स्प्रिंग फेस्टिवल के दौरान कौन से सेक्टर्स ने सबसे अच्छा प्रदर्शन किया? 2011 के स्प्रिंग फेस्टिवल के दौरान BTC और A-शेयर डेटा की समीक्षा।

लेखक: Shouyi, Amelia I Biteye सामग्री टीम

नव वर्ष की पूर्व संध्या पर, बाजार ने एक अत्यधिक विवादास्पद तस्वीर प्रस्तुत की: एक ओर, A-शेयर बाजार छुट्टी से पहले की भावना और लगातार नीतिगत लाभों के साथ उछाल पर था; दूसरी ओर, क्रिप्टोकरेंसी बाजार उच्च-स्तरीय उतार-चढ़ाव में फंसा हुआ था और यहां तक कि "इतिहास के लौह नियम" को भी तोड़ दिया।

"क्रिप्टोकरेंसी बेचकर स्टॉक खरीदना चाहिए या नहीं" के बारे में विभिन्न चुटकुले और चर्चाएं व्याप्त हैं। पूरी तरह से अलग विशेषताओं वाले इन दो बाजारों का सामना करते हुए, निवेशकों को कैसे चुनना चाहिए? चूंकि हम चीनी नव वर्ष के दौरान यहां हैं, तो Biteye आपके लिए नवीनतम डेटा का उपयोग करके वर्तमान निवेश तर्क का विश्लेषण करता है।

I. मुख्य निष्कर्ष: स्प्रिंग फेस्टिवल बाजार रैली "दो-तरफा" प्रतिस्पर्धा नहीं है

डेटा में गहराई से जाने से पहले, हमें एक बुनियादी समझ स्पष्ट करने की आवश्यकता है: BTC और A-शेयरों का अपना स्वतंत्र "स्प्रिंग फेस्टिवल प्रभाव" है, लेकिन केवल उनके लाभों की साथ-साथ तुलना करना वैज्ञानिक नहीं है।

14 फरवरी, 2026 UTC तक का डेटा (CoinGecko BTC दैनिक OHLC डेटा और शंघाई स्टॉक एक्सचेंज घोषणाओं के आधार पर)

सांख्यिकीय मानदंड: स्प्रिंग फेस्टिवल से पहले अंतिम ट्रेडिंग दिन के समापन मूल्य से छुट्टी के बाद पहले ट्रेडिंग दिन के समापन मूल्य तक (लगभग 7-8 कैलेंडर दिन, सप्ताहांत बंद को छोड़कर) का उपयोग किया जाएगा ताकि A-शेयर और BTC समय विंडो के बीच पूर्ण संरेखण सुनिश्चित हो सके।

प्रमुख अवलोकन:

• BTC पर चीनी नव वर्ष का प्रभाव: 2025 से पहले, BTC ने लगातार 10 वर्षों (2015-2024) तक चीनी नव वर्ष के दौरान सकारात्मक रिटर्न का रिकॉर्ड बनाए रखा, लेकिन 2025 में पहली बार इस "लौह नियम" को तोड़ दिया (-2.3% की गिरावट), और कमजोरी 2026 में जारी रह सकती है। यह चीनी पूंजी चक्रों से वैश्विक मैक्रो परिसंपत्तियों में BTC मूल्य निर्धारण शक्ति के परिवर्तन को दर्शाता है।
• A-शेयरों के लिए नीतिगत लाभ: स्प्रिंग फेस्टिवल के दौरान A-शेयर बाजार का प्रदर्शन मुख्य रूप से छुट्टी से पहले तरलता में ढील और छुट्टी के बाद नीतिगत अपेक्षाओं से प्रेरित था। जनवरी 2026 में, STAR मार्केट 50 इंडेक्स ने 15.81% की अधिकतम मासिक वृद्धि दर्ज की, जो "स्प्रिंग रैली" की विशिष्ट विशेषताओं को प्रदर्शित करता है।

इतिहास से सीखकर, हम राजवंशों के उत्थान और पतन को समझ सकते हैं।

11 वर्षों के ऐतिहासिक डेटा की तुलना करके, हम पैटर्न के विकास की खोज कर सकते हैं।

II. BTC का "लौह नियम" विफल रहा

लंबे समय से, क्रिप्टोकरेंसी बाजार ने स्प्रिंग फेस्टिवल के आसपास "रेड एनवलप रैली" देखी है। यह रैली स्प्रिंग फेस्टिवल से पहले और बाद के 7 दिनों के "छोटे चक्र" के भीतर लगातार 10 वर्षों तक चली (3 दिन पहले और 3 दिन बाद, उदाहरण के लिए, 14 फरवरी से 20 फरवरी, 2026), बिना कभी डगमगाए।

