बीआईएस: खुदरा सोने की खरीदारी तिगुनी जबकि संस्थागत बिक्री तेज हुई

बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स द्वारा 16 मार्च, 2026 को प्रकाशित एक शोध पत्र के अनुसार, खुदरा निवेशकों ने पिछले छह महीनों में अपनी गोल्ड फंड खरीद को तिगुना कर दिया है, जबकि संस्थागत निवेशकों ने अपनी बिक्री में तेजी लाई है, जो क्रिप्टो सहित जोखिम परिसंपत्तियों में परिचित पैटर्न को प्रतिध्वनित करने वाले बढ़ते विचलन को उजागर करता है।

एगेमेन एरेन, इंगोमार क्रोहन और करामफिल टोडोरोव द्वारा लिखित BIS त्रैमासिक समीक्षा पत्र में पाया गया कि 2025 की तीसरी तिमाही के अंत और 2026 की पहली तिमाही के अंत के बीच गोल्ड फंड में संचयी खुदरा प्रवाह लगभग $20 बिलियन से बढ़कर लगभग $60 बिलियन हो गया। अध्ययन ने उस अवधि के दौरान खुदरा निवेशकों को "चांदी और सोना फंड में प्रवाह का मुख्य स्रोत" बताया।

सोना 2025 के दौरान लगभग 60% बढ़ा, जनवरी 2026 के अंत में सर्वकालिक उच्चतम स्तर पर पहुंचने से पहले। तब से यह उस शिखर से लगभग 9% पीछे खिसक गया है।

BIS पेपर, जिसका शीर्षक "Boom and bust of the recent silver and gold rush" है, ने इस गतिशीलता को "खुदरा-संचालित उत्साह" के रूप में वर्णित किया जो एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड के माध्यम से प्रवाहित होता है जो "बड़े कदमों के लिए मंच तैयार करता है।" नेट एसेट वैल्यू पर ETF प्रीमियम ने खुदरा प्रतिभागियों से "एकतरफा खरीद दबाव" का संकेत दिया, जो प्रीमियम बाद में उलटफेर के दौरान "स्पष्ट छूट" में बदल गए।

जनवरी सुधार के बाद संस्थागत बिक्री में तेजी आई

जबकि खुदरा खरीदार गोल्ड फंड में डूबे रहे, संस्थागत निवेशक विपरीत दिशा में चले गए। BIS ने पाया कि संस्थागत खिलाड़ियों ने वृद्धि के दौरान "स्थिर स्थिति बनाए रखी या एक्सपोजर को भी कम किया," नवंबर 2025 के मध्य में सीधे बिक्री शुरू हुई।

जनवरी 2026 में कीमती धातुओं के सुधार के बाद वह बिक्री तेज हो गई। समय अमेरिकी मौद्रिक नीति की अपेक्षाओं में बदलाव और मजबूत होते डॉलर के साथ मेल खाता था, जनवरी के अंत से DXY में 4.7% की वृद्धि हुई।

चांदी ने और भी नाटकीय कहानी बताई। 2025 में दोगुनी होने और केवल जनवरी 2026 में 50% से अधिक बढ़ने के बाद, चांदी जनवरी के अंत के एक सत्र में लगभग 30% गिर गई। यह अभी भी अपने जनवरी के शिखर से लगभग 34% नीचे है। बड़े लॉन्ग सिल्वर फ्यूचर्स पोजीशन रखने वाले छोटे सट्टा व्यापारियों को मार्जिन कॉल का सामना करना पड़ा जिसने तेजी से डीलीवरेजिंग को मजबूर किया।

BIS ने लीवरेज्ड ETF रीबैलेंसिंग मैकेनिक्स को एक प्रमुख एम्पलीफायर के रूप में पहचाना। लीवरेज रीबैलेंसिंग मल्टीप्लायर "2025 के दौरान दोगुना हो गया," जिसका अर्थ है कि लीवरेज्ड उत्पादों के लिए दैनिक रीबैलेंसिंग आवश्यकताओं ने उछाल और बाद के क्रैश दोनों को बढ़ा दिया।

