न्यूयॉर्क — जबकि BlackRock का iShares Bitcoin ETF (IBIT) वॉल स्ट्रीट के इतिहास में सबसे सफल उत्पाद लॉन्च में से एक है, क्रिप्टो बाजार की लीवरेज पर बढ़ती निर्भरता बिटकॉइन के BTC$69,194.51 संस्थागत आकर्षण को दीर्घकालिक नुकसान पहुंचा सकती है, BlackRock में डिजिटल एसेट्स के प्रमुख Robert Mitchnick के अनुसार।

गुरुवार को न्यूयॉर्क में Bitcoin Investor Week सम्मेलन में Anthony Pompliano और निवेशक Dan Tapiero के साथ एक बातचीत के दौरान, Mitchnick ने कहा कि जबकि बिटकॉइन के मूल सिद्धांत मजबूत बने हुए हैं, अत्यधिक सट्टेबाजी — विशेष रूप से लीवरेज्ड डेरिवेटिव प्लेटफॉर्म पर — अस्थिरता पैदा कर रही है जो एक गंभीर पोर्टफोलियो हेज के रूप में संपत्ति की स्थिति को खतरे में डालती है।

"इन दिनों जहां आपके पास एक छोटी सी चीज है जो वास्तव में किसी भी कीमत प्रभाव नहीं होनी चाहिए — और यदि होती है, तो छोटी होनी चाहिए — जैसे, उदाहरण के लिए, 10 अक्टूबर, कुछ टैरिफ-संबंधित चीज, और अगली बात आप जानते हैं, [बिटकॉइन] 20% नीचे है," Mitchnick ने कहा। "ऐसा इसलिए है क्योंकि आपको कैस्केडिंग लिक्विडेशन और ऑटो-डीलीवरेजिंग मिलती है।"

जबकि "वैश्विक, दुर्लभ, विकेंद्रीकृत मौद्रिक संपत्ति" के रूप में बिटकॉइन का दीर्घकालिक मूल्य प्रस्ताव बरकरार है, Mitchnick ने चेतावनी दी कि संपत्ति का अल्पकालिक ट्रेडिंग व्यवहार खतरनाक रूप से "लीवर्ड NASDAQ" के समान दिखने लगा है — एक धारणा जो रूढ़िवादी आवंटकों को इस क्षेत्र में प्रवेश करने से रोक सकती है।

"तथ्य इस बात के पक्ष में अधिक हैं कि मैंने इसे कैसे चित्रित किया," उन्होंने बिटकॉइन की मूलभूत विशेषताओं का जिक्र करते हुए कहा। "लेकिन अब ट्रेडिंग डेटा, कम से कम हाल ही में, बहुत अलग दिखता है, और यदि यह लीवर्ड NASDAQ की तरह ट्रेड करता है तो अपनाने की बाधा बहुत, बहुत, बहुत अधिक है।"

Mitchnick ने इस विचार को भी खारिज किया कि IBIT जैसे एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) अस्थिरता में योगदान दे रहे हैं, इसके बजाय परपेचुअल फ्यूचर्स प्लेटफॉर्म को अस्थिरता के स्रोत के रूप में इंगित किया।

"वहां एक गलत धारणा है कि यह ETF में हेज फंड का एक समूह है जो अस्थिरता पैदा कर रहा है और बेच रहा है; यह वह नहीं है जो हम देख रहे हैं," उन्होंने कहा। "एक सप्ताह में जो स्पष्ट रूप से, बिटकॉइन बाजार में उथल-पुथल भरा था, हमारे पास फंड के 0.2% रिडीम हुए। यदि वास्तव में हेज फंड बड़े पैमाने पर ट्रेड अनविंड कर रहे थे... आपने अरबों देखे होते। हमने इन लीवर्ड प्लेटफॉर्म पर कई अरब लिक्विडेट होते देखे।"

अल्पकालिक उथल-पुथल के बावजूद, Mitchnick ने इस बात पर जोर दिया कि BlackRock एक व्यापक वित्तीय परिवर्तन के हिस्से के रूप में डिजिटल एसेट्स के प्रति प्रतिबद्ध है।

"हम खुद को एक पुल की भूमिका निभाते हुए देखते हैं... पारंपरिक वित्त और डिजिटल एसेट जगत के बीच," उन्होंने कहा। "समय के साथ, हमारे कई ग्राहकों के लिए डिजिटल एसेट्स और सामान्य रूप से इस प्रौद्योगिकी थीम के लिए निश्चित रूप से एक बड़ी भूमिका जारी रहेगी।"

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