बिना छत वाला चक्र: क्यों Bitcoin की अनुपस्थित चोटी 2026 की तली के नियमों को फिर से लिखती है

Bitcoin $70,000 के स्तर से नीचे संघर्ष करना जारी रखता है, ऊपर की ओर गति फिर से हासिल करने के बार-बार के प्रयासों को लगातार बिक्री दबाव का सामना करना पड़ रहा है। रैलियों को बनाए रखने में असमर्थता ने बाजार की भावना को सतर्क रखा है, और कई विश्लेषक तेजी से चेतावनी दे रहे हैं कि यदि वर्तमान स्थितियां बनी रहती हैं तो $60,000 से नीचे एक गहरा सुधार संभव है। हाल के हफ्तों में अस्थिरता बढ़ी है, जबकि तरलता की स्थिति सख्त दिखाई दे रही है, जो खुदरा और संस्थागत दोनों प्रतिभागियों के बीच रक्षात्मक मुद्रा में योगदान दे रही है।

इस नाजुक पृष्ठभूमि के बावजूद, हाल ही में CryptoQuant की एक रिपोर्ट वर्तमान चरण पर अधिक सूक्ष्म दृष्टिकोण प्रदान करती है। विश्लेषण के अनुसार, अक्टूबर 2025 में अपने सर्वकालिक उच्च स्तर तक पहुंचने के बाद से Bitcoin लगभग चार महीनों से नीचे की ओर रुझान कर रहा है। जबकि मूल्य कार्रवाई निरंतर कमजोरी को दर्शाती है, रिपोर्ट बताती है कि बाजार अब ऑन-चेन मूल्यांकन के दृष्टिकोण से कम मूल्यांकित क्षेत्र माना जा सकने वाला क्षेत्र के करीब पहुंच रहा है।

ऐसे चरण ऐतिहासिक रूप से सुधारात्मक चक्रों के बाद के चरणों के दौरान उभरे हैं, जब बाजार प्रतिभागी धीरे-धीरे स्थिति का पुनर्मूल्यांकन करते हैं और सट्टा अतिरिक्तता कम हो जाती है। हालांकि यह जरूरी नहीं कि तत्काल रिबाउंड का संकेत दे, यह इस संभावना को पेश करता है कि यदि व्यापक तरलता की स्थिति स्थिर होती है तो नकारात्मक जोखिम कम होना शुरू हो सकता है।

MVRV संकेत देता है कि Bitcoin संभावित कम मूल्यांकन क्षेत्र के करीब पहुंच रहा है

रिपोर्ट आगे नोट करती है कि मूल्यांकन मेट्रिक्स ऐतिहासिक रूप से संचय चरणों से जुड़े स्तरों के करीब पहुंचना शुरू कर रहे हैं। मार्केट वैल्यू टू रियलाइज़्ड वैल्यू (MVRV) अनुपात, एक व्यापक रूप से अनुसरण किया जाने वाला ऑन-चेन संकेतक, वर्तमान में 1.1 के करीब है। परंपरागत रूप से, 1 से नीचे की रीडिंग ने संकेत दिया है कि Bitcoin अपने समग्र लागत आधार से नीचे कारोबार कर रहा है, एक स्थिति जिसे अक्सर कम मूल्यांकन के रूप में समझा जाता है। जबकि संकेतक अभी तक उस सीमा को पार नहीं किया है, इसकी निकटता बताती है कि बाजार एक ऐसे क्षेत्र में प्रवेश कर रहा है जहां नकारात्मक जोखिम धीरे-धीरे संकुचित होता है।

साथ ही, विश्लेषक पिछले चक्रों से एक महत्वपूर्ण संरचनात्मक अंतर पर जोर देते हैं। पहले के बुल मार्केट के विपरीत, हाल ही में सुधार शुरू होने से पहले Bitcoin स्पष्ट रूप से अधिक गर्म मूल्यांकन क्षेत्र में गहराई तक नहीं बढ़ा था। इसका तात्पर्य है कि वर्तमान गिरावट पूर्व के बियर मार्केट के निचले स्तर पर देखे गए समान कैपिट्यूलेशन डायनामिक्स का पालन नहीं कर सकती है, जो प्रत्यक्ष ऐतिहासिक तुलना को जटिल बनाती है।

रणनीतिक दृष्टिकोण से, विश्लेषण बताता है कि बाजार की कमजोरी की अवधि अक्सर दीर्घकालिक स्थिति के लिए सबसे प्रभावी खिड़की प्रदान करती है। लगातार ऊपर की ओर मैक्रो प्रक्षेपवक्र वाली संपत्तियों के लिए, मंदी के दौरान तैयारी जोखिम-समायोजित परिणामों में सुधार करती है। हालांकि, यह निकट-अवधि की अस्थिरता जोखिमों को समाप्त नहीं करता है, विशेष रूप से जब मैक्रो तरलता की स्थिति अनिश्चित रहती है और भावना बदलती रहती है।

मुख्य औसत से नीचे Bitcoin का संघर्ष जारी क्योंकि मंदी की गति बनी हुई है

Bitcoin की मूल्य कार्रवाई लगातार कमजोरी दिखाना जारी रखती है, चार्ट $120K–$125K क्षेत्र के पास 2025 के अंत के शिखर के बाद से निचले उच्च और निचले निम्न का स्पष्ट क्रम दर्शाता है। $70K स्तर से नीचे हाल ही में टूटना मंदी की संरचना को मजबूत करता है, विशेष रूप से क्योंकि मूल्य 50-सप्ताह और 100-सप्ताह के मूविंग एवरेज से काफी नीचे रहता है, जो दोनों अब नीचे की ओर झुक रहे हैं। यह संरेखण आमतौर पर अस्थायी सुधार के बजाय निरंतर वितरण को दर्शाता है।

$60K के मध्य क्षेत्र में तेज बिकवाली के साथ ट्रेडिंग वॉल्यूम में एक ध्यान देने योग्य वृद्धि हुई, जो नियमित लाभ-प्राप्ति के बजाय मजबूर लिक्विडेशन या आक्रामक स्पॉट बिक्री का सुझाव देती है। जबकि मूल्य ने $65K–$68K रेंज के आसपास मामूली स्थिरीकरण का प्रयास किया है, मजबूत रिबाउंड गति की कमी इंगित करती है कि खरीदार सतर्क रहते हैं। ऐतिहासिक रूप से, उच्च-वॉल्यूम गिरावट के बाद ऐसी मंद रिकवरी अक्सर तत्काल उलटफेर के बजाय चल रहे बाजार की अनिश्चितता का संकेत देती है।

संरचनात्मक दृष्टिकोण से, अगला महत्वपूर्ण तकनीकी फोकस $60K मनोवैज्ञानिक स्तर के पास है, जो यदि बिक्री दबाव जारी रहता है तो अंतरिम समर्थन के रूप में कार्य कर सकता है। इसके विपरीत, किसी भी निरंतर रिकवरी के लिए पहले $70K क्षेत्र को फिर से हासिल करने और प्रमुख मूविंग एवरेज से ऊपर स्थिर होने की आवश्यकता होगी। जब तक ऐसा नहीं होता है, व्यापक रुझान रक्षात्मक रहता है, अस्थिरता के बने रहने की संभावना है क्योंकि बाजार एक स्पष्ट संतुलन की खोज करता है।

Featured image from ChatGPT, chart from TradingView.com