स्ट्रैटेजी प्रेफर्ड स्टॉक्स $7B जारी और अनूठी टियर्ड संरचना के साथ US बाजार में प्रभुत्व

TLDR:

• Strategy की $7 बिलियन की प्रेफर्ड जारी करना 2025 में कुल US प्रेफर्ड स्टॉक मार्केट का एक-तिहाई था 
• STRC प्रतिदिन $150 मिलियन का व्यापार करता है, जो सामान्य illiquid प्रेफर्ड मार्केट की तुलना में 4.5% दैनिक तरलता प्रदान करता है 
• STRF और STRD के बीच यील्ड स्प्रेड 2% से 5% तक होता है, जो प्रतिभूतियों के लिए निवेशक भय सूचकांक के रूप में कार्य करता है 
• $2.25 बिलियन USD रिजर्व ने हाल ही में Bitcoin की कीमत में अस्थिरता और गिरावट के बावजूद STRC को सममूल्य के पास स्थिर रखा

Strategy प्रेफर्ड स्टॉक प्रेफर्ड इक्विटी मार्केट में एक प्रमुख शक्ति के रूप में उभरे हैं। कंपनी ने 2025 के दौरान प्रेफर्ड सिक्योरिटीज में $7 बिलियन जारी किए।

यह मात्रा संयुक्त राज्य अमेरिका में सभी प्रेफर्ड स्टॉक जारी करने का एक-तिहाई थी। फर्म ने पिछले एक साल में पांच अलग-अलग प्रेफर्ड इंस्ट्रूमेंट लॉन्च किए। प्रत्येक सिक्योरिटी निवेशकों के लिए अलग-अलग जोखिम प्रोफाइल और यील्ड विशेषताएं प्रदान करती है।

संरचनात्मक अंतर प्रतिभूतियों में यील्ड भिन्नताएं उत्पन्न करते हैं

Strategy ने उल्लेखनीय विशिष्टताओं के साथ एक स्तरीय प्रेफर्ड स्टॉक संरचना बनाई है। STRF बढ़ी हुई सुरक्षात्मक प्रावधानों के साथ सबसे वरिष्ठ प्रेफर्ड सिक्योरिटी के रूप में खड़ा है।

इंस्ट्रूमेंट में डिविडेंड स्टेप-अप पेनल्टी और MSTR बोर्ड सीट प्रावधान शामिल हैं। STRD समान 10% निश्चित डिविडेंड दर साझा करता है लेकिन STRF के मुकाबले junior रैंक करता है। अधीनता के परिणामस्वरूप STRD धारकों के लिए कम शासन सुरक्षा होती है।

मार्केट मूल्य निर्धारण यील्ड स्प्रेड के माध्यम से इन संरचनात्मक अंतरों को प्रतिबिंबित करता है। STRF लगातार STRD की तुलना में 2% से 5% कम प्रभावी यील्ड पर व्यापार करता है।

यह स्प्रेड Strategy के प्रेफर्ड कॉम्प्लेक्स के लिए भय सूचकांक के रूप में कार्य करता है। जब यील्ड अंतर 5% तक बढ़ता है, तो संकीर्ण 2% स्प्रेड की तुलना में निवेशक चिंता बढ़ती है।

क्रिप्टो विश्लेषक Cern Basher ने X पर Strategy के इक्विटी जारी करने के बीच संबंध को उजागर किया। सामान्य इक्विटी और प्रेफर्ड स्टॉक पूंजी संरचना में एक साथ काम करते हैं।

Strategy ने 2025 के दौरान सामान्य इक्विटी में $16.3 बिलियन जारी किए। यह वर्ष के लिए सभी US सामान्य इक्विटी जारी करने का 6% था।

STRC परिवर्तनीय दरें और बढ़ी हुई तरलता लाता है

STRC मासिक डिविडेंड रीसेट के साथ एक सतत गैर-परिवर्तनीय प्रेफर्ड स्टॉक के रूप में कार्य करता है। प्रारंभिक डिविडेंड दर जारी करने पर 9% से शुरू हुई।

Strategy ने वर्तमान 11.25% स्तर तक पहुंचने के लिए छह बार दर बढ़ाई है। सिक्योरिटी $3.37 बिलियन बकाया के साथ सबसे बड़ी प्रेफर्ड जारी करना का प्रतिनिधित्व करती है।

तरलता Strategy के प्रेफर्ड स्टॉक को सामान्य मार्केट ऑफरिंग से अलग करती है। STRC प्रतिदिन लगभग $150 मिलियन का व्यापार करता है, जो कुल बाजार मूल्य के 4.5% के बराबर है।

अन्य Strategy प्रेफर्ड सामूहिक रूप से प्रति दिन $100 मिलियन से $200 मिलियन के बीच व्यापार करते हैं। व्यापक बाजार में अधिकांश प्रेफर्ड स्टॉक को व्यापार करने के लिए निमंत्रण की आवश्यकता होती है।

परिवर्तनीय दर संरचना निश्चित दर प्रतिभूतियों की तुलना में विभिन्न जोखिम विशेषताएं बनाती है। STRD लंबी अवधि और ब्याज दर संवेदनशीलता रखता है।

STRC न्यूनतम ब्याज दर एक्सपोजर के साथ छोटी अवधि बनाए रखता है। मार्केट डेटा दिखाता है कि STRD 1.5% से 4% तक की अस्थिरता जोखिम प्रीमियम के साथ व्यापार करता है।

USD रिजर्व अस्थिरता को कम करता है और स्प्रेड को कड़ा करता है

Strategy ने 1 दिसंबर, 2025 को $1.44 बिलियन USD रिजर्व स्थापित किया। कंपनी ने बाद में इस रिजर्व को $2.25 बिलियन तक विस्तारित किया।

यह नकद स्थिति लगभग $50 बिलियन Bitcoin ट्रेजरी को पूरक करती है। रिजर्व निर्माण ने बाजार में STRC अस्थिरता को नाटकीय रूप से कम किया।

हाल ही में Bitcoin की कीमत में गिरावट ने प्रेफर्ड स्टॉक कॉम्प्लेक्स का परीक्षण किया। STRC ने पूरी मंदी के दौरान अपने $100 सममूल्य के पास व्यापार स्तर बनाए रखा।

रिजर्व घोषणा के बाद STRC और STRF के बीच स्प्रेड संकीर्ण हो गया। वर्तमान यील्ड अंतर इन प्रतिभूतियों के बीच लगभग शून्य से लगभग 2% तक होता है।

रिजर्व समर्थन ने प्रेफर्ड स्टैक में तनाव जोखिम की निवेशक धारणा को बदल दिया। तरलता समर्थन में विश्वास बढ़ने के साथ कड़े स्प्रेड उभरे।

Strategy Bitcoin मार्केट अस्थिरता के बावजूद अतिरिक्त STRC प्रतिभूतियां जारी करना जारी रखता है। अनुभव प्रक्रिया दर्शाती है कि संरचनात्मक विशेषताएं सापेक्ष मूल्य निर्धारण गतिशीलता को कैसे प्रभावित करती हैं।

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