इस वृद्धि के "स्वर्णिम दशक" को पीछे मुड़कर देखें तो, वृद्धि 2015 में +0.8% की मामूली वृद्धि से 2018 और 2024 में लगभग +20% तक बढ़ गई। यह कोई छोटा "बोनस" नहीं है; इसे क्रिप्टोकरेंसी निवेशकों के लिए "वर्ष-अंत बोनस" के रूप में वर्णित किया जा सकता है।

हालांकि, पूंजी बाजार में सभी असहमति को दंडित करने की शक्ति है।

2025 में, यह "लौह नियम" पहली बार टूट गया, स्प्रिंग फेस्टिवल के दौरान BTC $101,332 से गिरकर $98,997 हो गया, -2.3% की गिरावट; 2026 में, यह अभिशाप जारी रहता और तेज होता प्रतीत होता है। 15 जनवरी से 15 फरवरी तक 31 दिनों में, BTC ने हिंसक झटके का अनुभव किया। यह $97,193 के उच्च स्तर से गिरकर $60,000 के निचले स्तर पर आ गया। यद्यपि वैलेंटाइन डे की रात को यह लगभग $70,000 तक पलट गया, लेकिन इस रेंज में अधिकतम गिरावट अभी भी 38.27% तक पहुंच गई। [1]

इसका क्या मतलब है? वित्तीय बाजारों में, 20% से अधिक की गिरावट को आमतौर पर "तकनीकी भालू बाजार" की शुरुआत माना जाता है, जबकि लगभग 40% की गिरावट को गहरा सुधार या क्रैश माना जाता है।

ऑन-चेन डेटा के अनुसार, वर्तमान MVRV (बाजार मूल्य से वास्तविक मूल्य अनुपात) 1.25 तक गिर गया है और NUPL (अप्राप्त लाभ और हानि अनुपात) 0.20 तक गिर गया है। [2] इन दोनों संकेतकों के निम्न स्तर संकेत करते हैं कि पिछले महीने की गिरावट ने बड़ी मात्रा में लीवरेज्ड चिप्स को साफ कर दिया है, और बाजार एक विशिष्ट डीलीवरेजिंग और जोखिम से बचाव चरण में है, न कि उन्माद की अवधि में।

"रेड एनवलप" (चीनी नव वर्ष) बाजार प्रवृत्ति की विफलता BTC मूल्य निर्धारण शक्ति में एक मौलिक बदलाव को दर्शाती है। यह चीनी पूंजी द्वारा प्रभुत्व वाली चक्रीय घटना से BlackRock और Fidelity जैसे Bitcoin ETF द्वारा संचालित वैश्विक मैक्रो परिसंपत्ति में स्थानांतरित हो गया है। इसकी कीमत की गतिविधियां अमेरिकी स्टॉक और डॉलर तरलता के साथ तेजी से सहसंबद्ध हो रही हैं, जिससे चंद्र नव वर्ष पर आधारित पारंपरिक मौसमी पैटर्न अप्रभावी हो रहे हैं।

ऐसा लगता है कि केवल कैलेंडर पर निर्भर होकर सिक्के खरीदने की रणनीति वास्तव में बदलने की जरूरत है।

III. A-शेयरों के लिए नीतिगत लाभ

कई लोग मानते हैं कि क्रिप्टोकरेंसी बाजार वर्तमान में भालू बाजार का अनुभव कर रहा है, जबकि वैश्विक शेयर बाजार उछाल पर हैं, यहां तक कि A-शेयर बाजार नीतिगत प्रोत्साहन से लाभान्वित हो रहा है और Ethereum का समर्थन कर रहा है। मजबूत होती RMB विनिमय दर के साथ, "क्रिप्टोकरेंसी से बाहर निकलना और स्टॉक में निवेश करना" एक बुद्धिमान कदम लगता है। हम इन दोनों दृष्टिकोणों की तुलना तीन आयामों से करेंगे:

पहला, उपज और अस्थिरता। A-शेयर एक विशिष्ट नीति-संचालित बाजार हैं। मजबूत राजकोषीय प्रोत्साहन के तहत, A-शेयर सेक्टर इंडेक्स ने जनवरी में महत्वपूर्ण लाभ दर्ज किए, STAR मार्केट 50 इंडेक्स ने 15.81% की अधिकतम मासिक वृद्धि दिखाई [3]। ट्रेडिंग वॉल्यूम में काफी वृद्धि हुई, और समग्र बाजार ने "स्थिर सूचकांक वृद्धि और व्यापक स्टॉक लाभ" का पैटर्न दिखाया। दूसरी ओर BTC, वैश्विक तरलता पर अत्यधिक निर्भर है। यद्यपि यह स्प्रिंग फेस्टिवल के दौरान खराब प्रदर्शन करता रहा, BTC अभी भी हाफिंग के बाद समेकन की अवधि में है। इसका अंतर्निहित तर्क डॉलर की लहर में निहित है, न कि घरेलू नीतियों में।

