वास्तव में परिष्कृत ट्रेडर्स Bitcoin की अस्थिरता पर ध्यान केंद्रित क्यों करने लगे हैं?

लेखक: मिशेल अथायडे

कई ट्रेडर्स ने एक ही तरह की निराशा का अनुभव किया है: उन्होंने स्पष्ट रूप से दिशा सही पकड़ी, लेकिन फिर भी अंत में पैसा नहीं कमाया।

आपने भविष्यवाणी की थी कि Bitcoin बढ़ेगा, और यह बढ़ा भी, लेकिन अगर आपने ब्रेकआउट का पीछा किया, तो आप तेज पुलबैक से जल्दी ही बाहर हो जाएंगे। आपने मार्केट रिवर्सल की भविष्यवाणी की, और यह हुआ भी, लेकिन इससे पहले कि बड़ी अस्थिरता पूरी तरह से प्रकट हो, आगे-पीछे के उतार-चढ़ाव ने पहले ही आपकी पोजीशन साइज, धैर्य और स्टॉप-लॉस मार्जिन को खत्म कर दिया था। सतह पर, आप टाइमिंग से हारे; गहरे स्तर पर, आप अस्थिरता के गलत आकलन से हारे।

यही कारण है कि कई लोग केवल कीमत पर ध्यान केंद्रित करते हैं लेकिन लगातार प्रभावी ढंग से ट्रेड करने में विफल रहते हैं। कीमत यह बताती है "मार्केट अभी कहां है?", जबकि अस्थिरता यह बताती है "मार्केट आगे कितना अस्थिर हो सकता है?" पहला परिणाम का वर्णन करता है, दूसरा पथ का वर्णन करता है; पहला आपको दिशा बताता है, दूसरा आपको जोखिम की घनता बताता है।

इसलिए, वास्तव में परिपक्व मार्केट प्रतिभागी अब केवल यह नहीं देख रहे हैं कि BTC बढ़ेगा या गिरेगा, बल्कि यह देख रहे हैं कि मार्केट "भविष्य की अस्थिरता" को कैसे प्राइस कर रहा है।

यह हाल ही में विशेष रूप से उल्लेखनीय है। अधिक से अधिक प्लेटफॉर्म और संस्थान "क्रिप्टो अस्थिरता" को ऑप्शन ट्रेडिंग में निहित एक विशेष चर से अधिक स्पष्ट इंडेक्स और ट्रेडिंग इंस्ट्रूमेंट में बदलना शुरू कर रहे हैं। Gate ने BVIX और EVIX पर्पेचुअल कॉन्ट्रैक्ट्स लॉन्च किए हैं, और BitMart ने भी संबंधित BVIXUSDT और EVIXUSDT लॉन्च किए हैं; इस बीच, Cboe ने मार्च 2026 में IBIT ऑप्शंस के आधार पर BIVTX के लॉन्च की घोषणा की। इसकी घोषणा के अनुसार, यह इंडेक्स Bitcoin की 30-दिन की फॉरवर्ड अस्थिरता को मापने के लिए VIX के समान एक विधि का उपयोग करता है।

यह संकेत देता है कि क्रिप्टो मार्केट "केवल कीमतों का व्यापार" से "कीमतों, अपेक्षाओं और जोखिमों का एक साथ व्यापार" की ओर बढ़ रहा है।

अस्थिरता वास्तव में क्या है?

