एसईसी क्रिप्टो नियमावली को फिर से लिखता है क्योंकि अनुपालन युग शुरू होता है

यू.एस. सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) ने डिजिटल संपत्तियों को विनियमित वित्तीय प्रणाली में अधिक सीधे एकीकृत करने के लिए डिज़ाइन किए गए व्यापक अपडेट जारी किए हैं।

2025 में पारित GENIUS अधिनियम द्वारा बड़े पैमाने पर आकार दिया गया, फरवरी 2026 का मार्गदर्शन एक संरचनात्मक बदलाव का संकेत देता है जिसे SEC अध्यक्ष पॉल एटकिंस ने अनुपालन-प्रथम ढांचे के रूप में वर्णित किया है।

मुख्य रूप से प्रवर्तन कार्रवाइयों के माध्यम से विनियमन करने के बजाय, SEC अब एक्सचेंजों, ब्रोकर-डीलरों और डिजिटल संपत्ति जारीकर्ताओं के लिए परिचालन मानकों को परिभाषित कर रहा है।

प्रमुख नियामक परिवर्तन (फरवरी 2026)

प्रत्यक्ष सिक्योरिटी-टू-क्रिप्टो ट्रेडिंग जोड़े

नया मार्गदर्शन पुष्टि करता है कि राष्ट्रीय प्रतिभूति एक्सचेंज (NSEs) और वैकल्पिक ट्रेडिंग सिस्टम (ATSs) सिक्योरिटी टोकन और Bitcoin जैसी गैर-सिक्योरिटी क्रिप्टो संपत्तियों के बीच प्रत्यक्ष व्यापार की सुविधा प्रदान कर सकते हैं।

पहले, ट्रेडों में आमतौर पर मध्यस्थ कदम के रूप में फिएट की आवश्यकता होती थी। अद्यतन ढांचा उस आवश्यकता को हटा देता है, जिससे सिक्योरिटी-टू-Bitcoin जोड़े विनियमित स्थानों के तहत सीधे व्यापार कर सकते हैं।

Stablecoin पूंजी "हेयरकट" 2% तक कम

सबसे महत्वपूर्ण परिवर्तनों में से एक ब्रोकर-डीलर पूंजी उपचार शामिल है।

पहले, योग्य भुगतान stablecoins को 100% पूंजी हेयरकट सौंपा गया था, जो उन्हें नियामक पूंजी गणनाओं के लिए प्रभावी रूप से अनुपयोगी बना देता था।

नए SEC स्टाफ FAQ के तहत:

• हेयरकट को 2% तक कम कर दिया गया है
• ब्रोकर-डीलर अब योग्य stablecoin होल्डिंग्स (जैसे USDC और USD1) का 98% शुद्ध पूंजी आवश्यकताओं की ओर गिन सकते हैं

यह stablecoins को उच्च-गुणवत्ता वाले मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स के साथ अधिक निकटता से संरेखित करता है।

एकीकृत ATS परिचालन संरचना

ATS ब्रोकर-डीलरों को अब संयोजित करने की अनुमति है:

• ब्रोकरेज
• कस्टडी
• क्लियरिंग

एक एकल कानूनी इकाई के भीतर, बशर्ते वे परिभाषित कानूनी और तकनीकी सुरक्षा उपायों को पूरा करें। पहले, ये कार्य अक्सर संरचनात्मक रूप से अलग किए गए थे।

यह परिवर्तन नियामक निरीक्षण मानकों को बनाए रखते हुए परिचालन मॉडल को सरल बनाता है।

क्रिप्टो ETPs के लिए विनियमन M राहत

SEC ने स्पष्ट किया कि कुछ क्रिप्टो एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पाद (ETPs) विनियमन M ढांचे के तहत संचालित हो सकते हैं, बशर्ते वे राष्ट्रीय एक्सचेंज पर सूचीबद्ध हों और स्थापित बाजार अखंडता नियमों का पालन करें।

यह स्पष्टीकरण क्रिप्टो-लिंक्ड ETPs के लिए द्वितीयक बाजार व्यापार शर्तों के आसपास अनिश्चितता को कम करता है।

बाजार प्रभाव सारांश

व्यापक नियामक संदर्भ

ये अपडेट "प्रोजेक्ट क्रिप्टो" के तहत आते हैं, एक समन्वित SEC–CFTC पहल जिसका उद्देश्य संघीय डिजिटल संपत्ति निरीक्षण को सामंजस्यपूर्ण बनाना है।

समानांतर में, SEC ने 2026 की शुरुआत में एक नवाचार छूट पेश की। योग्य परियोजनाएं अब बढ़ी हुई प्रकटीकरण आवश्यकताओं के तहत तीन साल तक संचालित हो सकती हैं, बशर्ते अनुपालन मानकों को पूरा किया जाए, तत्काल प्रवर्तन का सामना किए बिना।

यह क्या संकेत देता है

इन परिवर्तनों के दायरे का विश्लेषण करने के बाद, यह स्पष्ट हो जाता है कि SEC अब केवल प्रवर्तन सीमाओं पर केंद्रित नहीं है। इसके बजाय, नियामक पारंपरिक वित्त और ब्लॉकचेन बुनियादी ढांचे के बीच एकीकरण के लिए संरचित मार्ग बना रहा है।

कम stablecoin हेयरकट, प्रत्यक्ष सिक्योरिटी-टू-क्रिप्टो ट्रेडिंग जोड़े, और एकीकृत ATS कार्य सामूहिक रूप से संस्थागत भागीदारी के लिए घर्षण को कम करते हैं।

जबकि प्रवर्तन प्राधिकार बरकरार रहता है, फरवरी 2026 के अपडेट एक जानबूझकर बदलाव का सुझाव देते हैं: प्रतिक्रियाशील निरीक्षण से यू.एस. पूंजी बाजारों के भीतर डिजिटल संपत्तियों के व्यवस्थित एकीकरण की ओर।

पोस्ट SEC Rewrites Crypto Rulebook as Compliance Era Begins पहली बार ETHNews पर प्रकाशित हुई।