स्टेबलकॉइन यील्ड गतिरोध क्रिप्टो बाजारों को हिला सकता है क्योंकि फ्रेंच हिल सीनेट पर दबाव डाल रहे हैं

CLARITY अधिनियम पर एक सफलता मायावी साबित हुई क्योंकि स्टेबलकॉइन पुरस्कारों पर चर्चा व्हाइट हाउस की स्व-लगाई गई 1 मार्च, 2026 की समय सीमा से पिछड़ गई। फिर भी, भविष्यवाणी प्लेटफॉर्म Polymarket पर व्यापारी 73% संभावना पर दांव लगाते हैं कि ऐतिहासिक कानून 2026 में लागू किया जाएगा। 

Milken Institute के Future of Finance कार्यक्रम में बोलते हुए, हाउस रिपब्लिकन French Hill सीनेट से हाउस द्वारा पारित CLARITY अधिनियम की भाषा को एक सीधे समाधान के रूप में अपनाने का आग्रह कर रहे हैं।

जुलाई में, प्रतिनिधि सभा ने CLARITY अधिनियम (H.R. 3633) को 294–134 के शानदार मतदान से आगे बढ़ाया, मजबूत द्विदलीय समर्थन प्राप्त किया। परिणामस्वरूप, मजबूत मतदान ने उद्योग के खिलाड़ियों के बीच उम्मीद जगाई कि कानून जल्द ही लागू किया जाएगा, जिससे कानून निर्माताओं पर अंतिम मसौदा पूरा करने का दबाव बढ़ गया।

कानून निर्माताओं को अभी तक संभावित स्टेबलकॉइन यील्ड प्रोत्साहनों पर अपने मतभेदों को हल करना बाकी है

सीनेट बैंकिंग समिति में कानून निर्माता इस बात पर गतिरोध पर पहुंच गए कि क्या स्टेबलकॉइन जारीकर्ता और क्रिप्टो प्लेटफॉर्म ग्राहकों को यील्ड जैसे लाभ प्रदान करने में सक्षम होने चाहिए। अब तक, अधिकांश पारंपरिक बैंकों ने तर्क दिया है कि उपयोगकर्ताओं को स्टेबलकॉइन रखने के लिए भुगतान करना बैंक जमा के साथ रेखा को धुंधला करता है और वित्तीय स्थिरता को कमजोर कर सकता है, लेकिन क्रिप्टो कंपनियों का मानना है कि भागीदारी पुरस्कार नवाचार की कुंजी हैं।

कई बैंकों द्वारा व्यक्त की गई चिंताओं को साझा करते हुए, JPMorgan के मुख्य वित्तीय अधिकारी, Jeremy Barnum ने जनवरी में स्टेबलकॉइन यील्ड प्रोत्साहनों पर मुद्दे को संबोधित किया, चेतावनी देते हुए: "एक समानांतर बैंकिंग प्रणाली का निर्माण जिसमें बैंकिंग की सभी विशेषताएं हैं, जिसमें कुछ ऐसा शामिल है जो ब्याज देने वाली जमा की तरह बहुत दिखता है, बैंक नियमन के सैकड़ों वर्षों में विकसित किए गए संबंधित विवेकपूर्ण सुरक्षा उपायों के बिना, स्पष्ट रूप से एक खतरनाक और अवांछनीय चीज है।"

बैंकों, क्रिप्टो समूहों और विधायकों के बीच विभाजन के बीच, व्हाइट हाउस क्रिप्टो काउंसिल के कार्यकारी निदेशक Patrick Witt ने कानून निर्माताओं से 1 मार्च तक अपने मतभेदों को हल करने का आग्रह किया। उन्होंने चेतावनी दी कि लक्ष्य से परे किसी भी देरी से केवल मार्कअप को रोका जाएगा और विधेयक के भविष्य को खतरे में डाला जाएगा।

कथित तौर पर, कानून निर्माता पिछले कुछ हफ्तों से रचनात्मक चर्चा में रहे हैं और मसौदा भाषा तैयार करने की कोशिश की है जो मामूली स्टेबलकॉइन गतिविधि-संचालित प्रोत्साहनों की अनुमति देगी जबकि निष्क्रिय यील्ड को प्रतिबंधित करेगी, लेकिन दोनों पक्ष अभी भी असहमति पर हैं।

