Anthropic vs OpenAI IPO：確定情報と噂を整理、先に上場するのはどっち？
Key Takeaways
- IPO手続きで先行しているのはAnthropicです。公開版のS-1は2026年10月26日に米証券取引委員会（SEC）のEDGARに掲載され、ティッカー「ANT」でのナスダック上場を申請しています。一方、OpenAIにあるのは2026年6月8日に提出を発表した非公開の草案だけです。
- OpenAIは自らの言葉で年内上場を否定しています。6月の発表では「時期についてはまだ決めていません」と述べ、9月には同社CEOが『フォーチュン』誌に「2026年ではない、と言っておきます」と語りました。
- Anthropicの上場日はまだ空欄です。SECの15日ルールにより、ロードショーは2026年11月10日より前には始められません。
- 両社の直近の評価額はいずれも自社発表の数字で、IPO時の評価額ではありません。Anthropicはポストマネーで9,650億ドル（2026年5月28日）、OpenAIはポストマネーで8,520億ドル、出資確約額1,220億ドル（2026年3月31日）です。
- 売上高は同じ条件で比較できません。Anthropicの2026年上半期の売上高163億ドルはS-1に記載された数字ですが、OpenAIの「月20億ドルの売上高」は2026年3月時点の会社発表です。
- どちらの株式も上場前には購入できません。MEXCのPre-IPO先物は各社の予想評価額に連動するもので、株式の所有権は伴いません。
2026年6月、世界最大級の未上場企業2社が、1週間のうちに相次いでSECの審査手続きに入りました。
それから約5カ月がたち、一方は公開の登録届出書、ティッカー、上場先の取引所をそろえ、もう一方は年内には上場しないと表明しています。
本記事では、両社がそれぞれ確認している事実、まだ報道の段階にとどまる情報、そして順番が入れ替わるには何が変わる必要があるのかを整理します。
OpenAIとAnthropic、先にIPOするのはどちら？
公開されている事実から判断する限り、Anthropicです。
Anthropicは2026年10月26日に登録届出書を公開提出し、ナスダック・グローバル・セレクト・マーケットにティッカー「ANT」でクラスA株式を上場する申請を行っています。
OpenAIは2026年6月8日にS-1の草案を非公開で提出し、「時期についてはまだ決めていません」と付け加えましたが、それ以降は何も公開提出していません。
企業は公開提出から15日が経過するまでロードショーを始められません。公開提出をしていないOpenAIは、提出しない日が1日増えるごとにルール上Anthropicから遅れていきます。そして同社自身の説明によれば、上場への意欲という点ではそれ以上に大きく後れを取っています。
その意向は公の場で示されています。
『フォーチュン』誌が2026年9月12日に掲載したインタビューで2026年の上場について問われたSam Altman氏は、「今は上場するには賢明ではないタイミングだ」と述べ、年について重ねて問われると「2026年ではない、と言っておきます」と答えました。
OpenAIの最高財務責任者（CFO）が社員に2027年を想定するよう伝えたとの報道もあり、これはAltman氏の発言と整合しますが、あくまで報道です。
株式の取引が始まるまで、順番は確定しません。
Anthropicの届出書では上場日が空欄のままで、6月の発表でも、募集の実施は「市場環境およびその他の要因」次第だとしていました。
夏以降に変わったのは、両社の差がリーク情報からの推測ではなく、正式な書類で確認できるようになった点です。
両社がIPO手続きのどの段階まで進んでいるか。出典：Anthropic, PBC Form S-1（2026年10月26日提出、SEC EDGAR）、OpenAIニュースルーム。
OpenAIとAnthropicの2026年IPO計画：確定していることは何か
Anthropicには公開版のS-1、取引所への上場申請、ティッカー、引受シンジケート団、提出済みの財務諸表がそろっています。OpenAIにあるのは、非公開の提出書類、自社発表の評価額、会社形態、そして2026年の上場を否定したCEOの発言です。
下の表では、各項目が会社による確認済みの情報か、報道ベースの情報かを示しています。
| 項目 | Anthropic | OpenAI |
| 非公開での提出 | 2026年6月1日（確認済み） | 2026年6月8日（確認済み） |
| 公開版S-1 | 2026年10月26日、EDGARに掲載（確認済み） | 2026年10月27日時点でなし |
| 取引所とティッカー | ナスダック・グローバル・セレクト・マーケット、ANT（確認済み、申請段階） | 非開示 |
| 引受証券会社 | 22行。ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs & Co. LLC）とモルガン・スタンレーが筆頭に記載（確認済み） | 非開示 |
