चांदी की कीमत में टाइम बम: बैंक शॉर्ट्स अब वैश्विक आपूर्ति से बड़े हो गए हैं

विश्लेषक एलेक्स मेसन की X पर एक वायरल पोस्ट धातु की दुनिया में चर्चा का विषय बन रही है, और यह देखना आसान है कि क्यों। उनका दावा सरल लेकिन विस्फोटक है: पेपर सिल्वर मार्केट इतना बड़ा हो गया है कि बैंकों का शॉर्ट एक्सपोजर अब दुनिया में वास्तव में उत्पादित होने वाली भौतिक चांदी की मात्रा को बौना कर देता है।

उन्होंने जो चार्ट साझा किया है, वह स्थिति को एक संभावित "मार्जिन कॉल थ्रेशोल्ड" घटना के रूप में प्रस्तुत करता है, जहां चांदी की कीमत $90–$100 क्षेत्र के करीब पहुंचने से संस्थागत शॉर्ट पोजीशन में तनाव पैदा हो सकता है। चाहे कोई उनके निष्कर्ष से सहमत हो या नहीं, यह सेटअप इस बात पर प्रकाश डालता है कि जब लीवरेज बाजार पर हावी हो जाता है तो चांदी की ट्रेडिंग कितनी अस्थिर हो सकती है।

मूल दावा: पेपर सिल्वर बनाम भौतिक वास्तविकता

मेसन एक चौंका देने वाले असंतुलन की ओर इशारा करते हैं: वैश्विक चांदी उत्पादन लगभग 800 मिलियन औंस प्रति वर्ष है, जबकि बैंक शॉर्ट एक्सपोजर 4.4 बिलियन औंस के रूप में प्रस्तुत किया गया है। यह कई वर्षों की खनन आपूर्ति सिंथेटिक दावों में बंधी हुई है, जो तुरंत इस सवाल को उठाती है कि मूल्य निर्धारण तंत्र वास्तव में कितना "वास्तविक" है।

यह उस तर्क का हृदय है जिस पर धातु बुल हमेशा वापस आते हैं। चांदी की कीमत एक विशाल वित्तीय डेरिवेटिव उत्पाद के रूप में कारोबार की जा रही है, जहां एक्सपोजर तिजोरियों में मौजूद चीजों से कहीं अधिक बढ़ सकता है।

मेसन के थ्रेड के सबसे नाटकीय हिस्सों में से एक बहुत कम समय में निचले $90s से मध्य-$60s तक की बड़ी गिरावट है। वह उस अस्थिरता की व्याख्या सामान्य मूल्य खोज के रूप में नहीं, बल्कि एक जबरन रीसेट के रूप में करते हैं जो चांदी को एक ऐसे क्षेत्र में तोड़ने से रोकने के लिए डिज़ाइन किया गया है जहां शॉर्ट पोजीशन खतरनाक हो जाती हैं।

स्पष्ट रूप से कहें तो, चांदी ऐतिहासिक रूप से सबसे अधिक अस्थिर प्रमुख वस्तुओं में से एक है, और अचानक गतिविधियां असामान्य नहीं हैं। लेकिन मेसन का मुद्दा यह है कि ये गतिविधियां अक्सर ठीक वहां होती हैं जहां तरलता सबसे कम होती है, जो पेपर मार्केट वास्तव में कितना अधिक प्रबंधित है, इसके बारे में संदेह को बढ़ावा देती है।

"मार्जिन कॉल थ्रेशोल्ड" कथा

छवि में, $90+ क्षेत्र को एक महत्वपूर्ण तनाव क्षेत्र के रूप में चिह्नित किया गया है, जो इस बात का संकेत देता है कि निरंतर ऊपर की ओर धक्का बड़े संस्थागत शॉर्ट्स के लिए कैस्केडिंग मार्जिन कॉल को ट्रिगर कर सकता है। यदि पर्याप्त लीवरेज्ड खिलाड़ी गलत तरीके से पोजीशन में हैं, तो चांदी को धीमी गति से ऊपर जाने की आवश्यकता नहीं है। एक बार दबाव बनने पर यह हिंसक रूप से गैप कर सकती है।

यही कारण है कि चांदी की रैलियां अक्सर असंतत महसूस होती हैं। बाजार कुछ नहीं करते हुए महीनों बिता सकता है, फिर हफ्तों में विस्फोट हो सकता है क्योंकि पोजीशनिंग, मूल सिद्धांत नहीं, उत्प्रेरक बन जाती है।

मेसन इस विचार की ओर भी झुकते हैं कि भौतिक चांदी की मांग फ्यूचर्स मूल्य निर्धारण से अलग हो रही है। वह बढ़ती लीज दरों, डिलीवरी में देरी और तत्काल आपूर्ति के लिए हड़बड़ी का उल्लेख करते हैं, यह सुझाव देते हुए कि खरीदार अब अधिक से अधिक धातु चाहते हैं, बाद में अनुबंध नहीं।

यह एक वास्तविक विषय है जिसे देखने योग्य है, यहां तक कि सर्वनाशकारी फ्रेमिंग के बिना भी। जब भौतिक तंगी दिखाई देती है, तो चांदी तेजी से प्रतिक्रिया करती है क्योंकि इन्वेंटरी छोटी होती है और औद्योगिक मांग लोगों की धारणा से कम लचीली होती है।

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सिल्वर प्राइस "टाइम बॉम्ब" पर मेरा विचार

व्यापक संदेश दिशात्मक रूप से वैध है: चांदी भारी रूप से वित्तीयकृत है, और पेपर एक्सपोजर निश्चित रूप से अस्थिरता को बढ़ाता है। चांदी एक स्वच्छ आपूर्ति-और-मांग बाजार नहीं है जैसा कि कई खुदरा निवेशक कल्पना करते हैं, और लीवरेज रैलियों और क्रैश दोनों में एक बड़ी भूमिका निभाता है।

हालांकि, सबसे चरम निष्कर्षों ("बैंक ढह जाएंगे" या "फोर्स मेज्योर अगला है") को सावधानी से लिया जाना चाहिए। डेरिवेटिव बाजार जटिल है, और कई शॉर्ट पोजीशन नग्न दांव के बजाय हेज हैं, इसलिए केवल हेडलाइन नंबर आसन्न विस्फोट की गारंटी नहीं देते हैं।

फिर भी, मेसन की पोस्ट कुछ महत्वपूर्ण को पकड़ती है: चांदी औद्योगिक आवश्यकता, मौद्रिक अटकलों और चरम पेपर लीवरेज के चौराहे पर बैठी है। यह संयोजन ठीक वही है कि अगली बड़ी चांदी की चाल, जब भी आती है, शायद शांत नहीं होगी।

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पोस्ट सिल्वर प्राइस टाइम बॉम्ब: बैंक शॉर्ट्स अब ग्लोबल सप्लाई से बड़े हैं पहली बार CaptainAltcoin पर प्रकाशित हुई।