयास के केंद्र में XRP को रख रहा है।

DeFi के पहले के विकास चक्र खुले, खुदरा-उन्मुख लिक्विडिटी पूल और संबंधित जोखिम सहनशीलता के आसपास बनाए गए थे। प्रमुख प्रोटोकॉल में लॉक की गई कुल वैल्यू दसियों अरब डॉलर तक पहुंच गई और पिछले शिखर पर $100 बिलियन से अधिक हो गई।

Ripple का प्रस्ताव है कि अगला चरण अनुमति-रहित पूल द्वारा कम और नियंत्रित पहुंच, अनुपालन निपटान, और टोकनाइज़्ड नकद और संपार्श्विक द्वारा अधिक आकार लेगा जिसे संस्थान बाजार बुनियादी ढांचे के रूप में पहचान सकते हैं।

फरवरी के एक ब्लूप्रिंट में, Ripple ने XRP Ledger (XRPL) पर एक संस्थागत DeFi स्टैक का वर्णन किया जो स्टेबलकॉइन निपटान, टोकनाइज़्ड संपार्श्विक, अनुपालन नियंत्रण, और एक ऑन-लेजर क्रेडिट लेयर पर केंद्रित है, जिसकी योजना इस वर्ष के अंत में है।

कच्ची कुल संख्या पर सबसे बड़े DeFi हब के साथ प्रतिस्पर्धा करने के बजाय, Ripple उन आधारभूत तत्वों पर जोर दे रहा है जो संस्थानों द्वारा पहले से ही बाजारों को व्यवस्थित करने के तरीके के साथ संरेखित होते हैं, जिसमें पहचान, पहुंच नियंत्रण, नकदी प्रवाह, और संपार्श्विक निपटान शामिल हैं।

नकद और संपार्श्विक बढ़ रहे हैं

Ripple के फ्रेमिंग का एक प्रमुख हिस्सा यह है कि सबसे टिकाऊ गतिविधि पारंपरिक DeFi कुल संख्या के बाहर हो सकती है। टोकनाइज़्ड नकद समकक्ष और उच्च-ग्रेड संपार्श्विक ने सट्टा गतिविधि ठंडी होने पर भी ध्यान आकर्षित करना जारी रखने के लिए पर्याप्त रूप से विस्तार किया है।

RWA.xyz, जो टोकनाइज़्ड वास्तविक-विश्व परिसंपत्तियों को ट्रैक करता है, ने लगभग $21.41 बिलियन की प्रतिनिधित्व परिसंपत्ति मूल्य और लगभग $23.87 बिलियन की वितरित परिसंपत्ति मूल्य की रिपोर्ट की। इसके टोकनाइज़्ड US ट्रेजरीज डैशबोर्ड ने लगभग $10.0 बिलियन का कुल मूल्य दिखाया।

Ripple XRPL को उन प्रवाहों के साथ अधिक निकटता से संरेखित करने के लिए स्थिति में ला रहा है। ब्लूप्रिंट ने टोकनाइज़्ड उपकरणों और डिलीवरी-बनाम-भुगतान वर्कफ़्लो का समर्थन करने के लिए सुविधाओं को उजागर किया, जबकि पहुंच नियंत्रण और अनुपालन टूलिंग को बेस लेयर के करीब रखा।

इस बीच, बड़े टोकनाइज़ेशन की सीमा विवादित बनी हुई है।

McKinsey ने अनुमान लगाया है कि परिसंपत्ति वर्गों में टोकनाइज़्ड मार्केट कैपिटलाइज़ेशन 2030 तक लगभग $2 ट्रिलियन तक पहुंच सकता है।

दूसरी ओर, एक अलग BCG और ADDX रिपोर्ट ने एक बड़े अवसर का पूर्वानुमान लगाया, अनुमान लगाते हुए कि टोकनाइज़ेशन 2030 तक लगभग $16.1 ट्रिलियन तक पहुंच सकता है।

XRPL पर क्या लाइव है, और रोडमैप पर अभी भी क्या है

Ripple का संस्थागत तर्क इस बात पर निर्भर करता है कि नेटवर्क पहले से क्या समर्थन कर सकता है और क्या अभी भी शिप करना है।

