यह रिकॉर्ड पर सबसे खराब ऑल्टकॉइन साइकिल है – इसके पीछे की संरचनात्मक शक्ति यह है

altseason कभी आया ही नहीं। महीनों की प्रतीक्षा ने कम कीमतों, कम तरलता और एक ऐसे बाजार के अलावा कुछ नहीं दिया है जिसने अपने वादों के साथ धैर्य खो दिया है।

शीर्ष विश्लेषक Darkfost ने ऐसे निष्कर्ष प्रकाशित किए हैं जो वर्तमान altcoin वातावरण को अस्थायी झटके के रूप में नहीं बल्कि संरचनात्मक रूप से कुछ बदतर के रूप में पेश करते हैं: 40% से अधिक altcoins या तो अपने सर्वकालिक निचले स्तर पर पहुंच गए हैं या इसके करीब पहुंच रहे हैं और उनके और इसके बीच कुछ भी दिखाई नहीं दे रहा है।

यह आंकड़ा अब पिछले bear market के चरम स्तर को पार कर गया है, जो लगभग 38% पर था। यह चक्र — जिसे altseason देना था — ने पिछले चक्र की सबसे खराब स्थिति की तुलना में अधिक सर्वकालिक निम्न रीडिंग उत्पन्न की हैं।

Darkfost द्वारा प्रदान किया गया संदर्भ निर्दयी है। भू-राजनीतिक तनाव लगातार बढ़ रहे हैं, और वित्तीय बाजारों में जो अस्थिरता पैदा होती है वह सबसे कमजोर परिसंपत्तियों पर असमान रूप से पड़ती है। Altcoins उस पदानुक्रम के निचले हिस्से में हैं। वे पहले डर को अवशोषित करते हैं, अंत में ठीक होते हैं, और इस चक्र में, कई बिल्कुल भी ठीक नहीं हुए हैं।

Altcoin बाजार ने केवल खराब प्रदर्शन नहीं किया है। इसने अपनी परिसंपत्तियों के एक महत्वपूर्ण हिस्से के लिए प्रभावी रूप से शून्य पर रीसेट कर दिया है। यह सुधार नहीं है। यह एक गणना है।

मैक्रो पूरी कहानी नहीं है। असली समस्या के 47 मिलियन हिस्से हैं

Darkfost इस बारे में सीधे हैं कि अधिकांश बाजार टिप्पणियों में क्या गायब है। हां, मैक्रो वातावरण शत्रुतापूर्ण है। भू-राजनीतिक तनाव, जोखिम-बंद स्थिति और 2022 के बाद से सबसे खराब 60-40 प्रदर्शन सभी वास्तविक बाधाएं हैं जिन्हें कोई भी altcoin पार नहीं कर सकता। लेकिन altcoin पतन के लिए मैक्रो को दोष देना अधूरा है — और वह अधूरापन मायने रखता है, क्योंकि यह निवेशकों को गलत निदान और इसलिए गलत प्रतिक्रिया की ओर ले जाता है।

संरचनात्मक समस्या यह है: अब 47 मिलियन से अधिक क्रिप्टोकरेंसी अस्तित्व में हैं। केवल Solana पर बाईस मिलियन। Base पर अठारह मिलियन से अधिक। BNB Smart Chain पर चार मिलियन। क्रिप्टो बाजार के लिए उपलब्ध पूंजी का कुल पूल इसके लिए प्रतिस्पर्धा करने वाली परिसंपत्तियों की संख्या के समानुपात में नहीं बढ़ा है।

परिणाम तरलता कमजोर पड़ना एक ऐसे पैमाने पर है जिसकी इस बाजार में कोई ऐतिहासिक मिसाल नहीं है — सीमित पूंजी का प्रभावी रूप से अनंत संख्या में टोकन में फैलना, प्रत्येक एक ही उथले पूल से खींच रहा है।

यही कारण है कि altcoins केवल नीचे नहीं हैं। वे संरचनात्मक रूप से नाजुक हैं जैसे वे पिछले चक्रों में नहीं थे।

Darkfost की भविष्य की टिप्पणी सटीक और जानबूझकर संयमित है: इस पैमाने पर चरम खराब प्रदर्शन अवसर पैदा करता है — लेकिन केवल उन लोगों के लिए जो लचीले को अप्रासंगिक से अलग करने का काम करने के इच्छुक हैं। 47 मिलियन टोकन के बाजार में, यह अंतर कभी भी इससे अधिक महत्वपूर्ण नहीं रहा है।

Altcoin बाजार ने सब कुछ वापस दे दिया है। चार्ट इस पर बहस करना असंभव बनाता है

शीर्ष 10 को छोड़कर कुल क्रिप्टो मार्केट कैप — altcoin बाजार स्वास्थ्य का सबसे शुद्ध उपलब्ध माप — वर्तमान में $173.12 बिलियन पर है, सप्ताह में 1.88% ऊपर। साप्ताहिक कैंडल $172.08 बिलियन पर खुली, $175.45 बिलियन तक पहुंची, और मामूली लाभ बनाए हुए है। चार्ट जो इसके पीछे दिखाता है उसके संदर्भ में, 1.88% साप्ताहिक लाभ रिकवरी नहीं है। यह शोर है।

मैक्रो तस्वीर विनाशकारी है। यह सूचकांक 2024 के अंत में $480 बिलियन के करीब चरम पर पहुंच गया था, जो उस चक्र के उच्च बिंदु को चिह्नित करता है जिसे altseason देना था। तब से यह 64% गिर गया है — न केवल 2024 के लाभ को मिटाते हुए बल्कि मध्य-2023 में अंतिम बार देखे गए स्तरों पर लौट रहा है, इससे पहले कि bull market वास्तव में शुरू हो। पूरी altcoin bull run समाप्त हो गई है।

साप्ताहिक मूविंग एवरेज संरचना गंभीरता की पुष्टि करती है। मूल्य तीनों MAs — 50-सप्ताह, 100-सप्ताह, और 200-सप्ताह — से नीचे टूट गया है, तीनों अब क्रम में नीचे की ओर झुक रहे हैं। 50-सप्ताह MA एक पुष्ट death cross में 100-सप्ताह MA से नीचे पार हो गया। 200-सप्ताह MA $190 बिलियन के करीब, जिसने 2023-2024 चक्र के दौरान हर प्रमुख सुधार पर निश्चित समर्थन प्रदान किया, अब टूट गया है और नीचे से परीक्षण किया जा रहा है।

$173 बिलियन एक तल नहीं है। यह वह स्तर है जिसका बाजार वर्तमान में बचाव कर रहा है $190 बिलियन रखने में विफल होने के बाद। इस सूचकांक के लिए 2022 bear market का निचला स्तर $80 बिलियन के करीब था। वह संदर्भ भविष्यवाणी नहीं है। यह वही है जो चार्ट तब प्रकट करता है जब वर्तमान समर्थन टूट जाता है।

Featured image from ChatGPT, chart from TradingView.com