कॉइनबेस स्टेबलकॉइन बिल का विरोध करता है जबकि कांग्रेस टोकनाइजेशन को अपनाती है

स्टेबलकॉइन बिल जिसे वाशिंगटन ने अंतिम चरण के करीब माना था, एक और दीवार से टकरा गया है, और एक बार फिर, Coinbase ही रास्ते में खड़ा है।

Punchbowl News की एक रिपोर्ट के अनुसार, Coinbase ने सीनेट कार्यालयों को बताया है कि वह CLARITY Act के नवीनतम संस्करण का समर्थन नहीं कर सकता - विशेष रूप से स्टेबलकॉइन रिवॉर्ड के प्रति इसके दृष्टिकोण के कारण। विवादित प्रावधान निष्क्रिय यील्ड पर व्यापक प्रतिबंध लगाएगा, केवल गतिविधि-आधारित रिवॉर्ड की अनुमति देगा जो ट्रेडिंग या भुगतान गतिविधि जैसी चीजों से जुड़े हैं। जमा खाते पर ब्याज जैसी कोई भी चीज बाहर है।

यह एक समझौता है जिसे बैंकिंग लॉबी को खुश करने के लिए डिज़ाइन किया गया था, जिसने महीनों तक चेतावनी दी है कि यील्ड-बेयरिंग स्टेबलकॉइन पारंपरिक वित्तीय प्रणाली से बचत जमा को खाली कर देंगे। बैंकों ने लंबे समय से तर्क दिया है कि यदि उपभोक्ता डिजिटल डॉलर में पैसा रख सकते हैं और बेहतर रिटर्न कमा सकते हैं, तो वे करेंगे - और पारंपरिक जमा खाते प्रभावित होंगे।

व्हाइट हाउस ने कथित तौर पर पिछले सप्ताह प्रमुख सीनेट नेताओं के साथ सिद्धांत रूप में एक समझौते की मध्यस्थता की थी, जिससे संक्षेप में उम्मीदें बढ़ गई थीं कि क्रिप्टो और बैंकिंग हितों के बीच महीनों से चल रहा गतिरोध आखिरकार टूट रहा है। वह आशावाद ज्यादा देर तक नहीं रहा।

राजस्व का पालन करें

Coinbase का विरोध वैचारिक नहीं है। यह तर्क दिया जा सकता है कि यह वित्तीय है।

एक्सचेंज का Circle के साथ एक वितरण समझौता है, जो USDC के पीछे की कंपनी है - वर्तमान में $78.6 बिलियन मार्केट कैप के साथ बाजार में दूसरा सबसे बड़ा स्टेबलकॉइन है, केवल Tether से पीछे है।

उस व्यवस्था के तहत, Coinbase अपने प्लेटफॉर्म पर रखे गए USDC द्वारा उत्पन्न लगभग सभी ब्याज आय को कैप्चर करता है। स्टेबलकॉइन यील्ड को हटा दें, और आप Coinbase के सबसे अधिक मार्जिन वाले राजस्व स्रोतों में से एक का महत्वपूर्ण हिस्सा हटा देते हैं। क्रिप्टो नेताओं ने पहले ही बिल की यील्ड भाषा को "प्रतिबंधात्मक" के रूप में चिह्नित किया था - अब Coinbase उस स्थिति को आधिकारिक बना रहा है।

जब CLARITY Act का नवीनतम मसौदा प्रसारित हुआ, तो Coinbase स्टॉक तेजी से गिर गया। Circle भी नहीं बच पाया। स्टेबलकॉइन जारीकर्ता के शेयर प्रावधान सार्वजनिक होने के बाद मंगलवार को लगभग 20% गिर गए।

Bernstein के विश्लेषकों ने बुधवार को उस प्रतिक्रिया को खारिज कर दिया, यह तर्क देते हुए कि निवेशकों ने मुद्दे को समझा नहीं - प्रस्तावित कानून से Circle के मुख्य व्यवसाय मॉडल में कोई महत्वपूर्ण व्यवधान नहीं है, और बिकवाली संभवतः अत्यधिक थी। ऐसा लगता है कि बाजार ने बारीक विवरण पढ़ने से पहले ही पैनिक बटन दबा दिया।

इस बीच, टोकनाइजेशन को बेहतर स्वागत मिल रहा है

जबकि स्टेबलकॉइन गतिरोध खिंच रहा था, कैपिटल हिल पर एक अलग क्रिप्टो-संबंधित सुनवाई ने एक स्पष्ट रूप से अलग स्वर लिया।

House Financial Services Committee ने "टोकनाइजेशन एंड द फ्यूचर ऑफ सिक्योरिटीज: मॉडर्नाइजिंग आवर कैपिटल मार्केट्स" शीर्षक से बुधवार को एक सत्र के लिए बैठक की, और माहौल काफी कम लड़ाकू था। क्रिप्टो उद्योग और पारंपरिक वित्त के अधिकारी साथ-साथ बैठे और मूल बातों पर ज्यादातर सहमत हुए: टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज को पारंपरिक नियमों के समान नियमों का पालन करना चाहिए।

Blockchain Association की CEO Summer Mersinger ने तर्क दिया कि ब्लॉकचेन-आधारित रिकॉर्ड-कीपिंग वर्तमान में उपयोग में मैनुअल सिस्टम पर केवल एक अपग्रेड है - सस्ता, तेज और अधिक पारदर्शी। Nasdaq के John Zecca ने नोट किया कि एक्सचेंज तकनीकी रूप से परमिशन्ड ब्लॉकचेन के माध्यम से प्रोटोकॉल स्तर पर सीधे KYC डेटा एकत्र करने में सक्षम हैं, जो मानक अनुपालन आपत्तियों में से एक को संबोधित करता है।

यहां तक कि रैंकिंग मेंबर Maxine Waters, जो आम तौर पर क्रिप्टो कानून के प्रति उत्साह के लिए नहीं जानी जाती हैं, ने बाजार दक्षता में सुधार के लिए टोकनाइजेशन की क्षमता के लिए समर्थन व्यक्त किया - इस शर्त के साथ कि निवेशक सुरक्षा पहले आनी चाहिए और तकनीक का उपयोग नियामक पलायन मार्ग के रूप में नहीं किया जा सकता।

सुनवाई में समीक्षाधीन दो बिल इस क्षेत्र को एक औपचारिक ढांचा देने का प्रयास कर रहे हैं: Modernizing Markets Through Tokenization Act, जो SEC और CFTC को संयुक्त रूप से अध्ययन करने का निर्देश देगा कि क्या नए नियमों की आवश्यकता है, और Capital Markets Technology Modernization Act of 2026, जिसका उद्देश्य यह स्पष्ट करना है कि ब्रोकर-डीलर और वित्तीय सलाहकार मौजूदा SEC नियमों का उल्लंघन किए बिना ब्लॉकचेन-आधारित रिकॉर्ड-कीपिंग का उपयोग कर सकते हैं।

CLARITY Act वार्ता के साथ विरोधाभास को नजरअंदाज करना मुश्किल था। टोकनाइजेशन का, अभी के लिए, दोनों तरफ दोस्त हैं। स्टेबलकॉइन यील्ड के नहीं हैं।

इस लेख में प्रदान की गई जानकारी केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है और वित्तीय, निवेश या ट्रेडिंग सलाह का गठन नहीं करती है। Coindoo.com किसी विशिष्ट निवेश रणनीति या क्रिप्टोकरेंसी का समर्थन या सिफारिश नहीं करता है। कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले हमेशा अपना खुद का शोध करें और लाइसेंस प्राप्त वित्तीय सलाहकार से परामर्श करें।

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