सरल शब्दों में कहें तो, अस्थिरता कीमत परिवर्तनों की परिमाण का एक माप है। यह दिशा के प्रश्न का उत्तर नहीं देती, बल्कि केवल "यह कितना चलेगी" का उत्तर देती है।

इसका मतलब है कि भले ही एक मार्केट में महत्वपूर्ण ऊपर या नीचे की गति न दिखे, अगर इंट्राडे और इंटरडे स्विंग्स काफी बड़े हैं तो इसकी अस्थिरता अधिक हो सकती है। इसके विपरीत, भले ही एक मार्केट बढ़ रहा हो, अगर वृद्धि काफी सुचारू है तो इसकी अस्थिरता अधिक नहीं हो सकती है।

Bitcoin अस्थिरता को समझने के लिए, तीन स्तरों के बीच अंतर करना महत्वपूर्ण है।

पहली परत ऐतिहासिक अस्थिरता है। यह पिछले मूल्य डेटा के आधार पर गणना की जाती है, जो मापती है कि BTC एक निश्चित अवधि में कितना उतार-चढ़ाव किया है। रियरव्यू मिरर की तरह, यह आपको बताता है कि मार्केट अतीत में कितना अस्थिर रहा है, लेकिन यह सीधे भविष्य की भविष्यवाणी नहीं करता है। ऐतिहासिक अस्थिरता पूर्वव्यापी विश्लेषण, क्षैतिज तुलना और जोखिम नियंत्रण बेसलाइन स्थापित करने के लिए उपयुक्त है, लेकिन यह भविष्य की सीधी भविष्यवाणी के रूप में उपयुक्त नहीं है।

दूसरी परत इम्प्लाइड वोलैटिलिटी है। यह सीधे पिछली कीमतों से गणना नहीं की जाती है, बल्कि ऑप्शन कीमतों से निकाली जाती है ताकि भविष्य की अस्थिरता की मार्केट की अपेक्षा को प्रतिबिंबित किया जा सके। मुख्यधारा की परिभाषा आम तौर पर इस बात पर जोर देती है कि इम्प्लाइड वोलैटिलिटी भविष्य की अस्थिरता की मार्केट की अपेक्षा को दर्शाती है, न कि अस्थिरता को ही। दूसरे शब्दों में, ऑप्शन महंगे होते हैं न केवल इसलिए कि मार्केट तेजी या मंदी है, बल्कि इसलिए कि मार्केट भविष्य की अनिश्चितता को प्राइस कर रहा है।

तीसरी परत वोलैटिलिटी इंडेक्स है। आप इसे भविष्य की अस्थिरता की मार्केट अपेक्षाओं को एक अधिक सहज, अवलोकन योग्य और तुलनीय संख्या में संकुचित करने के रूप में सोच सकते हैं। पारंपरिक वित्त में, VIX सबसे विशिष्ट उदाहरण है। अब, Bitcoin को भी एक समान "पैनिक थर्मामीटर" मिल रहा है। Cboe का BIVTX का विवरण IBIT ऑप्शंस पर आधारित है और अगले 30 दिनों में Bitcoin की फॉरवर्ड अस्थिरता को मापने के लिए इसकी VIX पद्धति का उपयोग करता है।

इस दृष्टिकोण से, BVIX और EVIX जैसे संकेतकों का वास्तविक महत्व इस बात में नहीं है कि उनके नाम नए हैं या नहीं, बल्कि इस तथ्य में है कि वे एक मुख्य चर को रूपांतरित करते हैं जो मूल रूप से केवल जटिल डेरिवेटिव्स की कीमत निर्धारण में मौजूद था, कुछ ऐसा जो अधिक ट्रेडर्स सीधे समझ और अवलोकन कर सकते हैं।

स्थिर कीमत का मतलब आवश्यक रूप से कम जोखिम क्यों होता है?

कई लोग "साइडवेज मूवमेंट" को "सुरक्षित" और "कम अस्थिरता" को "चिंता की कोई बात नहीं" के रूप में व्याख्या करने के आदी हैं। लेकिन वास्तविक मार्केट में, चीजें अक्सर इसके बिल्कुल विपरीत होती हैं।

शांत कीमतें केवल यह संकेत देती हैं कि अस्थिरता अभी तक जारी नहीं हुई है; इसका मतलब यह नहीं है कि जोखिम गायब हो गया है, और न ही यह कि सिस्टम अधिक स्थिर है। अक्सर, लंबे समय से दबी हुई कम अस्थिरता के साथ कुछ और कपटपूर्ण बढ़ रहा होता है: कमजोरी।

