स्टेबलकॉइन्स यूरोज़ोन मौद्रिक नीति संचरण को कमजोर करते हैं: यूरोपीय केंद्रीय बैंक

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3 मार्च की एक रिपोर्ट में जिसका शीर्षक "Stablecoins and Monetary Policy Transmission" था, यूरोपीय केंद्रीय बैंक (ECB) ने चेतावनी दी कि स्टेबलकॉइन की बढ़ती स्वीकार्यता यूरोज़ोन में वित्तीय स्थिरता और नीति प्रभावशीलता को कमजोर कर रही है।

ECB ने स्टेबलकॉइन द्वारा लगाए गए जोखिमों की श्रृंखला को रेखांकित किया 

ECB के अनुसार, जैसे-जैसे अधिक लोग यूरो को इन आभासी मुद्राओं के लिए बदलते हैं, बैंक खुदरा जमा से स्थिर और कम लागत वाले फंडिंग स्रोत खो देते हैं।

यह उन्हें अधिक महंगे थोक फंडिंग की ओर स्विच करने के लिए मजबूर करता है जो बैंकों और उनके द्वारा ऋण दिए जाने वाले ग्राहकों दोनों के लिए अस्थिर ब्याज दरों के साथ आता है।

ECB का अनुमान है कि स्टेबलकॉइन मार्केट कैप में प्रत्येक 10% की वृद्धि के लिए, बैंक उधार में 0.2% की कमी होगी। यह आगे जोड़ता है कि अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए ब्याज में कटौती बेकार होगी, क्योंकि बैंकों ने अपने संचालन को बनाए रखने के लिए अपनी उधार नीतियों को कड़ा कर दिया होगा।

ECB जोड़ता है कि व्यापक स्वीकार्यता यूरोप में अमेरिकी मौद्रिक स्थितियों को आयात करेगी क्योंकि इन डिजिटल मुद्राओं में से अधिकांश (85%+) डॉलर-समर्थित हैं।

ECB इन प्रभावों के लिए एक गैर-रैखिक पैटर्न का अनुमान लगाता है, यह कहते हुए कि यदि डिजिटल मुद्रा मार्केट कैप 2030 तक $2-$4 ट्रिलियन तक पहुंच जाए तो वे तेज हो जाएंगे।

स्रोत: यूरोपीय केंद्रीय बैंक

इन जोखिमों का मुकाबला करने के लिए, ECB डिजिटल यूरो को बढ़ावा दे रहा है, जिसके बारे में वह कहता है कि यह निजी स्टेबलकॉइन की तुलना में बैंक रन से अधिक सुरक्षित है

विकास और स्वीकार्यता में बाधाएं

4 मार्च, 2026 तक, वैश्विक स्टेबलकॉइन मार्केट कैपिटलाइजेशन लगभग $316.27 बिलियन था। जबकि यह यूरोज़ोन की €17 ट्रिलियन बैंक जमा राशि से बहुत कम है, इसकी वृद्धि उल्लेखनीय है क्योंकि यह पिछले तीन वर्षों में दोगुने से अधिक हो गई है।

इसके बावजूद, बैंकिंग उद्योग आगामी CLARITY Act के साथ स्टेबलकॉइन-यील्ड प्रतिबंध का दृढ़ता से पीछा कर रहा है। अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने इस पर विचार करने का वचन दिया है, यह कहते हुए, "उन्हें (बैंकों को) क्रिप्टो उद्योग के साथ एक अच्छा सौदा करने की जरूरत है।"

हाउस फाइनेंशियल सर्विसेज कमेटी के अध्यक्ष फ्रेंच हिल ने हाल ही में सुझाव दिया कि सीनेट स्टेबलकॉइन को निवेश उत्पाद के बजाय केवल भुगतान उपकरण के रूप में लेबल कर सकती है, जैसा कि GENIUS Act द्वारा निर्धारित किया गया है।

इस बीच, TD Cowen बहुराष्ट्रीय निवेश बैंक ने कहा कि बैंक संभवतः स्टेबलकॉइन-यील्ड लड़ाई हार जाएंगे।