शोधकर्ताओं द्वारा महत्वपूर्ण रिपोर्ट जारी करने से Ethereum दबाव में

Ethereum कल्पर रिसर्च द्वारा बाजार पूंजीकरण के हिसाब से दूसरी सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी पर अपने मंदी के रुख को रेखांकित करते हुए एक तीखी आलोचनात्मक रिपोर्ट जारी करने के बाद नई जांच का सामना कर रहा है। रिपोर्टर का तर्क है कि ETH इकोसिस्टम के प्रमुख पहलू और दीर्घकालिक कथा व्यापक रूप से माने जाने की तुलना में कमजोर हो सकती है, जिससे फर्म को यह खुलासा करने के लिए प्रेरित किया गया कि उसने परिसंपत्ति के खिलाफ शॉर्ट पोजीशन ली है।

कल्पर रिसर्च ने Ethereum के इकोसिस्टम के सामने प्रमुख जोखिमों की रूपरेखा तैयार की

निवेश अनुसंधान फर्म कल्पर रिसर्च ने एक आलोचनात्मक रिपोर्ट जारी की है, जिसमें बताया गया है कि उसने Ethereum पर शॉर्ट पोजीशन ली है। Coinbureau के CEO निक ने X पर साझा किया है कि रिपोर्टर ने बताया कि ETH फुसाका अपग्रेड के बाद संरचनात्मक परिवर्तनों ने ब्लॉकस्पेस को काफी हद तक विस्तारित कर दिया है, जिससे लेनदेन शुल्क में लगभग 90% की गिरावट आई है।

फर्म के अनुसार, कम शुल्क सीधे कम सत्यापनकर्ता आय में तब्दील होते हैं, जिससे कमजोर स्टेकिंग अर्थशास्त्र की ओर जाता है। कल्पर आगे BitMine का उल्लेख करता है और तर्क देता है कि लेनदेन गतिविधि और सक्रिय पतों में हालिया वृद्धि जिसे तेजी के रूप में उद्धृत किया गया है, वास्तविक अपनाने के बजाय स्पैम लेनदेन और एड्रेस-पॉइज़निंग हमलों द्वारा संचालित है।

फर्म ने यह भी बताया कि विटालिक ब्यूटेरिन ने लगभग 19,000 ETH बेचे जैसे कि उन्हें पता था कि क्या हो रहा था। हालांकि यह एक महत्वपूर्ण राशि है, जो ब्यूटेरिन की कुल होल्डिंग्स का लगभग 8% प्रतिनिधित्व करती है, यह जरूरी नहीं कि बाहर निकलने या विश्वास की हानि को इंगित करे।

उसी समय, निक ने इस बात पर प्रकाश डाला कि ETH का डिज़ाइन समन्वित अपग्रेड या फोर्क्स के माध्यम से नियमों में भविष्य के प्रोटोकॉल परिवर्तनों की अनुमति देता है यदि कोई आर्थिक मुद्दे उभरते हैं। यह राजनीतिक या तकनीकी रूप से आसान नहीं होगा, लेकिन यह संभव है। निक ने जोर देकर कहा कि वह कोई पक्ष नहीं ले रहे हैं। हालांकि, जब कोई फर्म एक विस्तृत थीसिस प्रकाशित करती है और फिर उसके पीछे अपना पैसा लगाती है, तो यह समझने योग्य है कि वे किस मैकेनिक्स की ओर इशारा कर रहे हैं।

गैस-लिमिट विस्तार गिरते लेनदेन शुल्क से कैसे जुड़ा है

एक क्रिप्टो कमेंटेटर और ऑफिस स्पेस के होस्ट, मार्टीपार्टी ने भी इस मामले में अंतर्दृष्टि प्रदान की है। कल्पर रिसर्च ने Ethereum में शॉर्ट पोजीशन खोली है, यह तर्क देते हुए कि नेटवर्क एक संभावित "डेथ स्पाइरल" के रूप में वर्णित में प्रवेश कर गया है। फर्म की थीसिस जनवरी 2025 से फरवरी 2026 तक फैले ऑन-चेन डेटा पर आधारित है।

रिपोर्ट का एक प्रमुख फोकस फुसाका अपग्रेड के बाद वॉलेट वृद्धि है, और कल्पर का आरोप है कि इस अवधि के दौरान 95% नए वॉलेट निर्माण डस्टिंग या एड्रेस-पॉइज़निंग हमलों से जुड़े हैं। फर्म आगे दावा करती है कि डस्टिंग से संबंधित गतिविधि अब सभी ETH लेनदेन का लगभग 22.5% और नेटवर्क की हालिया लेनदेन वृद्धि का आधे से अधिक हिस्सा है।

इसके अलावा, फर्म नेटवर्क पर गैस लिमिट बढ़ोतरी के आर्थिक प्रभावों का विश्लेषण करती है, जो लेनदेन शुल्क में अनुमानित 90% की गिरावट और प्रति गैस 40-50% कम टिप्स में योगदान करती है। इस बीच, ये गतिशीलता नेटवर्क गतिविधि से समग्र राजस्व को कम करके सत्यापनकर्ता अर्थशास्त्र पर दबाव डाल सकती है।

आंतरिक नेटवर्क परिवर्तनों से परे, Solana से प्रतिस्पर्धा ने बढ़ती डेवलपर और उपयोगकर्ता गतिविधि को कैप्चर किया है, और ब्यूटेरिन के ETH डंप के बारे में रिपोर्ट्स ने ETH समुदाय के हिस्सों से प्रतिक्रिया आकर्षित की है।