एक बार जब मार्केट शांति की आदत डाल लेता है, तो प्रतिभागियों का व्यवहार बदल जाता है। लीवरेज धीरे-धीरे बढ़ता है, स्टॉप-लॉस ऑर्डर ढीले हो जाते हैं, जोखिम बजट अधिक आक्रामक हो जाते हैं, और अस्थिरता बेचने, छूट से लाभ कमाने और समय मूल्य का दोहन करने जैसी रणनीतियां तेजी से लोकप्रिय हो जाती हैं। सतह पर, अस्थिरता गायब हो जाती है; लेकिन अधिक सटीक रूप से, जोखिम को एक कम दिखाई देने वाली स्थिति में धकेल दिया जाता है।

यही कारण है कि वास्तव में खतरनाक क्षण अक्सर तब नहीं होता है जब हिंसक उतार-चढ़ाव पहले ही हो चुके हों, बल्कि तब होता है जब उतार-चढ़ाव लंबे समय तक संकुचित रहे हों और सभी यह मानने लगें कि "कुछ नहीं होना चाहिए।"

अगर इस बिंदु पर एक अप्रत्याशित झटका लगता है, तो मार्केट अब साधारण अस्थिरता का सामना नहीं करेगा, बल्कि टेल रिस्क के अचानक साकार होने का सामना करेगा। जो शुरू में रैखिक मूल्य परिवर्तन प्रतीत होता है, वह जल्दी से गैर-रैखिक भगदड़, चेन लिक्विडेशन और लिक्विडिटी वाष्पीकरण में बदल सकता है। कई लोग कम अस्थिरता की अवधि के दौरान केवल छोटे, स्थिर "शांत लाभ" कमाते हैं; हालांकि, एक फैट-टेल जैसी चरम घटना इन सभी लाभों को, मूलधन और ब्याज सहित, मिटा सकती है।

इसलिए, कम अस्थिरता स्वाभाविक रूप से कम जोखिम के बराबर नहीं होती है। अक्सर, यह केवल जोखिम को "दृश्य अस्थिरता" से "अदृश्य कमजोरी" में स्थानांतरित करती है।

यही कारण है कि अस्थिरता अलग से अध्ययन के योग्य है। यह न केवल आपको बताती है कि मार्केट हाल ही में कितना चल रहा है, बल्कि आपको याद दिलाती है कि क्या भविष्य की अनिश्चितता की मार्केट की कीमत निर्धारण वर्तमान स्पष्ट शांति से विचलित होना शुरू हो गई है।

ट्रेडर्स के लिए, यहां एक महत्वपूर्ण बिंदु है: जब अस्थिरता अत्यधिक संकुचित हो, तो मामूली लाभ के लिए असममित जोखिम न लें। आप जो देख रहे हैं वह शांत हो सकता है; लेकिन मार्केट के गहरे भीतर, एक हिंसक रिलीज अभी आने वाली हो सकती है।

अस्थिरता अक्सर कीमतों से पहले भावना को क्यों दर्शाती है?

कीमतें स्पष्ट हैं, लेकिन अस्थिरता अक्सर उनसे पहले होती है।

ट्रेडिंग की एक अवधि बेहद साधारण लग सकती है, कैंडलस्टिक चार्ट भी काफी नीरस लग सकते हैं, लेकिन अस्थिरता तब सक्रिय हो जाएगी जब मार्केट भविष्य की अनिश्चितता के लिए उच्च प्रीमियम देना शुरू करता है। दूसरे शब्दों में, इससे पहले कि मार्केट वास्तव में चले, फंड पहले से ही "संभावित रूप से बड़े उतार-चढ़ाव" के लिए भुगतान कर रहे हैं।