Blockchain Association की CEO Summer Mersinger ने देरी को लेकर क्रिप्टो समुदाय को शांत करने की कोशिश की है। X पर, उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि CLARITY अधिनियम के बारे में चर्चा में कई हितधारक शामिल हैं और इसलिए, कानून पर सावधानीपूर्वक विचार करने की आवश्यकता है, यह देखते हुए कि सारभूत नीतिगत मतभेदों को हल करने में समय लगता है।

सीनेटर अभी भी मार्कअप तिथियों पर पुनर्विचार कर रहे हैं। फिर भी, यदि समिति द्वारा मंजूरी दी जाती है, तो CLARITY अधिनियम पूर्ण सीनेट में आगे बढ़ेगा।

क्रिप्टो समुदाय आशावादी बना हुआ है कि विधेयक 2026 में स्वीकृत हो सकता है

भविष्यवाणी प्लेटफॉर्म Kalshi पर, 41% व्यापारियों ने दांव लगाया कि CLARITY अधिनियम जून से पहले लागू किया जाएगा, और 15% मई से पहले। कुल मिलाकर, 65% का मानना है कि कानून 2027 से पहले राष्ट्रपति के डेस्क तक पहुंच जाएगा। इस बीच, Polymarket पर 73% व्यापारी दांव लगा रहे हैं कि कानून 2026 में कानून में हस्ताक्षरित हो सकता है।

इसके अतिरिक्त, Ripple के CEO Brad Garlinghouse ने संवाददाताओं से कहा कि वह आशावादी हैं कि CLARITY अधिनियम अप्रैल तक स्वीकृत हो सकता है, यदि बातचीत सकारात्मक रूप से जारी रहती है तो 90% संभावना का अनुमान लगाते हुए। हालांकि, कुछ विश्लेषकों का दावा है कि छूटी हुई मार्च की समय सीमा केवल पहले से ही विस्तारित विधायी कार्यक्रम में अधिक समय जोड़ेगी, संभावित रूप से नवंबर मध्यावधि चुनावों के बाद तक प्रगति में देरी करेगी।

वर्तमान गतिरोध Coinbase के समर्थन की वापसी के बाद भी आता है। जिस समय एक्सचेंज ने अपना समर्थन वापस लिया, कुछ बाजार पर्यवेक्षकों ने चेतावनी दी थी कि यह सत्र के लिए किसी भी सार्थक क्रिप्टो कानून को रोक सकता है। TD Cowen के वित्तीय नीति विश्लेषक Jaret Seiberg ने यहां तक टिप्पणी की थी कि स्टेबलकॉइन की यील्ड जोखिम उत्पन्न करती है जो व्यापक क्रिप्टो बाजार संरचना विधेयक पर नकारात्मक परिणाम हो सकते हैं, "हम इसे संभावित रूप से इस कांग्रेस में बाजार संरचना कानून को पटरी से उतारने के रूप में देखते हैं। हम देरी को क्रिप्टो के लिए नकारात्मक और बैंकों के लिए सकारात्मक मानते हैं।"

उन्होंने कहा कि दूर चले जाना आम तौर पर इसका मतलब है कि समर्थकों को लगता है कि विधेयक को बातचीत के माध्यम से बचाया नहीं जा सकता है। हालांकि Coinbase के Armstrong ने अपने निर्णय को उचित ठहराया था, यह कहते हुए कि मसौदे में उनके समर्थन के लिए "बहुत सारे मुद्दे" थे।

फिर भी, Coinbase द्वारा गेंद गिराने के बाद भी अन्य क्रिप्टो खिलाड़ियों ने विधेयक के लिए अपना समर्थन जारी रखा। आदर्श रूप से, यदि विधेयक स्वीकृत हो जाता है, तो डिजिटल परिसंपत्तियों की निगरानी SEC और CFTC द्वारा साझा की जाएगी।

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