XRPL पहले से ही सार्थक लेनदेन वॉल्यूम चलाता है और मूल एक्सचेंज रेल है।

Messari ने कहा कि औसत दैनिक लेनदेन 2025 की चौथी तिमाही में तिमाही-दर-तिमाही 3.1% बढ़कर लगभग 1.83 मिलियन हो गए, जबकि औसत दैनिक सक्रिय पते लगभग 49,000 तक गिर गए।

भुगतान लेनदेन 8.1% घटकर लगभग 909,000 हो गए, जबकि ऑफ़र निर्माण लेनदेन मिश्रण के लगभग 42% तक बढ़ गया।

वे आंकड़े अपने आप में संस्थागत भागीदारी नहीं दिखाते हैं। लेकिन वे Ripple के प्रस्ताव के लिए महत्वपूर्ण हैं क्योंकि वे संकेत देते हैं कि निपटान और एक्सचेंज लेयर पहले से ही बड़े पैमाने पर उपयोग की जाती है, जो संस्थानों पर XRPL को एक ग्रीनफील्ड प्रयोग के बजाय एक परिचालन रेल के रूप में मानने का बोझ कम करता है।

Ripple ने कहा कि कई घटक पहले से ही लाइव हैं, जिनमें Multi-Purpose Tokens शामिल हैं, एक टोकन मानक जिसे प्रतिबंधों जैसे मेटाडेटा ले जाने के लिए डिज़ाइन किया गया है, और Credentials, जिसे यह प्रतिभागियों को KYC स्थिति जैसे प्रमाणीकरण संलग्न करने के लिए एक पहचान लेयर के रूप में वर्णित करता है।

Ripple ने Permissioned Domains को भी सूचीबद्ध किया, साथ ही Simulate और Deep Freeze जैसे टूलिंग, और एक XRPL EVM साइडचेन।

इसने अतिरिक्त टुकड़ों के लिए एक समय-सारणी भी निर्धारित की, जिसमें दूसरी तिमाही में एक अनुमति प्राप्त विकेन्द्रीकृत एक्सचेंज, दूसरी तिमाही में स्मार्ट एस्क्रो और Multi-Purpose Token DEX एकीकरण, और पहली तिमाही में शून्य-ज्ञान प्रमाणों का उपयोग करते हुए Multi-Purpose Tokens के लिए गोपनीय स्थानांतरण शामिल हैं।

रोडमैप में XLS-65 और XLS-66 विनिर्देशों पर आधारित एक लेंडिंग प्रोटोकॉल भी शामिल है।

निकट-अवधि की रिपोर्टिंग परीक्षण यह है कि क्या बाद की सुविधाओं के आने से पहले मापने योग्य लिक्विडिटी गहरी होती है।

DefiLlama डेटा ने XRPL पर लगभग $418 मिलियन में प्रचलन में स्टेबलकॉइन दिखाया, जिसमें RLUSD उस कुल का लगभग 83% है। इसने XRPL DEX को कुल वैल्यू लॉक में लगभग $38.21 मिलियन और 24 घंटे के वॉल्यूम में लगभग $15.08 मिलियन दिखाया, संचयी वॉल्यूम लगभग $2.019 बिलियन के साथ।

वे बेसलाइन सबसे बड़े DeFi स्थानों के सापेक्ष बड़े नहीं हैं, लेकिन वे मूल्यांकन करने के लिए एक ठोस प्रारंभिक बिंदु प्रदान करते हैं कि क्या अनुमति प्राप्त बाजार गहरे होते हैं, क्या ऑर्डर बुक मोटी होती हैं, और क्या रोडमैप आइटम शिप होने के बाद रूट किए गए वॉल्यूम बढ़ते हैं।

प्लंबिंग में XRP क्यों मायने रखता है

Ripple का दावा है कि XRP की प्रासंगिकता बर्न नैरेटिव से कम और लेजर कैसे मूल्य को रूट करता है उससे अधिक आती है।

XRPL पर, लेनदेन शुल्क XRP में भुगतान किए जाते हैं और नष्ट कर दिए जाते हैं, एक डिजाइन जिसका उद्देश्य स्पैम को रोकना है। नेटवर्क की बेस लेनदेन लागत छोटी है, अक्सर 10 ड्रॉप के रूप में वर्णित की जाती है, और प्रोटोकॉल सटीक शुल्क को बर्न करता है जब एक लेनदेन को एक मान्य लेजर में शामिल किया जाता है।