| 最も早いロードショー開始日 | SECの15日ルールにより2026年11月10日（確認済み） | 予定なし。CEOによれば「2026年ではない」（確認済みの発言） |
| 直近の評価額 | シリーズHでポストマネー9,650億ドル、2026年5月28日（確認済み） | ポストマネー8,520億ドル、出資確約額1,220億ドル、2026年3月31日（確認済み） |
| 会社形態 | デラウェア州の公益法人（public benefit corporation）。長期利益信託（Long-Term Benefit Trust）が取締役会の過半数を選任し、創業者が保有するクラスF株式が議決権の50.1%を持つ（確認済み） | OpenAI Group PBC。2025年10月28日の資本再編以降、非営利のOpenAI Foundationが支配（確認済み） |
| 保有規模が公表されている最大の外部株主 | アマゾン。80億ドルの転換社債と無議決権優先株式を通じて保有（アマゾンの10-Qで確認済み。持株比率はS-1の株主構成表に記載） | マイクロソフト。「換算後希薄化ベースで約27%」（確認済み。マイクロソフトの8-Kとともに提出） |
| 提出済みの財務諸表 | あり：2023～2025年の監査済み財務諸表と、2026年6月30日までの6カ月間の中間期データ（売上高163億ドル、純損失807億ドル）（確認済み） | 公開なし |
Anthropicの列は、同社のS-1とシリーズHの発表に基づいています。
OpenAIの列は、同社自身の3つの投稿に基づいています。資本再編、マイクロソフトとの提携条件（マイクロソフトもSECに提出しています）、そして2026年3月31日の資金調達ラウンドです。
支配構造と株式保有の比較。出典：Anthropic, PBC Form S-1（2026年10月26日提出、SEC EDGAR）、OpenAIニュースルーム、マイクロソフトのForm 8-K。
なぜ一方のS-1は読めて、もう一方は読めないのか？
両社が同じ手続きの異なる段階にいるためです。
非公開の草案を使えば、SECは届出書類を非公開で審査できます。企業が公開提出を選ぶまでEDGARには何も掲載されず、公開提出はロードショーの少なくとも15日前までに行う必要があります。
Anthropicは10月26日にその選択をしました。
OpenAIはまだ選択していないため、草案は外部から見えないままで、6月の発表が同社が公表した唯一の情報です。
SECの手続きでは、この15日間が非公開提出ルートを使う条件とされています。そのため、OpenAIのロードショーが始められるのは、まだ行われていない公開提出から少なくとも15日後になります。
Anthropicの届出書の公開版に何が書かれているかは、Anthropic の S-1 はどこに？2026年6月の Anthropic IPO 申請を読み解くでセクションごとに解説しています。
2社のIPOタイムラインを比較すると？
Anthropicのタイムラインには日付が確定した5つの出来事と1つの最短期日があり、OpenAIには日付が確定した3つの出来事と1つの意向表明があります。
Anthropicのタイムラインは資金調達ラウンドから、OpenAIは上場を可能にした資本再編から始まり、2026年10月に両者の歩みは分かれました。
| 日付 | Anthropic | OpenAI |
| 2025年9月2日 | シリーズF：130億ドルを調達、ポストマネー評価額1,830億ドル | |
| 2025年10月28日 | 資本再編が完了：OpenAI Group PBCがOpenAI Foundationの傘下に。マイクロソフトの持分は約27% | |
| 2026年2月12日 | シリーズG：300億ドルを調達、評価額3,800億ドル | |
| 2026年3月31日 | 出資確約額1,220億ドル、ポストマネー評価額8,520億ドル | |
| 2026年5月28日 | シリーズH：650億ドルを調達、評価額9,650億ドル | |
| 2026年6月1日／6月8日 | S-1草案を非公開で提出 | S-1草案を非公開で提出 |
| 2026年9月11～12日 | CEO：「2026年ではない、と言っておきます」 | |
| 2026年10月26日 | 公開版S-1をEDGARに掲載。ナスダック、ANT | |
| 2026年11月10日 | ロードショー開始の最短日 |
この表に載っていないことが2つあります。Anthropicの想定価格レンジと上場日は修正版の届出書で示されること、そしてOpenAIには日付そのものが一つもないことです。
両社の日付が確定したマイルストーン。出典：Anthropic, PBC Form S-1（2026年10月26日提出、SEC EDGAR）、AnthropicおよびOpenAIのニュースルーム。
事業規模が大きいのはどちらか？
