इस महीने $2B से अधिक की "खोई हुई" Bitcoin बाजार में आएगी जो नाजुक $67k–$74k रेंज में बिक्री दबाव पैदा करेगी

FTX की दिवालियापन वसूली वितरण का चौथा दौर एक अलग क्षण में आता है। संपदा 31 मार्च को पात्र लेनदारों को लगभग $2.2 बिलियन भेजना शुरू करेगी, ठीक जब Bitcoin (BTC) ने $70,000 से ऊपर वापसी की और जिसे Glassnode ने पतले $72,000-$82,000 ऑन-चेन ज़ोन कहा।

FTX ने 18 मार्च को घोषणा की कि इसका चौथा वितरण 31 मार्च को शुरू होगा और 3 अप्रैल को समाप्त होगा, पात्र लेनदारों से उम्मीद है कि वे 1 से 3 व्यावसायिक दिनों के भीतर BitGo, Kraken, या Payoneer के माध्यम से धनराशि प्राप्त करेंगे।

डॉटकॉम ग्राहक दावों को 96% संचयी वसूली तक पहुंचने के लिए अतिरिक्त 18% प्राप्त होता है, यूएस ग्राहक दावों को 100% तक पहुंचने के लिए 5% प्राप्त होता है, और सामान्य असुरक्षित और डिजिटल संपत्ति ऋण दावों को प्रत्येक को 100% तक पहुंचने के लिए 15% प्राप्त होता है। सुविधा दावे 120% संचयी पर बने रहते हैं।

यह मई 2025 में $5 बिलियन से अधिक के दूसरे दौर के बाद से सबसे बड़ा FTX वितरण है और सितंबर 2025 में $1.6 बिलियन के तीसरे वितरण से 37.5% बड़ा है।

नाममात्र का आकार अकेले इसे एक वास्तविक तरलता घटना बनाता है, भले ही यह मई दौर के पैमाने के आधे से कम हो।

Bitcoin की वर्तमान संरचना

Bitcoin वर्तमान में लगभग $70,000 पर कारोबार कर रहा है जिसमें $69,500 का इंट्राडे निम्न है, कल के $74,603 के उच्च के बाद

Glassnode की 18 मार्च की रिपोर्ट ने कहा कि BTC ने $70,000 से ऊपर तोड़ दिया था और सीमित ऑन-चेन प्रतिरोध के साथ पतले संचित $72,000 से $82,000 ज़ोन में प्रवेश किया था।

बाजार ने उस ज़ोन में जांच की है लेकिन निचली सीमा पर या बस नीचे बैठा है, अभी भी ब्रेकआउट को साफ़ तरीके से बनाए रखने पर काम कर रहा है।

केवल लगभग 60% आपूर्ति लाभ में वापस है। Glassnode का कहना है कि वास्तविक प्रारंभिक बुल संक्रमण की पुष्टि करने के लिए 75% से ऊपर निरंतर चाल की आवश्यकता होगी।

रिपोर्ट ने अभी भी इसे पूरी तरह से मान्य बुल व्यवस्था के बजाय प्रारंभिक विश्वास के रूप में माना।

परिणामस्वरूप, वर्तमान सेटअप अवशोषण द्वारा परिभाषित है। अल्पकालिक धारकों का साकार लाभ प्रति घंटे $18.4 मिलियन तक बढ़ गया क्योंकि BTC $74,000 के करीब पहुंचा, फरवरी में देखे गए समान बिक्री-में-ताकत व्यवहार की प्रतिध्वनि करते हुए।

यदि बाजार उस बिक्री को पचा सकता है और $70,000 से ऊपर रह सकता है, तो $78,000 के पास True Market Mean और $82,000 के पास ऊपरी एयर-गैप बैंड जैसे उच्च स्तर अधिक संभावित हो जाते हैं।