यहीं पर अस्थिरता कीमत से अधिक मूल्यवान हो जाती है। कीमत पहले से पूर्ण किए गए ट्रेडों के परिणाम को दर्शाती है, जबकि अस्थिरता सामूहिक मार्केट भावना की पूर्व-कीमत निर्धारण के करीब है। यह न केवल तेजी या मंदी की भावना की सरल दिशा को दर्शाती है, बल्कि असहमति की डिग्री, चिंता की घनता और अपेक्षाओं की तीव्रता को दर्शाती है।

इसका विपरीत भी सच है। घटती अस्थिरता स्वचालित रूप से तेजी या मंदी के दृष्टिकोण के बराबर नहीं होती है। अधिक सामान्यतः, इसका मतलब है कि भविष्य के पथ के बारे में मार्केट की असहमति कम हो रही है, या अल्पकालिक जोखिमों को कम दबाव के रूप में माना जा रहा है। हालांकि, एक अन्य महत्वपूर्ण बिंदु यह है कि निरंतर अस्थिरता संपीड़न कभी-कभी यह नहीं दर्शाता कि जोखिम गायब हो गया है, बल्कि यह कि जोखिम अभी तक साकार नहीं हुआ है। वास्तव में अनुभवी ट्रेडर्स केवल यह नहीं पूछते "क्या यह बढ़ेगा?"; वे पहले पूछते हैं: क्या अस्थिरता बढ़ेगी या संकुचित होती रहेगी?

यह पूरे लेख का मूल संदेश है: अस्थिरता कीमत का एक उपोत्पाद नहीं है, बल्कि मार्केट अपेक्षाओं की कीमत ही है।

BVIX और EVIX से BIVX तक: अस्थिरता क्रिप्टो मार्केट का नया इंफ्रास्ट्रक्चर बन रही है।

अगर हम अपने दृष्टिकोण को व्यापक करें, तो BVIX, EVIX और BITVX जैसे उत्पाद केवल यह संकेत नहीं देते कि एक प्लेटफॉर्म ने कुछ और नई संपत्तियां जोड़ी हैं; बल्कि, वे एक स्पष्ट उद्योग प्रवृत्ति का प्रतिनिधित्व करते हैं: क्रिप्टो मार्केट धीरे-धीरे "अस्थिरता मूल्य निर्धारण" की इंफ्रास्ट्रक्चर परत को पूरा कर रहा है।

Gate की घोषणा संकेत देती है कि BVIX और EVIX पर्पेचुअल कॉन्ट्रैक्ट्स 28 जनवरी, 2026 को लॉन्च होंगे, जो 1x से 50x तक के लीवरेज का समर्थन करेंगे; BitMart ने भी उसी दिन BVIXUSDT और EVIXUSDT पर्पेचुअल कॉन्ट्रैक्ट्स के लॉन्च की घोषणा की। इस बीच, Cboe ने मार्च 2026 में घोषणा की कि वह 23 मार्च को BIVTX लॉन्च करने की योजना बना रहा है, जो Bitcoin मार्केट में अपनी VIX-शैली की अस्थिरता पद्धति पेश करेगा।

चार्ट: BVIX और BTC मूल्य गतिविधियां, जहां ग्रे-व्हाइट कैंडलस्टिक BVIX का प्रतिनिधित्व करता है और नीली रेखा BTC का प्रतिनिधित्व करती है।

जब इन चीजों को एक साथ विचार किया जाता है, तो उनका महत्व स्पष्ट हो जाता है: क्रिप्टो एसेट्स के आसपास की अस्थिरता की अभिव्यक्ति धीरे-धीरे खंडित, विशिष्ट जानकारी से जो ऑप्शन सतहों के भीतर छिपी होती है, एक अधिक मानकीकृत और स्पष्ट इंडेक्स सिस्टम में बदल रही है।

एक मार्केट जितना अधिक परिपक्व होता है, उतना ही कम वह केवल दिशा पर ट्रेड करता है। यह जोखिम, असहमति और भविष्य के पथों की अनिश्चितता पर भी ट्रेड करता है। जो कोई भी अधिक सटीक रूप से समझ सकता है कि मार्केट किन जोखिमों को प्राइस कर रहा है, वह उस मार्केट के वास्तविक मूल के करीब है।