開示された数字で見ると、Anthropicの半期売上高を年換算した額はOpenAIの3月時点の月次ペースを上回り、ユーザー数ではOpenAIが上回っています。ただし、2つの売上高は対象期間が異なり、SECへの提出書類に記載されているのはAnthropicの数字だけです。
AnthropicのS-1によると、2026年6月30日までの6カ月間の売上高は163億ドルで、6月期の四半期は前年同期比1,368%増、調整後営業利益は16億ドルでした。
OpenAIは2026年3月31日の投稿で「月20億ドルの売上高を生み出している」としており、これは当時の年換算で約240億ドルにあたります。週間ユーザー数は9億人を超えていました。
| 指標 | Anthropic | OpenAI |
| 売上高 | 163億ドル、2026年6月30日までの6カ月間（S-1、未監査の中間期データ） | 2026年3月31日時点で「月20億ドルの売上高」（会社発表） |
| 成長率 | 前年同期比1,368%増、2026年6月30日終了の四半期（S-1） | 非開示 |
| 収益性 | 営業損失6億9,300万ドル、調整後営業利益16億ドル、純損失807億ドル（大半は非現金費用）（S-1） | 非開示 |
| 顧客／ユーザー | 過去12カ月の売上高が10万ドルを超える顧客が11,900社超、1,000万ドル超が約250社（S-1、2026年9月30日時点） | 週間アクティブユーザー9億人超（2026年3月31日） |
| 調達資金 | 2026年6月30日時点で累計1,411億ドル（S-1） | 2026年3月のラウンドだけで出資確約額1,220億ドル（会社発表） |
月次の売上高を年換算した数字と、届出書に記載された6カ月間の合計額は別の尺度です。しかもOpenAIの数字は、Anthropicの対象期間の終わりより3カ月早い時点のものです。
Anthropicの売上高と損失を解説した記事では、807億ドルの純損失とプラスの調整後利益率が、なぜ同じ届出書から出てくるのかを説明しています。
両社が直近に発表したポストマネー評価額。出典：AnthropicおよびOpenAIのニュースルーム。
順番が入れ替わる可能性は？
Anthropic側に3つ、OpenAI側に1つの要因があります。
SECのコメント、ナスダックの承認、市場環境によってロードショーが11月以降にずれ込めば、Anthropicの日程は後ろ倒しになる可能性があります。届出書は、「新規性のある資本構成」と議決権の集中を、1株1議決権のクラスA株式の価格決定にあたって投資家が考慮するリスクとして挙げています。
OpenAIが公開提出すれば日程が早まる可能性はありますが、同社の最新の発言はその逆を示しています。
かつてOpenAIの上場を阻んでいたガバナンス上のハードルは、すでに越えています。
資本再編は2025年10月28日に完了し、OpenAI Foundationは同社試算で約1,300億ドル相当の支配株式を、マイクロソフトは約27%を保有することになりました。
残るのは時期の判断だけで、2026年についてはCEOがすでに答えを公にしています。
SpaceXとDatabricksは同じIPO待ちの列のどこにいるのか？
SpaceXとCerebrasはすでに上場を果たし、Databricksはまだ列に加わっていません。
SpaceXは2026年6月、1株135.00ドルでクラスA株式638,888,888株を売り出し、引受証券会社のオーバーアロットメント・オプションは全額行使されました。調達総額は約862億ドル、手取り額は約857億ドルで、6月12日にティッカー「SPCX」でナスダックでの取引を開始しています。
Cerebrasは2026年5月14日にティッカー「CBRS」で上場しました。
DatabricksはSECに何も提出していません。2026年8月13日の自社リリースでは、評価額1,900億ドルで50億ドルを調達し、売上高のランレートが70億ドルを超えたと発表しており、同社CEOは2026年は上場に不向きな年だと述べています。
2026年9月に公開提出したNscaleやOuraを含む、その他のIPO待ち企業については、まだ先回りできるのか：SpaceX・OpenAI・Anthropic・Databricks の 2026 年 IPO 計画で取り上げています。
IPO前にAnthropicやOpenAIの株式は買える？
どちらも買えません。
両社の株式はどの取引所でも取引されておらず、Anthropicの投資家向け注意喚起では、取締役会が承認していない株式譲渡は無効だとしています。OpenAIも、一般の人が購入できる方法を一切公表していません。
間接的なエクスポージャーを得る方法はあります。1つは上場している株主を通じる方法で、Anthropicならアマゾン、OpenAIならマイクロソフトです。もう1つはMEXCのPre-IPO無期限先物で、各社の予想評価額に連動し、株式は一切付与されません。
ANTHROPICUSDT先物はAnthropicを対象としています。
OPENAIUSDT先物はOpenAIを対象としています。
