टोकनाइज़्ड गोल्ड नष्ट हो रहा है – Hyperliquid (HYPE) पर्प्स ने अभी-अभी युद्ध जीत लिया

टोकनाइज्ड गोल्ड को क्रिप्टो की सबसे आसान जीत में से एक माना जाता था। इसका प्रस्ताव था कि वास्तविक दुनिया के सोने को ब्लॉकचेन पर लाया जाए, इसे किसी भी समय ट्रेड किया जाए, और पारंपरिक बाधाओं को छोड़ दिया जाए। 

PAXG और XAUT जैसे टोकन बिल्कुल यही करने के लिए बनाए गए थे, जो क्रिप्टो यूजर्स को इकोसिस्टम छोड़े बिना सोने के एक्सपोजर की सुविधा देते हैं।

लेकिन बाजार ने अभी एक कठोर वास्तविकता का सामना कराया है। Hyperliquid के गोल्ड पर्पेचुअल फ्यूचर्स अब सबसे बड़े टोकनाइज्ड गोल्ड एसेट्स के संयुक्त वॉल्यूम से 5 से 10 गुना अधिक कर रहे हैं। यह कोई छोटा बदलाव नहीं है। यह ट्रेडर्स का एक स्पष्ट निर्णय है कि वे वास्तव में क्या चाहते हैं।

यह टोकनाइजेशन का अधिग्रहण नहीं है। यह perps का ताज पहनना है।

गोल्ड टोकनाइजेशन के पास कहानी थी... लेकिन ट्रेडर्स नहीं

कागज पर, टोकनाइज्ड गोल्ड बिल्कुल सही समझ में आता है। गोल्ड-बैक्ड एसेट्स पारंपरिक वित्त और क्रिप्टो के बीच एक स्पष्ट पुल होना चाहिए। समस्या यह है कि टोकनाइजेशन कभी भी उसी घर्षण से पूरी तरह बच नहीं पाया जिसे बदलने के लिए इसे बनाया गया था।

भले ही एसेट ऑन-चेन रहता है, फिर भी इसके साथ कस्टडी, रिडेम्पशन नियम और जारीकर्ता विश्वास के बारे में सवाल आते हैं। यह क्रिप्टो पैकेजिंग में लपेटे गए पारंपरिक वित्त के करीब महसूस होता है, और यह वह नहीं है जो अधिकांश ट्रेडर्स खोज रहे हैं।

सच्चाई सरल है: अधिकांश लोग "सोना रखने" के विचार का पीछा नहीं कर रहे थे। वे सोने की कीमत की गति के एक्सपोजर का पीछा कर रहे थे।

Hyperliquid Perps ट्रेडर्स को वह देते हैं जो वे वास्तव में चाहते हैं

यहीं पर Hyperliquid ने टोकनाइजेशन को पूरी तरह से पीछे छोड़ दिया। गोल्ड perps सभी अतिरिक्त बोझ को हटा देते हैं। वॉल्ट्स या रिडेम्पशन मैकेनिक्स के बारे में सोचने की कोई जरूरत नहीं है। ट्रेडर्स को बस तुरंत प्राइस एक्सपोजर मिलता है, और यही एकमात्र चीज है जो हाई-वॉल्यूम मार्केट्स में मायने रखती है।

एक जवाब ने इसे पूरी तरह से कहा: ट्रेडर्स एक्सपोजर चाहते हैं, कस्टडी नहीं। इसलिए लिक्विडिटी इतनी जल्दी चली गई। Hyperliquid (HYPE) लंबी अवधि के लिए सोना रखने की कहानी नहीं बेच रहा है। यह स्पीड के लिए बनाए गए ट्रेडिंग उत्पाद की पेशकश कर रहा है।

और एक बार जब लीवरेज समीकरण में प्रवेश करता है, तो टोकनाइज्ड गोल्ड के पास मौका भी नहीं होता। Hyperliquid 20x तक का लीवरेज प्रदान करता है, जो बिल्कुल वही है जिसका सट्टा बाजार पीछा करते हैं। Perps कार्रवाई के लिए बनाए गए हैं, भंडारण के लिए नहीं।