दूसरा, दीर्घकालिक चक्रवृद्धि ब्याज। 2016 से 2025 तक दस साल के डेटा तुलना के आधार पर, Bitcoin का औसत वार्षिक चक्रवृद्धि रिटर्न लगभग 70.16% है; जबकि A-शेयर, CSI 300 को संदर्भ के रूप में लेते हुए, लगभग 2.93% का औसत वार्षिक चक्रवृद्धि रिटर्न है [4]। A-शेयर नीतिगत विस्फोटों के कारण अल्पकालिक में जीतते हैं, जबकि BTC चक्रवृद्धि ब्याज और वैश्विक तरलता प्रीमियम के कारण दीर्घकालिक में जीतता है।

तीसरा, विनिमय दर कारक है। यह वर्तमान में सबसे महत्वपूर्ण चर है। 13 फरवरी, 2026 को, जैसे ही केंद्रीय बैंक ने स्प्रिंग फेस्टिवल से पहले RMB को 6.90 के निशान को तोड़ने की अनुमति दी, अमेरिकी डॉलर के मुकाबले RMB विनिमय दर ने लगभग तीन वर्षों में एक नई ऊंचाई छुई[5]। इसका मतलब है कि अमेरिकी डॉलर परिसंपत्तियों (जैसे BTC/USDT) को धारण करने पर RMB में वापस परिवर्तित होने पर स्वाभाविक रूप से विनिमय दर हानि का सामना करना पड़ेगा। जैसा कि सिना फाइनेंस ने बताया, RMB मूल्यवृद्धि के इस दौर की मुख्य प्रेरक शक्ति "स्प्रिंग फेस्टिवल से पहले उद्यमों द्वारा विदेशी मुद्रा का केंद्रित निपटान" है। इसका मतलब न केवल विनिमय दर हानि है, बल्कि धन के प्रवाह को भी प्रकट करता है: वास्तविक उद्यम स्प्रिंग फेस्टिवल के दौरान RMB भुगतान की जरूरतों को पूरा करने के लिए अपनी अमेरिकी डॉलर स्थिति (कुछ USDT ऑफ-एक्सचेंज फंड सहित) बेच रहे हैं। यह तरलता "ड्रेनेज प्रभाव" अमेरिकी डॉलर परिसंपत्तियों पर प्राकृतिक दबाव डालता है; जबकि RMB परिसंपत्तियों (A शेयर) को धारण करना परिसंपत्ति मूल्यवृद्धि और विनिमय दर मूल्यवृद्धि के दोहरे बढ़ावे का आनंद लेता है। यह वास्तव में "अल्पकालिक A-शेयरों में स्विच करने" के लिए मजबूत तार्किक समर्थन प्रदान करता है।

एक पुरानी चीनी कहावत है, "जो समय को समझते हैं वे बुद्धिमान हैं।" ऐसा लगता है कि वास्तव में क्रिप्टोकरेंसी से A-शेयरों में स्विच करने का समय आ गया है?

IV. सहसंबंध मिथक: A-शेयर और क्रिप्टोकरेंसी दो अलग-अलग फंडिंग तर्कों का प्रतिनिधित्व करते हैं।

क्रिप्टोकरेंसी बाजार में अभी भी बने रहने वालों के लिए, क्या "सीसॉ प्रभाव" के माध्यम से अपना विश्वास बनाए रखना संभव है? अर्थात्, क्या A-शेयर बाजार वर्तमान में क्रिप्टोकरेंसी बाजार से धन की निकासी कर रहा है, और एक बार जब A-शेयर बाजार गिरता है, तो क्या धन क्रिप्टोकरेंसी बाजार में वापस प्रवाहित होगा?

ऐसा नहीं है।

सबसे पहले, दोनों कमजोर सहसंबंध प्रदर्शित करते हैं। A-शेयर पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना की मौद्रिक नीति से प्रभावित होते हैं, जबकि BTC फेडरल रिजर्व की ब्याज दर निर्णयों से प्रभावित होता है। यद्यपि उनके संबंधित पूंजी पूल आंशिक रूप से ओवरलैप करते हैं (चीनी निवेशकों के बीच), वे मैक्रो स्तर पर दो स्वतंत्र प्रणालियां हैं।

