POL स्टेकिंग एकाग्रता: क्यों एक्सचेंज सभी स्टेक्ड POL के एक तिहाई से अधिक को नियंत्रित करते हैं

संक्षेप में:

• सभी स्टेक किए गए POL का एक तिहाई से अधिक एक्सचेंजों द्वारा नियंत्रित है, जिसमें Upbit, Coinbase और Binance अग्रणी हैं।
• Polygon का प्रोटोकॉल एक्सचेंज वॉलेट और व्यक्तिगत वॉलेट के बीच अंतर नहीं कर सकता, जो ऑन-चेन समाधानों को सीमित करता है।
• कस्टोडियल और नॉन-कस्टोडियल स्टेकिंग के बीच यील्ड अंतर पावर यूजर्स को सेल्फ-स्टेकिंग की ओर धकेल सकता है।
• stPOL और MaticX जैसे लिक्विड स्टेकिंग टोकन प्रोटोकॉल के माध्यम से स्टेकिंग रिवॉर्ड्स को वापस पुनर्निर्देशित कर सकते हैं।

POL स्टेकिंग की केंद्रीकरण Polygon नेटवर्क के लिए एक गंभीर समस्या बन गई है। वर्तमान में सभी स्टेक किए गए POL का एक तिहाई से अधिक केंद्रीकृत एक्सचेंजों के पास है।

Upbit के पास 400 मिलियन है, Coinbase 340 मिलियन को नियंत्रित करता है, और Binance 255 मिलियन का प्रबंधन करता है। अधिकांश रिटेल यूजर्स केवल एक ऐप के अंदर "स्टेक" पर टैप करते हैं।

वे कभी भी वैलिडेटर नहीं चुनते, कमीशन दरों की तुलना नहीं करते, या अपने फंड को स्थानांतरित नहीं करते। एक्सचेंज उनकी ओर से सब कुछ तय करता है।

एक्सचेंज का प्रभुत्व POL स्टेकिंग में संरचनात्मक अंतर पैदा करता है

क्रिप्टो विश्लेषक Just Hopmans ने सोशल मीडिया पर चिंता व्यक्त की, यह बताते हुए कि प्रोटोकॉल केवल वॉलेट एड्रेस देखता है।

यह एक्सचेंज वॉलेट और व्यक्तिगत हार्डवेयर वॉलेट के बीच अंतर नहीं कर सकता। प्रोटोकॉल स्तर पर बनाए गए किसी भी नियम को पूंजी या संरचनात्मक समायोजन के साथ टाला जा सकता है।

Hopmans ने कई उपकरणों की रूपरेखा दी जो Polygon के पास उपलब्ध हैं। एक यील्ड गैप रणनीति यूजर्स को माइग्रेट करने के लिए प्रोत्साहित कर सकती है।

यदि नॉन-कस्टोडियल स्टेकिंग लगातार अधिक भुगतान करती है, तो पावर यूजर्स अंततः अपने फंड को स्थानांतरित कर देंगे। अंतर जितना अधिक होगा, वह माइग्रेशन उतनी ही तेजी से होगा।

stPOL और MaticX जैसे लिक्विड स्टेकिंग विकल्प आगे का एक और रास्ता प्रदान करते हैं। यदि एक्सचेंज अपने स्वयं के वैलिडेटर चलाने के बजाय लिक्विड स्टेकिंग टोकन प्रदान करते हैं, तो स्टेकिंग रिवॉर्ड्स प्रोटोकॉल के माध्यम से वापस प्रवाहित होते हैं। एक्सचेंज तब स्टेकिंग निष्कर्षण के बजाय ट्रेडिंग गतिविधि से कमाता है।

पारदर्शिता भी यूजर व्यवहार को बदलने में भूमिका निभाती है। प्रत्येक वैलिडेटर द्वारा डेलीगेटर्स को कितना पास किया जाता है, यह प्रकाशित करने से सार्वजनिक जवाबदेही बनती है। जब एक्सचेंज कमीशन सामान्य यूजर्स के लिए दृश्यमान हो जाते हैं, तो समय के साथ आंतरिक दबाव बनता है।

न्यूनतम सेल्फ-स्टेक नियम और यूजर शिक्षा सीमित राहत प्रदान करते हैं

न्यूनतम सेल्फ-स्टेक अनुपात आवश्यकता केवल डेलीगेटेड कैपिटल पर वैलिडेटर चलाने की लागत बढ़ा सकती है। उदाहरण के लिए, Upbit 400 मिलियन POL डेलीगेशन के खिलाफ केवल एक POL सेल्फ-स्टेक करता है। एक अनुपात आवश्यकता उस प्रथा को अधिक महंगा बना देगी, हालांकि यह इसे समाप्त नहीं करेगी।

शिक्षा और स्पष्ट यूजर इंटरफेस भी अंतर को कम कर सकते हैं। यूजर्स को सीधा तुलना दिखाना — जैसे कि एक्सचेंज पर 2% कमाना बनाम नॉन-कस्टोडियल स्टेकिंग के माध्यम से 5.8% — कुछ को कार्रवाई करने के लिए प्रेरित कर सकता है। हालांकि, जानकारी स्पष्ट होने पर भी व्यवहार धीरे-धीरे बदलता है।

Hopmans इस बारे में सीधे थे कि क्या काम नहीं करता। पहचान के आधार पर वैलिडेटर्स के साथ भेदभाव विकेंद्रीकरण को तोड़ता है। कमीशन को समाप्त करना उन वैलिडेटर्स को दंडित करता है जिन्हें सूचित यूजर्स द्वारा सक्रिय रूप से चुना जाता है। एक्सचेंजों पर पूर्ण प्रतिबंध ऑन-चेन लागू करने योग्य नहीं है।

विश्लेषण से ईमानदार निष्कर्ष यह है कि Polygon इस समस्या को कम कर सकता है लेकिन इसे पूरी तरह से हल नहीं कर सकता। कोई भी अपग्रेड, फॉर्मूला, या स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट किसी यूजर को एक्सचेंज से POL हटाने के लिए मजबूर नहीं कर सकता।

यह POL टोकनोमिक्स के लिए सबसे बड़ी संरचनात्मक चुनौती बनी हुई है, और एक ऐसी चुनौती जिसे Polygon टीम ने अभी तक विस्तार से सार्वजनिक रूप से संबोधित नहीं किया है।

पोस्ट POL स्टेकिंग केंद्रीकरण: एक्सचेंज क्यों सभी स्टेक किए गए POL के एक तिहाई से अधिक को नियंत्रित करते हैं पहली बार Blockonomi पर दिखाई दी।