बिटकॉइन की छह महीने की गिरावट: ऑन-चेन डेटा बाजार की अगली चाल के बारे में क्या कहता है

TLDR:

• Bitcoin मार्च 2026 में नकारात्मक बंद हो सकता है, जो वर्षों में पहली बार लगातार छह महीनों के नुकसान को चिह्नित करता है।
• SOPR डेटा 1.0 स्तर के पास हल्का नुकसान दर्शाता है, लेकिन 2018 के बियर साइकिल में देखे गए लंबे समय तक चलने वाले capitulation का अभाव है।
• घटते एक्सचेंज रिजर्व बताते हैं कि आपूर्ति बाजारों से दूर रखी जा रही है, फिर भी कमजोर ETF प्रवाह खरीदार मांग की अनुपस्थिति की ओर इशारा करते हैं।
• विश्लेषकों का कहना है कि ETF प्रवाह में सुधार, एक सकारात्मक Coinbase Premium, और बढ़ती ऑन-चेन गतिविधि BTC में तेज उछाल ला सकती है।

Bitcoin एक दुर्लभ मील के पत्थर के करीब पहुंच रहा है जो ऐतिहासिक रूप से प्रमुख बाजार बदलावों से पहले आया है। यदि मार्च 2026 नकारात्मक बंद होता है, तो यह लगातार छह महीनों की गिरावट को चिह्नित करेगा।

यह पैटर्न क्रिप्टो बाजार के इतिहास में केवल कुछ बार ही दिखाई दिया है। प्रत्येक घटना एक विशिष्ट संरचनात्मक घटना से जुड़ी थी।

विश्लेषक XWIN Research Japan ने CryptoQuant ऑन-चेन डेटा का उपयोग करके इस रुझान का अध्ययन किया। उनके निष्कर्ष बताते हैं कि वर्तमान चक्र पिछले मंदी से एक प्रमुख तरीके से भिन्न है।

ऐतिहासिक तुलनाएं Bitcoin की विस्तारित गिरावट के संदर्भ को प्रकट करती हैं

Bitcoin की 2014 की चार महीने की गिरावट Mt. Gox एक्सचेंज के पतन के बाद हुई। उस घटना ने बाजार के विश्वास को नुकसान पहुंचाया और SOPR को गहराई से अस्थिर बना दिया।

डेटा ने बाजार के कार्य में ही टूटन को प्रतिबिंबित किया, मानक सुधार नहीं। यह एक एकल विनाशकारी एक्सचेंज पतन में निहित संरचनात्मक विफलता थी।

अगस्त 2018 से जनवरी 2019 तक छह महीने की गिरावट ICO बुलबुले के फटने के बाद हुई। SOPR लंबे समय तक 1 से नीचे रहा, जो व्यापक capitulation और जबरन बिक्री का संकेत देता है।

बाजार ने उस चरण के दौरान पूर्ण रीसेट से गुजर लिया। 2019 की शुरुआत में खरीद दबाव अंततः लौटने के साथ एक ट्रेंड रिवर्सल हुआ।

आज का SOPR 1 के पास या थोड़ा नीचे है, लेकिन निरंतर sub-1 व्यवहार उभरा नहीं है। नुकसान की प्राप्ति हो रही है, फिर भी पूर्ण capitulation नहीं हुआ है।

यह वर्तमान चरण को उन पहले की संरचनात्मक पतन से अलग करता है। बाजार 2018 में देखी गई समान गहराई की परेशानी तक नहीं पहुंचा है।

Cryptoquant पर एक पोस्ट में, विश्लेषक XWIN Research Japan ने नोट किया कि पिछली गिरावटें लगातार बिक्री दबाव से प्रेरित थीं। वर्तमान मंदी, हालांकि, जबरन निकास के बजाय अनुपस्थित मांग द्वारा आकार ली गई है।

वह अंतर बदलता है कि विश्लेषकों को इस अवधि की व्याख्या कैसे करनी चाहिए। संभावित पुनर्प्राप्ति पथों का आकलन करते समय कमजोरी का फ्रेमिंग मायने रखता है।

मांग, अनुपस्थिति, और ऑन-चेन संकेत वर्तमान दृष्टिकोण को आकार देते हैं

एक्सचेंज रिजर्व घट रहे हैं, जो बताता है कि आपूर्ति को सक्रिय रूप से बेचने के बजाय रखा जा रहा है। फिर भी कमजोर Coinbase Premium डेटा बाजार में अपर्याप्त संस्थागत खरीद रुचि की ओर इशारा करता है।

ETF प्रवाह अस्थिर बने हुए हैं, जो क्षेत्र में नई पूंजी प्रवेश को सीमित कर रहे हैं। साथ में, ये रीडिंग मुक्त गिरावट के बजाय विराम में बाजार का वर्णन करती हैं।

XWIN Research Japan ने नोट किया कि लंबे समय तक मूल्य कमजोरी के बावजूद संस्थागत बुनियादी ढांचा बरकरार है। हालांकि, पूंजी सार्थक मात्रा में बाजार में वापस नहीं आई है।

विश्लेषक इसे बाजार के टूटन के बजाय संरचनात्मक विराम के रूप में वर्णित करते हैं। बाजार अपनी पकड़ बनाए रखता है लेकिन ऊपर जाने के लिए मांग की कमी है।

एक निरंतर पुनर्प्राप्ति के लिए ETF प्रवाह को रिबाउंड करने और Coinbase Premium को सकारात्मक होने की आवश्यकता होगी। बढ़ती ऑन-चेन गतिविधि को भी उन विकासों के साथ होना होगा।

यदि ये संकेत संरेखित होते हैं, तो विश्लेषकों को उम्मीद है कि Bitcoin की कीमत में तेज पुनर्प्राप्ति हो सकती है। उस अभिसरण का समय बाजार प्रतिभागियों के लिए केंद्रीय प्रश्न बना हुआ है।

Bitcoin अब संरचनात्मक लचीलेपन और चक्रीय कमजोरी के बीच स्थित है। पूर्ण capitulation के बिना, निकट अवधि में आगे मूल्य समेकन संभव है।

हालांकि, उलटफेर के लिए स्थितियां मौजूद हैं यदि मांग वापस आती है। अगले दिशात्मक कदम कब शुरू होता है इसे ट्रैक करने के लिए ऑन-चेन डेटा की बारीकी से निगरानी करना आवश्यक होगा।

यह पोस्ट Bitcoin's Six-Month Losing Streak: What On-Chain Data Says About the Market's Next Move पहली बार Blockonomi पर दिखाई दी।