हालांकि, यदि अवशोषण विफल रहता है, तो यह कदम अभी भी एक टिकाऊ ट्रेंड परिवर्तन के बजाय एक नाजुक बियर मार्केट रिकवरी की तरह दिखता है।

वर्तमान रिकवरी लीवरेज-लेड की तुलना में अधिक स्पॉट-लेड दिखती है।

Glassnode का कहना है कि ETF आवंटन में सुधार हुआ है, स्पॉट संचयी वॉल्यूम डेल्टा अधिक हो गया है, Coinbase स्पॉट गतिविधि स्थिर हो गई है और सकारात्मक हो गई है, और CME फ्यूचर्स पोजिशनिंग दबी हुई है।

CoinShares ने जोड़ा कि डिजिटल संपत्ति निवेश उत्पादों ने पिछले सप्ताह $1.06 बिलियन लिया, जिसमें Bitcoin $793 मिलियन के लिए जिम्मेदार है, तीन सप्ताह के Bitcoin इनफ्लो रन को $2.2 बिलियन तक बढ़ा रहा है।

डेरिवेटिव्स एक रचनात्मक लेकिन संयमित तस्वीर पेश करते हैं, क्योंकि Glassnode बाजार को नकारात्मक फंडिंग और रक्षात्मक हेजिंग से उभरते हुए देखता है।

Deribit का कहना है कि BTC फंडिंग लगभग तटस्थ पर वापस आ गई है, BTC फ्यूचर्स-निहित यील्ड टेनर्स में लगभग 2% से 3% पर सपाट है, और सात दिवसीय BTC निहित अस्थिरता 52% के पास है।

वह प्रोफ़ाइल आक्रामक सट्टा विश्वास की कमी वाले ठीक होते बाजार के लिए उपयुक्त है।

अब FTX नकदी का प्रभाव क्यों हो सकता है

CoinShares का कहना है कि Bitcoin निवेश उत्पादों ने पिछले तीन हफ्तों में $2.2 बिलियन अवशोषित किया।

FTX $2.2 बिलियन नकद वितरित कर रहा है। दो प्रवाह प्रकृति में भिन्न हैं: एक प्रत्यक्ष Bitcoin फंड इनफ्लो का प्रतिनिधित्व करता है, जबकि दूसरा कई लेनदारों को वितरित दिवालियापन नकदी का प्रतिनिधित्व करता है। फिर भी, उनका नाममात्र आकार समान है।

भुगतान पुनर्नवीनीकृत तरलता का परीक्षण करता है, लेकिन यह स्पष्ट नहीं है कि क्या एक छोटा पुनर्चक्रण अनुपात भी $70,000 से ऊपर रखने की कोशिश कर रहे बाजार में मायने रखने के लिए पर्याप्त है जबकि प्रति घंटे $18.4 मिलियन अल्पकालिक धारक लाभ-लेने को अवशोषित कर रहा है।

इसके अलावा, Glassnode ने ध्वजांकित किया कि FTX नकदी मार्च विकल्प समाप्ति अनुकूल हवा के बाद आती है। लगभग $4.5 बिलियन नकारात्मक डीलर गामा $75,000 के आसपास बैठा है, जिसमें से $3.9 बिलियन इस महीने समाप्त हो रहा है।

रिपोर्ट चेतावनी देती है कि एक बार तिमाही-अंत समाप्ति बीत जाने के बाद, डीलर हेजेज की अनवाइंडिंग हेडविंड्स या समेकन बना सकती है। FTX नकदी ठीक उसी समय आ सकती है जब एक प्रमुख समर्थक बाजार तंत्र फीका पड़ रहा हो।

एक पुनर्चक्रण मॉडल

5% पुनर्चक्रण दर पर, $110 मिलियन पिछले सप्ताह के Bitcoin फंड इनफ्लो का लगभग 13.9% और वर्तमान $18.4 मिलियन-प्रति-घंटे अल्पकालिक धारक साकार लाभ गति पर लगभग 6 घंटे का प्रतिनिधित्व करता है।

