स्मार्ट मनी बिटकॉइन में निवेश कर रहा है जबकि रिटेल निवेशक चुपचाप पीछे हट रहे हैं

इस सप्ताह प्रकाशित दो CryptoQuant डेटासेट निवेशक प्रकारों में अलग-अलग व्यवहार दिखाते हैं: US स्पॉट ETF ने 25 फरवरी को लगभग 21,000 BTC अवशोषित किए जिनकी कीमत $1.45 बिलियन थी जबकि Binance में रिटेल इनफ्लो पिछले महीने में $5 बिलियन तक सिकुड़ गया।

ETF में उछाल

Adler Insight के Bitcoin + US Spot ETF Flows चार्ट से एक सरल कहानी दृश्यमान रूप से पता चलती है। अक्टूबर की शुरुआत से फरवरी के अंत तक, कुल ETF होल्डिंग्स लगभग निरंतर सीढ़ीदार ढंग से घटीं। पीली रेखा चरम पर लगभग 1.35 मिलियन BTC से गिरकर फरवरी के मध्य तक लगभग 1.26 मिलियन BTC तक पहुंच गई, जो पांच महीने की ड्रॉडाउन अवधि में लगभग 90,000 BTC की कमी है।

फिर 25 फरवरी को ऐसा हुआ। चार्ट पर एनोटेशन इसे सीधे चिह्नित करता है: लगभग 21,000 BTC का ETF फ्लो, जो $1.45 बिलियन के बराबर है। अक्टूबर के बाद पहली बार पीली रेखा तेजी से ऊपर की ओर बढ़ती है। एक दिन। एक उछाल। साइकिल के चरम के बाद से उत्पादों में पहली सार्थक संचय घटना।

यह कुछ नहीं नहीं है। यह अपने आप में पर्याप्त भी नहीं है। पांच महीने के आउटफ्लो के बाद एक दिन का महत्वपूर्ण इनफ्लो उल्लेखनीय है, निर्णायक नहीं। उछाल के बाद के सत्रों में चार्ट की कीमत रेखा $66,000 के पास साइडवेज़ ट्रेडिंग जारी रखती है, जो सुझाव देती है कि इनफ्लो अभी तक कीमत में फॉलो-थ्रू में तब्दील नहीं हुआ है।

Binance पर रिटेल क्या कर रहा है

Binance Whale to Exchange Flow चार्ट 30-दिन की रोलिंग आधार पर रिटेल और व्हेल इनफ्लो को ट्रैक करता है, और रिटेल ETF उछाल के सुझाव से बहुत अलग कहानी बता रहा है।

6 फरवरी से 2 मार्च तक, हल्के नीले रिटेल इनफ्लो बैंड $14.1 बिलियन से सिकुड़कर $9.05 बिलियन हो गया। यह चार सप्ताह से कम समय में 30-दिन के संचयी रिटेल फ्लो में $5 बिलियन की गिरावट है। रिटेल इस डिप को नहीं खरीद रहा है। कम से कम Binance पर नहीं।

चार्ट तुलनीय रिटेल इनफ्लो संकुचन के दो पूर्व उदाहरणों को एनोटेट करता है। मार्च से अप्रैल 2025 में $8 बिलियन की शुद्ध गिरावट देखी गई। जून 2025 में $5 बिलियन की शुद्ध गिरावट देखी गई। कीमत में महत्वपूर्ण रूप से बढ़ने से पहले दोनों संकुचन हुए। पहला $120,000 के चरम स्तरों तक रैली से पहले हुआ। दूसरा अगले चरण से पहले एक समेकन अवधि से पहले हुआ।

इनमें से कोई भी सादृश्य आपको एक ही बात नहीं बताता। मार्च 2025 के संकुचन के बाद कीमत में बड़ी वृद्धि हुई। जून 2025 के संकुचन के बाद नहीं। संकुचन के आसपास के संदर्भ संकुचन स्वयं की तुलना में अधिक मायने रखते थे।

दोनों चार्ट को एक साथ पढ़ना

दोनों डेटासेट को साथ-साथ रखें और एक विशिष्ट तस्वीर उभरती है। रिटेल Binance से उस गति से पीछे हट रहा है जो पूर्व पैटर्न इन्फ्लेक्शन पॉइंट्स के अनुरूप है। संस्थानों ने, या कम से कम ETF-स्तर के खरीदारों ने, महीनों की स्थिर बिक्री के बाद 25 फरवरी को एकल सत्र में $1.45 बिलियन इंजेक्ट किए।

बाजार चक्र विश्लेषण में इस विचलन का एक नाम है। इसे हैंडऑफ कहा जाता है, संस्थागत संचय में रिटेल वितरण, या स्मार्ट मनी के पुनर्स्थिति से पहले रिटेल थकावट। यहां क्या हो रहा है या ETF उछाल एक दिन की विसंगति थी जो दोहराई नहीं जाती, यह प्रश्न अगले कुछ हफ्तों में उत्तर देंगे।

डेटा अभी क्या पुष्टि करता है: रिटेल फ्लो ऐतिहासिक रूप से सार्थक दर से सिकुड़ रहे हैं, और पांच महीनों में पहला बड़ा ETF इनफ्लो उसी सप्ताह दिखाई दिया जब संकुचन अपने सबसे हालिया तल पर पहुंच गया। यह समय यादृच्छिक नहीं है। यह महत्वपूर्ण है या नहीं यह अभी भी खुला है।

पोस्ट Smart Money Is Moving Into Bitcoin While Retail Quietly Walks Away पहली बार ETHNews पर प्रकाशित हुआ।