ईरान युद्ध शुरू होने के बाद से, बाजार की कहानी सरल रही है: तेल की कीमतों में उछाल, मुद्रास्फीति का दबाव और व्यापक बाजार अस्थिरता अस्थायी होगी और संघर्ष रुकने के बाद कम हो जाएगी, जिससे केंद्रीय बैंकों को अर्थव्यवस्था और बाजारों को आसान पैसे से समर्थन देने की अनुमति मिलेगी, जैसा कि उन्होंने 2008 के बाद लगातार किया है।
लेकिन एक विपरीत दृष्टिकोण है जो कहता है कि ईरान युद्ध के निशान संरचनात्मक रूप से ऊंचे वैश्विक मुद्रास्फीति फ्लोर के रूप में लंबे समय तक बने रहेंगे। यह स्टॉक, क्रिप्टो और बॉन्ड सहित सभी परिसंपत्ति वर्गों में रिटर्न को प्रभावित कर सकता है।
इसका उत्तर ईरान युद्ध से सबसे बड़ी सीख में निहित है: ऊर्जा बाजार नाजुक हैं, और प्रमुख अर्थव्यवस्थाएं तेल की कीमतों में उछाल और ऊर्जा आपूर्ति में व्यवधान के प्रति संवेदनशील हैं।
दशकों से, प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं सहित कई देश वैश्विक ऊर्जा आपूर्ति श्रृंखलाओं, मूल्य-संचालित बाजारों और तुलनात्मक लाभ पर निर्भर थे। वह मॉडल काम करता था, लेकिन अब यह होर्मुज जलडमरूमध्य में नवीनतम व्यवधान के बीच ढह गया है, जिसने भारत, जापान और दक्षिण कोरिया जैसी प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं सहित दुनिया भर में बड़े पैमाने पर ऊर्जा की कमी पैदा कर दी है। यदि संघर्ष लंबा खिंचता है, तो अंततः चीन जैसे देश, जिनके पास बड़े भंडार हैं, और कथित रूप से ऊर्जा-स्वतंत्र अमेरिका भी प्रभावित हो सकते हैं।
परिणाम: आगे बढ़ते हुए, प्रत्येक राष्ट्र संभवतः ऊर्जा स्वतंत्रता और सुरक्षा को अपनी राष्ट्रीय सुरक्षा रणनीति का केंद्र बनाएगा।
ऊर्जा बाजार विशेषज्ञ अनस अल्हाजी के अनुसार, यह प्रवृत्ति ऊर्जा बाजारों के तेजी से वैश्वीकरण-विरोध को ट्रिगर करेगी, लागत पर नियंत्रण को प्राथमिकता देगी और स्थिर मुद्रास्फीति को जन्म देगी।
"एक बार जब यह मानसिकता पकड़ लेती है, तो वैश्विक ऊर्जा बाजार कभी भी खुले, मूल्य-संचालित, बड़े पैमाने पर वाणिज्यिक व्यापार के पुराने मॉडल पर वापस नहीं लौटेंगे। इसके बजाय, पूंजीवादी अर्थव्यवस्थाएं—ऐतिहासिक रूप से बाजार दक्षता, वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं और तुलनात्मक लाभ पर निर्भर—तेजी से चीनी दृष्टिकोण को प्रतिबिंबित करेंगी: भारी राज्य निर्देशन, रणनीतिक भंडारण, ऊर्ध्वाधर एकीकरण, घरेलू चैंपियनों के लिए सब्सिडी, और शुद्ध लागत न्यूनीकरण पर आत्मनिर्भरता/नियंत्रण को प्राथमिकता," उन्होंने X पर एक व्याख्याकार में कहा।
उन्होंने आगे कहा कि अधिकांश देशों में चीन की केंद्रीकृत आपूर्ति श्रृंखला, औद्योगिक आधार और निर्णय लेने की क्षमता की कमी है, जिसके परिणामस्वरूप धीमी नवाचार, विखंडित बाजार और उच्च लागत हो सकती है।
"परिणाम: उच्च लागत, कुछ क्षेत्रों में धीमी नवाचार, विखंडित बाजार, और पश्चिमी-शैली की अर्थव्यवस्थाओं के लिए समग्र दक्षता में कमी, सब 'सुरक्षा' के नाम पर। ऊर्जा केवल एक और वस्तु नहीं रह जाती; यह एक भूराजनीतिक हथियार और घरेलू किला बन जाती है," उन्होंने कहा।
दूसरे शब्दों में, ईरान युद्ध का प्रभाव अल्पकालिक तेल मूल्य अस्थिरता से परे जाता है।
पहले से ही व्यापक नतीजों के संकेत हैं, जो उर्वरकों और खाद्य उत्पादन से लेकर औद्योगिक उत्पादन और शायद चिपमेकिंग और सेमीकंडक्टर उद्योग तक सब कुछ प्रभावित कर रहे हैं, क्योंकि होर्मुज जलडमरूमध्य में व्यवधान हीलियम और सल्फर की आपूर्ति को रोक देता है, जो चिपमेकिंग के लिए महत्वपूर्ण हैं।
इसके अलावा, संयुक्त राष्ट्र ने पहले ही दुनिया भर में उच्च खाद्य कीमतों की चेतावनी दी है।
परिसंपत्तियों पर प्रभाव
इस सबका मतलब यह है कि केंद्रीय बैंकों के पास अब वह जगह नहीं रह सकती है जो उनके पास कभी थी, ताकि वे अर्थव्यवस्था और परिसंपत्ति कीमतों का समर्थन करने के लिए तरलता के नल को जल्दी से चालू कर सकें।
2008 से 2021 तक, वैश्विक उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) या मुद्रास्फीति दर औसतन 3% से कम रही (2022 में संक्षेप में 8% तक बढ़ गई, केवल 2024 में 3% पर वापस आने के लिए), डेटा स्रोत सेंट लुइस फेड के अनुसार। इसने Fed, BOJ और अन्य सहित केंद्रीय बैंकों को अति-आसान मौद्रिक नीतियों को आगे बढ़ाने की अनुमति दी जो ब्याज दरों को शून्य या उससे नीचे निर्धारित करती हैं, और आक्रामक बॉन्ड खरीद या मात्रात्मक सहजता के माध्यम से तरलता पंप करती हैं, जिससे सभी बाजारों में महाकाव्य लाभ होते हैं। Bitcoin, उदाहरण के लिए, 2011 में एकल-अंकीय डॉलर-मूल्यवर्गीय कीमत से पिछले साल अक्टूबर में $126,000 तक चला गया।
लेकिन संरचनात्मक रूप से उच्च मुद्रास्फीति फ्लोर की उम्मीद के साथ, वह प्रतिमान बदल जाता है। केंद्रीय बैंक अब यह नहीं मान सकते कि वे विकास को बढ़ावा देने के लिए हमेशा दरों में कटौती कर सकते हैं। तरलता अधिक सीमित हो सकती है, जो परिसंपत्ति वर्गों में रिटर्न को सीमित कर सकती है।
संदेश स्पष्ट है: निवेशकों को ऐसी दुनिया के लिए तैयार रहना चाहिए जहां मुद्रास्फीति स्थिर है, मौद्रिक नीति कम अनुकूल है, और बाजार की अस्थिरता नया सामान्य है।
स्रोत: https://www.coindesk.com/markets/2026/03/18/the-era-of-cheap-money-is-over-as-the-iran-war-creates-a-permanent-inflation-floor