इसलिए, BVIX और EVIX जैसे उत्पादों का सबसे उल्लेखनीय पहलू यह नहीं है कि क्या वे नए हॉट टॉपिक्स हैं, बल्कि यह है कि वे क्रिप्टो मार्केट की संरचना में एक बदलाव का प्रतिनिधित्व करते हैं: यह मार्केट "भविष्य की अनिश्चितता" के लिए गंभीरता से कीमतें उद्धृत करना शुरू कर रहा है।

व्यावहारिक अनुप्रयोगों में अस्थिरता का उपयोग कैसे किया जा सकता है?

कई लोग अस्थिरता को जोखिम प्रबंधन से जोड़ते हैं। लेकिन यह केवल आधी कहानी है। अस्थिरता निश्चित रूप से आपको जोखिमों से बचाने में मदद करती है, लेकिन अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि यह आपको यह समझने में मदद करती है कि मार्केट कब पैनिक में उच्च कीमतों पर बेच रहा है और कब शांति में कम कीमतों पर बेच रहा है।

1. रक्षात्मक दृष्टिकोण: जब भावनाएं चरम पर हों तो गेंद का पीछा न करें।

जब कीमतें ब्रेकआउट करती हैं, मार्केट की भावना जल्दी से प्रज्वलित हो जाती है, और BVIX या EVIX एक साथ बढ़ते हैं, तो कई लोग सहज रूप से महसूस करते हैं, "यह वास्तविक ब्रेकआउट है।" हालांकि, अस्थिरता के दृष्टिकोण से, यह अक्सर यह दर्शाता है कि मार्केट भविष्य की अनिश्चितता के लिए उच्च प्रीमियम का भुगतान कर रहा है।

इस बिंदु पर, ऐसा नहीं है कि आप बिल्कुल लॉन्ग नहीं जा सकते, लेकिन आपको यह समझने की जरूरत है कि आप जो खरीद रहे हैं वह केवल एक दिशा नहीं हो सकती है, बल्कि पहले से ही बहुत महंगी भावनात्मक कीमत भी हो सकती है।

जब अस्थिरता अधिक होती है, तो ऊंचा खरीदने और नीचा बेचने में त्रुटि का मार्जिन आम तौर पर काफी कम हो जाता है। आप सही ट्रैक पर हो सकते हैं, लेकिन अगर आप चरम भावना और उच्चतम अपेक्षित लागत के बिंदु पर मार्केट में प्रवेश करते हैं, तो आप अभी भी अपने वांछित रिटर्न हासिल करने में विफल हो सकते हैं। सही दिशा सही ट्रेड के बराबर नहीं है; अक्सर, जो वास्तव में लाभ को मिटा देता है वह गलत दिशा नहीं है, बल्कि बहुत अधिक कीमत पर खरीदना है।

2. जोखिम पहचान दृष्टिकोण: सतही शांति का मतलब आवश्यक रूप से सुरक्षा नहीं है

एक अन्य, अधिक सूक्ष्म और खतरनाक परिदृश्य तब होता है जब कीमतें संकीर्ण हो जाती हैं, मार्केट सुस्त होता है, और कई लोग यह महसूस करने लगते हैं कि "अब कोई जोखिम नहीं है।" लेकिन अगर आप देखते हैं कि अस्थिरता संरचना बदलना शुरू हो जाती है, या भविष्य की घटनाओं की मार्केट की कीमत चुपचाप बढ़ रही है, तो इसका मतलब है कि शांत केवल एक सतही घटना हो सकती है।

इस चरण में सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि तुरंत दिशा पर दांव न लगाएं, बल्कि पहले एक बात स्वीकार करें: मार्केट उन कमजोरियों को जमा कर रहा हो सकता है जिन्हें आप नग्न आंखों से नहीं देख सकते।