दूसरा, दोनों के बीच एक निश्चित मात्रा में "चरम सह-दिशात्मकता" है। चरम जोखिमों के तहत, वे अक्सर एक ही दिशा में उतार-चढ़ाव करते हैं। उदाहरण के लिए, 6 फरवरी, 2026 को, बाजार ने एक विशिष्ट "ट्रिपल व्हैमी" देखा – अमेरिकी स्टॉक, सोना और Bitcoin सभी एक साथ गिर गए। इसने सरल "प्रतिलोम संबंध" तर्क को पूरी तरह से खारिज कर दिया।

इसलिए, यह उम्मीद करना मुश्किल है कि A-शेयर बाजार क्रैश क्रिप्टोकरेंसी बाजार को बचाएगा, और किसी को A-शेयर बाजार सुधार के कारण अंधाधुंध अपनी Bitcoin होल्डिंग नहीं बढ़ानी चाहिए। नकारात्मक सहसंबंध केवल एक विशिष्ट परिस्थिति में मौजूद है: जब घरेलू धन हेजिंग उद्देश्यों के लिए क्रॉस-मार्केट आवंटन में संलग्न होता है। हालांकि, यह पूंजी नियंत्रण द्वारा सीमित है और एक महत्वपूर्ण पैमाने के प्रभाव को प्राप्त करने की संभावना नहीं है।

निष्कर्ष: बच्चे विकल्प चुनते हैं, वयस्क सब कुछ चाहते हैं।

मूल प्रश्न पर वापस जाते हुए: क्या मुझे चीनी नव वर्ष के दौरान स्टॉक या क्रिप्टोकरेंसी में निवेश करना चाहिए?

उत्तर "या तो/या" का जुआ नहीं होना चाहिए, बल्कि Merrill Lynch निवेश घड़ी अवधारणा के आधार पर रणनीतियों का संयोजन होना चाहिए।

घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय स्थितियों पर विचार करने की आवश्यकता है। घरेलू स्तर पर, रिकवरी की उम्मीद मजबूत है, और A-शेयर बीटा रिटर्न आकर्षक हैं, जो नीतिगत लाभांश को पकड़ने के लिए धन आवंटित करने योग्य बनाता है; अंतरराष्ट्रीय स्तर पर, मुद्रास्फीति की उम्मीदें बनी हुई हैं, तरलता का मोड़ अभी नहीं आया है, और BTC, "डिजिटल गोल्ड" के रूप में, फिएट मुद्रा अवमूल्यन से लड़ने के लिए एक मुख्य उपकरण बना हुआ है।

Biteye सिफारिश करता है: "डंबेल रणनीति" अपनाएं।

दो बाजारों के बीच लगातार स्विच करने, उच्च लेनदेन शुल्क और चूक जाने की मनोवैज्ञानिक यातना सहने के बजाय, एक स्थिर पोर्टफोलियो बनाना बेहतर है:

1. डंबेल का एक छोर (स्थिर आक्रामकता): A-शेयर ETF या उच्च-गुणवत्ता वाले ब्लू-चिप स्टॉक को सक्रिय रूप से आवंटित करें। RMB मूल्यवृद्धि और नीति समर्थन का लाभ उठाकर इस रैली से पूरी तरह लाभान्वित हों, लेकिन ओवरशूटिंग को रोकने और अंधाधुंध ऊंचाई का पीछा करने से बचने के लिए केंद्रीय बैंक के संकेतों से भी सावधान रहें।

2. डंबेल का दूसरा छोर (उच्च-संभावना रक्षा): अपनी मुख्य BTC होल्डिंग्स को पकड़े रखें। महत्वपूर्ण अल्पकालिक अस्थिरता (जैसे कि 38% ड्रॉडाउन) के बावजूद, हाफिंग चक्रों की ऐतिहासिक जड़ता को देखते हुए, एक पूर्ण समापन का मतलब हमेशा के लिए अपनी कम-कीमत वाली होल्डिंग्स खो देना हो सकता है।

2026 का स्प्रिंग फेस्टिवल हाल के वर्षों में सबसे "असंबद्ध" हो सकता है। RMB की मजबूत पुनरुत्थान क्रिप्टो बाजार में एक संक्षिप्त सर्दी से मेल खाती है। लेकिन याद रखें, चक्र में देरी हो सकती है, लेकिन वे अनुपस्थित नहीं रहेंगे। स्टॉक ट्रेडिंग में "वेदरवेन" (नीति) का पालन करने की आवश्यकता होती है, जबकि क्रिप्टोकरेंसी ट्रेडिंग में "चक्र तालिका" (हाफिंग और तरलता) का पालन करने की आवश्यकता होती है। इस अस्थिर बाजार में, अपने चिप्स को पकड़े रहें, चाहे वह लाल A-शेयर हों या नारंगी Bitcoin; जीवित रहना जीतने की कुंजी है, और यह एक परिपक्व निवेशक का "नव वर्ष रवैया" है।