खुदरा-संस्थागत विभाजन क्रिप्टो के अपने विचलन को दर्शाता है

BIS ने सोने में जो पैटर्न दर्ज किया वह क्रिप्टो बाजारों के लिए प्रत्यक्ष समानताएं रखता है। संस्थागत सावधानी से मिलने वाला खुदरा उत्साह एक ऐसी गतिशीलता है जिसे Bitcoin और altcoin निवेशकों ने बाजार चक्रों में बार-बार देखा है।

व्यापक जोखिम-परिसंपत्ति वातावरण तुलना को मजबूत करता है। अक्टूबर 2025 के शिखर से क्रिप्टो बाजार पूंजीकरण लगभग 43% गिर गया है। 19 मार्च, 2026 तक Fear & Greed Index 23 पर है, "Extreme Fear" क्षेत्र में गहरा है।

BIS की चेतावनी कि खुदरा झुंड व्यवहार "यदि फायर सेल्स होती हैं तो कीमतों में उतार-चढ़ाव को बढ़ा सकता है" कीमती धातुओं से परे लागू होता है। लीवरेज्ड ETF उत्पाद, मार्जिन-संचालित अटकलें, और खुदरा-संस्थागत पोजीशनिंग बेमेल क्रिप्टो बाजारों की संरचनात्मक विशेषताएं भी हैं। स्टेबलकॉइन और क्रिप्टो बाजार संरचना के आसपास चल रहे नियामक दबाव नीति निर्माताओं के बीच इन गतिशीलता की बढ़ती जागरूकता को दर्शाता है।

ऐतिहासिक रूप से, सोने में तेज खुदरा-संस्थागत विचलन उल्लेखनीय बाजार मोड़ से पहले आए हैं। 2011 के बाद के गोल्ड शिखर में खुदरा निवेशकों ने पोजीशन को बनाए रखा जबकि संस्थानों ने बेचा, जो कई वर्षों की गिरावट से पहले था। 2019 के अंत में COVID-संचालित बाजार व्यवधान से पहले एक समान विभाजन उभरा।

क्रिप्टो-नेटिव निवेशकों के लिए, सोने की खुदरा वृद्धि एक प्रतिस्पर्धी और पूरक संकेत दोनों का प्रतिनिधित्व करती है। सोने में आक्रामक रूप से प्रवाहित होने वाली खुदरा पूंजी कथित सुरक्षित-हेवन परिसंपत्तियों की ओर उड़ान का सुझाव देती है, एक मैक्रो मुद्रा जो ऐतिहासिक रूप से Bitcoin और डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए जोखिम-बंद अवधि के साथ मेल खाती है। नए क्रिप्टो ट्रेजरी वाहनों का उदय बताता है कि संस्थागत खिलाड़ी अभी भी दीर्घकालिक डिजिटल परिसंपत्ति एक्सपोजर के लिए पोजीशनिंग कर रहे हैं, भले ही व्यापक भावना बिगड़ती हो।

BIS, दुनिया के केंद्रीय बैंकों के समन्वय निकाय के रूप में, अपनी त्रैमासिक समीक्षाओं को हल्के में जारी नहीं करता है। कीमती धातुओं में खुदरा-संचालित उत्साह को स्पॉटलाइट करने और लीवरेज्ड ETF मैकेनिक्स को सिस्टमिक एम्पलीफायरों के रूप में फ्लैग करने का निर्णय संकेत देता है कि वैश्विक वित्तीय नियामक परिसंपत्ति वर्गों में बढ़ती जांच के साथ खुदरा अटकलों की गतिशीलता देख रहे हैं।

अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और वित्तीय या निवेश सलाह का गठन नहीं करता है। क्रिप्टोकरेंसी और डिजिटल परिसंपत्ति बाजारों में महत्वपूर्ण जोखिम है। निर्णय लेने से पहले हमेशा अपना खुद का शोध करें।