RWA सेक्टर तेज़ी से बढ़ रहा है: डेटा से पता चलता है कि वास्तव में इसका उपयोग कौन कर रहा है

संस्थागत निवेशक जिस वास्तविक-विश्व परिसंपत्ति क्षेत्र के बारे में सबसे अधिक बात करते हैं, वह वह नहीं है जिसका आम लोग वास्तव में उपयोग कर रहे हैं।

डेटा क्या दिखाता है

वास्तविक-विश्व परिसंपत्ति श्रेणी के अनुसार सक्रिय पतों पर RWA.xyz डेटा एक इतना बड़ा अंतर प्रकट करता है कि यह टोकनीकरण के आसपास की पूरी बातचीत को फिर से परिभाषित करता है। स्टेबलकॉइन, जो टोकनाइज्ड डॉलर हैं, के पास 14,392,013 सक्रिय वॉलेट पते हैं। सार्वजनिक इक्विटी टोकनीकरण 21,705 के साथ दूसरे स्थान पर है। वस्तुएं 9,387 पर। निजी ऋण 4,045 पर। US ट्रेजरी ऋण 1,363 पर। रियल एस्टेट 524 पर।

पहले और दूसरे स्थान के बीच का अनुपात करीब नहीं है। स्टेबलकॉइन में अगली सबसे बड़ी टोकनाइज्ड परिसंपत्ति श्रेणी की तुलना में 663 गुना अधिक सक्रिय उपयोगकर्ता हैं। सूची में बाकी सब कुछ मिलाकर लगभग 39,000 सक्रिय पतों तक पहुंचता है। स्टेबलकॉइन के पास 14.4 मिलियन हैं। यह एक ऐसा बाजार नहीं है जहां कई परिसंपत्ति श्रेणियां अपनाने के लिए प्रतिस्पर्धा कर रही हैं। यह एक ऐसा बाजार है जहां एक श्रेणी पहले ही जीत चुकी है और बाकी सब कुछ एक राउंडिंग एरर है।

कथा और वास्तविकता के बीच का अंतर

सम्मेलन पैनल, वेंचर कैपिटल थीसिस, और संस्थागत अनुसंधान रिपोर्ट टोकनाइज्ड ट्रेजरी, टोकनाइज्ड रियल एस्टेट, और टोकनाइज्ड निजी ऋण पर काफी समय बिताते हैं। उपयोग के मामले वास्तविक हैं। कुल संबोधित बाजार तर्क सुसंगत हैं। US ट्रेजरी ऋण टोकनीकरण निवेशकों को कस्टोडियल मध्यस्थों के बिना ऑन-चेन उपज-वाहक सरकारी पेपर रखने देता है। रियल एस्टेट टोकनीकरण सैद्धांतिक रूप से आंशिक स्वामित्व के लिए तरल परिसंपत्तियों को खोलता है। निजी ऋण टोकनीकरण संस्थागत ऋणदाताओं के लिए निपटान घर्षण को कम करता है।

यह सब सच है। इसमें से किसी ने भी अभी तक सार्थक उपयोगकर्ताओं को आकर्षित नहीं किया है। US ट्रेजरी ऋण टोकनीकरण, वह श्रेणी जो सबसे अधिक संस्थागत उत्साह उत्पन्न कर रही है, के पास 1,363 सक्रिय पते हैं। रियल एस्टेट के पास 524 हैं। कॉर्पोरेट बॉन्ड के पास 3 हैं। तीन उपयोगकर्ता। विश्व स्तर पर।