यह चरण विशेष रूप से उच्च लीवरेज का उपयोग करने वाले ट्रेडर्स के लिए खतरनाक है। जो वास्तव में एक खाते को नष्ट करता है वह अक्सर बड़े मूल्य स्विंग्स नहीं होते हैं जिन्हें आप देख सकते हैं, बल्कि जोखिम एक्सपोजर का प्रवर्धन होता है जब चीजें "ठीक" लगती हैं।

3. आक्रामक दृष्टिकोण: जब पैनिक बिकवाली उच्च कीमतों पर होती है तो अस्थिरता बेचना अधिक आकर्षक हो सकता है।

अस्थिरता के बारे में जो वास्तव में दिलचस्प है वह यह है कि यह न केवल खतरे की चेतावनी दे सकती है, बल्कि रणनीतिक कार्रवाई के लिए अवसर की एक खिड़की भी प्रदान कर सकती है।

जब BVIX या EVIX बढ़ते हैं, या अधिक व्यापक रूप से, जब इम्प्लाइड वोलैटिलिटी ऐतिहासिक वास्तविक अस्थिरता से काफी अधिक होती है, तो यह संकेत देता है कि मार्केट भविष्य की अनिश्चितता के लिए उच्च प्रीमियम का भुगतान कर रहा है। यह अक्सर दिशात्मक ट्रेडर्स के लिए सबसे दर्दनाक क्षेत्रों में से एक है, क्योंकि आप केवल दिशा नहीं खरीद रहे हैं, बल्कि महंगी पैनिक को भी खरीद रहे हैं।

लेकिन अधिक परिष्कृत ट्रेडर्स के लिए, यह एक अन्य प्रकार के अवसर का मतलब हो सकता है: अधिक मूल्यांकित अस्थिरता को बेचना।

पारंपरिक डेरिवेटिव्स फ्रेमवर्क में, इस दृष्टिकोण में आम तौर पर उच्च-इम्पेडेड वोलैटिलिटी ऑप्शंस बेचना और उच्च प्रीमियम एकत्र करना, या भावना प्रीमियम और समय क्षय से लाभ के लिए एक व्यवस्थित रोलिंग सेल-ऑप्शन रणनीति लागू करना शामिल है। इसका मूल तर्क यह नहीं है "मैं निश्चित रूप से मंदी हूं," बल्कि "मुझे विश्वास है कि मार्केट भविष्य की अस्थिरता को अधिक कीमत दे रहा है।"

बेशक, यह शुरुआती लोगों के लिए जल्दबाजी में नकल करने के लिए उपयुक्त दिशा नहीं है। अस्थिरता बेचना अनिवार्य रूप से बड़े जोखिम वहन करते हुए छोटे लाभ कमाने का व्यवसाय है, और सबसे बड़ा डर यह है कि टेल घटनाएं अचानक साकार हो जाएंगी। इसमें मार्जिन प्रबंधन, पोजीशन बाधाओं, लिक्विडिटी निर्णय और टेल हेजिंग के लिए उच्च आवश्यकताएं हैं। इसलिए, जो वास्तव में महत्वपूर्ण है वह सभी को विक्रेता बनाना नहीं है, बल्कि एक उच्च-आयामी ट्रेडिंग तर्क को समझना है: जब अन्य दिशा का ट्रेड कर रहे हैं, तो परिपक्व ट्रेडर्स यह ट्रेड कर रहे हो सकते हैं कि क्या "अपेक्षाएं अधिक अनुमानित हैं"।

4. सापेक्ष मूल्य दृष्टिकोण: BTC और ETH के बीच अस्थिरता अंतर का अवलोकन

व्यक्तिगत अस्थिरता स्तरों को देखने के अलावा, BTC और ETH के बीच अस्थिरता अंतर भी देखने योग्य है।

