पैरामाउंट स्काईडांस नेटफ्लिक्स की बोली वापसी के बाद वार्नर ब्रदर्स के अधिग्रहण की स्थिति में

Paramount Skydance, Warner Bros का अधिग्रहण करने की राह पर है। Discovery (WBD) लगभग $111 बिलियन मूल्य के लेनदेन में, Netflix द्वारा 27 फरवरी, 2026 को आधिकारिक रूप से अपनी प्रतिस्पर्धी बोली वापस लेने के बाद।

Paramount के संशोधित सभी-नकद प्रस्ताव को WBD के बोर्ड द्वारा "श्रेष्ठ" माना गया है और अब यह Netflix की पूर्व पेशकश को प्रतिस्थापित करता है।

यह सौदा, जो चुनिंदा संपत्तियों के बजाय पूर्ण WBD व्यवसाय को कवर करता है, अमेरिकी मीडिया परिदृश्य को नया आकार देने के लिए तैयार है, लेकिन इस वर्ष के अंत में बंद होने से पहले नियामक समीक्षा और एंटीट्रस्ट जांच के अधीन रहता है।

प्रमुख सौदे की शर्तें

विजेता बोली: Paramount की सभी-नकद पेशकश $31 प्रति शेयर पर खड़ी है, एक स्तर जिसे WBD बोर्ड ने Netflix के पिछले प्रस्ताव से श्रेष्ठ घोषित किया।

समाप्ति शुल्क: Paramount ने Netflix और WBD के बीच पूर्व समझौते को समाप्त करने के हिस्से के रूप में Netflix को देय $2.8 बिलियन ब्रेकअप शुल्क का भुगतान करने पर सहमति व्यक्त की है।

रिवर्स समाप्ति शुल्क (नियामक सुरक्षा): संभावित एंटीट्रस्ट बाधाओं को दूर करने के लिए, Paramount ने $7 बिलियन का रिवर्स समाप्ति शुल्क शामिल किया है जो तब देय होगा यदि नियामक अंततः विलय को अवरुद्ध कर देते हैं।

अधिग्रहण का दायरा: Paramount की बोली WBD की संपूर्ण संपत्तियों को कवर करती है, जिसमें शामिल हैं:

• लीनियर टेलीविजन नेटवर्क (जैसे CNN)
• स्टूडियो और प्रोडक्शन यूनिट
• स्ट्रीमिंग प्लेटफॉर्म

यह Netflix की बोली के विपरीत है, जो कथित तौर पर पूर्ण उद्यम के बजाय स्ट्रीमिंग और चुनिंदा स्टूडियो व्यवसायों पर केंद्रित थी।

मूल्य कार्रवाई

बोली बदलाव के तुरंत बाद तीनों कंपनियों के शेयरों ने अलग-अलग प्रतिक्रियाओं को दर्शाया। Paramount Skydance Corporation (PSKY) $11.18 पर बंद हुआ, 10.04% ऊपर, और प्री-मार्केट में $12.12 (+8.41%) पर उच्च कारोबार किया।

इस बीच, Warner Bros. Discovery (WBD) $28.80 (-0.35%) पर बंद हुआ और प्री-मार्केट में $28.14 (-2.29%) पर और गिर गया।

इसके विपरीत, Netflix (NFLX) $84.59 (+2.28%) पर समाप्त हुआ और प्री-मार्केट में $90.39 (+6.84%) तक लाभ बढ़ाया।

मूल्य विचलन इस बात को रेखांकित करता है कि बाजार जोखिम को कैसे पुनर्व्यवस्थित कर रहे हैं: Paramount को निष्पादन क्षमता पर, Netflix को पूंजी अनुशासन पर, और WBD को सौदे की निश्चितता और नियामक घर्षण पर पुनर्मूल्यांकित किया जा रहा है।

उद्योग और बाजार निहितार्थ

प्रस्तावित अधिग्रहण, फिल्म, टेलीविजन और स्ट्रीमिंग में प्रमुख संपत्तियों को मिलाकर, Hollywood में सामग्री स्वामित्व को महत्वपूर्ण रूप से समेकित करेगा। प्रमुख फ्रैंचाइज़ी और प्लेटफॉर्म निहितार्थों में शामिल हैं:

• Paramount+ को HBO Max और अन्य WBD सामग्री पोर्टफोलियो के साथ मर्ज करना
• Star Trek, DC Comics, और Harry Potter जैसी प्रमुख बौद्धिक संपदा को एक ही कॉर्पोरेट छत्र के नीचे लाना

ब्रेकअप समाचार के बाद, बाजारों ने सेक्टर रोटेशन के साथ प्रतिक्रिया व्यक्त की: Netflix के शेयर 10% से अधिक चढ़ गए, जो वित्तीय अनुशासन की निवेशक स्वीकृति को दर्शाता है, जबकि WBD के स्टॉक में मामूली गिरावट का अनुभव हुआ।

एंटीट्रस्ट संभावनाएं और अगले कदम

सौदा अब नियामक जांच की अवधि में प्रवेश करता है, जिसमें एंटीट्रस्ट अधिकारियों से कई मीडिया और वितरण क्षेत्रों में प्रतिस्पर्धी प्रभावों का मूल्यांकन करने की उम्मीद है। Paramount को एक समीक्षा प्रक्रिया की उम्मीद है जो 2026 के अंत तक विस्तारित हो सकती है, जिसमें 30 सितंबर और 31 दिसंबर, 2026 के बीच एक अपेक्षित समापन खिड़की है।

संभावित कानूनी चुनौतियों को कम करने के लिए, $7 बिलियन के महत्वपूर्ण रिवर्स समाप्ति शुल्क को शामिल करना पक्षों की नियामक जोखिम की स्वीकृति और पूर्णता के लिए प्रोत्साहनों को संरेखित करने के प्रयासों को रेखांकित करता है।

मीडिया समेकन के लिए संरचनात्मक निहितार्थ

यदि पूर्ण हो जाता है, तो लेनदेन:

• अमेरिका में स्वतंत्र प्रमुख स्टूडियो की संख्या को महत्वपूर्ण रूप से कम करेगा
• व्यापक सामग्री, स्ट्रीमिंग और नेटवर्क संपत्तियों के साथ एक संयुक्त इकाई बनाएगा
• क्रॉस-प्लेटफॉर्म प्रतिस्पर्धा और उपभोक्ता प्रभावों पर नियामक फोकस को बढ़ाएगा

परिणाम एंटीट्रस्ट समीक्षाओं और नियामकों द्वारा लगाई गई संभावित शर्तों पर निर्भर करता है। जबकि Paramount का प्रस्ताव वर्तमान में Netflix की बोली पर संरचनात्मक लाभ रखता है, विकसित हो रहा नियामक परिदृश्य यह निर्धारित करेगा कि क्या सौदा अनुमानित समय सीमा के भीतर पूरा किया जा सकता है।

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