महत्वपूर्ण, हालांकि अकेले दिशा चलाने के लिए पर्याप्त नहीं।

10% पुनर्चक्रण दर पर, $220 मिलियन पिछले सप्ताह के Bitcoin फंड इनफ्लो का लगभग 27.7% और वर्तमान अल्पकालिक धारक लाभ साकार का लगभग 12 घंटे के बराबर है। एक छोटी विंडो पर मूल्य कार्रवाई को प्रभावित करने के लिए काफी बड़ा, विशेष रूप से यदि ETF प्रवाह सकारात्मक रहता है।

20% पुनर्चक्रण दर पर, $440 मिलियन पिछले सप्ताह के Bitcoin फंड इनफ्लो का लगभग 55.5% और वर्तमान अल्पकालिक धारक लाभ साकार के लगभग 24 घंटे का प्रतिनिधित्व करता है। उस बिंदु पर, भुगतान एक सार्थक सीमांत बोली बन जाता है।

30% पुनर्चक्रण दर पर, $660 मिलियन पिछले सप्ताह के Bitcoin फंड इनफ्लो का लगभग 83.2% के बराबर है। यह वह स्तर है जिस पर एक FTX-संचालित पुन:-जोखिम लहर हाल की संस्थागत स्पॉट मांग के सापेक्ष दिखाई देगी।

यदि पूर्ण $2.2 बिलियन तीन दिनों में समान रूप से फैला हुआ था, तो यह प्रति व्यावसायिक दिन $733 मिलियन होगा।

यंत्रवत 72 घंटों में फैला हुआ, यह प्रति घंटे लगभग $30.6 मिलियन के बराबर है, बनाम वर्तमान $18.4 मिलियन प्रति घंटे अल्पकालिक धारक साकार लाभ दर। पतली तरलता के बीच मामूली पुनर्चक्रण दरें भी देखने योग्य हो जाती हैं, जहां अवशोषण क्षमता दिशा निर्धारित करती है।

बुल केस 10% से 20% पुनर्चक्रण दर मानता है, सकारात्मक ETF मांग और निरंतर स्पॉट-लेड बोली के साथ संयुक्त। BTC निचली एयर-गैप सीमा को पुनः प्राप्त करता है और धारण करता है, अल्पकालिक धारक बिक्री को पचाता है, और $78,000 True Market Mean, फिर $82,000 की ओर ट्रेडिंग शुरू करता है।

मुख्य संकेत फ्यूचर्स में एक बड़े पुन: लीवरेजिंग के बिना मूल्य ताकत होगी, स्वस्थ स्पॉट-लेड रिकवरी कथा को मान्य करते हुए।

बियर केस मानता है कि अधिकांश प्राप्तकर्ता जोखिम कम करते हैं, नकद धारण करते हैं, या कहीं और पुनर्नियोजित करते हैं। BTC निचली एयर-गैप सीमा खो देता है और पूर्व $64,000-$72,000 संचय क्लस्टर की ओर वापस बह जाता है।

बाजार प्रभावी रूप से वोट करता है कि लौटाई गई FTX नकदी मौजूदा लाभ-लेने और समाप्ति-पश्चात हेडविंड्स को अधिक शक्तिशाली नहीं कर सकती।

मार्च के अंत की विंडो लीवरेज के पूरी तरह से वापस आने से पहले स्पॉट-लेड बाजार में उतरने वाली पुनर्नवीनीकृत तरलता का परीक्षण बन जाती है।

परिणाम क्या निर्धारित करता है कि लौटाए गए FTX पैसे का कितना हिस्सा नई क्रिप्टो मांग बनता है।

पोस्ट Over $2B in "lost" Bitcoin to hit markets this month creating sell pressure within fragile $67k–$74k range पहली बार CryptoSlate पर दिखाई दी।