संदर्भ के लिए, Messari ने शुल्क चैनल के वास्तविक आकार को मापा। इसने कहा कि लेनदेन शुल्क, डॉलर में, चौथी तिमाही में लगभग $133,100 तक गिर गए, और मूल लेनदेन शुल्क लगभग 57,600 XRP तक गिर गए।

इसने यह भी कहा कि लेजर की शुरुआत के बाद से लगभग 14.3 मिलियन XRP बर्न किए गए थे, एक कम बर्न दर जिसे इसने कम प्रति-लेनदेन लागत से जोड़ा।

XRPL रिजर्व का भी उपयोग करता है जो XRP के लिए संरचनात्मक मांग बना सकता है क्योंकि उपयोग बढ़ता है। आधिकारिक XRPL दस्तावेज़ीकरण प्रति खाता 1 XRP का बेस रिजर्व और प्रति आइटम 0.2 XRP का ओनर रिजर्व सूचीबद्ध करता है, जो ट्रस्ट लाइन और ऑफ़र जैसी वस्तुओं पर लागू होता है।

उस ने कहा, Ripple का तर्क इंगित करता है कि शुल्क बर्न और रिजर्व प्राथमिक लीवर नहीं हैं। बड़ी कहानी लिक्विडिटी रूटिंग है।

XRPL का विकेन्द्रीकृत एक्सचेंज ऑटो-ब्रिजिंग का समर्थन करता है, जो XRP को मध्यस्थ के रूप में उपयोग कर सकता है जब यह दो टोकनों का सीधे व्यापार करने की तुलना में लागत को कम करता है।

यह वह जगह है जहां संस्थागत प्रस्ताव परीक्षण योग्य हो जाता है। यदि विनियमित स्टेबलकॉइन और FX जोड़े एक अनुमति प्राप्त DEX पर विकसित होते हैं, तो XRP मार्केट मेकर्स द्वारा मध्यवर्ती प्रवाह के लिए रखी गई इन्वेंट्री बन सकता है।

लेकिन डिजाइन उस परिणाम की गारंटी नहीं देता है। ऑटो-ब्रिजिंग सशर्त है, और सीधे स्टेबलकॉइन-से-स्टेबलकॉइन जोड़े हावी हो सकते हैं यदि वे बेहतर निष्पादन प्रदान करते हैं।

Ripple का थीसिस XRP के पसंदीदा हॉप बनने पर निर्भर करता है जो अक्सर पर्याप्त होता है कि यह एक निष्क्रिय शुल्क टोकन के बजाय बाजार-संरचना प्लंबिंग के रूप में कार्य करता है।

स्टेबलकॉइन वेज और क्रेडिट प्रश्न

Ripple संस्थागत ऑन-रैंप के रूप में स्टेबलकॉइन पर झुक रहा है और पूर्वानुमान भिन्न होते हैं कि वह बाजार कितनी तेजी से बढ़ सकता है।

JPMorgan विश्लेषकों का अनुमान है कि स्टेबलकॉइन 2028 तक $500 बिलियन तक पहुंच सकते हैं, उच्च अनुमानों को बहुत आशावादी कहते हुए। हालांकि, Standard Chartered ने एक अधिक आक्रामक दृष्टिकोण प्रकाशित किया है, 2028 के अंत तक स्टेबलकॉइन मार्केट कैप के $2 ट्रिलियन तक पहुंचने की उम्मीद करते हुए।

Ripple का RLUSD उस दांव का हिस्सा है। CryptoSlate's डेटा ने RLUSD को लगभग $1.49 बिलियन के मार्केट कैप पर दिखाया। विशेष रूप से XRPL पर, DefiLlama डेटा ने दिखाया कि RLUSD हावी है, उस चेन पर लगभग $348 मिलियन के स्टेबलकॉइन के साथ।

दूसरा वेज क्रेडिट है। Ripple का रोडमैप इस वर्ष के अंत में एक मूल लेंडिंग प्रोटोकॉल के लिए कॉल करता है, जिसमें अंडरराइट जोखिम प्रबंधन ऑफ-चेन रहता है।

रुचि का एक प्रारंभिक संकेत Evernorth से आता है, एक Ripple-समर्थित फर्म जिसने कहा कि वह अपनी रणनीति के हिस्से के रूप में आगामी XRP लेंडिंग प्रोटोकॉल, XLS-66 का उपयोग करने का इरादा रखती है।

