क्रिप्टो लेंडिंग डिपॉज़िट अपने चरम से 35% नीचे हैं

अक्टूबर 2025 से व्यापक क्रिप्टो लेंडिंग मार्केट सिकुड़ रहा है, कुल जमा राशि अपने उच्चतम स्तर से 35% गिर गई है। Morpho, Maker और Jupiter Exchange विपरीत दिशा में आगे बढ़ रहे हैं, और इस विचलन के पीछे की संख्याओं को समझना महत्वपूर्ण है।

सेक्टर बनाम आउटलायर्स

Artemis डेटा के अनुसार, तीन प्रोटोकॉल ने अपनी संयुक्त लेंडिंग जमा राशि को $18.4 बिलियन से बढ़ाकर $20.9 बिलियन कर दिया, जो उस अवधि के दौरान 13.6% की वृद्धि है जब सेक्टर का अधिकांश हिस्सा घाटे में था। इस तरह की काउंटर-ट्रेंड ग्रोथ संयोग से नहीं होती। यह वास्तविक उपयोगकर्ता प्राथमिकता को विशिष्ट प्लेटफॉर्म की ओर शिफ्ट होने को दर्शाता है जबकि अन्य जमा राशि गंवा रहे हैं।

तीन प्रोटोकॉल उस कुल संख्या के भीतर अलग-अलग कहानियां बताते हैं। Morpho $10.7 बिलियन पर है, इस अवधि में लगभग स्थिर लेकिन फिर भी DeFi में दूसरा सबसे बड़ा लेंडिंग जमा आधार रखता है। सेक्टर-व्यापी संकुचन के दौरान उस स्तर पर स्थिरता स्वयं में आउटपरफॉर्मेंस का एक रूप है। जब प्रतिस्पर्धी 35% खो रहे हों तब कुछ भी न खोना एक वास्तविक परिणाम है।

Maker $6.4 बिलियन से बढ़कर $8.0 बिलियन हो गया, जो 25% की वृद्धि है। यह वृद्धि एक ऐसे प्रोटोकॉल में हुई है जो 2017 से DeFi की मूलभूत इंफ्रास्ट्रक्चर परतों में से एक रहा है, जो सुझाव देता है कि इसका उपयोगकर्ता आधार सट्टा पर्यटक नहीं हैं जो गिरावट के दौरान चले जाते हैं। वे रुके और जोड़ते रहे।

Jupiter Exchange सबसे आश्चर्यजनक आंकड़ा है। जमा राशि $1.3 बिलियन से बढ़कर $2.2 बिलियन हो गई, जो तीनों में से सबसे छोटे आधार से 69% की वृद्धि है। Jupiter मुख्य रूप से Solana / SOL पर काम करता है, और इसकी लेंडिंग ग्रोथ Solana के DeFi इकोसिस्टम के व्यापक विस्तार को दर्शाती है, भले ही Ethereum-आधारित प्रोटोकॉल अधिक कठिन वातावरण से गुजर रहे थे।

चार्ट क्या दिखाता है

तीन साल को कवर करने वाला Artemis लेंडिंग डिपॉजिट चार्ट वर्तमान क्षण को संदर्भ में रखता है। ट्रैक किए गए प्रोटोकॉल में कुल जमा राशि 2023 की शुरुआत में लगभग शून्य थी, 2024 में लगातार बढ़ी, और फिर अक्टूबर 2025 के शिखर पर $25 बिलियन के करीब तेजी से बढ़ी। उसके बाद के संकुचन ने कुल राशि को वापस $20 बिलियन की ओर खींच लिया, जो चार्ट पर अभी भी मध्य-2025 से पहले देखी गई किसी भी चीज़ की तुलना में ऊंची दिखती है।

हालांकि, उस $20 बिलियन की संरचना बदल गई है। गिरावट के दौरान बढ़े प्रोटोकॉल अब एक छोटे कुल के बड़े हिस्से का प्रतिनिधित्व करते हैं। यह केंद्रीकरण चार्ट के स्टैक्ड बार में दिखाई देता है, जहां Morpho का प्रतिनिधित्व करने वाला नीला और Maker का प्रतिनिधित्व करने वाला टील वर्तमान कॉलम में इस तरह हावी हैं जैसे वे अक्टूबर के शिखर पर नहीं थे।

यह विचलन क्यों मायने रखता है

लेंडिंग डिपॉजिट में 35% सेक्टर गिरावट कोई मामूली समायोजन नहीं है। यह DeFi लेंडिंग इंफ्रास्ट्रक्चर से पूंजी की महत्वपूर्ण निकासी को दर्शाता है, जो संभवतः गिरते कोलैटरल मूल्यों, कम लीवरेज भूख और व्यापक जोखिम-रहित पोजिशनिंग के संयोजन से प्रेरित है जो अक्टूबर से बाजार की विशेषता रहा है।

उस वातावरण में बढ़े प्रोटोकॉल कुछ सामान्य विशेषताओं को साझा करते हैं। Morpho ने पूंजी दक्षता और जोखिम-समायोजित यील्ड के लिए प्रतिष्ठा बनाई है जो अधिक परिष्कृत जमाकर्ताओं को आकर्षित करती है। Maker का DAI इंफ्रास्ट्रक्चर DeFi में इतने गहराई से एम्बेडेड है कि इसके जमा आधार में संरचनात्मक चिपचिपाहट है। Jupiter की वृद्धि केवल लेंडिंग-विशिष्ट गतिशीलता के बजाय Solana पर प्लेटफॉर्म-स्तर की गति को दर्शाती है।

डेटा जो आपको नहीं बताता है वह यह है कि क्या तीन आउटलायर्स वास्तविक दीर्घकालिक उपयोगकर्ताओं को कैप्चर कर रहे हैं या क्या सेक्टर स्थिर होने पर उनकी वृद्धि उलट जाएगी। गिरावट के दौरान Jupiter के लिए 69% की वृद्धि इस सवाल को उठाती है कि क्या वह पूंजी प्लेटफॉर्म पर बढ़ी हुई दरों की अवधि के दौरान यील्ड का पीछा करती थी या क्या यह टिकाऊ उपयोगकर्ता अधिग्रहण का प्रतिनिधित्व करता है। अब से छह महीने बाद ये संख्याएं समान दिखती हैं या नहीं, इसके लिए यह अंतर मायने रखता है।

जो स्पष्ट है वह यह है कि एक समान DeFi लेंडिंग संकुचन की कथा प्रोटोकॉल-स्तर के डेटा के खिलाफ टिकती नहीं है। कुछ प्लेटफॉर्म बढ़ रहे हैं। वे संयोग से वही हैं जो शुरू से ही सबसे मजबूत थे।

पोस्ट Crypto Lending Deposits Are Down 35% From Their Peak पहली बार ETHNews पर दिखाई दी।