स्टेबलकॉइन के पास 14 मिलियन हैं क्योंकि वे एक ऐसी समस्या का समाधान करते हैं जो लोगों के पास वास्तव में अभी है। जैसा कि आज पहले प्रकाशित लैटिन अमेरिका डेटा ने दिखाया, अर्जेंटीना, कोलंबिया और ब्राजील में 70% क्रिप्टो प्रवाह स्टेबलकॉइन में जाता है। उन बाजारों में उपयोगकर्ता टोकनाइज्ड ट्रेजरी में रुचि नहीं रखते हैं। वे एक ऐसा डॉलर चाहते हैं जो अपना मूल्य बनाए रखे और बैंक खाते के बिना चले। स्टेबलकॉइन ऐसा करते हैं। इस सूची में बाकी सब कुछ उपयोगकर्ता को पहले से ही डॉलर स्थिरता की आवश्यकता होती है और उसके ऊपर उपज या विविधीकरण की तलाश करते हैं।

अन्य श्रेणियां तेजी से क्यों नहीं बढ़ रही हैं

टोकनाइज्ड सार्वजनिक इक्विटी के पास 21,705 उपयोगकर्ता हैं, जो एक महत्वपूर्ण अंतर से सबसे बड़ी गैर-स्टेबलकॉइन श्रेणी है। यह संख्या एक विशिष्ट उपयोग मामले को दर्शाती है: उन क्षेत्राधिकारों में उपयोगकर्ताओं के लिए US इक्विटी तक पहुंच जहां पारंपरिक ब्रोकरेज खाते खोलना या बनाए रखना मुश्किल है। यह स्टेबलकॉइन अपनाने के समान संरचनात्मक चालक है, अन्यथा अनुपलब्ध किसी चीज़ तक पहुंच, एक संकीर्ण आवश्यकता के साथ एक संकीर्ण आबादी पर लागू होती है।

4,045 पर निजी ऋण लगभग पूरी तरह से संस्थागत है। टिकट आकार बड़े हैं, ऑनबोर्डिंग जटिल है, और अधिकांश क्षेत्राधिकारों में नियामक आवश्यकताएं मान्यता प्राप्त या पेशेवर निवेशकों तक भागीदारी को सीमित करती हैं। सक्रिय पता गणना शामिल पूंजी को कम आंकती है लेकिन उपयोगकर्ता आधार को सटीक रूप से दर्शाती है: छोटा, विशेष, और खुदरा वितरण के माध्यम से नहीं बढ़ रहा है।

524 पर रियल एस्टेट सबसे कठिन टोकनीकरण समस्या को दर्शाता है। संपत्ति के अधिकार क्षेत्राधिकार हैं। कानूनी शीर्षक को स्थानीय प्रवर्तन की आवश्यकता होती है। मियामी में एक इमारत के एक हिस्से का प्रतिनिधित्व करने वाला एक टोकन केवल उतना ही मूल्यवान है जितना कि कानूनी प्रणाली उस टोकन का प्रतिनिधित्व करने के लिए तैयार है। उस समस्या को हल करने के लिए नियामक ढांचे की आवश्यकता होती है जो अभी तक अधिकांश बाजारों में बड़े पैमाने पर मौजूद नहीं हैं।

चार्ट जो प्रश्न उठाता है

संस्थागत निवेशक 500 उपयोगकर्ताओं वाली श्रेणियों के लिए बुनियादी ढांचे का निर्माण कर रहे हैं जबकि 14 मिलियन लोग पहले से ही उस श्रेणी का उपयोग कर रहे हैं जो काम करती है। क्या परिष्कृत परिसंपत्ति वर्ग अंततः उस अंतर को बंद कर देते हैं, या क्या स्टेबलकॉइन केवल अधिक उपयोग के मामलों को अवशोषित करते हैं क्योंकि बुनियादी ढांचा परिपक्व होता है, टोकनीकरण में केंद्रीय प्रश्न है जो यह चार्ट उत्तर दिए बिना सामने लाता है।

डॉलर ने वास्तविक-विश्व परिसंपत्ति टोकनीकरण का पहला दौर जीत लिया। बाकी सब कुछ अभी भी अपने उपयोगकर्ताओं को खोजने की कोशिश कर रहा है।

पोस्ट The RWA Sector Is Growing Fast: Data Shows Who Is Actually Using It सबसे पहले ETHNews पर प्रकाशित हुई।