बीटीसी ट्रेजरी कंपनी Empery Digital (EMPD) में गड़बड़ प्रॉक्सी लड़ाई के अंदर

Empery Digital (EMPD) में एक सार्वजनिक विवाद सामने आ रहा है, जो एक bitcoin BTC$66,061.04 ट्रेजरी कंपनी है जो 3,723 BTC रखती है और जिसके शेयर पिछले 12 महीनों में 45% गिर गए हैं।

जबकि Michael Saylor की Strategy जैसी फर्मों की तुलना में यह एक छोटी होल्डिंग है, एक एक्टिविस्ट निवेशक के साथ बोर्डरूम नाटक ने इस कंपनी को सुर्खियों में ला दिया।

4 फरवरी के एक पत्र में, Woodmont Partners फैमिली ऑफिस के संस्थापक और प्रबंध भागीदार निवेशक Tice P. Brown ने कहा कि वह फर्म का 9.8% मालिक है, उन्होंने प्रबंधन पर लापरवाह व्यवहार और खराब शासन का आरोप लगाया, कर्मचारियों को "bitcoin derivatives के दसियों, या सैकड़ों मिलियन डॉलर का डे-ट्रेड" करने की अनुमति देने का आरोप लगाया। उन्होंने सह-CEO Ryan Lane और बोर्ड के बाकी सदस्यों के इस्तीफे की मांग की, और अपने सभी bitcoin की बिक्री की मांग की, शेयरधारकों को नकदी वापस करने की मांग की।

Empery के प्रबंधन ने Brown के दावों को खारिज कर दिया और हाल की घटनाओं का एक अलग विवरण पेश किया। अब विवाद बायआउट वार्ता, कार्यालय बैठकों और कंपनी में bitcoin derivatives के उपयोग तक फैल गया है।

"प्रबंधन ने श्री Brown के साथ एक समझौते तक पहुंचने का प्रयास किया क्योंकि उसका मानना था कि ऐसा समझौता कंपनी और इसके सभी शेयरधारकों के सर्वोत्तम हित में होगा," कंपनी ने अपनी वेबसाइट पर एक पोस्ट में कहा। "यह निराशाजनक है कि श्री Brown ने इन बातचीत को समाप्त कर दिया और अपने स्वार्थी अभियान को आगे बढ़ाने के लिए अपना पत्र जारी किया।"

मूल रूप से एक सरल प्रश्न है: क्या Empery, जिसका बाजार पूंजीकरण $140 मिलियन है, को अपनी bitcoin होल्डिंग्स के आसपास निर्माण जारी रखना चाहिए या उन्हें बेचकर बंद कर देना चाहिए, विशेष रूप से जब bitcoin की कीमत अपने सर्वकालिक उच्च स्तर से गिर गई है और अधिकांश ट्रेजरी कंपनियां परेशानी में हैं?

विकल्प ट्रेडिंग

Brown, जिन्होंने दिसंबर में अपनी हिस्सेदारी बनाना शुरू किया था और अब WallStreetZen डेटा और SEC फाइलिंग के अनुसार तीसरे सबसे बड़े शेयरधारक हैं, बाद वाले के पक्ष में तर्क देते हैं।

Brown, जिन्होंने इस कहानी पर टिप्पणी करने से इनकार कर दिया, ने अपने पत्र में कहा कि सभी bitcoin को समाप्त करने से कंपनी के लगभग $3.96 के शेयर मूल्य और $4.72 के शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य के बीच की खाई को बंद किया जा सकेगा।

हालांकि, Empery का कहना है कि सभी bitcoin को बेचने से दीर्घकालिक क्षमता नष्ट हो जाएगी और इसकी रणनीति कमजोर हो जाएगी।

उस रणनीति में इसकी होल्डिंग्स का उपयोग एक विकल्प ट्रेडिंग योजना का समर्थन करने के लिए शामिल है जिसमें आउट-ऑफ-द-मनी कॉल और पुट के साथ-साथ स्प्रेड बेचना, प्रीमियम एकत्र करना शामिल है। यह एक दृष्टिकोण है जिसे कुछ अन्य bitcoin ट्रेजरी फर्मों द्वारा नियोजित किया जाता है, जिसमें Metaplanet, bitcoin का चौथा सबसे बड़ा कॉर्पोरेट होल्डर शामिल है, अपनी bitcoin होल्डिंग्स के खिलाफ आय उत्पन्न करने के लिए।

सरल शब्दों में, इसका मतलब है कि कंपनी अन्य बाजार प्रतिभागियों से शुल्क अर्जित करती है जो bitcoin मूल्य की चाल के लिए एक्सपोजर चाहते हैं। यदि bitcoin कुछ मूल्य सीमाओं के भीतर रहता है, तो Empery प्रीमियम रखती है। यदि यह तेजी से चलता है, तो कंपनी को अनुबंधों द्वारा परिभाषित सीमाओं का सामना करना पड़ता है।

