मजबूत यूरो को विघटनकारी लेकिन प्रबंधनीय के रूप में देखा गया – नोमुरा

नोमुरा विश्लेषकों ने EUR/USD के 1.20 से ऊपर जाने और बाद में पीछे हटने पर ध्यान दिया है, जो अत्यधिक यूरो मजबूती के बारे में ECB की चिंताओं को उजागर करता है। सर्वेक्षण किए गए निवेशक 1.25–1.30 को ऐसे स्तर के रूप में देखते हैं जो ECB दर कटौती को प्रेरित कर सकते हैं, लेकिन नोमुरा का तर्क है कि तेल की वृद्धि यूरो-संचालित अवस्फीति को संतुलित करती है और वर्ष के अंत तक EUR/USD के 1.20 पर वापस आने की उम्मीद करता है।

ECB नीति पर विनिमय दर का प्रभाव

"EUR/USD ने पिछले सप्ताह उस स्तर को पार कर लिया जिसे कुछ ECB सदस्यों ने पहले 1.20 के सर्वाधिक महत्वपूर्ण स्तर के रूप में चिह्नित किया था। गुइंडोस ने पिछले साल गर्मियों में सिंट्रा में सुझाव दिया था कि "[1.20] से परे, यह [ECB के लिए] बहुत अधिक जटिल होगा" (स्रोत: ब्लूमबर्ग), और FT ने सप्ताह की शुरुआत में रिपोर्ट किया कि गवर्निंग काउंसिल के सदस्य कोचर ने सुझाव दिया कि आगे की मजबूती ECB को कार्रवाई करने [और दरों में कटौती करने] के लिए मजबूर कर सकती है।"

"हमने एक निवेशकों का सर्वेक्षण (चित्र 4) शुरू किया जिसमें बहुमत उत्तरदाताओं (34%) ने 1.25 को EUR/USD के उस स्तर के रूप में आंका जो एक और ECB दर कटौती को प्रोत्साहित कर सकता है, जबकि 1.30 (23%) दूसरा सबसे लोकप्रिय विकल्प था। 20% उत्तरदाताओं ने सोचा कि ECB केवल विनिमय दर को नजरअंदाज कर देगा, संभावित रूप से किसी भी स्तर पर।"

"एक मजबूत यूरो अवस्फीतिकारी दबाव जोड़ सकता है, हालांकि किस स्तर पर यह मुद्रास्फीति पर प्रभाव के कारण ECB से प्रतिक्रिया को ट्रिगर कर सकता है, यह बहस का विषय है। इसके अलावा, EUR/USD तब से पीछे हट गया है और अब 1.18 पर खड़ा है, हालांकि हमारी FX रणनीति टीम ने वर्ष के अंत तक 1.20 पर वापस बढ़ने का पूर्वानुमान लगाया है।"

"हालांकि, तेल की कीमतें उसी समय बढ़ीं जब EUR/USD 1.20 तक पहुंच गया। पिछले सप्ताह के अंत में, तेल की कीमत दिसंबर 2025 में ECB की धारणा से लगभग 5% अधिक थी, जबकि EUR/USD लगभग 3% मजबूत था।"

"दोनों मामलों में, इन बदलावों को दीर्घकालिक मुद्रास्फीति पर स्थायी प्रभाव डालने के लिए निरंतर FX मूल्य वृद्धि और ऊर्जा मूल्य वृद्धि की आवश्यकता होगी (दूसरे दौर के जोखिमों के बावजूद)। यह एक कारण है कि केंद्रीय बैंक अक्सर ऐसे कदमों के प्रत्यक्ष प्रभाव को नजरअंदाज करते हैं।"

(यह लेख एक आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस टूल की मदद से बनाया गया था और एक संपादक द्वारा समीक्षा की गई।)