UBS ने Celsius जैसी चाल चली: $469 मिलियन रियल एस्टेट फंड ने निवेशकों को 3 साल के लिए ब्लॉक किया

UBS Real Estate GmbH ने अपने $469 मिलियन Euroinvest फंड से सभी रिडेम्प्शन को अधिकतम 36 महीनों के लिए सस्पेंड कर दिया है, क्योंकि बड़े पैमाने पर निकासी के चलते उपलब्ध liquidity drain हो गई थी।

जर्मन सब्सिडियरी ने 26 मार्च 2026 को इन्वेस्टर्स के लिए एक नोटिस जारी कर यह फ्रीज अनाउंस किया, जिसमें 25 मार्च के बाद सबमिट किए गए सभी रिडेम्प्शन रिक्वेस्ट्स को ब्लॉक कर दिया गया है और नए शेयर जारी करना भी रोक दिया गया है।

TradFi उसी दीवार से टकराया जिससे क्रिप्टो लेंडर्स टूटे थे

UBS (D) Euroinvest Immobilien एक ओपन-एंडेड फंड है जो कमर्शियल रियल एस्टेट में यूरोप के बड़े शहरों में निवेश करता है। इस फंड की शुरुआत 1999 में हुई थी और इससे पहले भी 2008 की फाइनेंशियल क्राइसिस और 2014 के आसपास रिडेम्प्शन को फ्रीज़ किया गया था।

फंड की liquid assets अब “रिडेम्प्शन की डिमांड और प्रॉपटर मैनेजमेंट के लिए पर्याप्त नहीं रह गई थीं,” इन्वेस्टर्स को भेजे गए इंटरनल कम्युनिकेशन के मुताबिक।

फंड का परफॉरमेंस 2024 में नेगेटिव हो गया, और फरवरी 2026 तक 12 महीनों में इसमें लगभग 9% की गिरावट आई क्योंकि इंटरेस्ट रेट्स बढ़ने से यूरोपीय प्रॉपर्टी वैल्यूएशन पर दबाव आया।

इस फंड का मैकेनिज़्म 2022 में क्रिप्टो लेंडिंग प्लेटफॉर्म्स को डुबाने वाले लॉजिक जैसा ही है। Celsius Network और Genesis Global दोनों ने रिडीमेबल डिपॉजिट लिए थे, लेकिन उनके पास illiquid assets थे। जब निकासी की डिमांड liquidity से ज्यादा हो गई, तो दोनों गिर गए।

अब UBS भी उसी स्ट्रक्चरल ट्रैप में फंस गया है, फर्क इतना है कि यहां tokens की जगह इमारतें illiquid backing हैं।

मार्केट में बड़ी liquidity stress बढ़ रही है

UBS अकेला नहीं है। Ares Management, Apollo Global Management और BlackRock ने भी हाल ही में अपने प्राइवेट क्रेडिट फंड्स में रिडेम्प्शन लिमिट या कैप किया है, Nightingale Associates के अनुसार, क्योंकि इन पर भी रिडेम्प्शन का प्रेशर है।

MIddle East संघर्ष जिसमें US और Israeli मिलिट्री ऑपरेशंस शामिल हैं, वह यह स्ट्रेस और बढ़ा रहे हैं। मंदी (inflation) का डर और उम्मीद कि ECB अप्रैल में ही रेट बढ़ा सकता है, इन्वेस्टर्स को अपनी कैपिटल illiquid फंड्स से निकालने को प्रेरित कर रहा है।

Euroinvest फ्रीज़ reportedly European प्रॉपर्टी फंड में सबसे बड़ा gating माना जा रहा है, जो इस लेटेस्ट टेंशन के बाद देखने को मिला है।

जब TradFi एग्जिट्स लॉक कर देता है, तो ऐसा इंस्टिट्यूशनल कैपिटल भी इसमें फंसा रह जाता है, जो शायद Bitcoin (BTC) या Ethereum (ETH) जैसे रिस्क एसेट्स में शिफ्ट हो सकता था। सभी के लिए liquidity कम होने से मार्केट कंडीशन्स और टाइट हो जाती हैं।

2022 में क्रिप्टो को जिस liquidity mismatch के लिए सजा मिली थी, अब वही चीज TradFi में चार साल बाद और बड़े पैमाने पर नजर आ रही है।

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