Consensus Hong Kong में शीर्ष वेंचर कैपिटलिस्ट्स के बीच मूड पीछे हटने का नहीं, बल्कि पुनर्संयोजन का था, क्योंकि क्रिप्टो बाजार ने लंबे समय तक मंदी का अनुभव किया।

Dragonfly के मैनेजिंग पार्टनर Hasseeb Qureshi ने आज के वेंचर बाजार को "बारबेल" के रूप में वर्णित किया: एक तरफ, बड़े पैमाने पर कंपाउंडिंग सिद्ध वर्टिकल्स; दूसरी ओर, उच्च जोखिम वाले, अगली पीढ़ी के दांव का एक संकीर्ण सेट।

"ऐसी चीजें हैं जो काम कर रही हैं, और यह बस ऐसा है, इसे बढ़ाओ, और भी बड़ा करो," Qureshi ने कहा, "विशेष रूप से स्टेबलकॉइन, पेमेंट और टोकनाइजेशन" की ओर इशारा करते हुए। ऐसे बाजार में जो सट्टेबाज़ी की अधिकता से ठंडा हो गया है, ये वे सेक्टर हैं जो अभी भी प्रोडक्ट-मार्केट फिट और राजस्व प्रदर्शित कर रहे हैं।

दूसरी तरफ कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) के साथ क्रिप्टो का प्रतिच्छेदन है। Qureshi ने कहा कि वह ऑनचेन लेनदेन करने में सक्षम AI एजेंट्स पर समय बिता रहे हैं, भले ही "यदि आप किसी AI एजेंट को कुछ क्रिप्टो देते हैं, तो यह शायद कुछ दिनों के भीतर इसे खो देगा।" अवसर वास्तविक है, लेकिन हमले के वेक्टर और डिज़ाइन की खामियां भी हैं।

सतर्क स्वर सीखे गए पाठों को दर्शाता है। Qureshi ने कहा कि उन्होंने शुरुआत में नॉन-फंजिबल टोकन (NFTs) को "निश्चित रूप से एक बुलबुला" के रूप में खारिज कर दिया था, केवल महीनों बाद अपना रुख बदलने और Blur जैसे इंफ्रास्ट्रक्चर प्ले का समर्थन करने के लिए। उस अनुभव ने, उन्होंने कहा, तेज़ी से बढ़ते चक्रों में दृढ़ विश्वास को अनुकूलनशीलता के साथ संतुलित करने की याद दिलाई।

Dragonfly ने प्रेडिक्शन मार्केट Polymarket में शुरुआती अवसर भी खो दिया।

"हम वास्तव में उनकी पहली टर्म शीट थे," Qureshi ने संस्थापक Shayne Coplan के बारे में कहा, लेकिन जब एक प्रतिद्वंद्वी फंड ने उच्च वैल्यूएशन की पेशकश की तो वे पीछे हट गए। "पीढ़ीगत चूक," उन्होंने इसे कहा, हालांकि Dragonfly बाद में अमेरिकी चुनाव से पहले 2024 राउंड में शामिल हुआ और अब एक प्रमुख शेयरधारक है। निष्कर्ष: विषयगत दृढ़ विश्वास, इस मामले में प्रेडिक्शन मार्केट्स के आसपास, परिणाम देने में वर्षों लग सकते हैं।

Maximum Frequency Ventures के Mo Shaikh ने तर्क दिया कि क्रिप्टो में वेंचर की सफलता अभी भी लंबे समय के क्षितिज पर निर्भर करती है। उनकी सबसे अच्छी थीसिस, उन्होंने कहा, एक ट्रेड नहीं थी बल्कि एक 15 साल का दांव था कि ब्लॉकचेन वित्तीय जोखिम प्रणालियों को फिर से डिज़ाइन कर सकता है।

"15 साल की समयसीमा रखें," उन्होंने सलाह दी, संस्थापकों और निवेशकों से 18 महीने के चक्र की सोच का विरोध करने का आग्रह किया।

यदि वेंचर वातावरण कड़ा महसूस होता है, तो Pantera Capital का डेटा इसका समर्थन करता है। मैनेजिंग पार्टनर Paul Veradittakit ने कहा कि क्रिप्टो VC पूंजी साल-दर-साल 14% बढ़ी, भले ही डील काउंट 42% गिर गया, उन्होंने कहा, "गुणवत्ता की ओर उड़ान" का सबूत। निवेशक "कुशल उद्यमियों" और "ठोस उपयोग के मामलों" में केंद्रित हो रहे हैं।

क्रिप्टो में एक दशक से अधिक समय तक धन जुटाने के बाद — पारिवारिक कार्यालयों द्वारा संचालित $25 मिलियन के शुरुआती फंड से लेकर आज के $6 बिलियन प्लेटफ़ॉर्म तक — Veradittakit देखते हैं कि संस्थान अगले चरण को तेजी से चला रहे हैं। लेकिन नरम बाजार में संस्थापकों के लिए उनकी सलाह स्पष्ट थी। "प्रोडक्ट, मार्केट फिट पर ध्यान दें... यदि कोई टोकन है, तो यह स्वाभाविक रूप से आएगा।"

डाउनशिफ्टेड चक्र में, वेंचर संदेश स्पष्ट है: जो काम करता है उसे बढ़ाएं, चुनिंदा रूप से प्रयोग करें और कथा को बुनियादी बातों के साथ भ्रमित न करें।