यह व्यक्तिगत है

असहमति व्यक्तिगत भी हो गई।

Brown, Harvard College और Harvard Law School के स्नातक, ने हाल की फाइलिंग में उल्लेख किया कि उन्होंने 2014 से अपने फैमिली ऑफिस के माध्यम से "कुछ सौ मिलियन डॉलर के सार्वजनिक और निजी निवेश" किए हैं और पहले PharmChem के अध्यक्ष के रूप में कार्य किया, जिसे पिछले साल उनके खुले बाजार मूल्य पर प्रीमियम पर अधिग्रहित किया गया था।

उन्होंने Empery के Rockefeller Center कार्यालय में जनवरी की एक बैठक का वर्णन किया, जहां उन्होंने कहा कि Lane ने उन्हें सुरक्षा द्वारा हटवा दिया था। Empery का कहना है कि बैठक तब समाप्त हो गई जब Brown ने जिद की कि कंपनी तुरंत समाप्त करे और सुरक्षा उन्हें बाहर न ले जाए तब तक जाने से इनकार कर दिया।

23 फरवरी के एक पत्र में, Brown कहते हैं कि कंपनी ने स्टैंडस्टिल समझौते के बदले में प्रीमियम पर उनके शेयर खरीदने की पेशकश की।

कंपनी, अपनी पोस्ट में, कहती है कि उसने Brown के शेयरों को खरीदने के प्रस्ताव की शुरुआत नहीं की। इसके बजाय, यह दावा करती है कि Brown के प्राइम ब्रोकर ने संभावित सौदे का पता लगाने के लिए फर्म से संपर्क किया। Empery ने पुष्टि की कि चर्चा हुई, लेकिन कहा कि मूल्य पर वार्ता टूट गई।

वार्ता से परिचित एक व्यक्ति ने CoinDesk को बताया कि Brown ने प्रति शेयर $7.50 की मांग की, कंपनी का मूल्यांकन लगभग $270 मिलियन बनाम इसका वर्तमान बाजार पूंजीकरण $136 मिलियन।

बोर्ड के लिए एक बोली

26 फरवरी को प्रॉक्सी लड़ाई और बढ़ गई जब Brown ने Empery के निदेशक मंडल में चुनाव के लिए खुद को नामांकित करते हुए एक औपचारिक नोटिस दायर किया। फाइलिंग में, Brown ने खुलासा किया कि उनकी हिस्सेदारी 10.3% तक बढ़ गई है, जो 3.3 मिलियन से अधिक शेयरों का प्रतिनिधित्व करती है।

उन्होंने कंपनी की "पॉइज़न पिल" की आलोचना की और आगे "स्टैंडस्टिल समझौतों को लागू करने के प्रबंधन के प्रयासों" का संदर्भ दिया, यह तर्क देते हुए कि वे केवल मौजूदा लोगों को मजबूत करने के लिए काम करते हैं न कि शेयरधारकों को परिवर्तन प्रभावित करने की अनुमति देते हैं।

Harvard Law स्नातक और PharmChem के पूर्व अध्यक्ष के रूप में अपनी पृष्ठभूमि को उजागर करते हुए, Brown ने कहा कि यदि चुने गए, तो वह शेयरधारक निरीक्षण में बाधाओं को दूर करने और निवेशकों को लौटाई गई पूंजी को नाटकीय रूप से बढ़ाने के लिए काम करेंगे।

"कंपनी द्वारा bitcoin को बरकरार रखना जारी रखने का कोई व्यावसायिक उद्देश्य नहीं है, क्योंकि bitcoin एक्सपोजर प्राप्त करने के दर्जनों सस्ते तरीके मौजूद हैं," Brown ने फाइलिंग में लिखा।

Bitcoin ट्रेजरी अधर में

CoinGecko डेटा दिखाता है कि कंपनी का bitcoin औसतन $122,283 प्रत्येक की कीमत पर खरीदा गया था, कुल $455 मिलियन खर्च हुआ। वर्तमान मूल्य $235.5 मिलियन है, जिसका अर्थ है कि बिक्री के परिणामस्वरूप लगभग $220 मिलियन का वास्तविक नुकसान होगा।

फिर भी, कंपनी ने कुछ लचीलेपन का संकेत दिया। अपने नवीनतम बयान में, Empery ने कहा कि वह शेयर पुनर्खरीद या उधार चुकाने के लिए मौजूदा नकदी का उपयोग कर सकती है या अपनी bitcoin होल्डिंग्स को कम कर सकती है, कुछ ऐसा जो अन्य ट्रेजरी कंपनियों ने किया है। इसने पूर्ण बिक्री का समर्थन करने से रुक गई।

इसने यह भी कहा कि हाल की बायबैक ने एक महीने से भी कम समय में इसके शेयर मूल्य और शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य के बीच की खाई को लगभग 40% कम कर दिया है।

अभी के लिए, कोई भी पक्ष पीछे हटने के लिए तैयार नहीं दिखता है। विवाद न केवल Empery के भविष्य को आकार दे सकता है, बल्कि यह भी संकेत दे सकता है कि अस्थिर बाजार में बड़ी bitcoin ट्रेजरी वाली अन्य छोटी सार्वजनिक कंपनियों का क्या इंतजार है।