Anthropicの先物には、切り替えのタイミングがはっきりしています。ANTが上場すると、通常の株式先物契約に移行します。
OpenAIの先物には、そのような日付がありません。
上場前の3つのルートとそのコストは、IPO前にAnthropic株は買えるのか？3つのルートを比較で比較しています。
上場前の間接的なエクスポージャーの比較。出典：Anthropic「Unauthorized Anthropic stock sales and investment scams」（Claudeヘルプセンター）、アマゾンのForm 10-Q、マイクロソフトのForm 8-K。
偽のPre-IPO投資話を見抜くには
S-1、ティッカー「ANT」、ナスダックへの上場申請のいずれにも触れていないAnthropic株の勧誘は、存在しないものを売り込んでいます。
上場日、ティッカー、上場先の取引所を具体的に挙げるOpenAI株の勧誘は、その3つすべてをでっち上げています。
Anthropicの注意喚起では、一般向けに株券を発行していないこと、特別目的事業体（SPV）による同社株式の保有を認めていないことも付け加えています。
Frequently Asked Questions
AnthropicはOpenAIより先にIPOしますか？
公開されている事実から見れば、はい。Anthropicには公開版のS-1、ティッカー、取引所への上場申請がありますが、OpenAIにあるのは非公開の草案と、2026年の上場を否定したCEOの発言だけです。
AnthropicのIPO日はいつですか？
未定です。ロードショーは2026年11月10日より前には始められず、価格決定はロードショーの後に行われます。
OpenAIのIPOはいつですか？
日程はありません。OpenAIは2026年6月の発表で時期は未定としており、CEOは2026年9月に2026年ではないと述べています。
どちらかの会社はもう上場していますか？
いいえ。Anthropicの登録届出書は提出済みですが効力は発生しておらず、OpenAIは公開提出をしていません。
ティッカーシンボルは何になりますか？
Anthropicはナスダックで「ANT」を申請しています。OpenAIは何も開示していません。
企業価値が高いのはどちらですか？
各社の直近ラウンドでは、Anthropicが9,650億ドル（2026年5月）、OpenAIが8,520億ドル（2026年3月）です。いずれもIPO時の評価額ではありません。
OpenAIはなぜ上場を待っているのですか？
CEOは2026年9月に、現在を「上場するには賢明ではないタイミング」と述べており、同社の6月の発表も時期は未定としているだけです。
上場前にどちらかの株式を買うことはできますか？
できません。得られるのは間接的なエクスポージャーのみで、上場している株主やPre-IPOデリバティブを通じる方法があります。
先に上場することに意味はありますか？
投資家にとっては、先に上場した企業が公開市場での評価額の基準となり、後から上場する企業はそれを踏まえて価格が決まります。一方、両社の事業そのものは、上場の順番によって何も変わりません。
まとめ
一方には届出書があり、もう一方には発言があります。そして今や、そのどちらも文書として残っています。
AnthropicのS-1は上場先の取引所、ティッカー、提出済みの数値を確定させ、日付は修正版の届出書に委ねていますが、ロードショーが11月10日より前になることはありません。
OpenAIは自らの言葉で、上場を来年以降のどこかの年に置いています。
ANTの取引が始まるまでは、順番は「手続き上は決着、事実としては未確定」と捉え、Pre-IPO価格はいずれも、ロードショーで試される評価額を市場が推測したものと考えておくのがよいでしょう。
Anthropicの上場初日に実際に何ができるかは、Anthropic株の買い方のガイドで解説しています。
Anthropic関連のガイド
- Anthropic 株はもう買えるのか？IPO 時期・ティッカー・購入方法を解説
- Anthropic の IPO 時期・上場計画と現在のステータス：確定していることと、していないこと
- Anthropic の S-1 はどこに？2026年6月の Anthropic IPO 申請を読み解く
- Anthropicの企業価値は本当に9,650億ドルなのか？Anthropic IPOの評価額、全ラウンドの推移、そして誰が何を保有しているのか
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- まだ先回りできるのか：SpaceX・OpenAI・Anthropic・Databricks の 2026 年 IPO 計画
- IPO前にAnthropic株は買えるのか？3つのルートを比較
- Anthropic IPO最新ニュース2026：上場計画・提出書類・噂のまとめ
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