29 जनवरी के एक ब्लॉग पोस्ट में, Evernorth ने कहा कि प्रोटोकॉल का उद्देश्य निश्चित-अवधि, निश्चित-दर ऋण को सक्षम करना है और जोखिम प्रकटीकरण शामिल है, यह नोट करते हुए कि लेंडिंग प्रोटोकॉल एक प्रस्तावित संशोधन है जिसे मंजूरी या कार्यान्वित नहीं किया जा सकता है।

XRP के लिए, क्रेडिट लेयर मायने रखती है क्योंकि यह लेजर छोड़े बिना होल्डिंग को बैलेंस-शीट उपयोगिता में बदल सकती है, लेकिन यह उन प्रकार के प्रदर्शन प्रश्नों को भी पेश करती है जिन्हें संस्थान गैर-परक्राम्य मानेंगे, जिसमें अंडरराइटिंग मानक, डिफ़ॉल्ट प्रबंधन, परिचालन नियंत्रण, और ऋण लाइव होने के बाद नुकसान परिणाम शामिल हैं।

Ripple के थीसिस के परीक्षण के रूप में क्या देखना है

Ripple का दांव मापने योग्य है, और यह एक एकल TVL प्रिंट द्वारा तय नहीं किया जाएगा।

एक पथ एक संकीर्ण अनुपालन परिणाम है।

उस परिदृश्य में, अनुमति प्राप्त बाजार रेल मौजूद हैं, लेकिन लिक्विडिटी पतली रहती है, गतिविधि एपिसोडिक रहती है, और अधिकांश स्टेबलकॉइन ट्रेडिंग बड़े स्थानों पर केंद्रित रहती है।

XRP की भूमिका तब प्रोटोकॉल यांत्रिकी की ओर झुक जाएगी, जिसमें रिजर्व और छोटे शुल्क बर्न शामिल हैं, सीमित साक्ष्य के साथ कि मार्केट मेकर्स मध्यवर्ती प्रवाह के लिए इन्वेंट्री के रूप में XRP रख रहे हैं।

दूसरा पथ एक स्टेबलकॉइन और FX बीचहेड है। यहां, RLUSD और अन्य स्टेबलकॉइन XRPL पर विनियमित गलियारों के लिए नकद लेग बन जाते हैं, और एक अनुमति प्राप्त DEX मुट्ठी भर जोड़े में सुसंगत ऑर्डर बुक गहराई उत्पन्न करता है।

सवाल यह होगा कि क्या XRP वास्तव में रूटिंग शेयर जीतता है। ऑटो-ब्रिजिंग निष्पादन में सुधार के लिए XRP का उपयोग कर सकती है, लेकिन यह गारंटीकृत नहीं है। सीधे स्टेबलकॉइन-से-स्टेबलकॉइन जोड़े हावी हो सकते हैं यदि वे सस्ते हैं या गहरी लिक्विडिटी प्रदान करते हैं।

सबसे स्पष्ट KPI रूट किया गया वॉल्यूम शेयर है, विशेष रूप से वह आवृत्ति जिसके साथ XRP पसंदीदा हॉप है जब व्यापारी स्टेबलकॉइन और टोकनाइज़्ड उपकरणों के बीच चलते हैं।

तीसरा पथ वह है जिसे Ripple निहित रूप से लक्षित कर रहा है, एक संपार्श्विक और क्रेडिट फ्लाईव्हील।

यदि टोकनाइज़्ड संपार्श्विक वर्कफ़्लो बढ़ते हैं और लेंडिंग पूर्वानुमानित प्रदर्शन के साथ लाइव होती है, तो XRPL ऐड-ऑन के साथ भुगतान नेटवर्क की तरह कम और एक निपटान स्टैक की तरह अधिक दिखेगा जिसे संस्थान प्लग इन कर सकते हैं।

उस दुनिया में, XRP कम मायने रखता है क्योंकि इसे बर्न किया जाता है और अधिक क्योंकि इसे रखा जाता है, पोस्ट किया जाता है, उधार लिया जाता है, उधार दिया जाता है, और विदेशी मुद्रा और सुरक्षित वित्तपोषण के समान प्रवाह में मध्यवर्ती इन्वेंट्री के रूप में उपयोग किया जाता है, खुदरा उपज का पीछा करने के बजाय।

The post Ripple says compliance controls will unlock DeFi, but XRPL liquidity is still too thin to prove it appeared first on CryptoSlate.