अगर EVIX लगातार और महत्वपूर्ण रूप से BVIX से बेहतर प्रदर्शन करता है, तो यह आम तौर पर संकेत देता है कि मार्केट ETH के आसपास अधिक अनिश्चितता को समझता है या ETH के भविष्य के प्रक्षेपवक्र के लिए उच्च जोखिम प्रीमियम का भुगतान करने के लिए तैयार है। यह आवश्यक रूप से एक सरल तेजी या मंदी निष्कर्ष प्रदान नहीं करता है, लेकिन यह आपको यह समझने में मदद करता है कि फंड किन संपत्तियों पर दांव लगा रहे हैं और यह निर्धारित करने में सहायता कर सकता है कि क्या मार्केट वर्तमान में मुख्य सुरक्षित-आश्रय संपत्तियों या अत्यधिक अस्थिर सट्टा निवेश की ओर अधिक झुका हुआ है।

अक्सर, वास्तव में मूल्यवान जानकारी एकल पूर्ण संख्या में नहीं होती है, बल्कि विभिन्न संपत्तियों और विभिन्न समय अवधि में सापेक्ष परिवर्तनों में होती है। अस्थिरता अंतर, कुछ हद तक, जोखिम भूख में तापमान अंतर को दर्शाता है।

सच्चा उन्नयन मूल्य उतार-चढ़ाव की भविष्यवाणी करने के बारे में नहीं है, बल्कि "अपेक्षाओं" का विश्लेषण करने के बारे में है।

कई ट्रेडर्स, जैसे-जैसे वे बढ़ते हैं, धीरे-धीरे एक तथ्य की खोज करते हैं: मार्केट में सबसे कठिन चीज कभी भी यह अनुमान लगाना नहीं है कि कुछ ऊपर जाएगा या नीचे, बल्कि यह समझना है कि मार्केट क्या प्राइस कर रहा है।

कभी-कभी, मार्केट दिशा को प्राइस करता है; कभी-कभी, यह लिक्विडिटी को प्राइस करता है; लेकिन कई महत्वपूर्ण क्षणों में, मार्केट जो वास्तव में उच्च कीमतों पर ट्रेड करता है वह अनिश्चितता ही है।

यही कारण है कि अस्थिरता को कीमत के एक माध्यमिक संकेतक के रूप में नहीं समझा जाना चाहिए। यह मूल्य आंदोलनों के लिए एक फुटनोट नहीं है, न ही यह केवल ऑप्शंस ट्रेडर्स के लिए प्रासंगिक एक उन्नत शब्द है। यह अपने आप में एक कीमत है—भविष्य के पथ, जोखिम के वितरण और अपेक्षाओं के विचलन के लिए एक कीमत।

कीमतें वर्तमान को दर्शाती हैं, जबकि अस्थिरता भविष्य को प्राइस करती है।

भविष्य में सबसे महंगा क्या होगा वह अक्सर ट्रेंड ही नहीं है, बल्कि अज्ञात का लोगों का भय है, या शांति में उनका गलत विश्वास है।

जैसे-जैसे अधिक से अधिक ट्रेडर्स BVIX, EVIX और BIVX जैसे अस्थिरता संकेतकों पर ध्यान देना शुरू करते हैं, वे जो वास्तव में चिंतित हैं वह अब केवल यह नहीं है कि Bitcoin बढ़ेगा या गिरेगा, बल्कि:

क्या यह मार्केट हमारी कल्पना से अधिक अस्थिर होगा?

क्या यह अपेक्षा पहले से ही अधिक कीमत है या कम कीमत है?

मैं क्या ट्रेड कर रहा हूं—दिशा, या अधिक मूल्यांकित भावना को ही?

क्रिप्टो मार्केट "केवल कीमतों का व्यापार" से "अपेक्षाओं का व्यापार, जोखिमों का व्यापार और अस्थिरता का व्यापार" की ओर बढ़ रहा है। जो लोग इसे पहले स्वीकार करते हैं, उनके पास केवल मार्केट दिशा का अनुमान लगाने से आगे बढ़ने और वास्तव में मार्केट संरचना को समझने के अगले चरण में प्रवेश करने का अधिक मौका होगा।