हालांकि, क्रूर हिस्सा यह है कि टोकनाइज्ड गोल्ड को कमोडिटीज को आधुनिक बनाना था, लेकिन यह एक नए लेबल के तहत वही पारंपरिक घर्षण को फिर से बनाने में समाप्त हो गया। यह अभी भी एक वित्तीय उत्पाद की तरह महसूस होता है जो नियमों और सीमाओं के साथ आता है।

Perps में यह समस्या नहीं है। वे सरल, लिक्विड और तेज़ हैं। कोई कस्टडी चिंता नहीं, कोई अतिरिक्त कदम नहीं, कोई देरी नहीं। बस तुरंत सेटलमेंट और शुद्ध एक्सपोजर।

इसलिए वॉल्यूम कहानी से अधिक जोर से बोलता है।

Hyperliquid कमोडिटीज लेन पर कब्जा कर रहा है

यह बदलाव केवल सोने के बारे में नहीं है। कमोडिटीज अब Hyperliquid के प्लेटफॉर्म वॉल्यूम का लगभग 20% हिस्सा बनाती हैं, और वह हिस्सा बढ़ रहा है। यह एक बड़ी बात है क्योंकि क्रिप्टो ट्रेडिंग ज्यादातर मीम्स, ऑल्टकॉइन्स और मेजर्स के अपने बुलबुले के अंदर रही है।

Hyperliquid मैक्रो मार्केट्स को ऑन-चेन डेरिवेटिव्स वर्ल्ड में खींचना शुरू कर रहा है। कुछ ट्रेडर्स ने मजाक में कहा कि Hyperliquid अभी पूरी कमोडिटीज कथा को सब्सिडी दे रहा है, लेकिन अक्सर लिक्विडिटी प्रभुत्व इसी तरह बनाया जाता है।

एक्सचेंज खुद को उस जगह के रूप में स्थापित कर रहा है जहां कमोडिटी ट्रेडिंग आगे बढ़ती है।

ट्वीट से एक और दिलचस्प विवरण वैल्यूएशन की तुलना है। HYPE लगभग 45x प्राइस-टू-फीस पर ट्रेड करता है, जबकि dYdX 186x के करीब है। यह एक विशाल अंतर है, और यह सुझाव देता है कि Hyperliquid अभी भी इस बात में शुरुआती हो सकता है कि बाजार इसकी वृद्धि को कैसे मूल्य दे रहा है।

मल्टीपल्स अपसाइड की गारंटी नहीं देते हैं, लेकिन वे इस बात को उजागर करते हैं कि जब एक प्लेटफॉर्म वास्तविक उपयोग को पकड़ता है तो ध्यान कहां बदलना शुरू होता है। और अभी, Hyperliquid इसे पकड़ रहा है।

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इसके अलावा, सबसे आकर्षक हिस्सा यह हो सकता है कि आगे क्या आता है। मार्च के लिए ऑयल perps की अफवाह है, और यह इस कहानी को एक और स्तर तक ले जा सकता है। तेल ग्रह पर सबसे बड़े ट्रेडिंग मार्केट्स में से एक है, वैश्विक गतिविधि के मामले में सोने से कहीं बड़ा।

यदि Hyperliquid (HYPE) सोने के साथ जो कर रहा है उसे दोहरा सकता है, तो यह एक निश क्रिप्टो ट्रेंड होना बंद हो जाता है। यह वैश्विक कमोडिटी सट्टेबाजी को पूरी तरह से ऑन-चेन लाने का एक गंभीर प्रयास बन जाता है। यह अगला वास्तविक परीक्षण है।

हालांकि, टोकनाइज्ड गोल्ड क्रिप्टो की कमोडिटी सफलता होनी थी। लेकिन ट्रेडर्स ने निर्णय स्पष्ट कर दिया। वे धीमे, कस्टडी-आधारित उत्पाद नहीं चाहते जो पारंपरिक वित्त नियमों को फिर से बनाते हैं। वे तेज़ एक्सपोजर, लीवरेज और लिक्विडिटी चाहते हैं।

Hyperliquid (HYPE) perps ने केवल टोकनाइजेशन को हराया नहीं। उन्होंने बाजार की सच्चाई को उजागर किया।

क्रिप्टो में, स्वामित्व वैकल्पिक है। एक्सपोजर ही सब कुछ है।

और Hyperliquid ट्रेडिंग इंफ्रास्ट्रक्चर के अगले चरण का निर्माण करने वाले प्लेटफॉर्म की तरह दिखना शुरू हो रहा है।

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