वॉशिंगटन क्रिप्टो की SEC जीत को क्यों नहीं बिगाड़ेगा

जब सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन के अध्यक्ष पॉल एटकिंस ने इस सप्ताह घोषणा की कि उनकी एजेंसी ने एक "टोकन टैक्सोनॉमी" बनाई है, तो उन्होंने चेतावनी दी कि अमेरिकी क्रिप्टो विनियमन में इस ऐतिहासिक कदम को "भविष्य-प्रूफ" बनाने के लिए कांग्रेस की आवश्यकता होगी।

आखिरकार, हर राष्ट्रपति चुनाव के साथ नियामक आते और जाते हैं। हालांकि, कानूनों को बदलना बहुत कठिन होता है।

इसका मतलब है कि आगामी बाजार संरचना कानून क्रिप्टो की खुशियों में बाधा डाल सकता है यदि यह SEC की टोकन टैक्सोनॉमी से अधिक प्रतिबंधात्मक हो, जिसे मंगलवार को घोषित किए जाने पर क्रिप्टो सर्कल में सार्वभौमिक प्रशंसा मिली थी।

लेकिन कोडी कार्बोन चिंतित नहीं हैं।

SEC और वर्तमान में बाजार संरचना कानून पर बातचीत कर रहे कांग्रेस के नेता "बहुत संरेखित हैं," कार्बोन, जो क्रिप्टो एडवोकेसी ग्रुप डिजिटल चैंबर के प्रमुख हैं, ने DL News को बताया।

"SEC इस बिल का मसौदा तैयार करते समय हर कदम पर कांग्रेस को तकनीकी सहायता प्रदान कर रहा है, और बिल जो कुछ करेगा उसका बड़ा हिस्सा SEC को इस तरह का मार्गदर्शन जारी करने का निर्देश देना होगा," उन्होंने कहा।

"मुझे डेमोक्रेट्स के लिए यह कहने का कोई अवसर नहीं दिखता कि 'ओह, हम SEC ने जो किया उससे सहमत नहीं थे।'"

तनाव-शैथिल्य

सीनेटर क्लैरिटी एक्ट के नाम से जाने जाने वाले बाजार संरचना कानून के प्रमुख प्रावधानों को अंतिम रूप देने की होड़ में हैं। उपयुक्त रूप से नामित, बिल का उद्देश्य यह स्पष्ट करना है कि कब एक क्रिप्टो एसेट SEC के अधिकार क्षेत्र के अधीन है, और कब यह CFTC के अधिकार क्षेत्र के अधीन है।

दोनों एजेंसियों के नियामकों ने लंबे समय से क्रिप्टो बाजारों पर अधिकार क्षेत्र का दावा किया है, हालांकि एटकिंस और उनके सहकर्मी-सह-साथी, CFTC अध्यक्ष माइक सेलिग ने "इन नवाचारों की पूर्ण संभावना को अनलॉक करने में मदद" करने के लिए मिलकर काम करने की प्रतिबद्धता जताई है, जैसा कि सेलिग ने इस सप्ताह वाशिंगटन, DC में एक उद्योग सम्मेलन में अपनी उपस्थिति के दौरान कहा।

"बहुत लंबे समय से, दोनों एजेंसियां परिभाषाओं, व्याख्याओं जैसी बुनियादी चीजों पर एक साथ काम करने में असमर्थ रही हैं," सेलिग ने कहा। "[SEC] CFTC के साथ कुल्हाड़ी गाड़ रहा है, मुझे लगता है कि यह CFTC में मेरे कार्यालय में आने से महीनों पहले शुरू हुआ था, लेकिन हम प्रयास जारी रखेंगे।"

टोकन टैक्सोनॉमी, शायद, इस तनाव-शैथिल्य का सबसे महत्वपूर्ण उत्पाद है। तकनीकी रूप से कहें तो, यह संघीय प्रतिभूति कानूनों की एक व्याख्या है जो लगभग सभी क्रिप्टो एसेट्स के जारीकर्ताओं के लिए नियम निर्धारित करती है।

यह गैर-सुरक्षा क्रिप्टो एसेट्स की चार श्रेणियां बनाता है — डिजिटल कमोडिटीज, डिजिटल कलेक्टिबल्स, डिजिटल टूल्स और पेमेंट स्टेबलकॉइन्स — हालांकि उनके जारीकर्ताओं को कुछ परिस्थितियों में संघीय प्रतिभूति कानूनों का पालन करना आवश्यक हो सकता है।

केवल एक प्रकार की क्रिप्टो एसेट, टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज, एजेंसी की प्रतिभूति कानूनों की व्याख्या के अनुसार स्वचालित रूप से SEC के अधिकार क्षेत्र में आती है।

