SEC ने 18 मार्च, 2026 को Nasdaq के प्रस्तावित नियम परिवर्तन को मंजूरी दी, जिससे एक्सचेंज पर सूचीबद्ध प्रतिभूतियों को मौजूदा बाजार संरचना के तहत टोकनाइज्ड रूप में व्यापार करने का रास्ता साफ हो गया।
SEC ने SR-NASDAQ-2025-072 के तहत Nasdaq टोकनाइज्ड प्रतिभूतियों को हरी झंडी दी
रिलीज़ नंबर 34-105047 के रूप में दर्ज की गई यह मंजूरी, उस प्रक्रिया को पूरा करती है जो 8 सितंबर, 2025 को Nasdaq की मूल फाइलिंग के साथ शुरू हुई थी। जनवरी 2026 में प्रस्तुत संशोधित नोटिस की समीक्षा के बाद SEC ने प्रस्ताव को एक्सचेंज एक्ट के अनुरूप पाया।
मंजूर ढांचे के तहत, टोकनाइज्ड शेयर पारंपरिक प्रतिभूति के साथ पूरी तरह से विनिमेय होने चाहिए। वे समान CUSIP पहचानकर्ता रखते हैं और अपने गैर-टोकनाइज्ड समकक्षों के समान भौतिक अधिकार और विशेषाधिकार प्रदान करते हैं।
महत्वपूर्ण रूप से, टोकनाइज्ड प्रतिभूतियां पारंपरिक शेयरों के समान ऑर्डर बुक पर व्यापार करेंगी। टोकनाइज्ड रूप में क्लियर और सेटल करने की प्राथमिकता निष्पादन प्राथमिकता को नहीं बदलती है, जिसका अर्थ है कि सेटलमेंट प्रकार की परवाह किए बिना ऑर्डर समान रूप से मिलान किए जाते हैं।
मंजूरी पारंपरिक बाजार रेल के भीतर टोकनाइजेशन को मान्य करती है
फैसले का महत्व इसमें निहित है कि यह क्या संरक्षित करता है, न कि केवल यह क्या सक्षम करता है। Nasdaq का मिलान तर्क अछूता रहता है, और संपूर्ण मॉडल एक अलग क्रिप्टो-मूल बाजार संरचना बनाने के बजाय एक्सचेंज एक्ट ढांचे के भीतर संचालित होता है।
Nasdaq के अध्यक्ष टैल कोहेन ने पहले इस पहल को "हमेशा चालू वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र" की दिशा में एक कदम के रूप में वर्णित किया था, जबकि Kraken के अर्जुन सेठी ने इसे "सार्वजनिक बाजारों तक पहुंच का विस्तार करने" के तरीके के रूप में प्रस्तुत किया। दोनों बयान व्यापक बाजार अस्थिरता के दौरान आए जिसने Q1 2026 को परिभाषित किया है।
उद्योग की प्रतिक्रिया रचनात्मक लेकिन संयमित रही है। यह आदेश स्थापित बुनियादी ढांचे के भीतर टोकनाइज्ड इक्विटी को मान्य करता है, एक ऐसा बिंदु जो महत्व रखता है क्योंकि क्रिप्टो और पारंपरिक वित्त प्रतिच्छेद करना जारी रखते हैं। लेकिन नियामक मंजूरी और लाइव, बड़े पैमाने पर बाजार अपनाने के बीच एक बड़ा अंतर है।
मंजूरी क्या कवर नहीं करती है
मंजूर मॉडल के तहत व्यापार के बाद क्लियरिंग और सेटलमेंट पूरी तरह से DTC (डिपॉजिटरी ट्रस्ट कंपनी) प्रक्रियाओं पर निर्भर करते हैं। Nasdaq का मुख्य मिलान इंजन संशोधित नहीं किया जा रहा है, और टोकनाइज्ड सेटलमेंट परत व्यापार निष्पादन के डाउनस्ट्रीम में स्थित है।
क्रिप्टो मीडिया फ्रेमिंग जो सुझाव देती हैं कि टोकनाइज्ड Nasdaq स्टॉक अब व्यापक खुदरा 24/7 व्यापार के लिए उपलब्ध हैं, केवल SEC आदेश द्वारा समर्थित नहीं हैं। मंजूरी एक नियम परिवर्तन है, उत्पाद लॉन्च नहीं, और रोलआउट समयसीमा DTC तैयारी, पायलट बाधाओं और जारीकर्ता अपनाने पर निर्भर करेगी।
मूल साप्ताहिक रिकैप शीर्षक ने "सीनेटरों ने समझौता किया..." से शुरू होने वाली दूसरी वस्तु का भी संदर्भ दिया। यह दावा स्रोत पर काट दिया गया था और किसी भी सुलभ कांग्रेस या सीनेट दस्तावेज़ के खिलाफ सत्यापित नहीं किया जा सका। हाल के बाजार उतार-चढ़ाव के साथ विधायी विकास को ट्रैक करने वाले पाठकों को उस वस्तु पर एक पूर्ण, स्रोत रिपोर्ट की प्रतीक्षा करनी चाहिए।
फिलहाल, पुष्टि की गई नियामक मील का पत्थर संकीर्ण लेकिन वास्तविक है: Nasdaq को मौजूदा बाजार बुनियादी ढांचे की सुरक्षा के भीतर, सूचीबद्ध प्रतिभूतियों को टोकनाइज्ड रूप में व्यापार करने देने के लिए SEC मंजूरी है। कार्यान्वयन समयसीमा और जारीकर्ता भागीदारी का दायरा अगले देखने योग्य चर बने हुए हैं।
अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और वित्तीय या निवेश सलाह का गठन नहीं करता है। क्रिप्टोकरेंसी और डिजिटल संपत्ति बाजार महत्वपूर्ण जोखिम उठाते हैं। निर्णय लेने से पहले हमेशा अपना स्वयं का शोध करें।
