$33 बिलियन की निकासी: बिटकॉइन रियलाइज़्ड कैप में गिरावट क्योंकि दूसरे महीने भी नेटवर्क से पूंजी निकल रही है

Bitcoin $65,000 के स्तर को पुनः प्राप्त करने के लिए संघर्ष करना जारी रखता है क्योंकि लगातार बिकवाली का दबाव और कमजोर भावना बाजार को नाजुक स्थिति में रखती है। हाल के हफ्तों में मूल्य कार्रवाई दबी हुई रही है, जिसमें अस्थिरता बढ़ी हुई है और जोखिम की भूख तरलता की कसती स्थितियों और व्यापक आर्थिक अनिश्चितता से सीमित है। इस मनोवैज्ञानिक सीमा से ऊपर निरंतर स्वीकृति सुरक्षित करने में असमर्थता ने व्यापारियों के बीच सावधानी को मजबूत किया है, जिससे Bitcoin एक रक्षात्मक चरण में दिखाई देता है न कि प्रारंभिक रिकवरी वातावरण में।

शीर्ष विश्लेषक Axel Adler के अनुसार, हाल के ऑन-चेन डेटा इस व्याख्या का समर्थन करते हैं। Realized capitalization — जो प्रत्येक सिक्के की अंतिम चली गई कीमत के आधार पर Bitcoin के कुल मूल्य को मापता है — लगातार दूसरे महीने गिरा है। उसी समय, 3-6 महीने के धारक समूह में महत्वपूर्ण विस्तार हुआ है क्योंकि चक्र की ऊंचाई के पास अधिग्रहीत सिक्के उस श्रेणी में परिपक्व हो गए हैं। यह गतिशीलता आमतौर पर नए संचय के बजाय शिखर के बाद की स्थिति को दर्शाती है।

30-दिवसीय Realized Cap Net Position Change वर्तमान में लगभग -2.26% पर है, जो नेटवर्क से निरंतर पूंजी बहिर्वाह का संकेत देता है। Realized Cap नवंबर 2025 के अंत में $1.127 ट्रिलियन के पास चरम पर पहुंच गया था और तब से घटकर लगभग $1.094 ट्रिलियन हो गया है, जो लगभग $33 बिलियन के संकुचन का प्रतिनिधित्व करता है। जब तक यह मीट्रिक निर्णायक रूप से सकारात्मक क्षेत्र में नहीं लौटता, नए संचय मांग के साक्ष्य सीमित रहते हैं।

HODL Waves रक्षात्मक बाजार संरचना को उजागर करता है

Adler ने नोट किया कि नवीनतम HODL Waves डेटा इस दृष्टिकोण को मजबूत करता है कि Bitcoin सक्रिय संचय के बजाय एक रक्षात्मक चरण में बना हुआ है। चार्ट 3-6 महीने के सिक्का-आयु समूह में तेज विस्तार दिखाता है, जो परिसंचारी आपूर्ति के लगभग 25.9% तक बढ़ गया है। यह अगस्त और नवंबर 2025 के बीच अंतिम बार स्थानांतरित हुए सिक्कों की बढ़ती हिस्सेदारी को दर्शाता है — एक अवधि जो बाजार के शिखर के पास खरीद के साथ निकटता से संरेखित है।

HODL Waves सिक्के कितने समय से निष्क्रिय रहे हैं, इसके आधार पर Bitcoin आपूर्ति के वितरण को ट्रैक करता है। पुराने समूहों का विस्तार आम तौर पर कम लेनदेन गतिविधि का संकेत देता है। हालांकि, इस मामले में, डेटा आत्मविश्वास से संचय का नहीं बल्कि एक "महंगा होल्ड" वातावरण का सुझाव देता है, जहां कई निवेशक घाटे की स्थिति में बैठे हैं।

3-6 महीने का समूह फरवरी की शुरुआत में लगभग 19% से बढ़ गया है, जबकि 6-12 महीने का समूह भी लगभग 20.2% तक बढ़ गया है। इस बीच, एक महीने से कम समय के अल्पकालिक सिक्कों का संयुक्त रूप से केवल लगभग 9.3% है, जो बाजार में प्रवेश करने वाली सीमित नई मांग का संकेत देता है।

घटते realized capitalization के साथ मिलकर, डेटा संबंधित पूंजी प्रवाह के बिना एक पुरानी आपूर्ति की ओर इशारा करता है। जब तक नई खरीद गतिविधि उभरती नहीं है और 3-6 महीने का समूह बिकवाली के दबाव के बिना दीर्घकालिक होल्डिंग बैंड में स्थानांतरित नहीं होता है, तब तक Bitcoin की व्यापक बाजार संरचना निर्णायक रूप से तेजी के बजाय रक्षात्मक बने रहने की संभावना है।

Bitcoin की गति कमजोर होती है जब कीमत प्रमुख समर्थन क्षेत्र का परीक्षण करती है

Bitcoin का 3-दिवसीय चार्ट स्पष्ट संरचनात्मक गिरावट को दर्शाता है क्योंकि मूल्य $63,000 क्षेत्र की ओर तेजी से नीचे जाता है। साल की शुरुआत में $90,000-$95,000 आपूर्ति क्षेत्र को पुनः प्राप्त करने में विफल होने के बाद, BTC ने अपने 50-अवधि और 100-अवधि के मूविंग एवरेज से नीचे निर्णायक रूप से टूटने से पहले एक वितरण रेंज बनाई। उस ब्रेकडाउन ने एक तेज गिरावट शुरू की, जिसने इस समय सीमा पर समेकन से ट्रेंड निरंतरता की ओर बदलाव की पुष्टि की।

वर्तमान में, मूल्य 50 SMA (~$92,000) और 100 SMA (~$101,500) से काफी नीचे कारोबार कर रहा है, जो दोनों लुढ़क गए हैं और अब ऊपरी प्रतिरोध के रूप में कार्य करते हैं। 200 SMA निम्न-$90,000 क्षेत्र के पास भी वर्तमान मूल्य से काफी ऊपर बना हुआ है, जो व्यापक मंदी के पूर्वाग्रह को मजबूत करता है। इन मूविंग एवरेज का संरेखण — जिसमें छोटी अवधि के औसत लंबी अवधि के नीचे हैं — नकारात्मक गति और निरंतर नीचे की ओर दबाव की पुष्टि करता है।

हाल की बिकवाली के दौरान वॉल्यूम में विस्तार हुआ, जो निष्क्रिय बहाव के बजाय सक्रिय वितरण का संकेत देता है। मध्य-$90,000 क्षेत्र से तेज अस्वीकृति, जिसके बाद आवेगपूर्ण नीचे की ओर कैंडल्स, सुझाव देती हैं कि विक्रेता नियंत्रण में बने हुए हैं।

संरचनात्मक दृष्टिकोण से, $60,000-$62,000 क्षेत्र अगला महत्वपूर्ण समर्थन क्षेत्र बन जाता है। इसके नीचे निरंतर टूटना गहरे रिट्रेसमेंट स्तरों की ओर मार्ग खोल सकता है। स्थिर होने के लिए, Bitcoin को कम से कम $75,000-$80,000 क्षेत्र को पुनः प्राप्त करने और उच्च उच्चता का पुनर्निर्माण करने की आवश्यकता होगी — एक परिदृश्य जो अभी तक वर्तमान गति द्वारा समर्थित नहीं है।

ChatGPT से विशेष चित्र, TradingView.com से चार्ट