व्याख्या को उद्योग से सार्वभौमिक प्रशंसा मिली।

"यह वास्तव में सराहना करने के लिए कि यह कितना महत्वपूर्ण है, आपको गेंसलर के वर्षों से गुजरना पड़ा है, जो मैंने किया," स्टीव येल्डरमैन, Etherealize के जनरल काउंसल ने DL News को बताया, गैरी गेंसलर का जिक्र करते हुए, जो एटकिंस से पहले SEC अध्यक्ष थे।

"मैं Coinbase में SEC के खिलाफ मुकदमा लड़ रहा था और हम, जैसे, सचमुच मार्गदर्शन के लिए भीख मांग रहे थे।"

कार्बोन सहमत थे।

"अब, यदि आप संयुक्त राज्य अमेरिका में एक टोकन जारी करने जा रहे हैं, तो आप जानते हैं कि आपका नियामक कौन है। आप जानते हैं कि उचित रूप से विनियमित होने के लिए आपको क्या करने की आवश्यकता है," उन्होंने कहा।

"अब कोई अनुमान नहीं है। अब आपके टोकन को प्रवर्तन कार्रवाई में खोजने की कोई बात नहीं है, सुरक्षा के रूप में सूचीबद्ध या कमोडिटी के रूप में सूचीबद्ध किया जा रहा है जब आपको इसकी उम्मीद नहीं थी। यह वही है जो हम इतने लंबे समय से मांग रहे हैं, इसलिए कल यहां देखना अविश्वसनीय था।"

'परफेक्ट के करीब'

मार्गदर्शन केवल इसलिए उपयोगी नहीं था क्योंकि यह स्पष्ट था। यह क्रिप्टो उद्यमियों के प्रति भी बहुत अनुकूल था।

"यह उतना ही परफेक्ट है जितना मैं कल्पना कर सकता था," कार्बोन ने कहा।

गेंसलर के तहत, SEC ने मुकदमों में आरोप लगाया कि प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी सिक्योरिटीज थीं, एक वर्गीकरण जो एसेट के जारीकर्ता के लिए भारी जिम्मेदारी के साथ आता है।

एजेंसी के इस सप्ताह के मार्गदर्शन ने विशेष रूप से नोट किया कि Bitcoin, Ether, Solana, XRP, Doge, और अन्य प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी को डिजिटल कमोडिटीज के रूप में माना जाएगा।

SEC द्वारा प्रकाशित 68 पृष्ठों के मार्गदर्शन दस्तावेज़ में दर्जनों विवरण हैं जिनकी आने वाले हफ्तों में क्रिप्टो वकील निश्चित रूप से जांच करेंगे। अब तक, येल्डरमैन को जो देखा है वह पसंद है।

"इस मार्गदर्शन द्वारा वास्तव में अच्छा किए जाने वाली चीजों में से एक यह है कि यह उदाहरण देता है कि आपके पास एक निवेश अनुबंध कैसे हो सकता है जो फिर समाप्त हो जाता है," येल्डरमैन ने कहा — दूसरे शब्दों में, जब गैर-सुरक्षा क्रिप्टो एसेट के पीछे का व्यक्ति या कंपनी SEC के प्रति अपने दायित्वों से मुक्त हो जाता है।

उदाहरण के लिए, एक उद्यमी एक विशिष्ट क्रिप्टो उत्पाद बनाने के लिए प्रारंभिक सिक्का पेशकश के माध्यम से धन जुटा सकता है। SEC के अनुसार, उस उद्यमी द्वारा बेचे गए टोकन प्रतिभूति कानूनों के अधीन हो सकते हैं। लेकिन यह तब समाप्त हो सकता है जब उद्यमी ने अपने वादों को पूरा कर दिया हो।

"यह वास्तव में एक सरल उदाहरण है, लेकिन यह कुछ ऐसा था जिसे पूर्व SEC ने एक संभावना के रूप में व्यक्त करने के लिए संघर्ष किया," येल्डरमैन ने कहा।

SEC के मार्गदर्शन पर अपने उत्साह के बावजूद, क्रिप्टो अधिवक्ताओं का कहना है कि बाजार संरचना कानून अभी भी आवश्यक है।

"मेरे लिए यह अस्वीकार्य है कि वे सहमति नहीं पा सकेंगे और एक बिल पूरा नहीं कर सकेंगे," कार्बोन ने कहा।

"यदि हम एक बिल पूरा नहीं करते हैं, तो आप नीति को स्थायी नहीं बना रहे हैं। आप इसे चुनावों पर छोड़ रहे हैं, और आप इसे भविष्य के प्रशासनों पर छोड़ रहे हैं। आप ऐसा नहीं चाहते। यह संस्थापकों को कोई स्पष्टता नहीं देता।"

Aleks Gilbert, DL News के न्यूयॉर्क-आधारित DeFi संवाददाता हैं। आप उनसे aleks@dlnews.com पर संपर्क कर सकते हैं।